Debido al optimismo sobre la posible relajación de las tensiones arancelarias entre China y EE. UU., el precio de Bitcoin se disparó a 94,700 dólares. El precio recuperó brevemente la base de costos de los titulares a corto plazo, que es el punto clave que distingue entre las fases de mercado bajista y alcista.
El porcentaje de suministro de ganancias ha aumentado del 82.7% al 87.3% desde la última vez que BTC se negoció a niveles de precio similares. Esto indica que durante el ajuste reciente, cerca del 5% del suministro cambió de manos.
La relación de ganancias y pérdidas de STH alcanza 1.0, lo que indica que muchos compradores recientes están en un estado de equilibrio, y este nivel suele estar relacionado con el riesgo de salida. Las ganancias realizadas también han aumentado significativamente, impulsadas principalmente por la toma de beneficios de los inversores a corto plazo.
Los contratos de futuros no liquidados aumentaron un 15.6%. Sin embargo, a pesar de que el volumen de operaciones en el mercado ha aumentado, las tasas de financiamiento se han vuelto negativas, lo que indica un aumento en el interés corto.
El 22 de abril, el flujo neto de efectivo de ETF de Bitcoin en EE. UU. alcanzó un récord histórico de 1.540 millones de dólares, lo que indica una gran afluencia de demanda institucional. Los datos de flujo estandarizados muestran que, a través de ETF, la demanda de BTC supera con creces la demanda de ETH, lo que ayuda a explicar el rendimiento relativamente pobre de Ethereum.
Después de semanas de actividad débil y condiciones de liquidez más bajas, el mercado finalmente respondió positivamente a los catalizadores macroeconómicos más amplios. Tras las señales optimistas del gobierno de EE. UU. sobre la reducción de aranceles a los productos importados de China, tanto el mercado de acciones como el de criptomonedas experimentaron un aumento.
En lo que respecta a Bitcoin, este rebote superó brevemente un umbral clave en la cadena: la base de costo de los tenedores a corto plazo (STH). Este modelo refleja el precio promedio de adquisición de los participantes del mercado que compraron tokens recientemente, y generalmente actúa como un nivel pivote clave. Históricamente, la ruptura sostenida de este modelo de precio marca la transición entre un período de corrección bajista y un resurgimiento del sentimiento alcista.
Sin embargo, al igual que en el período de julio a septiembre de 2024, esta medida hasta ahora solo ha llevado a una recuperación temporal de la base de costos de STH. Esto indica que el optimismo está comenzando a surgir, pero aún no se ha confirmado que el mercado se haya vuelto completamente alcista. A medida que más inversores regresan a inversiones no realizadas significativas, una fuerza que se mantenga por encima de este nivel podría aumentar la confianza del mercado.
El mercado ha subido recientemente a 94,300 dólares, mientras tanto, las ganancias no realizadas de los inversores también han aumentado significativamente. El indicador de porcentaje de suministro de ganancias ha subido al 87.3%, rebotando notablemente desde el mínimo de marzo.
Cuando el último precio de transacción de Bitcoin fue de aproximadamente 94,000 dólares, solo el 82.7% de la oferta era rentable. Esto significa que, desde principios de marzo, a medida que el mercado se consolidó y cayó, casi el 5% de la oferta en circulación se transfirió a precios más bajos.
**Históricamente, las fases típicas de euforia han tendido a seguir a este indicador para estabilizarse por encima del 90% durante un período prolongado de tiempo, lo que indica una rentabilidad general y una mayor confianza de los inversores. **
Otro indicador de que Bitcoin ha regresado a una zona de decisiones importantes es la relación de ganancias y pérdidas del suministro STH, que recientemente ha aumentado a niveles neutros alrededor de 1.0. Esto indica que el suministro a corto plazo está más uniformemente distribuido entre las ganancias y pérdidas de los tokens, lo que hace que el sentimiento de este grupo sea más equilibrado.
