Investigación profunda sobre la tokenización de acciones: Abriendo la segunda curva de crecimiento del mercado de criptomonedas
Introducción y antecedentes
En el último año, la tokenización de activos del mundo real (RWA) ha pasado de ser una narrativa marginal en la tecnología financiera a una visión principal en el mercado de criptomonedas. La amplia aplicación de las stablecoins en el ámbito de pagos y liquidaciones, así como el rápido crecimiento de los productos de bonos y facturas en la cadena, han convertido la "tokenización de activos tradicionales" de un ideal a un experimento real. Dentro de esta tendencia, la tokenización de acciones conocida como "acciones en la cadena de EE. UU." se ha convertido en una de las áreas más controvertidas y con más potencial. No solo intenta transformar la liquidez y la eficiencia comercial del mercado de valores tradicional, sino que también desafía los límites regulatorios y abre espacios de arbitraje entre mercados. Para la industria de criptomonedas, esto podría ser un gran salto para introducir activos de nivel de billones en el mundo de la cadena; para las finanzas tradicionales, parece más un avance tecnológico no autorizado, que no solo trae una revolución de eficiencia, sino que también siembra conflictos de gobernanza.
Estado del mercado y ruta clave
A pesar de que la "tokenización" se ha convertido en una narrativa importante a medio y largo plazo en la industria de la encriptación, su progreso en relación con el activo concreto de "acciones" sigue siendo lento y presenta caminos claramente diferenciados. A diferencia de activos estandarizados como bonos del gobierno, pagarés a corto plazo y oro, la tokenización de acciones implica una complejidad mayor en la atribución legal, la eficacia de las transacciones, el diseño de derechos de voto y el mecanismo de distribución de dividendos, lo que lleva a que los diversos productos en el mercado actualmente presenten diferencias significativas en términos de caminos de cumplimiento, estructuras financieras y formas de implementación en cadena.
Backed Finance, a través de la colaboración con instituciones de custodia de valores reguladas, ha lanzado una serie de tokens ERC-20 respaldados por acciones reales y ETFs, intentando establecer "un puente intermedio para los valores en cadena". Sin embargo, el volumen de transacciones y la liquidez de sus productos siguen siendo bajos, reflejando la incertidumbre de los primeros usuarios sobre el mecanismo de redención y problemas de falta de integración en el ecosistema DeFi.
Robinhood ha adoptado un enfoque más conservador pero sistemático al lanzar en la UE productos derivados de acciones tokenizados regulados. Estos tokens son, en esencia, herramientas de seguimiento de precios y no una representación de acciones reales, similares a los contratos por diferencia tradicionales (. Este diseño reduce los conflictos regulatorios y la complejidad de la custodia, logrando un compromiso de "no valores pero negociables".
El ecosistema xStocks lanzado por Kraken y sus socios ofrece un enfoque diferente. La solución se basa en Solana y elude la regulación estadounidense a través de un enfoque estructurado y conforme, dirigido al mercado global fuera de EE. UU. La característica distintiva de xStocks es su propiedad de "DeFi": operaciones las 24 horas, liquidación T+0, intercambios en cadena, entre otras funciones, y se intenta integrar con el DEX del ecosistema Solana.
Estos tres caminos diferentes reflejan la diversidad y la inmadurez del mercado de tokenización de acciones. Entre la conformidad, la mapeo de activos y las necesidades de los usuarios, actualmente no existe una solución que pueda cubrir completamente, y finalmente se debe pasar por una prueba de mercado para seleccionar el mejor modelo.
Mecanismo de cumplimiento y capacidad de implementación
La regulación siempre ha sido el desafío central en el ámbito de la tokenización de acciones. Como uno de los activos financieros más regulados, la emisión, negociación, custodia y liquidación de acciones están sujetas a estrictas restricciones. Reestructurar los valores en forma de "activos en cadena" no solo requiere resolver problemas de mapeo técnico, sino que también es necesario establecer un camino de cumplimiento claro y ejecutable.
Backed Finance ha adoptado un enfoque que se asemeja más a la lógica de emisión de valores tradicionales, posicionando su Token como valores restringidos reconocidos por la regulación suiza. Aunque este enfoque es relativamente sólido en términos de cumplimiento, también ha traído problemas de circulación restringida y una falta de compatibilidad con los sistemas DeFi.
Robinhood ha eludido astutamente la responsabilidad legal de poseer acciones directamente al empaquetar productos como "derivados de valores" bajo el marco de la MiFID II de la UE. Este diseño tiene una alta certeza de cumplimiento, pero los activos en sí carecen de programabilidad y apertura.
