mercado de Activos Cripto: revisión del primer trimestre de 2025
A principios de 2025, el mercado de Activos Cripto comienza un nuevo año en medio de emociones complejas. La industria tiene grandes esperanzas para el nuevo año, incluyendo un cambio en la política monetaria de la Reserva Federal, una nueva explosión de la tecnología de IA y la promesa de una regulación amigable por parte del nuevo gobierno. Sin embargo, al final del primer trimestre, el mercado presenta una situación de "grande volatilidad macroeconómica y una innovación microeconómica en letargo".
La economía macroeconómica global se ha convertido en un factor clave que afecta al mercado. La Reserva Federal está sopesando entre la repetición de la inflación y el riesgo de recesión; las expectativas de recortes de tasas por recesión en marzo elevaron brevemente el ánimo del mercado, pero no lograron contrarrestar el pánico de liquidez causado por la ruptura de la burbuja de valoración en las acciones estadounidenses. El nuevo gobierno ha promovido la reserva estratégica nacional de Bitcoin y la reserva estratégica de activos digitales, y ha implementado un proyecto de ley de regulación de activos digitales, lo que libera beneficios para la industria. Sin embargo, la combinación de beneficios políticos y la flexibilización de la aplicación regulatoria también ha generado controversia en el mercado sobre el "costo de la transformación hacia la conformidad".
Bitcoin experimentó un retroceso del 30% después de superar el histórico hito de 100,000 dólares en enero, lo que muestra que los fondos del mercado están tomando ganancias de la "narrativa de reducción a la mitad". El mercado de monedas alternativas tuvo un rendimiento general plano, pero el nacimiento de productos innovadores como RWA y puntos de entrada para usuarios ha inyectado nueva energía al sector. Es notable que algunos grandes intercambios centralizados han comenzado a posicionarse en el ecosistema de intercambios descentralizados, promoviendo el acceso sin problemas de los usuarios a aplicaciones DeFi a través de la agregación de liquidez en la cadena y la tecnología de abstracción de cuentas. Estas plataformas permiten por primera vez a los usuarios negociar activos descentralizados directamente dentro de cuentas centralizadas; este cambio de "fusión de centralización y descentralización" podría convertirse en la clave para la próxima ronda de crecimiento.
Entorno macroeconómico y su impacto
En el primer trimestre de 2025, el entorno macroeconómico de Estados Unidos tuvo un profundo impacto en el mercado de Activos Cripto. La correlación entre el mercado de Activos Cripto y las acciones estadounidenses se ha intensificado, y la tendencia del índice Nasdaq determina en gran medida la dirección de las monedas encriptación. Aunque Bitcoin alguna vez fue llamado "oro digital", actualmente se asemeja más a un activo de riesgo, siendo más afectado por la liquidez del mercado.
El núcleo de la macroeconomía radica en el equilibrio entre la inflación y la fortaleza de la economía. Si la inflación es demasiado alta o la economía es demasiado fuerte, la Reserva Federal podría retrasar la reducción de tasas de interés, lo que sería desfavorable para los mercados de capital. Por el contrario, si el rendimiento económico es demasiado débil, podría desencadenar riesgos de recesión, lo que también sería perjudicial para la confianza del mercado y el flujo de capital. Por lo tanto, la macroeconomía necesita encontrar un equilibrio entre la fortaleza y la debilidad para proporcionar un entorno favorable para los mercados de capital.
El nuevo gobierno ha reducido drásticamente el personal de las instituciones gubernamentales, lo que ha llevado a un aumento en la tasa de desempleo. Al mismo tiempo, la nueva política arancelaria ha elevado los precios de los productos afectados y los costos de los sectores de servicios relacionados, intensificando la presión inflacionaria y aumentando la probabilidad de una recesión económica en Estados Unidos.
Estas políticas han aumentado los factores de inestabilidad en el mercado, lo que ha llevado a una mayor volatilidad en los mercados de capital. Considerando el fuerte aumento que traerá el mercado electoral del cuarto trimestre de 2024, así como las enormes fluctuaciones que podrían aparecer en el mercado a corto plazo, algunas instituciones de inversión han reducido sus planes de inversión en el primer trimestre de 2025, enfocando más esfuerzos en la exploración de estrategias de negociación fuera de mercado y la expansión de canales.
