Análisis del Informe de Perspectivas del Mercado de Criptomonedas de Messari 2025

I. Resumen

Messari publicó un informe de 190 páginas que abarca el estado de la encriptación, el análisis de sectores y los premios a la selección de analistas, tres partes principales. El informe utiliza varios marcos de análisis, incluyendo la economía del espacio de bloques, el marco de valoración del ecosistema, la economía narrativa y la teoría de la innovación de Schumpeter.

Dos, Análisis del Entorno Macro

1. Entorno económico y regulatorio

El año 2025 será un año clave para la reforma de políticas de encriptación en Estados Unidos, y se espera que el FIT21 y la legislación sobre monedas estables impulsen la transparencia y estandarización del marco regulatorio global de encriptación. Aunque la nueva política de encriptación del gobierno puede ser más amigable que la anterior, aún existe incertidumbre.

Varios organismos predicen que la tendencia del mercado en 2025 mostrará un patrón de "Banana ForScale": un máximo histórico en el primer trimestre y la primera mitad del año, un ajuste significativo en el segundo trimestre, y una recuperación en el tercer y cuarto trimestre con nuevos máximos anuales.

2. Movimientos de las instituciones

En 2024, las instituciones se centran principalmente en la solicitud y operación de ETFs de Bitcoin/ETH al contado, así como en impulsar el negocio de RWA centrado en la tokenización de bonos del Tesoro de EE. UU. Las fronteras entre la tecnología financiera, los pagos y la encriptación se están volviendo cada vez más difusas.

En el ámbito de la inversión, las instituciones están adoptando una estrategia de barra compuesta por IA y DePin, con aumentos en la financiación de aproximadamente el 100% y el 300% en estos dos sectores en comparación con el año pasado. Se espera que en 2025 el gobierno de EE. UU. considere seriamente colaborar con proyectos DePin.

3. Distribución de usuarios en la cadena

Los datos muestran que de 220 millones de direcciones activas, aproximadamente entre 30 y 60 millones son usuarios activos reales mensuales. Los usuarios se distribuyen principalmente en plataformas como la billetera Phantom, monedas estables, el mini programa de Telegram, el mercado de predicciones Polymark, Base y Hyperliquid.

El crecimiento de usuarios en la cadena en 2025 dependerá más de la capacidad de los productos Dapp, en lugar de eventos noticiosos sobre ATH de Bitcoin o las leyendas de enriquecimiento de los MeMe monedas. Se espera que la adopción de la abstracción de la cadena y la agregación de frontales aumente significativamente en 2025.

Tres, análisis de la pista

Bitcoin

• Se espera que las inscripciones/rúnicas se recuperen bajo la influencia de múltiples factores.
• Se espera que el proyecto BitVM2 avance en su desarrollo.
• El enfoque del proyecto de Staking de BTC en 2025 debería centrarse en aumentar la penetración de los poseedores de BTC.

Ethereum

• La posición del ETF de spot de ETH es trascendental tras su aprobación.
• El mecanismo de precios de Blob actualizado de Cancún ha dificultado que L1 capture eficazmente las tarifas de DA de L2.
• Ethereum no ha tenido un buen desempeño en términos de narrativa/productos nativos en la capa de aplicación.
• El ecosistema sigue siendo la mayor ventaja de Ethereum

Solana

• Los hitos clave de 2025 incluyen el lanzamiento del cliente Firedancer, una adopción más amplia de MetaDAO, nuevos proyectos DePin, el verano de los Agentes de IA y la aprobación del ETF de SOL.
• El ecosistema necesita diversificarse a tiempo y reducir la dependencia de MeMe.

Alt L1s + infraestructura

• Aumento de la competencia en L1 de alto rendimiento
• El espacio de bloques será gravemente excedido, y la voz de los desarrolladores de Dapp se verá fortalecida.
• La narrativa de la cadena pública modular DA ha concluido, y se ha trasladado a una capa de coordinación de interoperabilidad cruzada global.
• La próxima generación de alto rendimiento + AltVMs de L2 hará su aparición
• Ecosistemas como Avalanche y Cosmos se enfrentarán a importantes actualizaciones y transformaciones.

DeFi

• La relación entre el volumen de transacciones de PerpDEX y CEX podría alcanzar al DEX de spot.
• RWA se desarrollará en torno a la tokenización de bonos del Tesoro de EE. UU. y la producción de rendimientos en cadena.
• Pendle ocupa una posición ecológica clave en el campo de los puntos Fi.
• Apareció un nuevo modelo de arquitectura de intenciones en la resistencia a MEV.

AI x Crypto

• Se divide en cuatro categorías: red de computación descentralizada, plataforma de coordinación, herramientas y servicios de IA, y aplicaciones.
• Los eventos a tener en cuenta en 2025 incluyen el surgimiento de nuevas fábricas de emisión de proyectos de IA, el aumento de la viabilidad del entrenamiento de poder computacional descentralizado, la OnChainización de agentes de IA, etc.
• El proyecto AGI de código abierto SentientLabs podría recibir más atención

DePin

• Dividido en red de recursos físicos (PRN) y red de recursos digitales (DRN)
• Estoy optimista sobre los proyectos DePin de energía nueva y algunos proyectos de servicios de datos.
• El dominio de Solana en el campo de DePin podría enfrentar desafíos

ámbito del consumidor

• El diseño de la jugabilidad de los juegos Web3 ha pasado de Play2Airdrop a Pay2Airdrop
• La plataforma de lanzamiento de MeMe se dirige hacia un diseño gamificado y personalizado.
• El desarrollo en el campo de DeSoc y SocialFi es lento
• El renacimiento de NFT y el gran potencial de desarrollo de IP para consumidores de Web3