Con la finalización de la actualización de Cancún, los precios de Ethereum y los tokens ecológicos relacionados han mostrado un rendimiento destacado. Los proyectos de concepto modular y los proyectos Layer 2 de Ethereum se han lanzado en la red principal, lo que impulsa aún más la confianza del mercado en el ecosistema de Ethereum. La narrativa de la reestabilización de liquidez (LRT) ha ganado atención debido al éxito del proyecto EigenLayer.
Este artículo se centra en la situación ecológica de la pista LRT, describiendo en detalle el estado, las oportunidades y el futuro de la pista LRT. Actualmente, muchos protocolos LRT aún no han emitido tokens, y la homogeneización de los proyectos es grave. Se considera prometedor a KelpDAO, Puffer Finance e Ion Protocol; estos tres tipos de protocolos tienen rutas de desarrollo claramente diferentes a otros protocolos LRT. El futuro de la pista LRT sigue siendo un mercado de nicho de rápido crecimiento. Se espera que en el futuro solo unos pocos proyectos destacados puedan sobresalir.
Fondo de la pista LRT
La actualización de Cancún se acerca, y los precios de Ethereum y los tokens relacionados han tenido un buen rendimiento recientemente. Los proyectos de concepto modular y los proyectos de Ethereum Layer 2 se están lanzando en la mainnet, lo que impulsa aún más el optimismo del mercado hacia el ecosistema de Ethereum.
Los proyectos de staking líquido ocupan una gran parte del ecosistema de Ethereum, y "re-staking" (re-staking) ha ganado atención con el auge del proyecto EigenLayer.
El concepto de "re-staking" fue propuesto por Eigenlayer en junio de 2023. Permite a los usuarios volver a apostar Ethereum o tokens de staking líquido (LST), proporcionando una seguridad adicional para los servicios descentralizados en Ethereum y ganando recompensas adicionales. Basado en el servicio de re-staking de Eigenlayer, han surgido proyectos relacionados con el token de re-staking líquido (LRT).
¿Es LRT una muñeca rusa? Echemos un vistazo a la trayectoria evolutiva de LRT
LRT es un token de re-staking de liquidez, que se refiere a un "certificado de re-staking" obtenido al hacer staking de LST.
Entonces,
¿Cómo nació este certificado de re-staking LRT?
LST
Esto requiere rastrear la trayectoria evolutiva de LRT.
Fase 1: Pledge nativo de Ethereum
Tras la actualización de Ethereum a un mecanismo PoS, para mantener la seguridad de la red, los mineros se convierten en validadores, responsables de almacenar datos, procesar transacciones y agregar nuevos bloques, obteniendo recompensas. Para convertirse en validador, se debe apostar al menos 32 ETH y tener una computadora dedicada conectada a la red todo el año.
Fase 2: Nace el protocolo LST
Debido a que el requisito de staking oficial es de al menos 32 Ether y no se pueden retirar durante un tiempo considerable, han surgido plataformas de staking para resolver principalmente 2 problemas:
Reducir la barrera de entrada: como Lido, se puede apostar cualquier cantidad de Ether y no hay barreras técnicas.
Liberación de liquidez: como al apostar ETH en Lido para obtener stETH, stETH puede participar en DeFi o canje equivalente aproximado por ETH.
En términos simples, es "compra en grupo".
Fase 3: Nace el protocolo de Restaking
Con el desarrollo del ecosistema de Ethereum, se ha descubierto que los LST se pueden apostar en otras redes y blockchains, obteniendo más beneficios, al mismo tiempo que se mejora la seguridad y la descentralización de la nueva red.
El proyecto más representativo es Eigenlayer, cuya lógica de re-staking se divide principalmente en dos partes: una es la seguridad compartida dentro del ecosistema de ETH, y la otra es que los usuarios tienen una mayor demanda de rendimiento.
La reutilización de la garantía puede compartir la seguridad entre cadenas laterales y middleware, manteniendo aún más la seguridad de la red Ethereum. La compartición de seguridad permite que una blockchain mejore su propia seguridad al compartir el valor de los nodos de validación de otra blockchain.
