La mutación del ecosistema del mundo Cripto: declive del valor y auge de los intermediarios
Después de que el mercado se recuperó, me reuní con amigos en la industria y descubrí que, aunque la gente todavía está allí y el mercado sigue igual, la atmósfera del círculo de divisas ha cambiado silenciosamente. No se trata de un mercado alcista o bajista en el sentido tradicional, sino de un fenómeno sin precedentes de "alienación": parece que sólo queda el negocio de la "venta de monedas" en el círculo monetario actual.
Desbalance de los tres pilares de la industria
Al revisar la historia, la industria cripto siempre ha funcionado basándose en tres mecanismos centrales:
Creación de valor - Satisfacer las necesidades reales a través de innovaciones tecnológicas como Bitcoin, Ethereum, moneda estable, Layer2, DePIN, Agente AI, etc.
Descubrimiento de valor - A través de la inversión de capital de riesgo y la fijación de precios de transacciones, descubrir activos potenciales y lograr el descubrimiento de precios.
Circulación de valor - Construir canales de venta con la ayuda de creadores de mercado, agencias, medios de comunicación y líderes de opinión.
Estos tres deberían apoyarse mutuamente y desarrollarse en conjunto, pero la realidad es que: los dos primeros están en constante declive, mientras que el tercero prospera de manera anormal. Los proyectos ya no se centran en la experiencia del usuario y el valor del producto, las inversiones de capital de riesgo ya no investigan a fondo las tendencias de la industria, y todo el mercado resuena con una única voz: "¿Cómo vender moneda?"
Formación de la comunidad de intereses
Idealmente, el mercado debería estar estrechamente integrado con tres enlaces: la parte del proyecto se centra en la investigación y el desarrollo de productos para satisfacer las necesidades del usuario; Las instituciones primarias y secundarias proporcionan asignación de capital, entrando y saliendo en el momento adecuado; El canal de distribución mejora la eficiencia del capital.
Sin embargo, en el intercambio actual en el círculo de las criptomonedas, casi no hay discusión sobre las oportunidades de innovación, el desarrollo de productos o las necesidades de los usuarios. Incluso en la segunda mitad de 2024, cuando las monedas de riesgo generalmente se falsifican, algunas áreas calientes como AI Agent aún pueden estimular cierto entusiasmo empresarial, pero la atmósfera general de innovación se ha enfriado significativamente.
Las instituciones de segundo nivel generalmente optan por esperar y ver, las altcoins están "en el pico cuando se conectan" y la liquidez de las monedas meme está casi agotada. En este entorno de mercado, las instituciones activas se concentran principalmente en el tercer grupo: creadores de mercado, agencias e intermediarios, y sus discusiones giran en torno a cómo empaquetar datos, cómo adjuntar relaciones a grandes plataformas, cómo publicitar para atraer compradores y cómo trabajar con la comunidad para generar más volumen de operaciones.
Las principales fuentes de recursos (proyectos de primer nivel, grandes plataformas de intercambio y sus departamentos de listado, creadores de mercado y agencias con ventajas de recursos evidentes) han formado una comunidad de intereses casi inquebrantable. Los fondos fluyen desde los LP hacia el capital de riesgo, luego hacia los proyectos principales, mientras que se recogen desde el lado minorista del mercado secundario, alimentando finalmente este sistema de intereses en constante expansión.
La desaparición del espíritu innovador
Después de experimentar un valle en 2022, la estructura del mercado de la industria Cripto ha cambiado sutilmente. Anteriormente, grandes cantidades de fondos estaban en manos de capital de riesgo y fondos secundarios, estos fondos tenían la capacidad de generar ingresos, invirtiendo en proyectos emprendedores, mientras que los emprendedores podían crear valor y atraer nuevos fondos al mercado.
Hoy en día, una gran cantidad de capital es absorbida por los enlaces intermedios, y la parte del proyecto solo persigue la diferencia de ingresos después de cotizar en la plataforma de negociación, convirtiéndose en un intermediario en el mercado secundario y de capital de riesgo, ya no centrándose en la creación de valor y solo centrándose en construir una historia de "cáscara vacía". Desde la perspectiva de la lógica de negocios, cuando el canal de distribución aguas abajo absorbe la mayor parte del costo, inevitablemente conducirá a la reducción de los presupuestos operativos y de investigación y desarrollo aguas arriba.
El equipo del proyecto simplemente abandonó el desarrollo del producto y utilizó todos los fondos para publicidad y canales de listado, de todos modos, los proyectos sin productos y usuarios en el mercado se pueden lanzar con éxito. Ahora, la publicidad incluso se puede empaquetar como "impulsada por memes", y cuanto menos inviertas en productos y tecnología, más dinero tendrás para conectarte e impulsar el mercado.
