Título original: Reapostando desde los primeros principios
Autor original: Juan Pellicer
Origen del texto:
Compilado por: Daisy, Mars Finance
Reinversión desde el primer principio
Las finanzas tradicionales están en constante innovación para optimizar el uso del capital, y DeFi también se dedica a fortalecer su capa base: la seguridad de la red. En el mecanismo tradicional de prueba de participación (PoS), los usuarios mantienen la seguridad de blockchains como Ethereum bloqueando activos ("staking"), lo que constituye una base clave. El concepto de re-staking refuerza aún más esta seguridad, cambiando fundamentalmente la forma en que utilizamos la seguridad económica en un ecosistema de blockchains interconectadas.
El re-staking ha superado las limitaciones del staking tradicional: los activos en staking solo podían utilizarse para mantener la seguridad de su blockchain nativa. Al permitir que estos activos proporcionen seguridad a otros protocolos o servicios al mismo tiempo, el re-staking redefine su función. Esto no solo es una reutilización de capital, sino que se asemeja a transformar activos estáticos de un solo uso en un medio dinámico, proporcionando seguridad a un ecosistema DeFi más amplio.
Protocolos como EigenLayer (que se centra en aprovechar el ETH ya apostado dentro del ecosistema de Ethereum) y Babylon (que busca movilizar el enorme peso económico de Bitcoin para proteger otras cadenas PoS) están a la vanguardia en este campo. Al mismo tiempo, protocolos emergentes como Symbiotic también están ganando protagonismo, ofreciendo soluciones de seguridad compartida modular. Aunque todos estos protocolos tienen como objetivo lograr una seguridad escalable, sus trayectorias de implementación difieren significativamente debido a las distintas capas base de interacción y a sus diferentes conceptos de diseño central.
Fuente: Perspectivas de IntoTheBlock
Staking: la piedra angular de la ciberseguridad
Para entender el re-staking, primero es necesario dominar bien el mecanismo tradicional de PoS. PoS es un mecanismo de consenso cuya seguridad de red depende de la garantía económica, en lugar de la potencia computacional que depende de sistemas de prueba de trabajo (PoW) como Bitcoin.
El PoS requiere que los validadores bloqueen fondos (es decir, su "depósito de garantía") para mantener la seguridad de la red, verificar transacciones y proponer nuevos bloques, un proceso que se ha hecho conocido gracias a la adopción de Ethereum en la actualización de "la fusión". Los activos en garantía sirven como un incentivo económico (o "interés alineado"), asegurando que los validadores cumplan diligentemente con sus responsabilidades: ejecutar software, confirmar bloques y monitorear actividades maliciosas. Los validadores reciben recompensas por su contribución, pero enfrentan el riesgo de "confiscación"; si se producen acciones como la doble firma o estar fuera de línea durante mucho tiempo, parte o la totalidad de su depósito de garantía será confiscado. Este mecanismo de confiscación es el principal disuasivo económico contra ataques, haciendo que el fraude sea costoso; mientras que los protocolos de staking líquido y sus derivados ofrecen la posibilidad de una participación más amplia.
A pesar de ser crucial, el capital bloqueado por el staking tradicional solo sirve a un único objetivo: mantener la seguridad de su cadena nativa. Esto ha llevado a que gran parte del valor económico no se utilice plenamente, preparando el escenario para la llegada del re-staking.
¿Cómo reutilizar la seguridad económica al volver a apostar?
El re-staking se construye directamente sobre el mecanismo de PoS, con el objetivo de liberar el valor potencial de los activos ya apostados.
Definición de re-staking
Su núcleo radica en: extender la seguridad económica subyacente de los activos que ya se han utilizado para garantizar la seguridad de la capa base (como el ETH en Ethereum, o el staking de BTC que podría lograrse a través de protocolos como Babylon) para garantizar la seguridad de otros sistemas independientes. Esto no solo es una reutilización de activos, sino también una reutilización de la garantía de seguridad que estos proporcionan. A diferencia de la rehipoteca en las finanzas tradicionales, en estos protocolos de re-staking, el propietario original del activo generalmente retiene el control.