Sin embargo, estas políticas pueden no ser solo herramientas de regulación económica, sino que también pueden ser un intento del nuevo gobierno de aumentar su poder de negociación en las conversaciones políticas con otros países, o de crear deliberadamente caos para lograr objetivos políticos y económicos especiales. Por ejemplo, al generar signos de recesión económica para obligar a la Reserva Federal a realizar rápidamente una reducción de tasas de emergencia, logrando así un doble beneficio en la mitigación de problemas de deuda nacional y en la estimulación del crecimiento económico. Por lo tanto, el mercado se mantiene optimista sobre el futuro a largo plazo de los Activos Cripto.
En el primer trimestre, el mercado de Activos Cripto mostró una alta sensibilidad a los datos macroeconómicos. A continuación se presenta un análisis mensual del rendimiento del mercado en enero, febrero y marzo:
En enero, los datos macroeconómicos de EE.UU. fueron en general sólidos, pero la reacción del mercado fue relativamente tranquila. Los datos de empleo no agrícola y la tasa de desempleo fueron mejores de lo esperado, lo que indica una economía fuerte. La tasa anual del PPI fue ligeramente inferior a lo esperado, lo que se considera una señal de alivio de la presión inflacionaria a corto plazo. Sin embargo, la tasa anual del CPI cumplió con las expectativas, pero creció en comparación con el mes anterior, lo que comenzó a generar preocupaciones en el mercado sobre un aumento de la inflación y un retraso en las reducciones de tasas. Los datos del PCE subyacente cumplieron con las expectativas y no tuvieron un impacto significativo en las expectativas del mercado. En general, los datos de enero no lograron causar una volatilidad notable en el mercado de Activos Cripto, y los precios de las principales monedas se mantuvieron relativamente estables.
En febrero, el mercado de Activos Cripto experimentó una fuerte volatilidad debido a la desviación de los datos macroeconómicos y las expectativas. Los datos de empleo no agrícola fueron inferiores a lo esperado, la tasa de desempleo fue mejor de lo esperado y el desempeño del mercado laboral fue incierto, lo que intensificó la incertidumbre en el mercado. La tasa anual del CPI superó las expectativas, la inflación continuó en aumento y superó lo previsto, lo que llevó a que la confianza del mercado en una reducción de tasas cayera en picada. Los operadores en general esperaban que la reducción de tasas solo ocurriera una vez en diciembre de este año, lo que causó un gran impacto en el sentimiento del mercado. Las principales monedas encriptación cayeron drásticamente en un corto período tras la publicación de los datos. Los datos de la tasa anual del PPI intensificaron aún más las preocupaciones sobre la reducción de tasas, convirtiéndose en el desencadenante de la disminución en la fuerza de compra. En las siguientes dos semanas y media, las principales monedas encriptación experimentaron una fuerte caída. Solo hasta que el índice de precios PCE central fue inferior a las expectativas a finales de mes, el mercado logró estabilizarse y formar un fondo.
En marzo, los datos macroeconómicos mejoraron en general, y el sentimiento del mercado se recuperó un poco, pero el rendimiento superior al esperado del PCE central volvió a provocar volatilidad. Los datos de empleo no agrícola y la tasa de desempleo muestran que el mercado laboral está algo débil. La tasa anual del CPI y del PPI fue inferior a la esperada, lo que indica que la economía opera sobre una base sólida, con una presión inflacionaria aliviada y un proceso de recorte de tasas que podría acelerarse. Como resultado, el mercado de Activos Cripto experimentó un breve repunte posteriormente. Sin embargo, la tasa anual del PCE central publicada a fin de mes fue superior a la esperada, y antes de la publicación de los datos, el mercado mostró una caída notable debido a las preocupaciones, lo que demuestra una continua sensibilidad a los datos de inflación.