El camino de innovación en el mundo Cripto se ha convertido en: "contar una historia atractiva → empaquetar rápidamente → buscar relaciones para salir en la plataforma → retirar fondos y salir."
Los productos, los usuarios y la creación de valor se consideran un idealismo poco realista.
Crisis ecológica dominada por intermediarios
A simple vista, parece que el equipo del proyecto invertir fondos en la plataforma y aumentar el precio de la moneda beneficia a todas las partes: el fondo obtiene oportunidades de salida, los minoristas en el mercado secundario tienen espacio para especular, y los intermediarios obtienen beneficios sustanciales.
Sin embargo, a largo plazo, la falta de creación de valor ha llevado a una posición cada vez más fuerte de los intermediarios, y la proporción de márgenes después de la formación de monopolios ha aumentado. La parte del proyecto upstream redujo la inversión en producción e investigación, se enfrentó a la presión regulatoria y al alto bombeo, lo que resultó en un grave desequilibrio en la relación riesgo-rendimiento, y finalmente optó por retirarse; La competencia entre los inversores minoristas es cada vez más feroz, y un gran número de personas han abandonado el mercado después de que el efecto de hacer dinero se ha debilitado.
Esencialmente, los intermediarios (plataformas de negociación, creadores de mercado, agencias, comunidades) son roles de servicio que no crean directamente valor y externalidades positivas. Cuando el proveedor de servicios se convierte en el mayor grupo de interés del mercado, toda la industria es como un paciente con un tumor y, finalmente, conduce al fin del agotamiento de nutrientes.
Ciclo y reconstrucción
Las monedas digitales siempre son un mercado cíclico.
Los optimistas creen que, después del valle de la falta de liquidez, finalmente llegará la verdadera "primavera del valor". La innovación tecnológica, nuevos escenarios de aplicación y modelos de negocio innovadores reavivarán la pasión por la innovación. El espíritu innovador no se extingue, la burbuja siempre se desvanecerá. Aunque solo haya una débil luz, puede convertirse en un faro que guía el camino.
Los pesimistas creen que la burbuja aún no ha estallado por completo y que la industria todavía necesita experimentar una "reestructuración de avalancha" más profunda. Solo cuando los intermediarios no tengan monedas para extraer y el actual esquema de mercado colapse, se podrá dar la verdadera reconstrucción.
Durante este período, los profesionales experimentarán una etapa caótica y difícil: dudas, conflictos internos, agotamiento y pérdida de valores.
Pero esa es la esencia del mercado: los ciclos son como el destino, y las burbujas son solo el preludio.
El futuro puede ser brillante y resplandeciente, pero el túnel hacia la luz será necesariamente largo y tortuoso.
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Mundo Cripto en transformación: declive en la creación de valor y el auge de los intermediarios
La mutación del ecosistema del mundo Cripto: declive del valor y auge de los intermediarios
Después de que el mercado se recuperó, me reuní con amigos en la industria y descubrí que, aunque la gente todavía está allí y el mercado sigue igual, la atmósfera del círculo de divisas ha cambiado silenciosamente. No se trata de un mercado alcista o bajista en el sentido tradicional, sino de un fenómeno sin precedentes de "alienación": parece que sólo queda el negocio de la "venta de monedas" en el círculo monetario actual.
Desbalance de los tres pilares de la industria
Al revisar la historia, la industria cripto siempre ha funcionado basándose en tres mecanismos centrales:
Estos tres deberían apoyarse mutuamente y desarrollarse en conjunto, pero la realidad es que: los dos primeros están en constante declive, mientras que el tercero prospera de manera anormal. Los proyectos ya no se centran en la experiencia del usuario y el valor del producto, las inversiones de capital de riesgo ya no investigan a fondo las tendencias de la industria, y todo el mercado resuena con una única voz: "¿Cómo vender moneda?"
Formación de la comunidad de intereses
Idealmente, el mercado debería estar estrechamente integrado con tres enlaces: la parte del proyecto se centra en la investigación y el desarrollo de productos para satisfacer las necesidades del usuario; Las instituciones primarias y secundarias proporcionan asignación de capital, entrando y saliendo en el momento adecuado; El canal de distribución mejora la eficiencia del capital.
Sin embargo, en el intercambio actual en el círculo de las criptomonedas, casi no hay discusión sobre las oportunidades de innovación, el desarrollo de productos o las necesidades de los usuarios. Incluso en la segunda mitad de 2024, cuando las monedas de riesgo generalmente se falsifican, algunas áreas calientes como AI Agent aún pueden estimular cierto entusiasmo empresarial, pero la atmósfera general de innovación se ha enfriado significativamente.