Desde el lado del usuario, se trata de buscar ganancias mediante el staking, y luego volver a hacer staking para buscar más ganancias.
Fase 4 : El nacimiento de LRT
Con el protocolo de Restaking, se descubrió que al volver a apostar los LST para generar ingresos, la liquidez de los tokens LST parece estar bloqueada una vez que se depositan para el staking. En este momento, algunos proyectos ven una oportunidad y ayudan a los usuarios a depositar sus activos LST en el protocolo de Restaking para obtener ganancias, al mismo tiempo que emiten a los usuarios un "certificado de re-staking". Los usuarios pueden utilizar este "certificado de re-staking" para realizar más operaciones financieras, como hipotecas y préstamos, resolviendo así la situación de liquidez bloqueada en el re-staking. Aquí, el "certificado de re-staking" se refiere a LRT.
Fase 5: Explosión de LRT respaldado por el protocolo Pendle
Cuando los usuarios obtienen LRT, desean realizar una serie de operaciones financieras, Pendle ofrece un plan muy ingenioso.
Pendle es un mercado de intercambio de tasas de interés descentralizado que ofrece el intercambio de PT( Principal Token, el token principal ) y YT( Yield Token, el token de rendimiento ).
Con la aparición de tokens de rendimiento en dólares y LRT, la variedad de tokens de rendimiento se ha expandido gradualmente. Pendle ha podido iterar continuamente y soportar el comercio de rendimiento de estas criptomonedas. El mercado de LRT de Pendle ha sido especialmente exitoso, ya que permite esencialmente a los usuarios pre-vender o preparar oportunidades de airdrop a largo plazo (, incluyendo EigenLayer ). Estos mercados se han convertido rápidamente en los más grandes en Pendle, y están muy por delante:
A través de la integración personalizada de LRT, Pendle permite que el Principal Token bloquee los ingresos básicos de ETH, la distribución de airdrop de EigenLayer y cualquier airdrop relacionado con el protocolo de Restaking que emita LRT. Esto crea un rendimiento anual superior al 30% para los compradores de Principal Token.
Por otro lado, debido a la forma en que LRT está integrado en Pendle, el Yield Token permite una forma de "staking de puntos apalancados". A través de la función de intercambio en Pendle, podemos intercambiar 1eETH por 9.6 YT eETH, lo que acumulará puntos de EigenLayer y Ether.fi, como si tuviéramos 9.6 eETH.
De hecho, para eETH, los compradores de Yield Token también pueden obtener el doble de puntos de Ether.fi, lo que en realidad es "apuesta apalancada para obtener airdrops".
A través de Pendle, los usuarios pueden bloquear los ingresos de las airdrops valorados en ETH ( basados en las expectativas del mercado sobre las airdrops de EigenLayer y el protocolo LRT ) y la minería de liquidez apalancada. Debido a las especulaciones que podrían surgir este año sobre las airdrops a los poseedores de LRT en torno a AVS, es muy probable que Pendle continúe dominando este segmento de mercado. En este sentido, $PENDLE ofrece una buena exposición al riesgo para el éxito de los campos verticales de LRT y EigenLayer.
Resumen
El texto anterior expone el proceso de nacimiento de LRT, así que,
LST
La respuesta a esta pregunta necesita ser discutida en diferentes situaciones,
Si decimos que dentro de un solo ecosistema DeFi, el staking de LST genera un certificado de re-staking, y luego se vuelve a hacer staking con ese certificado, y se emite un token de gobernanza en nombre de la liquidez bloqueada, permitiendo que el mercado secundario especule sobre el valor esperado del Restaking, eso es una matrioska. Porque hacer que el flujo de fondos del siguiente nivel respalde los activos del nivel anterior, está sobregirando las expectativas del mercado sobre un token, y no hay un verdadero crecimiento de valor que ocurra.
Entonces, veamos el clásico modelo de re-staking centrado en Eigenlayer + Pendle,
a través de Eigenlayer,
Los usuarios volverán a apostar LSD en EigenLayer.
Los activos de participación repetida se ofrecerán a AVS(Actively Validated Services, servicios de validación activa ) como protección.
