Trampas ocultas del mercado de criptomonedas: riesgos y desafíos del modelo de opciones de préstamo
En el último año, el mercado primario de la industria de las criptomonedas ha experimentado un notable declive. Este entorno de mercado deprimido ha expuesto muchas debilidades humanas y lagunas regulatorias. Como importantes apoyos para proyectos emergentes, los creadores de mercado deberían haber ayudado al desarrollo de los proyectos proporcionando liquidez y estabilizando precios. Sin embargo, un modelo de colaboración conocido como "modelo de opciones de préstamo" puede ser beneficioso para ambas partes en un mercado alcista, pero en un mercado bajista ha sido abusado por algunos participantes irresponsables, causando un daño significativo a los pequeños proyectos de criptomonedas, lo que ha llevado a un colapso de la confianza y al caos en el mercado.
Aunque los mercados financieros tradicionales también han enfrentado problemas similares, a través de una regulación madura y mecanismos de transparencia, han logrado reducir al mínimo los peligros potenciales. La industria de encriptación puede aprender de la experiencia de las finanzas tradicionales para resolver el caos actual y establecer un ecosistema más justo. Este artículo explorará en profundidad el mecanismo de funcionamiento del modelo de Opciones de préstamo, sus riesgos potenciales para los proyectos, la comparación con el mercado tradicional y un análisis de la situación actual del mercado.
Modelo de opciones de préstamo: apariencia atractiva, en realidad peligroso
En el mercado de criptomonedas, la responsabilidad de los creadores de mercado es garantizar que haya suficiente liquidez en el mercado a través de la compra y venta frecuente de tokens, evitando así la fuerte volatilidad de precios que puede surgir por la falta de compradores o vendedores. Para los proyectos emergentes, colaborar con creadores de mercado es casi una elección inevitable, de lo contrario, será difícil acceder a plataformas de intercambio o atraer inversores. El "modelo de opciones de préstamo" es una forma común de colaboración: el equipo del proyecto presta una gran cantidad de tokens a los creadores de mercado a un costo muy bajo o cero; los creadores de mercado utilizan estos tokens para realizar operaciones de creación de mercado en la plataforma de intercambio, manteniendo la actividad del mercado. Los contratos suelen incluir cláusulas de opciones que permiten a los creadores de mercado devolver los tokens a un precio acordado en momentos específicos en el futuro o comprarlos directamente, pero también pueden optar por no ejercer esta opción.
En la superficie, este modelo parece ser beneficioso para ambas partes: el equipo del proyecto obtiene apoyo del mercado, mientras que los creadores de mercado ganan dinero con el diferencial de transacciones o tarifas de servicio. Sin embargo, el problema radica precisamente en la flexibilidad de los términos de las Opciones y la falta de transparencia en los contratos. Existe una asimetría de información entre el equipo del proyecto y los creadores de mercado, lo que brinda oportunidades a algunos creadores de mercado deshonestos. Pueden utilizar tokens prestados para alterar el orden del mercado, poniendo sus propios intereses por encima del desarrollo del proyecto.
Comportamiento depredador: daños específicos sufridos por el proyecto
Cuando se abusa del modelo de opciones de préstamos, puede causar un grave golpe a los proyectos. La táctica más común es el "dumping": los creadores de mercado venden en masa los tokens prestados, lo que provoca una rápida caída en el precio, desencadenando ventas de pánico por parte de los minoristas, lo que a su vez causa un colapso del mercado. Los creadores de mercado pueden lucrar de diversas maneras, como a través de operaciones de "venta en corto"------vender los tokens a un precio alto, y luego, tras el colapso del precio, comprarlos a un precio bajo para devolverlos al proyecto, obteniendo así una ganancia de la diferencia. O bien, pueden aprovechar los términos de las opciones para "devolver" los tokens en el punto más bajo de precios, lo que resulta en un costo real muy bajo.