Consumidores de seguridad: AVS y BSN
Según el ecosistema, los protocolos o servicios que consumen esta seguridad extendida tienen diferentes nombres: EigenLayer (ecosistema de Ethereum) lo llama servicio de validación activa (AVS), y Babylon (ecosistema de Bitcoin) lo llama red de garantía de Bitcoin (BSN). Protocolos como Symbiotic utilizan términos más generales, pero con funciones similares: permiten que los servicios aprovechen la seguridad externa. Estas formas de servicios garantizados son diversas: capas de disponibilidad de datos, secuenciadores descentralizados de Rollup, redes de oráculos, puentes entre cadenas, nuevas máquinas virtuales, protocolos de consenso, redes de guardianes, e incluso nuevas cadenas PoS. El re-staking les permite heredar seguridad de grandes pools de seguridad maduros, sin necesidad de construir una red confiable independiente desde cero.
Pioneros y nuevos entrantes
EigenLayer opera en Ethereum, permitiendo a los stakers nativos de ETH y a los poseedores de tokens de staking líquido (LST) elegir unirse y proporcionar garantía para AVS. Desde su lanzamiento en la mainnet en abril de 2024, su valor total bloqueado (TVL) ha superado los 7 mil millones de dólares. Babylon, con un TVL superior a los 2 mil millones de dólares, se centra en permitir que el BTC nativo (aunque utiliza un mecanismo de PoW sin staking) también se utilice para garantizar cadenas externas de PoS (BSN), logrando esto a través de la funcionalidad de scripts de Bitcoin, lo que permite el uso de BTC sin necesidad de transferencias entre cadenas. La primera red de BSN, la cadena Babylon Genesis, se lanzó oficialmente al público el 10 de abril. La aparición de protocolos como Symbiotic enriquece aún más el ecosistema, enfatizando el diseño modular y estándares más amplios de admisión de colaterales.
¿Por qué elegir volver a hacer staking? Rompiendo la encrucijada de eficiencia y seguridad en DeFi.
Re-staking apunta a dos de los principales desafíos en el campo de la blockchain:
Problema de baja eficiencia del capital: el staking tradicional ha bloqueado activos por valor de decenas de miles de millones de dólares, que, además de mantener la seguridad de la capa base, están en un estado económico inactivo. No pueden participar en otras actividades de DeFi ni proporcionar seguridad a nuevas redes, lo que significa un gran costo de oportunidad para los stakers y limita la eficiencia del flujo de capital en todo el ecosistema.
Desafíos de seguridad fragmentada: cada nuevo servicio descentralizado que necesita verificación (Rollup, puentes entre cadenas, oráculos, etc.) debe construir su propio sistema de seguridad desde cero. Este proceso es costoso, consume mucho tiempo y esfuerzo, y necesita atraer validadores a través de incentivos de tokens nativos (generalmente acompañados de inflación), formando en última instancia numerosos pequeños grupos de seguridad aislados. Los protocolos emergentes a menudo tienen dificultades para establecer un sistema de seguridad robusto, lo que los convierte en objetivos fáciles de ataque.
Solución de re-staking: lanzamiento de seguridad y confianza compartida
El re-staking proporciona una solución sólida al implementar la agrupación o el intercambio seguro de recursos.
Reutilización del sistema de confianza existente: el nuevo protocolo (AVS/BSN/servicios garantizados) puede "alquilar" seguridad de un enorme y maduro fondo económico formado por ETH, BTC (o otros activos en un modelo más flexible) mediante la re-pledge. Esto reduce drásticamente la barrera de entrada, permitiendo que el día de su lanzamiento se puedan utilizar miles de millones en garantías de seguridad, sin necesidad de construir una red de validadores propia.
Construir un mercado de trading de confianza: El re-staking crea un mercado de oferta y demanda. Los titulares de activos eligen voluntariamente convertirse en proveedores de seguridad, mientras que los servicios asegurados pagan por la seguridad como parte de la demanda. Como resultado, se forma una relación simbiótica: los stakers tienen la oportunidad de obtener ingresos de capital adicionales, y la parte del protocolo obtiene una seguridad rentable y robusta, lo que impulsa el crecimiento bidireccional. Este mecanismo dinámico realiza el desacoplamiento de la oferta y el consumo de seguridad, y promueve la división profesional del trabajo.