En general, en el primer trimestre de 2025, los datos macroeconómicos de Estados Unidos tuvieron un impacto significativo y variable en el mercado de Activos Cripto. En enero, la economía fue robusta pero la reacción del mercado fue tibia; en febrero, la inflación superó las expectativas, lo que llevó a una caída brusca en las expectativas de recortes de tasas, y las principales monedas cayeron drásticamente. En marzo, la mejora en los datos económicos impulsó un repunte temporal, pero el núcleo del PCE superó las expectativas, lo que provocó una nueva caída. La política arancelaria del nuevo gobierno, al intensificar la presión inflacionaria, aumentó la incertidumbre del mercado, lo que podría convertirse en un factor importante que obligue a la Reserva Federal a ajustar su política. En el futuro, la tendencia del mercado de Activos Cripto seguirá dependiendo en gran medida de los datos macroeconómicos y de la dirección de la política de la Reserva Federal; los inversores deben prestar atención de cerca a los cambios en los datos de inflación y empleo para captar la tendencia del mercado.
La política de encriptación de activos cripto del nuevo gobierno y su impacto
El nuevo gobierno firmó una orden ejecutiva en marzo de 2025, exigiendo el establecimiento de reservas estratégicas de Bitcoin, con fondos que provienen principalmente de aproximadamente 200,000 monedas Bitcoin ( con un valor de aproximadamente 18,000 millones de dólares ), y prohibiendo al gobierno vender los Bitcoin en reserva. Esta medida tiene como objetivo elevar el Bitcoin a la categoría de "activo de reserva soberano", aumentando su legitimidad y liquidez, al mismo tiempo que promueve la posición de liderazgo de Estados Unidos en el campo de los activos digitales. Aunque en el corto plazo el precio del Bitcoin se disparó más de un 8%, aumentando la confianza del mercado, posteriormente el mercado consideró que las reservas dependían únicamente de activos decomisados y no había planes de compra adicionales, lo que provocó una rápida caída en el precio. A largo plazo, esta medida podría incitar a otros países a imitarla, promoviendo el Bitcoin como un activo de reserva internacional. Además, una serie de activos digitales que no son Bitcoin también podrían ser incluidos en la reserva de activos digitales. Esto marca la transformación de los Activos Cripto de un activo marginal a una herramienta estratégica nacional. A pesar de que la reacción del mercado fue frustrante en el corto plazo, su impacto a largo plazo podría remodelar el sistema financiero global: por un lado, promoviendo el Bitcoin como un activo de reserva principal, y por el otro, intensificando la competencia entre los estados soberanos en el ámbito de las finanzas digitales.
En cuanto a la regulación, después de asumir el nuevo gobierno, se impulsó el despido del presidente de la SEC y se estableció un grupo de trabajo sobre activos cripto, aclarando los estándares de clasificación entre tokens de valores y no valores, y se terminaron las demandas contra algunas empresas de criptomonedas. Además, se abolió la controvertida norma contable SAB 121, aliviando la carga financiera de las empresas. El entorno regulatorio se ha vuelto significativamente más flexible, acelerando la entrada de inversores institucionales; instituciones financieras tradicionales como los bancos han recibido autorización para llevar a cabo actividades de custodia de criptomonedas, promoviendo el proceso de cumplimiento en la industria. Esta serie de políticas regulatorias ha cambiado el ecosistema de la criptografía y la industria financiera en Estados Unidos a través de la flexibilización de reglas, la reestructuración de marcos y la promoción de la legislación. A corto plazo, los beneficios de las políticas pueden acelerar la innovación tecnológica y la entrada de capital; sin embargo, a largo plazo, se debe estar alerta ante los riesgos sistémicos y la complejidad de la lucha regulatoria global. En el futuro, la efectividad de la implementación de políticas dependerá de múltiples variables como los desafíos judiciales, los ciclos económicos y las luchas políticas.
En cuanto al desarrollo de las monedas estables, el nuevo gobierno establece un marco regulatorio federal para las monedas estables, permitiendo que las entidades emisoras de monedas estables accedan al sistema de pagos de la Reserva Federal, y prohíbe explícitamente a la Reserva Federal emitir moneda digital de banco central (CBDC), para mantener el espacio de innovación de las Activos Cripto privados. La aplicación de las monedas estables en los pagos transfronterizos se acelera, ampliando el camino hacia la internacionalización del dólar; la participación en el mercado de monedas estables privadas se expande, y la fusión con el sistema financiero tradicional se profundiza.