Este tipo de operación puede tener un impacto devastador en proyectos pequeños. Ya hemos visto muchos casos en los que el precio de los tokens del proyecto se ha reducido a la mitad en solo unos días, y el valor de mercado se ha evaporado drásticamente, haciendo que la financiación posterior sea casi imposible. Peor aún, la línea de vida de los proyectos de encriptación radica en la confianza de la comunidad; una vez que el precio colapsa, los inversores o creen que el proyecto es una estafa o pierden completamente la confianza, lo que lleva a la desintegración de la comunidad. Las plataformas de intercambio tienen estrictos requisitos sobre el volumen de comercio y la estabilidad de precios de los tokens, y una caída drástica en el precio puede llevar directamente a la eliminación del token, dejando al proyecto en una situación difícil.
Lo que agrava la situación es que estos acuerdos de colaboración suelen estar protegidos por acuerdos de confidencialidad (NDA), lo que impide que el exterior conozca los detalles específicos. Los equipos de proyecto suelen estar compuestos por novatos con formación técnica, que tienen un conocimiento seriamente insuficiente del mercado financiero y de los riesgos contractuales. Frente a creadores de mercado experimentados, a menudo se encuentran en una posición pasiva, siendo difícil para ellos darse cuenta de qué riesgos potenciales están firmando. Esta desigualdad informativa convierte a los pequeños proyectos en objetivos vulnerables de comportamientos depredadores.
Otros riesgos potenciales
Además de los problemas mencionados en el "modelo de opciones de préstamo" que incluyen la venta de tokens prestados para bajar precios y el abuso de los términos de opciones para liquidaciones a precios bajos, los creadores de mercado en el mercado de criptomonedas también tienen otros trucos dirigidos a pequeños proyectos con poca experiencia. Por ejemplo, pueden llevar a cabo operaciones de "lavado" utilizando cuentas propias o relacionadas para comerciar entre sí, creando un volumen de comercio falso que hace que el proyecto parezca muy activo, atrayendo a los inversores minoristas. Sin embargo, una vez que se detiene esta operación, el volumen de comercio real puede caer rápidamente a cero, lo que provoca un colapso de precios y el proyecto puede enfrentar el riesgo de ser eliminado de la plataforma de comercio.
En los contratos también suelen ocultarse algunas cláusulas desfavorables, como requisitos de márgenes altos, "bonificaciones por rendimiento" irracionales, e incluso permitir que los creadores de mercado obtengan tokens a precios bajos para luego venderlos a precios altos después de la cotización, lo que causa una gran presión de venta y provoca una caída drástica de los precios, haciendo que los inversores minoristas sufran pérdidas, mientras que el equipo del proyecto carga con la mala fama. Algunos creadores de mercado también aprovecharán su ventaja informativa, conociendo de antemano las noticias importantes del proyecto, realizando operaciones de información privilegiada, induciendo a los inversores minoristas a comprar y vender después de que el precio haya subido, o difundiendo rumores para bajar el precio y acumular a bajo costo.
Incluso hay quienes "secuestran" la liquidez del proyecto, amenazando con aumentar los precios o retirar fondos una vez que el equipo del proyecto dependa de sus servicios; si no se renueva el contrato, amenazan con hacer colapsar el proyecto, dejando al equipo en una situación difícil. Algunos creadores de mercado también promocionan un "servicio completo" que incluye marketing, relaciones públicas y manipulación del mercado; en realidad, estos servicios pueden ser solo para generar tráfico falso, y después de que el precio se eleve artificialmente, colapsan rápidamente, desperdiciando no solo los fondos del proyecto, sino que también pueden generar riesgos legales.
Es aún más grave que algunos creadores de mercado ofrezcan servicios a múltiples proyectos al mismo tiempo, lo que puede llevar a favorecer a grandes clientes, bajar intencionadamente los precios de los pequeños proyectos, o transferir fondos entre diferentes proyectos, causando un efecto de "uno sube mientras el otro baja", lo que resulta en pérdidas enormes para los pequeños proyectos. Estas acciones aprovechan las lagunas en la regulación del mercado de criptomonedas y las debilidades de la inexperiencia de los equipos de los proyectos, lo que finalmente conduce a una drástica reducción de la capitalización de mercado del proyecto y al colapso de la confianza de la comunidad.