Sostenibilidad económica: En el corazón del modelo está el hecho de que el alquiler de valores a través del retaking es más sostenible económicamente para los protocolos emergentes que la construcción de sus propios sistemas de seguridad basados en la alta inflación de tokens. Si el coste de atraer el staking nativo supera el coste de las comisiones de replanteo, el re-staking puede mostrar ventajas significativas.
La adopción a gran escala puede mejorar aún más la importancia sistémica de los activos subyacentes como ETH y BTC y los protocolos centrales como EigenLayer y Babylon, y los protocolos emergentes también ganarán un espacio más amplio para el desarrollo.
Análisis en profundidad: ¿cómo funciona el mecanismo de re-staking?
Aunque las implementaciones específicas varían, su mecanismo central incluye varios aspectos clave como la participación voluntaria, la definición de roles de operadores, la gestión de relaciones de delegación y el equilibrio entre recompensas y riesgos.
Participación voluntaria: otorgar autoridad de confiscación
La participación es completamente voluntaria. Los apostadores deben autorizar explícitamente los términos adicionales de penalización del acuerdo de re-apuesta (como los contratos inteligentes de EigenLayer, las reglas coercitivas de los scripts de Babylon, o el fondo de garantía de Symbiotic) para los servicios que elijan asegurar. Esto hace que el riesgo económico supere el alcance de las reglas de la capa base.
Re-staking ETH nativo (EigenLayer): los validadores apuntan su recibo de retiro al contrato inteligente EigenLayer (EigenPod).
Re-pledging de BTC nativo (Babylon): Los poseedores de BTC crean UTXO específicos utilizando scripts de Bitcoin, implementando la ejecución directa de confiscaciones en la cadena de Bitcoin a través de un bloqueo temporal y un compromiso criptográfico (EOTS).
Re-pledging LST (EigenLayer): Los titulares de tokens de staking líquidos (como stETH, rETH, etc.) depositan sus tokens en el contrato de EigenLayer.
Solución simbiótica: Permite depositar una variedad de tokens ERC-20 (incluidos tokens LST, LP, etc.) en la bóveda de garantías, lo que brinda opciones más flexibles.
Tokens de re-staking de liquidez (LRT): sobre esta base, protocolos como ether.fi, Puffer Finance y Kelp DAO emiten LRT (como eETH, pufETH, rsETH). Estos tokens representan un derecho de reclamación sobre las posiciones de re-staking subyacentes (generalmente ETH nativo o LST depositados en EigenLayer). Estos protocolos simplifican el proceso para los usuarios, gestionando los depósitos del protocolo central de re-staking y las delegaciones de los operadores, al tiempo que proporcionan tokens de liquidez a los usuarios.
Rol del operador
Un operador es una entidad que se registra en un protocolo de replanteo, selecciona los servicios que se van a validar y ejecuta el software de nodo dedicado necesario. Realizan las tareas de autenticación necesarias para estos servicios. En Babylon, estos roles a menudo se denominan "Proveedores de finalidad", y Symbiotic usa el término "Operadores".
Mecanismo de delegación
La mayoría de los re-stakers confiarán sus activos a un operador profesional para que gestione la infraestructura. Esto introduce un elemento de confianza: los activos pignorados del delegador estarán sujetos a decomiso en función del desempeño y la integridad del operador. Elegir un operador confiable es crucial.
Compartir beneficios y superponer riesgos
Beneficios: los re-stakers/ delegadores pueden obtener recompensas/ tarifas adicionales de los servicios garantizados (generalmente como un complemento a las recompensas de la capa base), estas tarifas son pagadas por el proveedor del servicio. Los operadores suelen cobrar una comisión.
Confiscación (acumulación de riesgos): Esta es una consideración clave. Los fondos de rehipoteca de la misma tanda estarán sujetos simultáneamente a las reglas de confiscación de todos los servicios de garantía y a las reglas de la capa base. Cualquier infracción de un servicio puede desencadenar la confiscación de los fondos correspondientes a través de los operadores relacionados. Con cada nuevo servicio, el riesgo aumenta en consecuencia. Por ejemplo, EigenLayer activó recientemente el mecanismo de confiscación en la mainnet en abril de este año, lo que llevó a sus participantes a asumir este riesgo de manera real.