En cuanto a la política arancelaria, en febrero de 2025, el nuevo gobierno firmó el "Memorando de Comercio Recíproco y Aranceles", que exige que las tasas arancelarias de los socios comerciales de Estados Unidos sean las mismas que las de Estados Unidos y que se apliquen aranceles adicionales a los países que implementan un sistema de IVA. Este memorando es un documento marco para el ajuste de la política comercial de Estados Unidos, destinado a reducir el déficit comercial de Estados Unidos y abordar problemas de desigualdad y desequilibrio comercial. Posteriormente, Canadá, México, la Unión Europea y otros tomaron rápidamente medidas de represalia, lo que provocó un aumento en espiral de las barreras arancelarias a nivel mundial. El 2 de abril de 2025, el nuevo gobierno firmó una orden ejecutiva sobre aranceles recíprocos, que detalla y aplica más a fondo la dirección política del memorando de febrero. Esta orden tiene como objetivo reducir el déficit comercial de Estados Unidos, promover el regreso de la manufactura y proteger la economía y la seguridad nacional de Estados Unidos, exigiendo aranceles recíprocos más altos a los países con los que tiene el mayor déficit comercial. Esta medida provocó rápidas represalias de los países más afectados, especialmente China, que tomó medidas de represalia de inmediato, lo que llevó a que las relaciones económicas y comerciales entre ambas partes entraran oficialmente en una fase de serias discrepancias y fricciones.
Bajo la influencia de esta política arancelaria, los costos del comercio global aumentarán inevitablemente y el volumen del comercio internacional podría reducirse. Los costos de producción aumentan considerablemente, la reestructuración de la cadena de suministro se acelera y la voluntad de inversión de las empresas disminuye. Lo más crítico es que Estados Unidos tendrá que enfrentar la presión de la inflación importada. La política monetaria de la Reserva Federal se encuentra en un dilema, y las expectativas de recortes de tasas se han retrasado. La política arancelaria también obliga a las empresas a trasladar la producción a países de América Latina como México, pero los problemas de infraestructura y la escasez de mano de obra en el país obstaculizan el regreso de la manufactura. Sectores como el automóvil y productos electrónicos, que dependen de la cadena de suministro global, han sido duramente golpeados, las multinacionales enfrentan una mayor presión sobre sus ganancias, y las acciones de los grandes tecnológicos en Estados Unidos han sufrido correcciones. Los mercados emergentes enfrentan desafíos para absorber la transferencia de la cadena de producción y, a corto plazo, será difícil compensar completamente el déficit de demanda de Estados Unidos. La guerra comercial también ha debilitado la confianza en el dólar como moneda de liquidación del comercio internacional, lo que ha llevado a una caída en los precios de los bonos del gobierno a diez años y un aumento correspondiente en los rendimientos. Detrás de esto también hay consideraciones del nuevo gobierno para reducir el gasto en deuda y los costos de endeudamiento, lo que ha llevado a algunos países a explorar caminos hacia la desdolarización. En el ámbito de los mercados financieros, los mercados financieros globales, incluidos los de EE. UU., A-shares, Nikkei, han caído drásticamente, y la liquidez del mercado enfrenta una gran presión.
La nueva política de Activos Cripto del gobierno, a través de la flexibilización de la regulación y las reservas estratégicas, ha impulsado la confianza del mercado y atraído flujos de capital a corto plazo, pero a largo plazo se debe tener cuidado con la concentración de poder de cálculo y el riesgo de cambios en la política. Por otro lado, aunque la política arancelaria se presenta bajo el lema "América Primero", ha llevado a la fragmentación del sistema comercial global, aumentando la inflación y agudizando las expectativas de recesión económica, lo que obliga a los fondos a moverse de los activos de riesgo hacia activos refugio como el oro. Estas dos políticas destacan la contradicción y el juego de poder de Estados Unidos en la transformación de la economía digital y la economía real.