Kraken y xStocks han adoptado un enfoque de cumplimiento más agresivo, utilizando las cláusulas de exención en la ley suiza para abrir el comercio de productos a los mercados no estadounidenses en todo el mundo. Este enfoque conserva la característica de la tokenización de fluir libremente en la cadena, pero también enfrenta riesgos regulatorios potenciales.
Actualmente, los esquemas de acciones tokenizadas de los diferentes proyectos no han logrado una verdadera cobertura de cumplimiento global, siendo más bien una estrategia de "arbitraje regional + operación de lagunas legales". La fragmentación de la regulación global ha creado un enorme espacio de arbitraje institucional, lo que también ha llevado a que la implementación de acciones tokenizadas presente una situación de "cumplimiento regional, zona gris global".
Para que la tokenización de acciones se realice a gran escala en el futuro, es necesario lograr avances en las siguientes tres áreas:
Unificación de la cognición regulatoria y establecimiento de un canal de exención
Soporte nativo de infraestructura en cadena para módulos de contratos inteligentes
La entrada de participantes institucionales, especialmente la colaboración de intermediarios financieros como bancos custodios, auditorías y corredores.
Análisis del mercado y perspectivas futuras
El volumen total de RWA en la cadena a nivel mundial es de aproximadamente 17.8 mil millones de dólares, de los cuales los activos de tipo acciones representan solo el 0.09%, aproximadamente 15.43 millones de dólares. Sin embargo, las acciones tokenizadas han crecido más de 3 veces en los últimos seis meses, pasando de 50 millones de dólares en julio de 2024 a aproximadamente 150 millones de dólares en marzo de 2025.
![Informe de profundidad sobre la tokenización de acciones: empezando la segunda curva de crecimiento del mercado alcista])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fd633dc578a48ccf32c281c787020690.webp(
El valor fundamental de la tokenización de acciones radica en conectar el mercado real con el mercado en la cadena, pero la verdadera demanda incremental proviene de tres tipos de grupos de usuarios:
Esperan participar en el mercado de valores global con un umbral más bajo.
Personas de alto patrimonio que buscan la movilidad transfronteriza de activos y evadir el control de capital con fondos grises
Protocolos DeFi con el objetivo de arbitraje y rendimiento estructural y creadores de mercado
Sin embargo, actualmente estos tres grupos no han ingresado de manera masiva, lo que refleja que el mercado todavía se encuentra en una etapa temprana.
El punto de inflexión del futuro puede surgir con varios tendencias clave:
El auge de las stablecoins ha proporcionado una sólida base monetaria para la tokenización de las acciones.
La madurez de los protocolos DeFi ha mejorado la capacidad de combinación de "activos tradicionales en la cadena"
La explosión de L2 y el ecosistema de cadenas de aplicaciones han proporcionado más opciones de "residencias en cadena" para los tokens de acciones.
La fusión continua de los mercados de capitales globales y el mercado de criptomonedas impulsa la demanda de las instituciones por la asignación de activos en la cadena.
A pesar de que la tokenización de acciones enfrenta desafíos como la escasez de liquidez, altos costos de educación para los usuarios y caminos de cumplimiento inciertos a corto plazo, a largo plazo, podría convertirse en una parte fundamental del mercado de capitales en cadena, sirviendo como un puente clave entre las finanzas tradicionales y el mundo de la encriptación.
Conclusión y recomendaciones
La tokenización de acciones representa una demanda colectiva de "liberalización del flujo de capital" y "reconstrucción de la infraestructura financiera". A corto plazo, aún enfrentará desafíos en términos de regulación, comprensión y confianza; pero a largo plazo, podría convertirse en el "tercer pilar" después de las stablecoins y los bonos soberanos en cadena.
Consejos para los profesionales de la industria:
Establecer el "diseño de la ruta de cumplimiento" como la máxima prioridad
Conectar activamente con protocolos DeFi para impulsar la implementación de productos combinados.
Enfocarse en la educación del usuario y el empaquetado del producto, reducir la barrera de entrada.
Fortalecer la participación en políticas y el diálogo regulador, promoviendo la formación de estándares de la industria
Consejos para inversores e instituciones:
Corto plazo: prestar atención al lanzamiento de productos, TVL, mecanismo de creación de mercado, datos de transacciones en cadena y dinámicas regulatorias
A medio plazo: evaluar indicadores como el soporte DeFi de la plataforma, el costo de capital y la eficiencia de la liquidez.