Los rendimientos y riesgos del re-staking
El re-staking ofrece ventajas significativas a los stakers, a los asignadores de capital y a los desarrolladores:
Maximización de la eficiencia del capital: los stakers pueden obtener ingresos adicionales de los servicios asegurados con el mismo capital, resolviendo el problema del costo de oportunidad en el staking tradicional. En el caso de activos como BTC, que no generan ingresos subyacentes, o en situaciones donde se apoyan activos más amplios a través de protocolos como Symbiotic, también se pueden crear ingresos inherentes.
Optimización de costos de seguridad del nuevo protocolo: reduce drásticamente los enormes costos y la complejidad del inicio seguro de nuevos servicios, permitiendo "alquilar" garantías de seguridad maduras y enfocarse más en crear valor central.
Impulsar la innovación: La reducción de las barreras de seguridad permite a los desarrolladores centrarse en construir nuevas aplicaciones (AVS/BSN/servicios garantizados), en lugar de construir una red de confianza desde cero. EigenLayer es un ejemplo, su "innovación sin permiso" ha fomentado un ecosistema AVS de rápido crecimiento, incluyendo la capa de disponibilidad de datos EigenDA desarrollada internamente, así como el soporte de integración proporcionado a proyectos como Mantle y ZKsync. La flexibilidad de los protocolos emergentes podría acelerar aún más este proceso.
Mejorar la seguridad del ecosistema: La agrupación de recursos de seguridad hace que el costo de atacar un servicio protegido sea mucho mayor que el de atacar redes pequeñas y aisladas. Babylon está especialmente comprometido a utilizar el mecanismo de marca de tiempo de Bitcoin para mitigar vulnerabilidades como los ataques a largo plazo en PoS.
Esto podría formar un ciclo positivo: el aumento de la demanda de re-pledging mejora la utilidad (y el valor potencial) del activo subyacente, lo que a su vez refuerza el efecto de escala del fondo de seguridad compartido.
Riesgos y desafíos
El re-staking introduce varios nuevos riesgos que deben ser completamente comprendidos y evaluados con prudencia:
Multas acumulativas (riesgo clave): Si un servicio garantizado sufre un error operativo o es atacado, esto podría resultar en la confiscación de los fondos de múltiples servicios garantizados por el mismo operador. El mecanismo de confiscación activado recientemente en la red principal de EigenLayer indica que este riesgo ha entrado en la fase de implementación en todo el ecosistema.
Riesgos de contratos inteligentes: un sistema de contratos con múltiples interacciones (capa base, protocolo de rehipotecado, contrato de servicios garantizados) amplía la superficie de ataque. Las vulnerabilidades en el código pueden llevar a multas erróneas o pérdidas de fondos. Las interacciones complejas pueden dar lugar a disputas que superen la capacidad de resolución del consenso de la comunidad (Vitalik Buterin ha advertido sobre esto).
Centralización de operadores: los efectos de economías de escala pueden permitir que los grandes operadores tengan ventajas, lo que a su vez puede provocar riesgos de censura, fallos de un solo punto o peligros de colusión, debilitando en última instancia el objetivo de descentralización.
Riesgo sistémico (LRT vs. apalancamiento): Los tokens de restaking líquido (LRT), que representan posiciones repignoradas, aumentan la liquidez, pero también agregan complejidad. El uso de LRT como garantía de DeFi puede conducir a un apalancamiento excesivo, lo que puede conducir a liquidaciones en cascada en caso de un evento de decomiso importante. La gestión de la liquidez de estos derivados es crucial. Es probable que la proliferación de diferentes protocolos de replanteo exacerbe aún más la complejidad del sistema.
Complejidad de las operaciones para usuarios y operadores: los usuarios enfrentan desafíos de evaluación de riesgos a través de protocolos, servicios y operadores. Los operadores, por su parte, necesitan gestionar una pila de software diversa y lidiar simultáneamente con múltiples servicios y potencialmente múltiples reglas de confiscación diferenciadas de plataformas de re-staking.
La evolución de un patrón de seguridad compartido
El re-staking marca un avance significativo, transformando los activos en staking en recursos de seguridad dinámicos. EigenLayer y Babylon presentan dos caminos poderosos y únicos para mejorar la eficiencia del capital y proporcionar seguridad accesible: la activación del mecanismo de confiscación de la mainnet de EigenLayer y el reciente lanzamiento de la mainnet de Babylon, que indican que estos protocolos pioneros están madurando.