Revisión del mercado de criptomonedas del Q1 2025: Innovación y juego de políticas en medio de la agitación macroeconómica
mercado de Activos Cripto: revisión del primer trimestre de 2025
A principios de 2025, el mercado de Activos Cripto comienza un nuevo año en medio de emociones complejas. La industria tiene grandes esperanzas para el nuevo año, incluyendo un cambio en la política monetaria de la Reserva Federal, una nueva explosión de la tecnología de IA y la promesa de una regulación amigable por parte del nuevo gobierno. Sin embargo, al final del primer trimestre, el mercado presenta una situación de "grande volatilidad macroeconómica y una innovación microeconómica en letargo".
La economía macroeconómica global se ha convertido en un factor clave que afecta al mercado. La Reserva Federal está sopesando entre la repetición de la inflación y el riesgo de recesión; las expectativas de recortes de tasas por recesión en marzo elevaron brevemente el ánimo del mercado, pero no lograron contrarrestar el pánico de liquidez causado por la ruptura de la burbuja de valoración en las acciones estadounidenses. El nuevo gobierno ha promovido la reserva estratégica nacional de Bitcoin y la reserva estratégica de activos digitales, y ha implementado un proyecto de ley de regulación de activos digitales, lo que libera beneficios para la industria. Sin embargo, la combinación de beneficios políticos y la flexibilización de la aplicación regulatoria también ha generado controversia en el mercado sobre el "costo de la transformación hacia la conformidad".
Bitcoin experimentó un retroceso del 30% después de superar el histórico hito de 100,000 dólares en enero, lo que muestra que los fondos del mercado están tomando ganancias de la "narrativa de reducción a la mitad". El mercado de monedas alternativas tuvo un rendimiento general plano, pero el nacimiento de productos innovadores como RWA y puntos de entrada para usuarios ha inyectado nueva energía al sector. Es notable que algunos grandes intercambios centralizados han comenzado a posicionarse en el ecosistema de intercambios descentralizados, promoviendo el acceso sin problemas de los usuarios a aplicaciones DeFi a través de la agregación de liquidez en la cadena y la tecnología de abstracción de cuentas. Estas plataformas permiten por primera vez a los usuarios negociar activos descentralizados directamente dentro de cuentas centralizadas; este cambio de "fusión de centralización y descentralización" podría convertirse en la clave para la próxima ronda de crecimiento.
Entorno macroeconómico y su impacto
En el primer trimestre de 2025, el entorno macroeconómico de Estados Unidos tuvo un profundo impacto en el mercado de Activos Cripto. La correlación entre el mercado de Activos Cripto y las acciones estadounidenses se ha intensificado, y la tendencia del índice Nasdaq determina en gran medida la dirección de las monedas encriptación. Aunque Bitcoin alguna vez fue llamado "oro digital", actualmente se asemeja más a un activo de riesgo, siendo más afectado por la liquidez del mercado.
El núcleo de la macroeconomía radica en el equilibrio entre la inflación y la fortaleza de la economía. Si la inflación es demasiado alta o la economía es demasiado fuerte, la Reserva Federal podría retrasar la reducción de tasas de interés, lo que sería desfavorable para los mercados de capital. Por el contrario, si el rendimiento económico es demasiado débil, podría desencadenar riesgos de recesión, lo que también sería perjudicial para la confianza del mercado y el flujo de capital. Por lo tanto, la macroeconomía necesita encontrar un equilibrio entre la fortaleza y la debilidad para proporcionar un entorno favorable para los mercados de capital.
El nuevo gobierno ha reducido drásticamente el personal de las instituciones gubernamentales, lo que ha llevado a un aumento en la tasa de desempleo. Al mismo tiempo, la nueva política arancelaria ha elevado los precios de los productos afectados y los costos de los sectores de servicios relacionados, intensificando la presión inflacionaria y aumentando la probabilidad de una recesión económica en Estados Unidos.
Estas políticas han aumentado los factores de inestabilidad en el mercado, lo que ha llevado a una mayor volatilidad en los mercados de capital. Considerando el fuerte aumento que traerá el mercado electoral del cuarto trimestre de 2024, así como las enormes fluctuaciones que podrían aparecer en el mercado a corto plazo, algunas instituciones de inversión han reducido sus planes de inversión en el primer trimestre de 2025, enfocando más esfuerzos en la exploración de estrategias de negociación fuera de mercado y la expansión de canales.