La forma de responder del mercado financiero tradicional
Los mercados financieros tradicionales------como las acciones, los bonos y las opciones------también han enfrentado desafíos similares. Por ejemplo, el "ataque del mercado bajista" presiona los precios de las acciones a la baja mediante la venta masiva de acciones, lo que genera ganancias en las posiciones cortas. Las empresas de trading de alta frecuencia a veces utilizan algoritmos de ultra alta velocidad para adelantarse y amplificar la volatilidad del mercado en busca de beneficios privados. En el mercado extrabursátil (OTC), la falta de transparencia también brinda a algunos creadores de mercado oportunidades de precios injustos. Durante la crisis financiera de 2008, algunos fondos de cobertura fueron acusados de agravar el pánico del mercado mediante la venta en corto maliciosa de acciones bancarias.
Sin embargo, el mercado tradicional ha desarrollado un conjunto de mecanismos de respuesta relativamente maduros que valen la pena para la industria de encriptación. A continuación se presentan algunos puntos clave:
Regulación estricta: La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha establecido la "Regla SHO", que exige que se asegure la disponibilidad de acciones para prestar antes de realizar ventas en corto, con el fin de prevenir las "ventas en corto desnudas". La "regla de precios al alza" establece que las ventas en corto solo están permitidas cuando el precio de las acciones está aumentando, limitando así las conductas maliciosas de presión a la baja. Se prohíben explícitamente las conductas de manipulación del mercado, y quienes violen la sección 10b-5 de la Ley de Valores pueden enfrentar multas sustanciales e incluso sanciones penales. La Unión Europea también cuenta con un reglamento similar, el "Reglamento de Abuso del Mercado" (MAR), que se centra en las conductas de manipulación de precios.
Transparencia de la información: Los mercados tradicionales exigen que las empresas que cotizan en bolsa informen a las autoridades regulatorias sobre los contenidos de los acuerdos con los creadores de mercado, los datos de transacciones (incluyendo precios y volúmenes de negociación) son públicos, y los inversores pueden consultarlos a través de terminales profesionales. Las transacciones de gran volumen deben ser reportadas para prevenir comportamientos secretos de "manipulación de mercado". Esta alta transparencia restringe efectivamente las conductas inapropiadas de los creadores de mercado.
Monitoreo en tiempo real: La bolsa utiliza algoritmos para monitorear el mercado en tiempo real, y una vez que detecta fluctuaciones anormales o un volumen de transacciones inusual, como una caída repentina y significativa de una acción, se activa un mecanismo de investigación. El mecanismo de suspensión también se aplica ampliamente, deteniendo automáticamente las transacciones cuando las fluctuaciones de precios son excesivas, brindando al mercado un período de calma para evitar la propagación del pánico.
Normas de la industria: Instituciones como la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera de EE. UU. (FINRA) han establecido estándares éticos para los creadores de mercado, exigiéndoles que ofrezcan cotizaciones justas y mantengan la estabilidad del mercado. Los creadores de mercado designados (DMM) de la Bolsa de Valores de Nueva York deben cumplir con estrictos requisitos de capital y conducta, de lo contrario, perderán su elegibilidad.
Proteger a los inversores: Si los creadores de mercado perturban el orden del mercado, los inversores pueden responsabilizarlos mediante una demanda colectiva. Después de la crisis financiera de 2008, varios bancos fueron demandados por sus accionistas por manipulación del mercado. La Corporación de Protección de Inversores de Valores (SIPC) también proporciona un cierto grado de compensación por las pérdidas causadas por la conducta inapropiada de los corredores.
Estas medidas, aunque no son perfectas, han reducido efectivamente el comportamiento depredador en el mercado tradicional. La experiencia central del mercado tradicional radica en la combinación orgánica de regulación, transparencia y mecanismos de rendición de cuentas, que han construido una red de protección en múltiples niveles.