Esta estructura es muy importante, en el mercado bajista anterior, el precio de negociación de la tasa STH-P/L estaba muy por debajo de 1, y este nivel actuaba como una resistencia superior. Cada vez que este indicador vuelve a probar 1.0 desde abajo, tiende a estar relacionado con la formación de un máximo local, ya que los inversionistas comienzan a salir de sus posiciones y a frenar el impulso.
Si el mercado puede recuperar este nivel de manera convincente y comerciar por encima de 1.0, sería una señal de una recuperación más fuerte. Monitorear la actividad comercial de esta tasa en las próximas semanas, especialmente en combinación con el comportamiento de toma de ganancias realizado, puede ayudar a determinar si el mercado está restableciendo una recuperación más constructiva tras este ajuste.
Prueba de presión para la toma de ganancias
Ahora tenemos un marco de mercado en un punto de decisión, y las acciones de toma de ganancias se han convertido en una señal clave que necesita ser monitoreada. Actualmente, el beneficio total realizado de la solución por hora ha aumentado a 139.9 millones de dólares/hora, que es aproximadamente un 17% más alto que su referencia de 120 millones de dólares/hora.
Este aumento indica que muchos participantes del mercado están aprovechando este rebote para asegurar ganancias. Si el mercado puede absorber esta presión de venta sin colapsar, entonces el camino futuro será más brillante.
Por el contrario, si no se mantienen estos niveles en caso de obtener enormes beneficios, esta acción podría marcarse como otro rebote de gato muerto, consistente con el rebote de alivio que se desvaneció anteriormente en condiciones similares.
¿Quién está ganando?
Además de la cantidad de ganancias realizadas, comprender qué grupos están obteniendo ganancias proporciona una visión más profunda del sentimiento del mercado. Para ello, utilizamos el (SOPR) Yield on Used Output, una métrica que compara el precio de venta de un token con su base de costes original, lo que proporciona información sobre el múltiplo medio de ganancias o pérdidas fijado por los inversores.
El SOPR de los tenedores a corto plazo (STH-SOPR) muestra que, durante el reciente aumento, los compradores recientes son el principal grupo que está asegurando ganancias.
Esta es la primera vez que el STH-SOPR supera significativamente el nivel de equilibrio de 1.0 desde finales de febrero, y es otra señal relativamente positiva de que los inversores están volviendo a una posición de ganancias. En general, el hecho de que el STH-SOPR continúe negociándose por encima de 1.0 es una característica de la tendencia alcista.
Opciones perpetuas de venta
Mientras que algunos tenedores al contado parecen estar asegurando ganancias, los traders de swaps perpetuos tienden a ir en corto en el repunte. El interés abierto en los swaps perpetuos ha subido significativamente a 281k BTC, un aumento de alrededor del 15.6% desde el mínimo de 243k BTC establecido a principios de marzo.
Esto refleja el aumento de la tasa de apalancamiento en el mercado de derivados, que a menudo intensifica la volatilidad del mercado si los precios comienzan a tocar las áreas de stop-loss o liquidación de los traders.
Es interesante que el aumento de los contratos abiertos coincida con la caída de la tasa de financiamiento promedio, que ha caído drásticamente a -0.023%. Esto indica que la tendencia hacia posiciones cortas está aumentando, lo que sugiere que muchos operadores están apostando por un rebote, posiblemente pensando que los movimientos recientes han sido excesivos.
Si la tendencia alcista continúa, esta divergencia entre el aumento del volumen de contratos no liquidados y el flujo de fondos negativos sentará las bases para una posible situación de apretón de cortos.
Sin embargo, al reducir el alcance para evaluar el sentimiento a largo plazo de los operadores de contratos perpetuos, la situación se vuelve más cautelosa. El promedio móvil de 7 días del financiamiento de largos pagado cada hora ha disminuido constantemente, actualmente está en 88,000 dólares por hora y sigue en tendencia a la baja.
Este indicador, como medida de la voluntad de exposición continua a largo plazo, refleja el valor en dólares pagado por los traders en el "consenso" del mercado. La tendencia actual a la baja de la prima indica que la mayoría de las posiciones realmente se están trasladando a posiciones cortas, lo que crea un incentivo para que los creadores de mercado tomen posiciones largas para cobrar intereses sobre las tasas de financiamiento.