Sin embargo, estas políticas pueden no ser solo herramientas de regulación económica, sino que también pueden ser un intento del nuevo gobierno de aumentar su poder de negociación en las conversaciones políticas con otros países, o de crear deliberadamente caos para lograr objetivos políticos y económicos especiales. Por ejemplo, al generar signos de recesión económica para obligar a la Reserva Federal a realizar rápidamente una reducción de tasas de emergencia, logrando así un doble beneficio en la mitigación de problemas de deuda nacional y en la estimulación del crecimiento económico. Por lo tanto, el mercado se mantiene optimista sobre el futuro a largo plazo de los Activos Cripto.
En el primer trimestre, el mercado de Activos Cripto mostró una alta sensibilidad a los datos macroeconómicos. A continuación se presenta un análisis mensual del rendimiento del mercado en enero, febrero y marzo:
En enero, los datos macroeconómicos de EE.UU. fueron en general sólidos, pero la reacción del mercado fue relativamente tranquila. Los datos de empleo no agrícola y la tasa de desempleo fueron mejores de lo esperado, lo que indica una economía fuerte. La tasa anual del PPI fue ligeramente inferior a lo esperado, lo que se considera una señal de alivio de la presión inflacionaria a corto plazo. Sin embargo, la tasa anual del CPI cumplió con las expectativas, pero creció en comparación con el mes anterior, lo que comenzó a generar preocupaciones en el mercado sobre un aumento de la inflación y un retraso en las reducciones de tasas. Los datos del PCE subyacente cumplieron con las expectativas y no tuvieron un impacto significativo en las expectativas del mercado. En general, los datos de enero no lograron causar una volatilidad notable en el mercado de Activos Cripto, y los precios de las principales monedas se mantuvieron relativamente estables.
En febrero, el mercado de Activos Cripto experimentó una fuerte volatilidad debido a la desviación de los datos macroeconómicos y las expectativas. Los datos de empleo no agrícola fueron inferiores a lo esperado, la tasa de desempleo fue mejor de lo esperado y el desempeño del mercado laboral fue incierto, lo que intensificó la incertidumbre en el mercado. La tasa anual del CPI superó las expectativas, la inflación continuó en aumento y superó lo previsto, lo que llevó a que la confianza del mercado en una reducción de tasas cayera en picada. Los operadores en general esperaban que la reducción de tasas solo ocurriera una vez en diciembre de este año, lo que causó un gran impacto en el sentimiento del mercado. Las principales monedas encriptación cayeron drásticamente en un corto período tras la publicación de los datos. Los datos de la tasa anual del PPI intensificaron aún más las preocupaciones sobre la reducción de tasas, convirtiéndose en el desencadenante de la disminución en la fuerza de compra. En las siguientes dos semanas y media, las principales monedas encriptación experimentaron una fuerte caída. Solo hasta que el índice de precios PCE central fue inferior a las expectativas a finales de mes, el mercado logró estabilizarse y formar un fondo.
En marzo, los datos macroeconómicos mejoraron en general, y el sentimiento del mercado se recuperó un poco, pero el rendimiento superior al esperado del PCE central volvió a provocar volatilidad. Los datos de empleo no agrícola y la tasa de desempleo muestran que el mercado laboral está algo débil. La tasa anual del CPI y del PPI fue inferior a la esperada, lo que indica que la economía opera sobre una base sólida, con una presión inflacionaria aliviada y un proceso de recorte de tasas que podría acelerarse. Como resultado, el mercado de Activos Cripto experimentó un breve repunte posteriormente. Sin embargo, la tasa anual del PCE central publicada a fin de mes fue superior a la esperada, y antes de la publicación de los datos, el mercado mostró una caída notable debido a las preocupaciones, lo que demuestra una continua sensibilidad a los datos de inflación.