Análisis de la vulnerabilidad del mercado de criptomonedas
En comparación con el mercado tradicional, el mercado de criptomonedas parece ser más frágil, y las principales razones incluyen:
Sistema de regulación inmaduro: los mercados tradicionales cuentan con más de cien años de experiencia en regulación, y su sistema legal es relativamente completo. Sin embargo, la situación de regulación global en el mercado de criptomonedas sigue siendo dispersa, y muchas regiones carecen de regulaciones claras sobre la manipulación de mercados o las acciones de los creadores de mercado, lo que brinda oportunidades a los actores malintencionados.
Tamaño del mercado relativamente pequeño: el valor de mercado y la liquidez de las criptomonedas todavía tienen una gran brecha en comparación con los mercados de acciones maduros. La operación de un solo creador de mercado puede provocar fluctuaciones bruscas en el precio de un token, mientras que las acciones de gran capitalización en el mercado tradicional son menos susceptibles a tales impactos.
Falta de experiencia del equipo del proyecto: muchos equipos de proyectos de encriptación están compuestos principalmente por expertos técnicos, careciendo de un entendimiento profundo del funcionamiento del mercado financiero. Pueden no ser capaces de reconocer completamente los riesgos potenciales del modelo de Opciones de préstamo, y es fácil que sean engañados por los creadores de mercado al firmar contratos.
Información no transparente: El mercado de criptomonedas utiliza comúnmente acuerdos de confidencialidad, y los detalles de los contratos a menudo se mantienen estrictamente en secreto. Esta práctica ha sido objeto de escrutinio regulatorio en el mercado tradicional, pero se ha convertido en la norma en el mundo de las criptomonedas.
Estos factores actúan en conjunto, convirtiendo a los proyectos pequeños en víctimas fáciles de comportamientos depredadores, al mismo tiempo que erosionan continuamente la base de confianza y la salud del ecosistema en toda la industria.
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TokenDustCollector
· 07-28 16:57
No vengas a intermediar otra vez, solo para patear el balón y terminarlo.
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TokenVelocity
· 07-28 16:50
¡Otra Cadena de bloques negra, martillo!
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SnapshotLaborer
· 07-28 16:45
Otra ola de Whipsaw en el ritmo del mercado de préstamos.
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NewDAOdreamer
· 07-28 16:43
Otra vez tomar a la gente por tonta.
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GasWaster
· 07-28 16:43
tomar a la gente por tonta y luego Rug Pull, ¿quién se preocupa por el riesgo?
El modelo de opciones de préstamo oculta riesgos, el equipo detrás del proyecto en el mercado de criptomonedas debe estar alerta.
Trampas ocultas del mercado de criptomonedas: riesgos y desafíos del modelo de opciones de préstamo
En el último año, el mercado primario de la industria de las criptomonedas ha experimentado un notable declive. Este entorno de mercado deprimido ha expuesto muchas debilidades humanas y lagunas regulatorias. Como importantes apoyos para proyectos emergentes, los creadores de mercado deberían haber ayudado al desarrollo de los proyectos proporcionando liquidez y estabilizando precios. Sin embargo, un modelo de colaboración conocido como "modelo de opciones de préstamo" puede ser beneficioso para ambas partes en un mercado alcista, pero en un mercado bajista ha sido abusado por algunos participantes irresponsables, causando un daño significativo a los pequeños proyectos de criptomonedas, lo que ha llevado a un colapso de la confianza y al caos en el mercado.
Aunque los mercados financieros tradicionales también han enfrentado problemas similares, a través de una regulación madura y mecanismos de transparencia, han logrado reducir al mínimo los peligros potenciales. La industria de encriptación puede aprender de la experiencia de las finanzas tradicionales para resolver el caos actual y establecer un ecosistema más justo. Este artículo explorará en profundidad el mecanismo de funcionamiento del modelo de Opciones de préstamo, sus riesgos potenciales para los proyectos, la comparación con el mercado tradicional y un análisis de la situación actual del mercado.