AVS proporciona servicios de verificación para la cadena de aplicaciones.
Aplicar tarifas de servicio de cadena de aplicaciones. Las tarifas se dividirán en tres partes, que se distribuirán como recompensas de staking, ingresos por servicios y distribución de ingresos del protocolo a los stakers, AVS y EigenLayer.
A través de Pendle,
Los usuarios pueden bloquear los beneficios de airdrop valorados en ETH ( basados en las expectativas del mercado sobre el airdrop de EigenLayer y el protocolo LRT )
Minería de liquidez apalancada
LRT como activo de generación de ingresos tiene un excelente escenario de aplicación
La esencia de este modelo es compartir la seguridad de Ethereum, y los proyectos que comparten la seguridad a través de este mecanismo deben pagar una tarifa por el servicio. Los fondos entrantes en el ecosistema son positivos, esto definitivamente no es un esquema Ponzi, sino un modelo económico muy razonable.
En resumen, los dos condiciones clave que impulsan el inicio de la narrativa LRT en esta ronda son las siguientes.
Capacidad de generación de ingresos de los activos subyacentes de LRT
Escenarios de aplicación de LRT
En primer lugar, la capacidad de generación de ingresos de los activos subyacentes de LRT es proporcionada por Eigenlayer, incluyendo los airdrops de Eigenlayer y los ingresos por servicios de utilidad.
En segundo lugar, el caso de uso de LRT Pendle proporciona un buen ejemplo.
Entonces, en lo siguiente, nos centraremos en presentar el proyecto central de Restaking, Eigenlayer, y haremos un inventario de otros proyectos de LRT.
Situación ecológica de la pista LRT ( Introducción clave )
EigenLayer - middleware de re-staking
Introducción a EigenLayer
EigenLayer es un conjunto de re-staking de Ethereum, es un middleware de contratos inteligentes en Ethereum que permite a los stakers de Ether (ETH) en la capa de consenso elegir validar nuevos módulos de software construidos sobre el ecosistema de Ethereum.
EigenLayer permite a cualquier poseedor de derechos de participación contribuir a cualquier red PoS al ofrecer una plataforma de derechos económicos. Al reducir costos y complejidad, EigenLayer efectivamente pave el camino para la innovación expresiva en la pila de Cosmos L2. Los protocolos que utilizan EigenLayer están "alquilando" su seguridad económica de los actuales stakers de Ethereum, reutilizando ETH para proporcionar seguridad a múltiples aplicaciones.
En resumen, EigenLayer permite a los re-stakers participar en la verificación de diferentes redes y servicios a través de un conjunto de contratos inteligentes, ahorrando costos para protocolos de terceros mientras disfrutan de la seguridad de Ethereum, y ofreciendo múltiples beneficios y flexibilidad a los re-stakers.
Mecanismo del producto
Para los proyectos de middleware, EigenLayer puede ayudarles a iniciar rápidamente la red en frío, incluso si luego emiten sus propios tokens, pueden cambiar a un modo impulsado por sus propios tokens. EigenLayer es como un proveedor de servicios de seguridad. Para DeFi, se pueden construir diversos derivados basados en EigenLayer.
La lógica del producto de EigenLayer en todo LST/LRT
Los usuarios a través del diagrama de flujo de EigenLayer
Explicación detallada de EigenLayer AVS
Otro concepto nuevo importante en EigenLayer es el servicio de verificación activa AVS(.
Restaking es fácil de entender, pero AVS es un poco más complejo. Para entender el AVS de EigenLayer, primero se necesita comprender el modelo de negocio de Ethereum. Si observamos la relación entre la mainnet de Ethereum y los Rollups L2 del ecosistema Ethereum desde una perspectiva comercial, el modelo de negocio actual de Ethereum es vender espacio en bloques a los Rollups L2 generales.
Los Rollups L2 generales, mediante el pago de GAS, empaquetan los datos de estado y las transacciones de L2 en los contratos inteligentes desplegados en la red principal de Ethereum para verificar su disponibilidad, luego se almacenan en la red principal de Ethereum en forma de calldata, y finalmente, la capa de consenso de Ethereum ordena e incluye estos datos de estado y transacciones en bloques. La esencia de este proceso es que Ethereum verifica activamente la consistencia de los datos de estado de Rollup L2.