A largo plazo: prestar atención a la apertura de permisos de comercio para usuarios estadounidenses, la integración de T+0 con mecanismos de cumplimiento, así como la tendencia de redistribución de fondos en la cadena.
En resumen, la tokenización de acciones en EE.UU. es un experimento importante en la transformación de la estructura del mercado de criptomonedas. Si se logra la fusión de la apertura conforme, la profundidad en cadena y la innovación de mecanismos, podría convertirse en el motor clave que impulse la próxima ola de subir en el mercado de criptomonedas.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
13 me gusta
Recompensa
13
4
Compartir
Comentar
0/400
MetaMaximalist
· hace16h
finalmente... las instituciones están despertando a lo que hemos estado predicando desde 2017, para ser honesto. los efectos de red van a ser una locura aquí, no voy a mentir.
Ver originalesResponder0
FlashLoanPrince
· hace16h
¿Qué pasa con los brokers que también quieren aprovecharme de tontos?
Ver originalesResponder0
rekt_but_resilient
· hace16h
La regulación no puede superar la velocidad de la cadena de bloques.
Ver originalesResponder0
wrekt_but_learning
· hace16h
¿Otra vez subir? Seguir siendo tomado a la gente por tonta
Tokenización de acciones: un nuevo motor de crecimiento que enlaza los mercados tradicionales y de encriptación
Investigación profunda sobre la tokenización de acciones: Abriendo la segunda curva de crecimiento del mercado de criptomonedas
Introducción y antecedentes
En el último año, la tokenización de activos del mundo real (RWA) ha pasado de ser una narrativa marginal en la tecnología financiera a una visión principal en el mercado de criptomonedas. La amplia aplicación de las stablecoins en el ámbito de pagos y liquidaciones, así como el rápido crecimiento de los productos de bonos y facturas en la cadena, han convertido la "tokenización de activos tradicionales" de un ideal a un experimento real. Dentro de esta tendencia, la tokenización de acciones conocida como "acciones en la cadena de EE. UU." se ha convertido en una de las áreas más controvertidas y con más potencial. No solo intenta transformar la liquidez y la eficiencia comercial del mercado de valores tradicional, sino que también desafía los límites regulatorios y abre espacios de arbitraje entre mercados. Para la industria de criptomonedas, esto podría ser un gran salto para introducir activos de nivel de billones en el mundo de la cadena; para las finanzas tradicionales, parece más un avance tecnológico no autorizado, que no solo trae una revolución de eficiencia, sino que también siembra conflictos de gobernanza.
Estado del mercado y ruta clave
A pesar de que la "tokenización" se ha convertido en una narrativa importante a medio y largo plazo en la industria de la encriptación, su progreso en relación con el activo concreto de "acciones" sigue siendo lento y presenta caminos claramente diferenciados. A diferencia de activos estandarizados como bonos del gobierno, pagarés a corto plazo y oro, la tokenización de acciones implica una complejidad mayor en la atribución legal, la eficacia de las transacciones, el diseño de derechos de voto y el mecanismo de distribución de dividendos, lo que lleva a que los diversos productos en el mercado actualmente presenten diferencias significativas en términos de caminos de cumplimiento, estructuras financieras y formas de implementación en cadena.
Backed Finance, a través de la colaboración con instituciones de custodia de valores reguladas, ha lanzado una serie de tokens ERC-20 respaldados por acciones reales y ETFs, intentando establecer "un puente intermedio para los valores en cadena". Sin embargo, el volumen de transacciones y la liquidez de sus productos siguen siendo bajos, reflejando la incertidumbre de los primeros usuarios sobre el mecanismo de redención y problemas de falta de integración en el ecosistema DeFi.
Robinhood ha adoptado un enfoque más conservador pero sistemático al lanzar en la UE productos derivados de acciones tokenizados regulados. Estos tokens son, en esencia, herramientas de seguimiento de precios y no una representación de acciones reales, similares a los contratos por diferencia tradicionales (. Este diseño reduce los conflictos regulatorios y la complejidad de la custodia, logrando un compromiso de "no valores pero negociables".
El ecosistema xStocks lanzado por Kraken y sus socios ofrece un enfoque diferente. La solución se basa en Solana y elude la regulación estadounidense a través de un enfoque estructurado y conforme, dirigido al mercado global fuera de EE. UU. La característica distintiva de xStocks es su propiedad de "DeFi": operaciones las 24 horas, liquidación T+0, intercambios en cadena, entre otras funciones, y se intenta integrar con el DEX del ecosistema Solana.