Modelo de opciones de préstamo: apariencia atractiva, en realidad peligroso
En el mercado de criptomonedas, la responsabilidad de los creadores de mercado es garantizar que haya suficiente liquidez en el mercado a través de la compra y venta frecuente de tokens, evitando así la fuerte volatilidad de precios que puede surgir por la falta de compradores o vendedores. Para los proyectos emergentes, colaborar con creadores de mercado es casi una elección inevitable, de lo contrario, será difícil acceder a plataformas de intercambio o atraer inversores. El "modelo de opciones de préstamo" es una forma común de colaboración: el equipo del proyecto presta una gran cantidad de tokens a los creadores de mercado a un costo muy bajo o cero; los creadores de mercado utilizan estos tokens para realizar operaciones de creación de mercado en la plataforma de intercambio, manteniendo la actividad del mercado. Los contratos suelen incluir cláusulas de opciones que permiten a los creadores de mercado devolver los tokens a un precio acordado en momentos específicos en el futuro o comprarlos directamente, pero también pueden optar por no ejercer esta opción.
En la superficie, este modelo parece ser beneficioso para ambas partes: el equipo del proyecto obtiene apoyo del mercado, mientras que los creadores de mercado ganan dinero con el diferencial de transacciones o tarifas de servicio. Sin embargo, el problema radica precisamente en la flexibilidad de los términos de las Opciones y la falta de transparencia en los contratos. Existe una asimetría de información entre el equipo del proyecto y los creadores de mercado, lo que brinda oportunidades a algunos creadores de mercado deshonestos. Pueden utilizar tokens prestados para alterar el orden del mercado, poniendo sus propios intereses por encima del desarrollo del proyecto.
Comportamiento depredador: daños específicos sufridos por el proyecto
Cuando se abusa del modelo de opciones de préstamos, puede causar un grave golpe a los proyectos. La táctica más común es el "dumping": los creadores de mercado venden en masa los tokens prestados, lo que provoca una rápida caída en el precio, desencadenando ventas de pánico por parte de los minoristas, lo que a su vez causa un colapso del mercado. Los creadores de mercado pueden lucrar de diversas maneras, como a través de operaciones de "venta en corto"------vender los tokens a un precio alto, y luego, tras el colapso del precio, comprarlos a un precio bajo para devolverlos al proyecto, obteniendo así una ganancia de la diferencia. O bien, pueden aprovechar los términos de las opciones para "devolver" los tokens en el punto más bajo de precios, lo que resulta en un costo real muy bajo.
Este tipo de operación puede tener un impacto devastador en proyectos pequeños. Ya hemos visto muchos casos en los que el precio de los tokens del proyecto se ha reducido a la mitad en solo unos días, y el valor de mercado se ha evaporado drásticamente, haciendo que la financiación posterior sea casi imposible. Peor aún, la línea de vida de los proyectos de encriptación radica en la confianza de la comunidad; una vez que el precio colapsa, los inversores o creen que el proyecto es una estafa o pierden completamente la confianza, lo que lleva a la desintegración de la comunidad. Las plataformas de intercambio tienen estrictos requisitos sobre el volumen de comercio y la estabilidad de precios de los tokens, y una caída drástica en el precio puede llevar directamente a la eliminación del token, dejando al proyecto en una situación difícil.
Lo que agrava la situación es que estos acuerdos de colaboración suelen estar protegidos por acuerdos de confidencialidad (NDA), lo que impide que el exterior conozca los detalles específicos. Los equipos de proyecto suelen estar compuestos por novatos con formación técnica, que tienen un conocimiento seriamente insuficiente del mercado financiero y de los riesgos contractuales. Frente a creadores de mercado experimentados, a menudo se encuentran en una posición pasiva, siendo difícil para ellos darse cuenta de qué riesgos potenciales están firmando. Esta desigualdad informativa convierte a los pequeños proyectos en objetivos vulnerables de comportamientos depredadores.
Otros riesgos potenciales
Además de los problemas mencionados en el "modelo de opciones de préstamo" que incluyen la venta de tokens prestados para bajar precios y el abuso de los términos de opciones para liquidaciones a precios bajos, los creadores de mercado en el mercado de criptomonedas también tienen otros trucos dirigidos a pequeños proyectos con poca experiencia. Por ejemplo, pueden llevar a cabo operaciones de "lavado" utilizando cuentas propias o relacionadas para comerciar entre sí, creando un volumen de comercio falso que hace que el proyecto parezca muy activo, atrayendo a los inversores minoristas. Sin embargo, una vez que se detiene esta operación, el volumen de comercio real puede caer rápidamente a cero, lo que provoca un colapso de precios y el proyecto puede enfrentar el riesgo de ser eliminado de la plataforma de comercio.