Y el AVS de EigenLayer simplemente abstrae este proceso concreto como un nuevo concepto: AVS.
Veamos el modelo de negocio de EigenLayer. A través del método de ReStaking, abstrae y encapsula la seguridad económica del consenso PoS de Ethereum en un modelo de gama baja ), lo que debilita la seguridad del consenso, pero también hace que los costos sean más baratos.
Debido a que es una versión básica de AVS, su mercado objetivo no son los Rollups L2 de propósito general que tienen altos requisitos de seguridad de consenso, sino varios Dapp Rollups, redes de oráculos, puentes entre cadenas, redes de firmas múltiples MPC, entornos de ejecución confiables, etc., que tienen requisitos de seguridad de consenso más bajos. ¿No es esto exactamente el Product Market Fit de PFT(?
![¿Se completó la actualización de Cancún, catalizando el ecosistema Ethereum en la pista LRT (Liquid Restaking)?])
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GateUser-e51e87c7
· 07-27 13:57
¡Apostemos! En realidad, yo tengo buena opinión sobre Ion~
La pista LRT impulsa el ecosistema de Ethereum, EigenLayer lidera la nueva ola de staking.
¿La pista LRT cataliza el ecosistema de Ethereum?
Con la finalización de la actualización de Cancún, los precios de Ethereum y los tokens ecológicos relacionados han mostrado un rendimiento destacado. Los proyectos de concepto modular y los proyectos Layer 2 de Ethereum se han lanzado en la red principal, lo que impulsa aún más la confianza del mercado en el ecosistema de Ethereum. La narrativa de la reestabilización de liquidez (LRT) ha ganado atención debido al éxito del proyecto EigenLayer.
Este artículo se centra en la situación ecológica de la pista LRT, describiendo en detalle el estado, las oportunidades y el futuro de la pista LRT. Actualmente, muchos protocolos LRT aún no han emitido tokens, y la homogeneización de los proyectos es grave. Se considera prometedor a KelpDAO, Puffer Finance e Ion Protocol; estos tres tipos de protocolos tienen rutas de desarrollo claramente diferentes a otros protocolos LRT. El futuro de la pista LRT sigue siendo un mercado de nicho de rápido crecimiento. Se espera que en el futuro solo unos pocos proyectos destacados puedan sobresalir.
Fondo de la pista LRT
La actualización de Cancún se acerca, y los precios de Ethereum y los tokens relacionados han tenido un buen rendimiento recientemente. Los proyectos de concepto modular y los proyectos de Ethereum Layer 2 se están lanzando en la mainnet, lo que impulsa aún más el optimismo del mercado hacia el ecosistema de Ethereum.
Los proyectos de staking líquido ocupan una gran parte del ecosistema de Ethereum, y "re-staking" (re-staking) ha ganado atención con el auge del proyecto EigenLayer.
El concepto de "re-staking" fue propuesto por Eigenlayer en junio de 2023. Permite a los usuarios volver a apostar Ethereum o tokens de staking líquido (LST), proporcionando una seguridad adicional para los servicios descentralizados en Ethereum y ganando recompensas adicionales. Basado en el servicio de re-staking de Eigenlayer, han surgido proyectos relacionados con el token de re-staking líquido (LRT).
¿Es LRT una muñeca rusa? Echemos un vistazo a la trayectoria evolutiva de LRT
LRT es un token de re-staking de liquidez, que se refiere a un "certificado de re-staking" obtenido al hacer staking de LST.
Entonces,
Esto requiere rastrear la trayectoria evolutiva de LRT.
Fase 1: Pledge nativo de Ethereum
Tras la actualización de Ethereum a un mecanismo PoS, para mantener la seguridad de la red, los mineros se convierten en validadores, responsables de almacenar datos, procesar transacciones y agregar nuevos bloques, obteniendo recompensas. Para convertirse en validador, se debe apostar al menos 32 ETH y tener una computadora dedicada conectada a la red todo el año.