Estos tres caminos diferentes reflejan la diversidad y la inmadurez del mercado de tokenización de acciones. Entre la conformidad, la mapeo de activos y las necesidades de los usuarios, actualmente no existe una solución que pueda cubrir completamente, y finalmente se debe pasar por una prueba de mercado para seleccionar el mejor modelo.
Mecanismo de cumplimiento y capacidad de implementación
La regulación siempre ha sido el desafío central en el ámbito de la tokenización de acciones. Como uno de los activos financieros más regulados, la emisión, negociación, custodia y liquidación de acciones están sujetas a estrictas restricciones. Reestructurar los valores en forma de "activos en cadena" no solo requiere resolver problemas de mapeo técnico, sino que también es necesario establecer un camino de cumplimiento claro y ejecutable.
Backed Finance ha adoptado un enfoque que se asemeja más a la lógica de emisión de valores tradicionales, posicionando su Token como valores restringidos reconocidos por la regulación suiza. Aunque este enfoque es relativamente sólido en términos de cumplimiento, también ha traído problemas de circulación restringida y una falta de compatibilidad con los sistemas DeFi.
Robinhood ha eludido astutamente la responsabilidad legal de poseer acciones directamente al empaquetar productos como "derivados de valores" bajo el marco de la MiFID II de la UE. Este diseño tiene una alta certeza de cumplimiento, pero los activos en sí carecen de programabilidad y apertura.
Kraken y xStocks han adoptado un enfoque de cumplimiento más agresivo, utilizando las cláusulas de exención en la ley suiza para abrir el comercio de productos a los mercados no estadounidenses en todo el mundo. Este enfoque conserva la característica de la tokenización de fluir libremente en la cadena, pero también enfrenta riesgos regulatorios potenciales.
Actualmente, los esquemas de acciones tokenizadas de los diferentes proyectos no han logrado una verdadera cobertura de cumplimiento global, siendo más bien una estrategia de "arbitraje regional + operación de lagunas legales". La fragmentación de la regulación global ha creado un enorme espacio de arbitraje institucional, lo que también ha llevado a que la implementación de acciones tokenizadas presente una situación de "cumplimiento regional, zona gris global".
Para que la tokenización de acciones se realice a gran escala en el futuro, es necesario lograr avances en las siguientes tres áreas:
Análisis del mercado y perspectivas futuras
El volumen total de RWA en la cadena a nivel mundial es de aproximadamente 17.8 mil millones de dólares, de los cuales los activos de tipo acciones representan solo el 0.09%, aproximadamente 15.43 millones de dólares. Sin embargo, las acciones tokenizadas han crecido más de 3 veces en los últimos seis meses, pasando de 50 millones de dólares en julio de 2024 a aproximadamente 150 millones de dólares en marzo de 2025.
![Informe de profundidad sobre la tokenización de acciones: empezando la segunda curva de crecimiento del mercado alcista])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fd633dc578a48ccf32c281c787020690.webp(
El valor fundamental de la tokenización de acciones radica en conectar el mercado real con el mercado en la cadena, pero la verdadera demanda incremental proviene de tres tipos de grupos de usuarios:
Sin embargo, actualmente estos tres grupos no han ingresado de manera masiva, lo que refleja que el mercado todavía se encuentra en una etapa temprana.
El punto de inflexión del futuro puede surgir con varios tendencias clave:
A pesar de que la tokenización de acciones enfrenta desafíos como la escasez de liquidez, altos costos de educación para los usuarios y caminos de cumplimiento inciertos a corto plazo, a largo plazo, podría convertirse en una parte fundamental del mercado de capitales en cadena, sirviendo como un puente clave entre las finanzas tradicionales y el mundo de la encriptación.
Conclusión y recomendaciones
La tokenización de acciones representa una demanda colectiva de "liberalización del flujo de capital" y "reconstrucción de la infraestructura financiera". A corto plazo, aún enfrentará desafíos en términos de regulación, comprensión y confianza; pero a largo plazo, podría convertirse en el "tercer pilar" después de las stablecoins y los bonos soberanos en cadena.
Consejos para los profesionales de la industria:
Consejos para inversores e instituciones:
En resumen, la tokenización de acciones en EE.UU. es un experimento importante en la transformación de la estructura del mercado de criptomonedas. Si se logra la fusión de la apertura conforme, la profundidad en cadena y la innovación de mecanismos, podría convertirse en el motor clave que impulse la próxima ola de subir en el mercado de criptomonedas.