Ahora, de los 3 protocolos de préstamos, el que más me gusta es KAMINO.
El TVL de AAVE es excepcional, mostrando $27B en Defilama, mientras que su propio sitio web indica $25B. La ganancia neta anual es de aproximadamente $80M, actualmente tiene una capitalización de mercado de $4.9B, un PE de aproximadamente 60 veces, y un MC/TVL de aproximadamente 0.16. El mercado todavía tiene altas expectativas para él, posicionándolo como el Citibank en la cadena del futuro. No tiene competidores en el ecosistema EVM, y su token ya está casi completamente en circulación, además ha iniciado un modo de recompra. Sin embargo, personalmente no soy optimista sobre el crecimiento futuro del préstamo de fondos en ETH. ETH eventualmente se convertirá en la opción de diversas cadenas públicas nacionales, pero no será la cadena pública que los usuarios cotidianos utilicen. El 90% de los activos en AAVE están en la red principal de ETH; aunque el tamaño es grande, no veo un buen futuro para su escala de uso posterior. La valoración que el mercado le da actualmente ya es demasiado alta.
Morpho es el competidor más fuerte de AAVE, TVL $4.76B, Morpho actualmente no ha activado el "interruptor de tarifas" para obtener ganancias, pero se espera que, una vez activado, tenga una ganancia de $20M/año, actualmente su capitalización de mercado es de $600M ( FDV $1.9B ), PE aproximadamente 30 veces, MC/TVL aproximadamente 0.11. Los fundamentos de Morpho son buenos, pero la presión de desbloqueo de tokens en el futuro es demasiado alta, si se observa solo FDV, prácticamente no hay espacio para un aumento, ya que TVL está más de 5 veces por debajo de AAVE, mientras que FDV solo está un poco más de 2 veces por debajo, actualmente está demasiado caro.
Kamino es el protocolo de préstamo líder en Solana, con un TVL de $4B, actualmente un beneficio de aproximadamente 20M en un año, ingresos de $103M, que son prácticamente iguales a los de Morpho, pero su capitalización de mercado es relativamente baja, solo $300M (FDV $600M), un PE de aproximadamente 15 veces, y un MC/TVL de aproximadamente 0.075, lo que lo convierte en el más "barato" de estos tres protocolos en comparación horizontal. Sin embargo, como líder en Solana, el potencial de crecimiento futuro no es inferior al de AAVE y Morpho; después de todo, el hogar de USDC está en Solana. Personalmente, creo en el desarrollo continuo de las stablecoins en Solana, por lo que Kamino es una buena opción con valor a largo plazo para mí. Actualmente, el único problema es la presión de venta continua debido a la liberación de tokens. El equipo del proyecto está concentrado en aumentar el TVL a $10B y no se está enfocando en el precio del token, lo cual es algo bueno.
Comprar gradualmente por debajo de 0.6 es un activo que se puede mantener durante más de un año.
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Ahora, de los 3 protocolos de préstamos, el que más me gusta es KAMINO.
El TVL de AAVE es excepcional, mostrando $27B en Defilama, mientras que su propio sitio web indica $25B. La ganancia neta anual es de aproximadamente $80M, actualmente tiene una capitalización de mercado de $4.9B, un PE de aproximadamente 60 veces, y un MC/TVL de aproximadamente 0.16. El mercado todavía tiene altas expectativas para él, posicionándolo como el Citibank en la cadena del futuro. No tiene competidores en el ecosistema EVM, y su token ya está casi completamente en circulación, además ha iniciado un modo de recompra. Sin embargo, personalmente no soy optimista sobre el crecimiento futuro del préstamo de fondos en ETH. ETH eventualmente se convertirá en la opción de diversas cadenas públicas nacionales, pero no será la cadena pública que los usuarios cotidianos utilicen. El 90% de los activos en AAVE están en la red principal de ETH; aunque el tamaño es grande, no veo un buen futuro para su escala de uso posterior. La valoración que el mercado le da actualmente ya es demasiado alta.
Morpho es el competidor más fuerte de AAVE, TVL $4.76B, Morpho actualmente no ha activado el "interruptor de tarifas" para obtener ganancias, pero se espera que, una vez activado, tenga una ganancia de $20M/año, actualmente su capitalización de mercado es de $600M ( FDV $1.9B ), PE aproximadamente 30 veces, MC/TVL aproximadamente 0.11. Los fundamentos de Morpho son buenos, pero la presión de desbloqueo de tokens en el futuro es demasiado alta, si se observa solo FDV, prácticamente no hay espacio para un aumento, ya que TVL está más de 5 veces por debajo de AAVE, mientras que FDV solo está un poco más de 2 veces por debajo, actualmente está demasiado caro.
Kamino es el protocolo de préstamo líder en Solana, con un TVL de $4B, actualmente un beneficio de aproximadamente 20M en un año, ingresos de $103M, que son prácticamente iguales a los de Morpho, pero su capitalización de mercado es relativamente baja, solo $300M (FDV $600M), un PE de aproximadamente 15 veces, y un MC/TVL de aproximadamente 0.075, lo que lo convierte en el más "barato" de estos tres protocolos en comparación horizontal. Sin embargo, como líder en Solana, el potencial de crecimiento futuro no es inferior al de AAVE y Morpho; después de todo, el hogar de USDC está en Solana. Personalmente, creo en el desarrollo continuo de las stablecoins en Solana, por lo que Kamino es una buena opción con valor a largo plazo para mí. Actualmente, el único problema es la presión de venta continua debido a la liberación de tokens. El equipo del proyecto está concentrado en aumentar el TVL a $10B y no se está enfocando en el precio del token, lo cual es algo bueno.
Comprar gradualmente por debajo de 0.6 es un activo que se puede mantener durante más de un año.