Siempre existe un equilibrio central: un mayor rendimiento potencial inevitablemente conlleva riesgos adicionales. Especialmente en un momento en que la confiscación interplataforma se ha vuelto una realidad, elegir cuidadosamente a los operadores y comprender a fondo los riesgos del servicio es un requisito innegociable. Este campo está evolucionando rápidamente: los tokens de re-pagado de liquidez (LRT) han mejorado la liquidez y han ampliado su aplicación a través de DeFi, pero también han traído nuevos riesgos sistémicos relacionados con la gestión de apalancamiento y liquidez.
Se está formando un panorama competitivo, con protocolos como Symbiotic entrando en el mercado. Estos nuevos participantes suelen enfatizar opciones de diseño diferenciadas, como una mayor modularidad, componentes centrales sin permisos y tipos de colaterales más flexibles. Esta competencia fomentará más innovación y posibles soluciones especializadas, pero también puede llevar a una fragmentación del mercado y aumentar la complejidad para que los usuarios cambien entre diferentes ecosistemas y modelos de riesgo.
Para los usuarios de DeFi, el re-staking requiere un aprendizaje profundo. No se trata simplemente de un "staking de nivel avanzado", sino de un nuevo paradigma que implica interacciones complejas en múltiples plataformas y un mayor riesgo. El re-staking tiene un gran potencial para reducir la barrera de entrada a la innovación, optimizar la eficiencia del capital y construir una red descentralizada más interconectada, pero su éxito depende del equilibrio entre la innovación y una gestión de riesgos rigurosa. Con la madurez de ecosistemas como EigenLayer, Babylon y Symbiotic, y la implementación completa de sus funciones, el re-staking se convertirá sin duda en una fuerza clave para dar forma al futuro de la blockchain.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Ethereum VS Bitcoin: la "carrera armamentista de seguridad" entre los dos gigantes está reescribiendo las reglas de las Finanzas descentralizadas
Título original: Reapostando desde los primeros principios
Autor original: Juan Pellicer
Origen del texto:
Compilado por: Daisy, Mars Finance
Reinversión desde el primer principio
Las finanzas tradicionales están en constante innovación para optimizar el uso del capital, y DeFi también se dedica a fortalecer su capa base: la seguridad de la red. En el mecanismo tradicional de prueba de participación (PoS), los usuarios mantienen la seguridad de blockchains como Ethereum bloqueando activos ("staking"), lo que constituye una base clave. El concepto de re-staking refuerza aún más esta seguridad, cambiando fundamentalmente la forma en que utilizamos la seguridad económica en un ecosistema de blockchains interconectadas.
El re-staking ha superado las limitaciones del staking tradicional: los activos en staking solo podían utilizarse para mantener la seguridad de su blockchain nativa. Al permitir que estos activos proporcionen seguridad a otros protocolos o servicios al mismo tiempo, el re-staking redefine su función. Esto no solo es una reutilización de capital, sino que se asemeja a transformar activos estáticos de un solo uso en un medio dinámico, proporcionando seguridad a un ecosistema DeFi más amplio.
Protocolos como EigenLayer (que se centra en aprovechar el ETH ya apostado dentro del ecosistema de Ethereum) y Babylon (que busca movilizar el enorme peso económico de Bitcoin para proteger otras cadenas PoS) están a la vanguardia en este campo. Al mismo tiempo, protocolos emergentes como Symbiotic también están ganando protagonismo, ofreciendo soluciones de seguridad compartida modular. Aunque todos estos protocolos tienen como objetivo lograr una seguridad escalable, sus trayectorias de implementación difieren significativamente debido a las distintas capas base de interacción y a sus diferentes conceptos de diseño central.
Fuente: Perspectivas de IntoTheBlock
Staking: la piedra angular de la ciberseguridad
Para entender el re-staking, primero es necesario dominar bien el mecanismo tradicional de PoS. PoS es un mecanismo de consenso cuya seguridad de red depende de la garantía económica, en lugar de la potencia computacional que depende de sistemas de prueba de trabajo (PoW) como Bitcoin.