En los contratos también suelen ocultarse algunas cláusulas desfavorables, como requisitos de márgenes altos, "bonificaciones por rendimiento" irracionales, e incluso permitir que los creadores de mercado obtengan tokens a precios bajos para luego venderlos a precios altos después de la cotización, lo que causa una gran presión de venta y provoca una caída drástica de los precios, haciendo que los inversores minoristas sufran pérdidas, mientras que el equipo del proyecto carga con la mala fama. Algunos creadores de mercado también aprovecharán su ventaja informativa, conociendo de antemano las noticias importantes del proyecto, realizando operaciones de información privilegiada, induciendo a los inversores minoristas a comprar y vender después de que el precio haya subido, o difundiendo rumores para bajar el precio y acumular a bajo costo.
Incluso hay quienes "secuestran" la liquidez del proyecto, amenazando con aumentar los precios o retirar fondos una vez que el equipo del proyecto dependa de sus servicios; si no se renueva el contrato, amenazan con hacer colapsar el proyecto, dejando al equipo en una situación difícil. Algunos creadores de mercado también promocionan un "servicio completo" que incluye marketing, relaciones públicas y manipulación del mercado; en realidad, estos servicios pueden ser solo para generar tráfico falso, y después de que el precio se eleve artificialmente, colapsan rápidamente, desperdiciando no solo los fondos del proyecto, sino que también pueden generar riesgos legales.
Es aún más grave que algunos creadores de mercado ofrezcan servicios a múltiples proyectos al mismo tiempo, lo que puede llevar a favorecer a grandes clientes, bajar intencionadamente los precios de los pequeños proyectos, o transferir fondos entre diferentes proyectos, causando un efecto de "uno sube mientras el otro baja", lo que resulta en pérdidas enormes para los pequeños proyectos. Estas acciones aprovechan las lagunas en la regulación del mercado de criptomonedas y las debilidades de la inexperiencia de los equipos de los proyectos, lo que finalmente conduce a una drástica reducción de la capitalización de mercado del proyecto y al colapso de la confianza de la comunidad.
La forma de responder del mercado financiero tradicional
Los mercados financieros tradicionales------como las acciones, los bonos y las opciones------también han enfrentado desafíos similares. Por ejemplo, el "ataque del mercado bajista" presiona los precios de las acciones a la baja mediante la venta masiva de acciones, lo que genera ganancias en las posiciones cortas. Las empresas de trading de alta frecuencia a veces utilizan algoritmos de ultra alta velocidad para adelantarse y amplificar la volatilidad del mercado en busca de beneficios privados. En el mercado extrabursátil (OTC), la falta de transparencia también brinda a algunos creadores de mercado oportunidades de precios injustos. Durante la crisis financiera de 2008, algunos fondos de cobertura fueron acusados de agravar el pánico del mercado mediante la venta en corto maliciosa de acciones bancarias.
Sin embargo, el mercado tradicional ha desarrollado un conjunto de mecanismos de respuesta relativamente maduros que valen la pena para la industria de encriptación. A continuación se presentan algunos puntos clave:
Regulación estricta: La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha establecido la "Regla SHO", que exige que se asegure la disponibilidad de acciones para prestar antes de realizar ventas en corto, con el fin de prevenir las "ventas en corto desnudas". La "regla de precios al alza" establece que las ventas en corto solo están permitidas cuando el precio de las acciones está aumentando, limitando así las conductas maliciosas de presión a la baja. Se prohíben explícitamente las conductas de manipulación del mercado, y quienes violen la sección 10b-5 de la Ley de Valores pueden enfrentar multas sustanciales e incluso sanciones penales. La Unión Europea también cuenta con un reglamento similar, el "Reglamento de Abuso del Mercado" (MAR), que se centra en las conductas de manipulación de precios.