En general, en el primer trimestre de 2025, los datos macroeconómicos de Estados Unidos tuvieron un impacto significativo y variable en el mercado de Activos Cripto. En enero, la economía fue robusta pero la reacción del mercado fue tibia; en febrero, la inflación superó las expectativas, lo que llevó a una caída brusca en las expectativas de recortes de tasas, y las principales monedas cayeron drásticamente. En marzo, la mejora en los datos económicos impulsó un repunte temporal, pero el núcleo del PCE superó las expectativas, lo que provocó una nueva caída. La política arancelaria del nuevo gobierno, al intensificar la presión inflacionaria, aumentó la incertidumbre del mercado, lo que podría convertirse en un factor importante que obligue a la Reserva Federal a ajustar su política. En el futuro, la tendencia del mercado de Activos Cripto seguirá dependiendo en gran medida de los datos macroeconómicos y de la dirección de la política de la Reserva Federal; los inversores deben prestar atención de cerca a los cambios en los datos de inflación y empleo para captar la tendencia del mercado.
La política de encriptación de activos cripto del nuevo gobierno y su impacto
El nuevo gobierno firmó una orden ejecutiva en marzo de 2025, exigiendo el establecimiento de reservas estratégicas de Bitcoin, con fondos que provienen principalmente de aproximadamente 200,000 monedas Bitcoin ( con un valor de aproximadamente 18,000 millones de dólares ), y prohibiendo al gobierno vender los Bitcoin en reserva. Esta medida tiene como objetivo elevar el Bitcoin a la categoría de "activo de reserva soberano", aumentando su legitimidad y liquidez, al mismo tiempo que promueve la posición de liderazgo de Estados Unidos en el campo de los activos digitales. Aunque en el corto plazo el precio del Bitcoin se disparó más de un 8%, aumentando la confianza del mercado, posteriormente el mercado consideró que las reservas dependían únicamente de activos decomisados y no había planes de compra adicionales, lo que provocó una rápida caída en el precio. A largo plazo, esta medida podría incitar a otros países a imitarla, promoviendo el Bitcoin como un activo de reserva internacional. Además, una serie de activos digitales que no son Bitcoin también podrían ser incluidos en la reserva de activos digitales. Esto marca la transformación de los Activos Cripto de un activo marginal a una herramienta estratégica nacional. A pesar de que la reacción del mercado fue frustrante en el corto plazo, su impacto a largo plazo podría remodelar el sistema financiero global: por un lado, promoviendo el Bitcoin como un activo de reserva principal, y por el otro, intensificando la competencia entre los estados soberanos en el ámbito de las finanzas digitales.
En cuanto a la regulación, después de asumir el nuevo gobierno, se impulsó el despido del presidente de la SEC y se estableció un grupo de trabajo sobre activos cripto, aclarando los estándares de clasificación entre tokens de valores y no valores, y se terminaron las demandas contra algunas empresas de criptomonedas. Además, se abolió la controvertida norma contable SAB 121, aliviando la carga financiera de las empresas. El entorno regulatorio se ha vuelto significativamente más flexible, acelerando la entrada de inversores institucionales; instituciones financieras tradicionales como los bancos han recibido autorización para llevar a cabo actividades de custodia de criptomonedas, promoviendo el proceso de cumplimiento en la industria. Esta serie de políticas regulatorias ha cambiado el ecosistema de la criptografía y la industria financiera en Estados Unidos a través de la flexibilización de reglas, la reestructuración de marcos y la promoción de la legislación. A corto plazo, los beneficios de las políticas pueden acelerar la innovación tecnológica y la entrada de capital; sin embargo, a largo plazo, se debe estar alerta ante los riesgos sistémicos y la complejidad de la lucha regulatoria global. En el futuro, la efectividad de la implementación de políticas dependerá de múltiples variables como los desafíos judiciales, los ciclos económicos y las luchas políticas.
En cuanto al desarrollo de las monedas estables, el nuevo gobierno establece un marco regulatorio federal para las monedas estables, permitiendo que las entidades emisoras de monedas estables accedan al sistema de pagos de la Reserva Federal, y prohíbe explícitamente a la Reserva Federal emitir moneda digital de banco central (CBDC), para mantener el espacio de innovación de las Activos Cripto privados. La aplicación de las monedas estables en los pagos transfronterizos se acelera, ampliando el camino hacia la internacionalización del dólar; la participación en el mercado de monedas estables privadas se expande, y la fusión con el sistema financiero tradicional se profundiza.