Intereses de las instituciones
El flujo de ETF se ha convertido en un indicador importante para medir el sentimiento y la demanda de los inversores institucionales en este ciclo. Rastrear las entradas y salidas de productos ETF puede proporcionar una perspectiva única sobre las creencias y el nivel de participación de los grandes asignadores de capital.
Durante el reciente aumento del Bitcoin a 94,000 dólares, el flujo neto diario de ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. alcanzó la asombrosa cifra de 1.54 mil millones de dólares, siendo uno de los mayores flujos netos diarios desde su creación. Esta afluencia envía una fuerte señal de que la demanda de Bitcoin podría estar comenzando a recuperarse.
¿Todavía es la temporada de Bitcoin?
A pesar de la fuerte recuperación en el precio de Bitcoin, muchas personas se preguntan por qué Ethereum no ha experimentado un rebote similar. Una respuesta radica en la comparación del flujo de ETF, que normalizamos y ajustamos según el volumen de comercio al contado relativo de cada activo.
En las últimas dos semanas, los ETF de Bitcoin han experimentado dos oleadas notables de flujos, cada una superando el 10% del volumen de comercio al contado de BTC, lo que destaca una situación de demanda institucional relativamente fuerte.
En comparación, el volumen de entradas del ETF de Ethereum sigue siendo bastante débil, con entradas que representan menos del 1% del volumen de operaciones al contado de ETH. Esta marcada diferencia destaca la disparidad en la demanda institucional entre los dos activos, lo que podría ser una de las razones por las que ETH ha tenido un rendimiento inferior al de BTC recientemente.
Conclusión
Los precios de Bitcoin se recuperaron por encima de los USD 94,000, lo que refleja el optimismo macroeconómico y un cambio en el sentimiento de los inversores. ** Las señales positivas en torno a los aranceles entre EE.UU. y China provocaron un repunte, recuperando la base de costes a corto plazo de los tenedores y elevando el porcentaje de oferta de beneficios hasta el 87,3%. Una serie de indicadores sugieren que el bitcoin está experimentando una recuperación positiva, mientras que también hay signos de una contracción de posiciones cortas en el mercado de futuros. **
La demanda institucional de Bitcoin podría estar regresando, con un flujo neto diario hacia el ETF de Bitcoin alcanzando los 1,540 millones de dólares. El mercado se encuentra en un punto de decisión, y un nivel clave a tener en cuenta es la base de costos de los tenedores a corto plazo, que a menudo puede delinear la estructura del mercado alcista y bajista. Los alcistas necesitan impulsar al mercado a romper este modelo de precio y mantenerse por encima de este nivel.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Glassnode: ¿Ha cambiado por completo la emoción en el mercado de criptomonedas? ¿Quién está ganando?
Fuente: Glassnode; Compilado por: Wuzhu, Jinse Caijing
Resumen
Después de semanas de actividad débil y condiciones de liquidez más bajas, el mercado finalmente respondió positivamente a los catalizadores macroeconómicos más amplios. Tras las señales optimistas del gobierno de EE. UU. sobre la reducción de aranceles a los productos importados de China, tanto el mercado de acciones como el de criptomonedas experimentaron un aumento.
En lo que respecta a Bitcoin, este rebote superó brevemente un umbral clave en la cadena: la base de costo de los tenedores a corto plazo (STH). Este modelo refleja el precio promedio de adquisición de los participantes del mercado que compraron tokens recientemente, y generalmente actúa como un nivel pivote clave. Históricamente, la ruptura sostenida de este modelo de precio marca la transición entre un período de corrección bajista y un resurgimiento del sentimiento alcista.
Sin embargo, al igual que en el período de julio a septiembre de 2024, esta medida hasta ahora solo ha llevado a una recuperación temporal de la base de costos de STH. Esto indica que el optimismo está comenzando a surgir, pero aún no se ha confirmado que el mercado se haya vuelto completamente alcista. A medida que más inversores regresan a inversiones no realizadas significativas, una fuerza que se mantenga por encima de este nivel podría aumentar la confianza del mercado.
