El equipo de relaciones con inversores de Coinbase me invitó a mí y a varios analistas profundos en el campo de la encriptación a discutir los resultados del primer trimestre de la empresa. La participación del CEO Brian Armstrong y de la CFO Alesia Haas llevó la conversación mucho más allá del desempeño trimestral, profundizando en la estrategia a largo plazo de Coinbase.
A continuación se presentan los puntos clave que he extraído para los inversores en encriptación. Estas interpretaciones representan únicamente mi opinión personal y no son declaraciones oficiales de Coinbase. Parte de la información se cita de documentos divulgados públicamente por Coinbase.
1**、DEXeventualmente superará****CEX**
Coinbase está convencido de que el futuro pertenece al mundo en cadena. Cuando mencioné la creciente competencia entre los intercambios descentralizados (DEX), Brian fue claro al decir que finalmente espera que el volumen de operaciones de los DEX supere al de los intercambios centralizados (CEX). Este punto de vista coincide con el mío, pero su franqueza me impresionó.
La estrategia de Coinbase es permitir a los usuarios comerciar activos directamente a través de la billetera/interfaz de Coinbase, de modo que aún se pueda capturar el flujo de órdenes de valor al liquidar en la cadena. Se puede entender como la práctica de Coinbase del "modelo híbrido DeFi-CeFi".
Además, Coinbase ha realizado una gran inversión en DEX a través de Coinbase Ventures. Estas inversiones han evitado intencionadamente la forma de adquisición para asegurar que la infraestructura subyacente se mantenga descentralizada.
Cabe mencionar que la cartera de capital de riesgo de Coinbase está valorada a costo, algo que el mercado aún no ha reconocido completamente. Si el ámbito de la encriptación continúa creciendo, estas inversiones podrían generar rendimientos asimétricos, algo que los analistas de las finanzas tradicionales (TradFi) a menudo no logran entender.
2**、**La competencia ampliará el pastel de la industria
Hay analistas que cuestionan: ¿la entrada de gigantes financieros tradicionales como Robinhood o Stripe, a medida que la regulación se vuelve más clara, amenazará la posición de liderazgo de Coinbase en el mercado? Coinbase adopta una postura negativa, argumentando que los jugadores financieros tradicionales en realidad están ampliando el tamaño total del mercado, lo que beneficiará a productos como USDC, Base y la custodia de Coinbase. Por ejemplo, Stripe ha elegido USDC como moneda de liquidación para su nuevo canal de pagos encriptados. El aumento del volumen de circulación de USDC significa un crecimiento en los ingresos de Coinbase, y Stripe se convierte en un motor de demanda en lugar de un competidor.
En el ámbito de la competencia directa, Coinbase cree que su enfoque en la encriptación y su cartera de productos más completa constituyen una ventaja duradera. La mayoría de las empresas financieras tradicionales solo prueban con pequeños equipos y reducen sus operaciones en el mercado bajista.
Sin embargo, la capacidad operativa de estas empresas de finanzas tradicionales suele ser superior a la de los competidores que Coinbase ha enfrentado en el pasado, por lo que la competencia que traen será excepcionalmente intensa.
3**、**productos y expansión internacional
Coinbase tiene 10,000 millones de dólares en efectivo en su balance y actualmente está invirtiendo fuertemente en expandir su matriz de productos. Coinbase anunció la adquisición de Deribit, una importante bolsa de opciones de encriptación, lo que no solo enriquecerá su línea de productos, sino que la CFO Alesia Haas también espera que esta transacción mejore el EBITDA ajustado.
En este trimestre se han completado varias pequeñas adquisiciones, destacando especialmente la plataforma de publicidad en cadena Spindl. Aunque el equipo aún no ha realizado acciones significativas, en el futuro podría ayudar a Coinbase a monetizar de manera más eficiente sus carteras y frontends.
Coinbase está trabajando para lanzar productos de contratos perpetuos a clientes en Estados Unidos. Este producto ya está disponible para usuarios internacionales, pero aún no ha recibido la aprobación de los reguladores estadounidenses.
Al mismo tiempo, Coinbase también está expandiendo agresivamente su mercado internacional. La compañía recientemente no solo obtuvo una licencia de operación completa en Argentina, sino que también completó su registro en el departamento de inteligencia financiera de India. Personalmente, estoy muy emocionado por su inminente entrada en el mercado indio.