En cuanto a la política arancelaria, en febrero de 2025, el nuevo gobierno firmó el "Memorando de Comercio Recíproco y Aranceles", que exige que las tasas arancelarias de los socios comerciales de Estados Unidos sean las mismas que las de Estados Unidos y que se apliquen aranceles adicionales a los países que implementan un sistema de IVA. Este memorando es un documento marco para el ajuste de la política comercial de Estados Unidos, destinado a reducir el déficit comercial de Estados Unidos y abordar problemas de desigualdad y desequilibrio comercial. Posteriormente, Canadá, México, la Unión Europea y otros tomaron rápidamente medidas de represalia, lo que provocó un aumento en espiral de las barreras arancelarias a nivel mundial. El 2 de abril de 2025, el nuevo gobierno firmó una orden ejecutiva sobre aranceles recíprocos, que detalla y aplica más a fondo la dirección política del memorando de febrero. Esta orden tiene como objetivo reducir el déficit comercial de Estados Unidos, promover el regreso de la manufactura y proteger la economía y la seguridad nacional de Estados Unidos, exigiendo aranceles recíprocos más altos a los países con los que tiene el mayor déficit comercial. Esta medida provocó rápidas represalias de los países más afectados, especialmente China, que tomó medidas de represalia de inmediato, lo que llevó a que las relaciones económicas y comerciales entre ambas partes entraran oficialmente en una fase de serias discrepancias y fricciones.
Bajo la influencia de esta política arancelaria, los costos del comercio global aumentarán inevitablemente y el volumen del comercio internacional podría reducirse. Los costos de producción aumentan considerablemente, la reestructuración de la cadena de suministro se acelera y la voluntad de inversión de las empresas disminuye. Lo más crítico es que Estados Unidos tendrá que enfrentar la presión de la inflación importada. La política monetaria de la Reserva Federal se encuentra en un dilema, y las expectativas de recortes de tasas se han retrasado. La política arancelaria también obliga a las empresas a trasladar la producción a países de América Latina como México, pero los problemas de infraestructura y la escasez de mano de obra en el país obstaculizan el regreso de la manufactura. Sectores como el automóvil y productos electrónicos, que dependen de la cadena de suministro global, han sido duramente golpeados, las multinacionales enfrentan una mayor presión sobre sus ganancias, y las acciones de los grandes tecnológicos en Estados Unidos han sufrido correcciones. Los mercados emergentes enfrentan desafíos para absorber la transferencia de la cadena de producción y, a corto plazo, será difícil compensar completamente el déficit de demanda de Estados Unidos. La guerra comercial también ha debilitado la confianza en el dólar como moneda de liquidación del comercio internacional, lo que ha llevado a una caída en los precios de los bonos del gobierno a diez años y un aumento correspondiente en los rendimientos. Detrás de esto también hay consideraciones del nuevo gobierno para reducir el gasto en deuda y los costos de endeudamiento, lo que ha llevado a algunos países a explorar caminos hacia la desdolarización. En el ámbito de los mercados financieros, los mercados financieros globales, incluidos los de EE. UU., A-shares, Nikkei, han caído drásticamente, y la liquidez del mercado enfrenta una gran presión.
La nueva política de Activos Cripto del gobierno, a través de la flexibilización de la regulación y las reservas estratégicas, ha impulsado la confianza del mercado y atraído flujos de capital a corto plazo, pero a largo plazo se debe tener cuidado con la concentración de poder de cálculo y el riesgo de cambios en la política. Por otro lado, aunque la política arancelaria se presenta bajo el lema "América Primero", ha llevado a la fragmentación del sistema comercial global, aumentando la inflación y agudizando las expectativas de recesión económica, lo que obliga a los fondos a moverse de los activos de riesgo hacia activos refugio como el oro. Estas dos políticas destacan la contradicción y el juego de poder de Estados Unidos en la transformación de la economía digital y la economía real.
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