Fase 2: Nace el protocolo LST
Debido a que el requisito de staking oficial es de al menos 32 Ether y no se pueden retirar durante un tiempo considerable, han surgido plataformas de staking para resolver principalmente 2 problemas:
En términos simples, es "compra en grupo".
Fase 3: Nace el protocolo de Restaking
Con el desarrollo del ecosistema de Ethereum, se ha descubierto que los LST se pueden apostar en otras redes y blockchains, obteniendo más beneficios, al mismo tiempo que se mejora la seguridad y la descentralización de la nueva red.
El proyecto más representativo es Eigenlayer, cuya lógica de re-staking se divide principalmente en dos partes: una es la seguridad compartida dentro del ecosistema de ETH, y la otra es que los usuarios tienen una mayor demanda de rendimiento.
Fase 4 : El nacimiento de LRT
Con el protocolo de Restaking, se descubrió que al volver a apostar los LST para generar ingresos, la liquidez de los tokens LST parece estar bloqueada una vez que se depositan para el staking. En este momento, algunos proyectos ven una oportunidad y ayudan a los usuarios a depositar sus activos LST en el protocolo de Restaking para obtener ganancias, al mismo tiempo que emiten a los usuarios un "certificado de re-staking". Los usuarios pueden utilizar este "certificado de re-staking" para realizar más operaciones financieras, como hipotecas y préstamos, resolviendo así la situación de liquidez bloqueada en el re-staking. Aquí, el "certificado de re-staking" se refiere a LRT.
Fase 5: Explosión de LRT respaldado por el protocolo Pendle
Cuando los usuarios obtienen LRT, desean realizar una serie de operaciones financieras, Pendle ofrece un plan muy ingenioso.
Pendle es un mercado de intercambio de tasas de interés descentralizado que ofrece el intercambio de PT( Principal Token, el token principal ) y YT( Yield Token, el token de rendimiento ).
Con la aparición de tokens de rendimiento en dólares y LRT, la variedad de tokens de rendimiento se ha expandido gradualmente. Pendle ha podido iterar continuamente y soportar el comercio de rendimiento de estas criptomonedas. El mercado de LRT de Pendle ha sido especialmente exitoso, ya que permite esencialmente a los usuarios pre-vender o preparar oportunidades de airdrop a largo plazo (, incluyendo EigenLayer ). Estos mercados se han convertido rápidamente en los más grandes en Pendle, y están muy por delante:
A través de Pendle, los usuarios pueden bloquear los ingresos de las airdrops valorados en ETH ( basados en las expectativas del mercado sobre las airdrops de EigenLayer y el protocolo LRT ) y la minería de liquidez apalancada. Debido a las especulaciones que podrían surgir este año sobre las airdrops a los poseedores de LRT en torno a AVS, es muy probable que Pendle continúe dominando este segmento de mercado. En este sentido, $PENDLE ofrece una buena exposición al riesgo para el éxito de los campos verticales de LRT y EigenLayer.
Resumen
El texto anterior expone el proceso de nacimiento de LRT, así que,
LST
La respuesta a esta pregunta necesita ser discutida en diferentes situaciones,
Si decimos que dentro de un solo ecosistema DeFi, el staking de LST genera un certificado de re-staking, y luego se vuelve a hacer staking con ese certificado, y se emite un token de gobernanza en nombre de la liquidez bloqueada, permitiendo que el mercado secundario especule sobre el valor esperado del Restaking, eso es una matrioska. Porque hacer que el flujo de fondos del siguiente nivel respalde los activos del nivel anterior, está sobregirando las expectativas del mercado sobre un token, y no hay un verdadero crecimiento de valor que ocurra.
Entonces, veamos el clásico modelo de re-staking centrado en Eigenlayer + Pendle,
a través de Eigenlayer,
A través de Pendle,
La esencia de este modelo es compartir la seguridad de Ethereum, y los proyectos que comparten la seguridad a través de este mecanismo deben pagar una tarifa por el servicio. Los fondos entrantes en el ecosistema son positivos, esto definitivamente no es un esquema Ponzi, sino un modelo económico muy razonable.