Transparencia de la información: Los mercados tradicionales exigen que las empresas que cotizan en bolsa informen a las autoridades regulatorias sobre los contenidos de los acuerdos con los creadores de mercado, los datos de transacciones (incluyendo precios y volúmenes de negociación) son públicos, y los inversores pueden consultarlos a través de terminales profesionales. Las transacciones de gran volumen deben ser reportadas para prevenir comportamientos secretos de "manipulación de mercado". Esta alta transparencia restringe efectivamente las conductas inapropiadas de los creadores de mercado.
Monitoreo en tiempo real: La bolsa utiliza algoritmos para monitorear el mercado en tiempo real, y una vez que detecta fluctuaciones anormales o un volumen de transacciones inusual, como una caída repentina y significativa de una acción, se activa un mecanismo de investigación. El mecanismo de suspensión también se aplica ampliamente, deteniendo automáticamente las transacciones cuando las fluctuaciones de precios son excesivas, brindando al mercado un período de calma para evitar la propagación del pánico.
Normas de la industria: Instituciones como la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera de EE. UU. (FINRA) han establecido estándares éticos para los creadores de mercado, exigiéndoles que ofrezcan cotizaciones justas y mantengan la estabilidad del mercado. Los creadores de mercado designados (DMM) de la Bolsa de Valores de Nueva York deben cumplir con estrictos requisitos de capital y conducta, de lo contrario, perderán su elegibilidad.
Proteger a los inversores: Si los creadores de mercado perturban el orden del mercado, los inversores pueden responsabilizarlos mediante una demanda colectiva. Después de la crisis financiera de 2008, varios bancos fueron demandados por sus accionistas por manipulación del mercado. La Corporación de Protección de Inversores de Valores (SIPC) también proporciona un cierto grado de compensación por las pérdidas causadas por la conducta inapropiada de los corredores.
Estas medidas, aunque no son perfectas, han reducido efectivamente el comportamiento depredador en el mercado tradicional. La experiencia central del mercado tradicional radica en la combinación orgánica de regulación, transparencia y mecanismos de rendición de cuentas, que han construido una red de protección en múltiples niveles.
Análisis de la vulnerabilidad del mercado de criptomonedas
En comparación con el mercado tradicional, el mercado de criptomonedas parece ser más frágil, y las principales razones incluyen:
Sistema de regulación inmaduro: los mercados tradicionales cuentan con más de cien años de experiencia en regulación, y su sistema legal es relativamente completo. Sin embargo, la situación de regulación global en el mercado de criptomonedas sigue siendo dispersa, y muchas regiones carecen de regulaciones claras sobre la manipulación de mercados o las acciones de los creadores de mercado, lo que brinda oportunidades a los actores malintencionados.
Tamaño del mercado relativamente pequeño: el valor de mercado y la liquidez de las criptomonedas todavía tienen una gran brecha en comparación con los mercados de acciones maduros. La operación de un solo creador de mercado puede provocar fluctuaciones bruscas en el precio de un token, mientras que las acciones de gran capitalización en el mercado tradicional son menos susceptibles a tales impactos.
Falta de experiencia del equipo del proyecto: muchos equipos de proyectos de encriptación están compuestos principalmente por expertos técnicos, careciendo de un entendimiento profundo del funcionamiento del mercado financiero. Pueden no ser capaces de reconocer completamente los riesgos potenciales del modelo de Opciones de préstamo, y es fácil que sean engañados por los creadores de mercado al firmar contratos.
Información no transparente: El mercado de criptomonedas utiliza comúnmente acuerdos de confidencialidad, y los detalles de los contratos a menudo se mantienen estrictamente en secreto. Esta práctica ha sido objeto de escrutinio regulatorio en el mercado tradicional, pero se ha convertido en la norma en el mundo de las criptomonedas.
Estos factores actúan en conjunto, convirtiendo a los proyectos pequeños en víctimas fáciles de comportamientos depredadores, al mismo tiempo que erosionan continuamente la base de confianza y la salud del ecosistema en toda la industria.