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Interpretación estratégica de Coinbase: DEX superará a CEX en productos y expansión internacional
Autor: Kunal G, encriptación analista; Traducción: Jinse Caijing xiaozou
El equipo de relaciones con inversores de Coinbase me invitó a mí y a varios analistas profundos en el campo de la encriptación a discutir los resultados del primer trimestre de la empresa. La participación del CEO Brian Armstrong y de la CFO Alesia Haas llevó la conversación mucho más allá del desempeño trimestral, profundizando en la estrategia a largo plazo de Coinbase.
A continuación se presentan los puntos clave que he extraído para los inversores en encriptación. Estas interpretaciones representan únicamente mi opinión personal y no son declaraciones oficiales de Coinbase. Parte de la información se cita de documentos divulgados públicamente por Coinbase.
1**、DEXeventualmente superará****CEX**
Coinbase está convencido de que el futuro pertenece al mundo en cadena. Cuando mencioné la creciente competencia entre los intercambios descentralizados (DEX), Brian fue claro al decir que finalmente espera que el volumen de operaciones de los DEX supere al de los intercambios centralizados (CEX). Este punto de vista coincide con el mío, pero su franqueza me impresionó.
La estrategia de Coinbase es permitir a los usuarios comerciar activos directamente a través de la billetera/interfaz de Coinbase, de modo que aún se pueda capturar el flujo de órdenes de valor al liquidar en la cadena. Se puede entender como la práctica de Coinbase del "modelo híbrido DeFi-CeFi".
Además, Coinbase ha realizado una gran inversión en DEX a través de Coinbase Ventures. Estas inversiones han evitado intencionadamente la forma de adquisición para asegurar que la infraestructura subyacente se mantenga descentralizada.
Cabe mencionar que la cartera de capital de riesgo de Coinbase está valorada a costo, algo que el mercado aún no ha reconocido completamente. Si el ámbito de la encriptación continúa creciendo, estas inversiones podrían generar rendimientos asimétricos, algo que los analistas de las finanzas tradicionales (TradFi) a menudo no logran entender.
2**、**La competencia ampliará el pastel de la industria
Hay analistas que cuestionan: ¿la entrada de gigantes financieros tradicionales como Robinhood o Stripe, a medida que la regulación se vuelve más clara, amenazará la posición de liderazgo de Coinbase en el mercado? Coinbase adopta una postura negativa, argumentando que los jugadores financieros tradicionales en realidad están ampliando el tamaño total del mercado, lo que beneficiará a productos como USDC, Base y la custodia de Coinbase. Por ejemplo, Stripe ha elegido USDC como moneda de liquidación para su nuevo canal de pagos encriptados. El aumento del volumen de circulación de USDC significa un crecimiento en los ingresos de Coinbase, y Stripe se convierte en un motor de demanda en lugar de un competidor.
En el ámbito de la competencia directa, Coinbase cree que su enfoque en la encriptación y su cartera de productos más completa constituyen una ventaja duradera. La mayoría de las empresas financieras tradicionales solo prueban con pequeños equipos y reducen sus operaciones en el mercado bajista.
Sin embargo, la capacidad operativa de estas empresas de finanzas tradicionales suele ser superior a la de los competidores que Coinbase ha enfrentado en el pasado, por lo que la competencia que traen será excepcionalmente intensa.
3**、**productos y expansión internacional
Coinbase tiene 10,000 millones de dólares en efectivo en su balance y actualmente está invirtiendo fuertemente en expandir su matriz de productos. Coinbase anunció la adquisición de Deribit, una importante bolsa de opciones de encriptación, lo que no solo enriquecerá su línea de productos, sino que la CFO Alesia Haas también espera que esta transacción mejore el EBITDA ajustado.
En este trimestre se han completado varias pequeñas adquisiciones, destacando especialmente la plataforma de publicidad en cadena Spindl. Aunque el equipo aún no ha realizado acciones significativas, en el futuro podría ayudar a Coinbase a monetizar de manera más eficiente sus carteras y frontends.
Coinbase está trabajando para lanzar productos de contratos perpetuos a clientes en Estados Unidos. Este producto ya está disponible para usuarios internacionales, pero aún no ha recibido la aprobación de los reguladores estadounidenses.
Al mismo tiempo, Coinbase también está expandiendo agresivamente su mercado internacional. La compañía recientemente no solo obtuvo una licencia de operación completa en Argentina, sino que también completó su registro en el departamento de inteligencia financiera de India. Personalmente, estoy muy emocionado por su inminente entrada en el mercado indio.