Las instituciones de segundo nivel generalmente optan por esperar y ver, las altcoins están "en el pico cuando se conectan" y la liquidez de las monedas meme está casi agotada. En este entorno de mercado, las instituciones activas se concentran principalmente en el tercer grupo: creadores de mercado, agencias e intermediarios, y sus discusiones giran en torno a cómo empaquetar datos, cómo adjuntar relaciones a grandes plataformas, cómo publicitar para atraer compradores y cómo trabajar con la comunidad para generar más volumen de operaciones.
Las principales fuentes de recursos (proyectos de primer nivel, grandes plataformas de intercambio y sus departamentos de listado, creadores de mercado y agencias con ventajas de recursos evidentes) han formado una comunidad de intereses casi inquebrantable. Los fondos fluyen desde los LP hacia el capital de riesgo, luego hacia los proyectos principales, mientras que se recogen desde el lado minorista del mercado secundario, alimentando finalmente este sistema de intereses en constante expansión.
La desaparición del espíritu innovador
Después de experimentar un valle en 2022, la estructura del mercado de la industria Cripto ha cambiado sutilmente. Anteriormente, grandes cantidades de fondos estaban en manos de capital de riesgo y fondos secundarios, estos fondos tenían la capacidad de generar ingresos, invirtiendo en proyectos emprendedores, mientras que los emprendedores podían crear valor y atraer nuevos fondos al mercado.
Hoy en día, una gran cantidad de capital es absorbida por los enlaces intermedios, y la parte del proyecto solo persigue la diferencia de ingresos después de cotizar en la plataforma de negociación, convirtiéndose en un intermediario en el mercado secundario y de capital de riesgo, ya no centrándose en la creación de valor y solo centrándose en construir una historia de "cáscara vacía". Desde la perspectiva de la lógica de negocios, cuando el canal de distribución aguas abajo absorbe la mayor parte del costo, inevitablemente conducirá a la reducción de los presupuestos operativos y de investigación y desarrollo aguas arriba.
El equipo del proyecto simplemente abandonó el desarrollo del producto y utilizó todos los fondos para publicidad y canales de listado, de todos modos, los proyectos sin productos y usuarios en el mercado se pueden lanzar con éxito. Ahora, la publicidad incluso se puede empaquetar como "impulsada por memes", y cuanto menos inviertas en productos y tecnología, más dinero tendrás para conectarte e impulsar el mercado.
El camino de innovación en el mundo Cripto se ha convertido en: "contar una historia atractiva → empaquetar rápidamente → buscar relaciones para salir en la plataforma → retirar fondos y salir."
Los productos, los usuarios y la creación de valor se consideran un idealismo poco realista.
Crisis ecológica dominada por intermediarios
A simple vista, parece que el equipo del proyecto invertir fondos en la plataforma y aumentar el precio de la moneda beneficia a todas las partes: el fondo obtiene oportunidades de salida, los minoristas en el mercado secundario tienen espacio para especular, y los intermediarios obtienen beneficios sustanciales.
Sin embargo, a largo plazo, la falta de creación de valor ha llevado a una posición cada vez más fuerte de los intermediarios, y la proporción de márgenes después de la formación de monopolios ha aumentado. La parte del proyecto upstream redujo la inversión en producción e investigación, se enfrentó a la presión regulatoria y al alto bombeo, lo que resultó en un grave desequilibrio en la relación riesgo-rendimiento, y finalmente optó por retirarse; La competencia entre los inversores minoristas es cada vez más feroz, y un gran número de personas han abandonado el mercado después de que el efecto de hacer dinero se ha debilitado.
Esencialmente, los intermediarios (plataformas de negociación, creadores de mercado, agencias, comunidades) son roles de servicio que no crean directamente valor y externalidades positivas. Cuando el proveedor de servicios se convierte en el mayor grupo de interés del mercado, toda la industria es como un paciente con un tumor y, finalmente, conduce al fin del agotamiento de nutrientes.
Ciclo y reconstrucción
Las monedas digitales siempre son un mercado cíclico.
Los optimistas creen que, después del valle de la falta de liquidez, finalmente llegará la verdadera "primavera del valor". La innovación tecnológica, nuevos escenarios de aplicación y modelos de negocio innovadores reavivarán la pasión por la innovación. El espíritu innovador no se extingue, la burbuja siempre se desvanecerá. Aunque solo haya una débil luz, puede convertirse en un faro que guía el camino.
Los pesimistas creen que la burbuja aún no ha estallado por completo y que la industria todavía necesita experimentar una "reestructuración de avalancha" más profunda. Solo cuando los intermediarios no tengan monedas para extraer y el actual esquema de mercado colapse, se podrá dar la verdadera reconstrucción.
Durante este período, los profesionales experimentarán una etapa caótica y difícil: dudas, conflictos internos, agotamiento y pérdida de valores.
Pero esa es la esencia del mercado: los ciclos son como el destino, y las burbujas son solo el preludio.
El futuro puede ser brillante y resplandeciente, pero el túnel hacia la luz será necesariamente largo y tortuoso.