El mercado ha subido recientemente a 94,300 dólares, mientras tanto, las ganancias no realizadas de los inversores también han aumentado significativamente. El indicador de porcentaje de suministro de ganancias ha subido al 87.3%, rebotando notablemente desde el mínimo de marzo.
Cuando el último precio de transacción de Bitcoin fue de aproximadamente 94,000 dólares, solo el 82.7% de la oferta era rentable. Esto significa que, desde principios de marzo, a medida que el mercado se consolidó y cayó, casi el 5% de la oferta en circulación se transfirió a precios más bajos.
**Históricamente, las fases típicas de euforia han tendido a seguir a este indicador para estabilizarse por encima del 90% durante un período prolongado de tiempo, lo que indica una rentabilidad general y una mayor confianza de los inversores. **
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Otro indicador de que Bitcoin ha regresado a una zona de decisiones importantes es la relación de ganancias y pérdidas del suministro STH, que recientemente ha aumentado a niveles neutros alrededor de 1.0. Esto indica que el suministro a corto plazo está más uniformemente distribuido entre las ganancias y pérdidas de los tokens, lo que hace que el sentimiento de este grupo sea más equilibrado.
Esta estructura es muy importante, en el mercado bajista anterior, el precio de negociación de la tasa STH-P/L estaba muy por debajo de 1, y este nivel actuaba como una resistencia superior. Cada vez que este indicador vuelve a probar 1.0 desde abajo, tiende a estar relacionado con la formación de un máximo local, ya que los inversionistas comienzan a salir de sus posiciones y a frenar el impulso.
Si el mercado puede recuperar este nivel de manera convincente y comerciar por encima de 1.0, sería una señal de una recuperación más fuerte. Monitorear la actividad comercial de esta tasa en las próximas semanas, especialmente en combinación con el comportamiento de toma de ganancias realizado, puede ayudar a determinar si el mercado está restableciendo una recuperación más constructiva tras este ajuste.
Prueba de presión para la toma de ganancias
Ahora tenemos un marco de mercado en un punto de decisión, y las acciones de toma de ganancias se han convertido en una señal clave que necesita ser monitoreada. Actualmente, el beneficio total realizado de la solución por hora ha aumentado a 139.9 millones de dólares/hora, que es aproximadamente un 17% más alto que su referencia de 120 millones de dólares/hora.
Este aumento indica que muchos participantes del mercado están aprovechando este rebote para asegurar ganancias. Si el mercado puede absorber esta presión de venta sin colapsar, entonces el camino futuro será más brillante.
Por el contrario, si no se mantienen estos niveles en caso de obtener enormes beneficios, esta acción podría marcarse como otro rebote de gato muerto, consistente con el rebote de alivio que se desvaneció anteriormente en condiciones similares.
¿Quién está ganando?
Además de la cantidad de ganancias realizadas, comprender qué grupos están obteniendo ganancias proporciona una visión más profunda del sentimiento del mercado. Para ello, utilizamos el (SOPR) Yield on Used Output, una métrica que compara el precio de venta de un token con su base de costes original, lo que proporciona información sobre el múltiplo medio de ganancias o pérdidas fijado por los inversores.
El SOPR de los tenedores a corto plazo (STH-SOPR) muestra que, durante el reciente aumento, los compradores recientes son el principal grupo que está asegurando ganancias.
Esta es la primera vez que el STH-SOPR supera significativamente el nivel de equilibrio de 1.0 desde finales de febrero, y es otra señal relativamente positiva de que los inversores están volviendo a una posición de ganancias. En general, el hecho de que el STH-SOPR continúe negociándose por encima de 1.0 es una característica de la tendencia alcista.
Opciones perpetuas de venta
Mientras que algunos tenedores al contado parecen estar asegurando ganancias, los traders de swaps perpetuos tienden a ir en corto en el repunte. El interés abierto en los swaps perpetuos ha subido significativamente a 281k BTC, un aumento de alrededor del 15.6% desde el mínimo de 243k BTC establecido a principios de marzo.