En resumen, los dos condiciones clave que impulsan el inicio de la narrativa LRT en esta ronda son las siguientes.
En primer lugar, la capacidad de generación de ingresos de los activos subyacentes de LRT es proporcionada por Eigenlayer, incluyendo los airdrops de Eigenlayer y los ingresos por servicios de utilidad.
En segundo lugar, el caso de uso de LRT Pendle proporciona un buen ejemplo.
Entonces, en lo siguiente, nos centraremos en presentar el proyecto central de Restaking, Eigenlayer, y haremos un inventario de otros proyectos de LRT.
Situación ecológica de la pista LRT ( Introducción clave )
EigenLayer - middleware de re-staking
Introducción a EigenLayer
EigenLayer es un conjunto de re-staking de Ethereum, es un middleware de contratos inteligentes en Ethereum que permite a los stakers de Ether (ETH) en la capa de consenso elegir validar nuevos módulos de software construidos sobre el ecosistema de Ethereum.
EigenLayer permite a cualquier poseedor de derechos de participación contribuir a cualquier red PoS al ofrecer una plataforma de derechos económicos. Al reducir costos y complejidad, EigenLayer efectivamente pave el camino para la innovación expresiva en la pila de Cosmos L2. Los protocolos que utilizan EigenLayer están "alquilando" su seguridad económica de los actuales stakers de Ethereum, reutilizando ETH para proporcionar seguridad a múltiples aplicaciones.
En resumen, EigenLayer permite a los re-stakers participar en la verificación de diferentes redes y servicios a través de un conjunto de contratos inteligentes, ahorrando costos para protocolos de terceros mientras disfrutan de la seguridad de Ethereum, y ofreciendo múltiples beneficios y flexibilidad a los re-stakers.
Mecanismo del producto
Para los proyectos de middleware, EigenLayer puede ayudarles a iniciar rápidamente la red en frío, incluso si luego emiten sus propios tokens, pueden cambiar a un modo impulsado por sus propios tokens. EigenLayer es como un proveedor de servicios de seguridad. Para DeFi, se pueden construir diversos derivados basados en EigenLayer.
Explicación detallada de EigenLayer AVS
Otro concepto nuevo importante en EigenLayer es el servicio de verificación activa AVS(.
Restaking es fácil de entender, pero AVS es un poco más complejo. Para entender el AVS de EigenLayer, primero se necesita comprender el modelo de negocio de Ethereum. Si observamos la relación entre la mainnet de Ethereum y los Rollups L2 del ecosistema Ethereum desde una perspectiva comercial, el modelo de negocio actual de Ethereum es vender espacio en bloques a los Rollups L2 generales.
Los Rollups L2 generales, mediante el pago de GAS, empaquetan los datos de estado y las transacciones de L2 en los contratos inteligentes desplegados en la red principal de Ethereum para verificar su disponibilidad, luego se almacenan en la red principal de Ethereum en forma de calldata, y finalmente, la capa de consenso de Ethereum ordena e incluye estos datos de estado y transacciones en bloques. La esencia de este proceso es que Ethereum verifica activamente la consistencia de los datos de estado de Rollup L2.
Y el AVS de EigenLayer simplemente abstrae este proceso concreto como un nuevo concepto: AVS.
Veamos el modelo de negocio de EigenLayer. A través del método de ReStaking, abstrae y encapsula la seguridad económica del consenso PoS de Ethereum en un modelo de gama baja ), lo que debilita la seguridad del consenso, pero también hace que los costos sean más baratos.
Debido a que es una versión básica de AVS, su mercado objetivo no son los Rollups L2 de propósito general que tienen altos requisitos de seguridad de consenso, sino varios Dapp Rollups, redes de oráculos, puentes entre cadenas, redes de firmas múltiples MPC, entornos de ejecución confiables, etc., que tienen requisitos de seguridad de consenso más bajos. ¿No es esto exactamente el Product Market Fit de PFT(?
![¿Se completó la actualización de Cancún, catalizando el ecosistema Ethereum en la pista LRT (Liquid Restaking)?])