El proyecto Bittensor enfrenta serios problemas, el Token TAO corre el riesgo de caida a cero
Bittensor, aunque afirma ser un proyecto de "minería justa", en realidad su Subtensor subyacente no es una cadena pública PoW ni PoS, sino una cadena centralizada a cargo de una fundación, con un mecanismo opaco. La supuesta estructura de gobernanza de "tres gigantes + senado" está compuesta en realidad por personal interno o partes interesadas.
Desde la activación de la red en enero de 2021 hasta el lanzamiento de la subred en octubre de 2023, Bittensor ha extraído 5.38 millones de TAO. Sin embargo, las reglas de asignación y el destino final de estos tokens no son claros. Se puede suponer que estos tokens probablemente han sido repartidos entre personal interno y grupos de interés. Si se calcula según la emisión actual de 8.61 millones, al menos el 62.5% de los TAO están en manos de personal interno y grupos de interés. Además, cierta fundación y algunas instituciones de inversión también operan nodos de validación, por lo que la proporción que realmente poseen podría ser aún mayor.
La capitalización de mercado de TAO es en gran medida artificialmente alta debido a su bajo volumen de circulación. Los datos históricos de staking muestran que la tasa de staking de TAO ha permanecido entre el 70% y el 90%. Con una capitalización de mercado de 2 mil millones de dólares, al menos 1.4 mil millones de TAO nunca han entrado en circulación. La capitalización de mercado real de TAO podría ser solo de 600 millones de dólares, mientras que la valoración totalmente diluida alcanza los 5 mil millones de dólares, siendo un proyecto típico de baja circulación y alta capitalización.
La actualización de dTAO parece ofrecer una oportunidad de salida para los primeros participantes. Según la teoría de tres platos, esto introduce un nuevo modelo de Ponzi para continuar cuando el modelo original se vuelve insostenible. Al permitir que las subredes emitan tokens, TAO se convierte en la moneda base, intentando atraer nueva liquidez. Sin embargo, debido al cierre del ecosistema y al deterioro del entorno del mercado, esta actualización no ha atraído suficiente liquidez externa, y la liquidez interna tampoco se ha activado adecuadamente.
Desde el lanzamiento de dTAO, el protocolo ha inyectado 450,000 TAO en el pool de subredes, de los cuales el 33% se dirigió a los nodos de validación de la red raíz. La cantidad de TAO apostados en la red raíz disminuyó en 150,000. Esto significa que aproximadamente 300,000 TAO (, alrededor de 7,000,000 dólares ), han sido retirados de la red raíz y podrían ser liquidados en los intercambios.
El modelo dTAO es desfavorable para los equipos de proyectos de subredes, rompiendo el equilibrio de intereses existente. Es difícil para el Token de la subred Alpha construir un modelo económico de Token efectivo, y los equipos de proyectos se ven obligados a utilizar la recompra de ingresos para mantener el precio. Esto significa que los propietarios de subredes y los mineros, en esencia, están trabajando para servir a los nodos de verificación. Si el mecanismo de subsidios desaparece o incluso se invierte, los equipos de proyectos de subredes pueden optar por desarrollarse de manera independiente.
En general, el modo dTAO como medio de salida para los grupos de interés está dañando las bases de Bittensor. A pesar de que la mayoría de los modelos comerciales de las subredes tienen problemas, al perderlos, Bittensor perderá su último recurso.
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El proyecto Bittensor presenta graves riesgos y el Token TAO podría enfrentar la caida a cero.
El proyecto Bittensor enfrenta serios problemas, el Token TAO corre el riesgo de caida a cero
Bittensor, aunque afirma ser un proyecto de "minería justa", en realidad su Subtensor subyacente no es una cadena pública PoW ni PoS, sino una cadena centralizada a cargo de una fundación, con un mecanismo opaco. La supuesta estructura de gobernanza de "tres gigantes + senado" está compuesta en realidad por personal interno o partes interesadas.
Desde la activación de la red en enero de 2021 hasta el lanzamiento de la subred en octubre de 2023, Bittensor ha extraído 5.38 millones de TAO. Sin embargo, las reglas de asignación y el destino final de estos tokens no son claros. Se puede suponer que estos tokens probablemente han sido repartidos entre personal interno y grupos de interés. Si se calcula según la emisión actual de 8.61 millones, al menos el 62.5% de los TAO están en manos de personal interno y grupos de interés. Además, cierta fundación y algunas instituciones de inversión también operan nodos de validación, por lo que la proporción que realmente poseen podría ser aún mayor.
La capitalización de mercado de TAO es en gran medida artificialmente alta debido a su bajo volumen de circulación. Los datos históricos de staking muestran que la tasa de staking de TAO ha permanecido entre el 70% y el 90%. Con una capitalización de mercado de 2 mil millones de dólares, al menos 1.4 mil millones de TAO nunca han entrado en circulación. La capitalización de mercado real de TAO podría ser solo de 600 millones de dólares, mientras que la valoración totalmente diluida alcanza los 5 mil millones de dólares, siendo un proyecto típico de baja circulación y alta capitalización.
La actualización de dTAO parece ofrecer una oportunidad de salida para los primeros participantes. Según la teoría de tres platos, esto introduce un nuevo modelo de Ponzi para continuar cuando el modelo original se vuelve insostenible. Al permitir que las subredes emitan tokens, TAO se convierte en la moneda base, intentando atraer nueva liquidez. Sin embargo, debido al cierre del ecosistema y al deterioro del entorno del mercado, esta actualización no ha atraído suficiente liquidez externa, y la liquidez interna tampoco se ha activado adecuadamente.
Desde el lanzamiento de dTAO, el protocolo ha inyectado 450,000 TAO en el pool de subredes, de los cuales el 33% se dirigió a los nodos de validación de la red raíz. La cantidad de TAO apostados en la red raíz disminuyó en 150,000. Esto significa que aproximadamente 300,000 TAO (, alrededor de 7,000,000 dólares ), han sido retirados de la red raíz y podrían ser liquidados en los intercambios.
El modelo dTAO es desfavorable para los equipos de proyectos de subredes, rompiendo el equilibrio de intereses existente. Es difícil para el Token de la subred Alpha construir un modelo económico de Token efectivo, y los equipos de proyectos se ven obligados a utilizar la recompra de ingresos para mantener el precio. Esto significa que los propietarios de subredes y los mineros, en esencia, están trabajando para servir a los nodos de verificación. Si el mecanismo de subsidios desaparece o incluso se invierte, los equipos de proyectos de subredes pueden optar por desarrollarse de manera independiente.
En general, el modo dTAO como medio de salida para los grupos de interés está dañando las bases de Bittensor. A pesar de que la mayoría de los modelos comerciales de las subredes tienen problemas, al perderlos, Bittensor perderá su último recurso.