Esto refleja el aumento de la tasa de apalancamiento en el mercado de derivados, que a menudo intensifica la volatilidad del mercado si los precios comienzan a tocar las áreas de stop-loss o liquidación de los traders.
Es interesante que el aumento de los contratos abiertos coincida con la caída de la tasa de financiamiento promedio, que ha caído drásticamente a -0.023%. Esto indica que la tendencia hacia posiciones cortas está aumentando, lo que sugiere que muchos operadores están apostando por un rebote, posiblemente pensando que los movimientos recientes han sido excesivos.
Si la tendencia alcista continúa, esta divergencia entre el aumento del volumen de contratos no liquidados y el flujo de fondos negativos sentará las bases para una posible situación de apretón de cortos.
Sin embargo, al reducir el alcance para evaluar el sentimiento a largo plazo de los operadores de contratos perpetuos, la situación se vuelve más cautelosa. El promedio móvil de 7 días del financiamiento de largos pagado cada hora ha disminuido constantemente, actualmente está en 88,000 dólares por hora y sigue en tendencia a la baja.
Este indicador, como medida de la voluntad de exposición continua a largo plazo, refleja el valor en dólares pagado por los traders en el "consenso" del mercado. La tendencia actual a la baja de la prima indica que la mayoría de las posiciones realmente se están trasladando a posiciones cortas, lo que crea un incentivo para que los creadores de mercado tomen posiciones largas para cobrar intereses sobre las tasas de financiamiento.
Intereses de las instituciones
El flujo de ETF se ha convertido en un indicador importante para medir el sentimiento y la demanda de los inversores institucionales en este ciclo. Rastrear las entradas y salidas de productos ETF puede proporcionar una perspectiva única sobre las creencias y el nivel de participación de los grandes asignadores de capital.
Durante el reciente aumento del Bitcoin a 94,000 dólares, el flujo neto diario de ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. alcanzó la asombrosa cifra de 1.54 mil millones de dólares, siendo uno de los mayores flujos netos diarios desde su creación. Esta afluencia envía una fuerte señal de que la demanda de Bitcoin podría estar comenzando a recuperarse.
¿Todavía es la temporada de Bitcoin?
A pesar de la fuerte recuperación en el precio de Bitcoin, muchas personas se preguntan por qué Ethereum no ha experimentado un rebote similar. Una respuesta radica en la comparación del flujo de ETF, que normalizamos y ajustamos según el volumen de comercio al contado relativo de cada activo.
En las últimas dos semanas, los ETF de Bitcoin han experimentado dos oleadas notables de flujos, cada una superando el 10% del volumen de comercio al contado de BTC, lo que destaca una situación de demanda institucional relativamente fuerte.
En comparación, el volumen de entradas del ETF de Ethereum sigue siendo bastante débil, con entradas que representan menos del 1% del volumen de operaciones al contado de ETH. Esta marcada diferencia destaca la disparidad en la demanda institucional entre los dos activos, lo que podría ser una de las razones por las que ETH ha tenido un rendimiento inferior al de BTC recientemente.
Conclusión
Los precios de Bitcoin se recuperaron por encima de los USD 94,000, lo que refleja el optimismo macroeconómico y un cambio en el sentimiento de los inversores. ** Las señales positivas en torno a los aranceles entre EE.UU. y China provocaron un repunte, recuperando la base de costes a corto plazo de los tenedores y elevando el porcentaje de oferta de beneficios hasta el 87,3%. Una serie de indicadores sugieren que el bitcoin está experimentando una recuperación positiva, mientras que también hay signos de una contracción de posiciones cortas en el mercado de futuros. **
La demanda institucional de Bitcoin podría estar regresando, con un flujo neto diario hacia el ETF de Bitcoin alcanzando los 1,540 millones de dólares. El mercado se encuentra en un punto de decisión, y un nivel clave a tener en cuenta es la base de costos de los tenedores a corto plazo, que a menudo puede delinear la estructura del mercado alcista y bajista. Los alcistas necesitan impulsar al mercado a romper este modelo de precio y mantenerse por encima de este nivel.