El PoS requiere que los validadores bloqueen fondos (es decir, su "depósito de garantía") para mantener la seguridad de la red, verificar transacciones y proponer nuevos bloques, un proceso que se ha hecho conocido gracias a la adopción de Ethereum en la actualización de "la fusión". Los activos en garantía sirven como un incentivo económico (o "interés alineado"), asegurando que los validadores cumplan diligentemente con sus responsabilidades: ejecutar software, confirmar bloques y monitorear actividades maliciosas. Los validadores reciben recompensas por su contribución, pero enfrentan el riesgo de "confiscación"; si se producen acciones como la doble firma o estar fuera de línea durante mucho tiempo, parte o la totalidad de su depósito de garantía será confiscado. Este mecanismo de confiscación es el principal disuasivo económico contra ataques, haciendo que el fraude sea costoso; mientras que los protocolos de staking líquido y sus derivados ofrecen la posibilidad de una participación más amplia.
A pesar de ser crucial, el capital bloqueado por el staking tradicional solo sirve a un único objetivo: mantener la seguridad de su cadena nativa. Esto ha llevado a que gran parte del valor económico no se utilice plenamente, preparando el escenario para la llegada del re-staking.
¿Cómo reutilizar la seguridad económica al volver a apostar?
El re-staking se construye directamente sobre el mecanismo de PoS, con el objetivo de liberar el valor potencial de los activos ya apostados.
Definición de re-staking
Su núcleo radica en: extender la seguridad económica subyacente de los activos que ya se han utilizado para garantizar la seguridad de la capa base (como el ETH en Ethereum, o el staking de BTC que podría lograrse a través de protocolos como Babylon) para garantizar la seguridad de otros sistemas independientes. Esto no solo es una reutilización de activos, sino también una reutilización de la garantía de seguridad que estos proporcionan. A diferencia de la rehipoteca en las finanzas tradicionales, en estos protocolos de re-staking, el propietario original del activo generalmente retiene el control.
Consumidores de seguridad: AVS y BSN
Según el ecosistema, los protocolos o servicios que consumen esta seguridad extendida tienen diferentes nombres: EigenLayer (ecosistema de Ethereum) lo llama servicio de validación activa (AVS), y Babylon (ecosistema de Bitcoin) lo llama red de garantía de Bitcoin (BSN). Protocolos como Symbiotic utilizan términos más generales, pero con funciones similares: permiten que los servicios aprovechen la seguridad externa. Estas formas de servicios garantizados son diversas: capas de disponibilidad de datos, secuenciadores descentralizados de Rollup, redes de oráculos, puentes entre cadenas, nuevas máquinas virtuales, protocolos de consenso, redes de guardianes, e incluso nuevas cadenas PoS. El re-staking les permite heredar seguridad de grandes pools de seguridad maduros, sin necesidad de construir una red confiable independiente desde cero.
Pioneros y nuevos entrantes
EigenLayer opera en Ethereum, permitiendo a los stakers nativos de ETH y a los poseedores de tokens de staking líquido (LST) elegir unirse y proporcionar garantía para AVS. Desde su lanzamiento en la mainnet en abril de 2024, su valor total bloqueado (TVL) ha superado los 7 mil millones de dólares. Babylon, con un TVL superior a los 2 mil millones de dólares, se centra en permitir que el BTC nativo (aunque utiliza un mecanismo de PoW sin staking) también se utilice para garantizar cadenas externas de PoS (BSN), logrando esto a través de la funcionalidad de scripts de Bitcoin, lo que permite el uso de BTC sin necesidad de transferencias entre cadenas. La primera red de BSN, la cadena Babylon Genesis, se lanzó oficialmente al público el 10 de abril. La aparición de protocolos como Symbiotic enriquece aún más el ecosistema, enfatizando el diseño modular y estándares más amplios de admisión de colaterales.
¿Por qué elegir volver a hacer staking? Rompiendo la encrucijada de eficiencia y seguridad en DeFi.
Re-staking apunta a dos de los principales desafíos en el campo de la blockchain:
Problema de baja eficiencia del capital: el staking tradicional ha bloqueado activos por valor de decenas de miles de millones de dólares, que, además de mantener la seguridad de la capa base, están en un estado económico inactivo. No pueden participar en otras actividades de DeFi ni proporcionar seguridad a nuevas redes, lo que significa un gran costo de oportunidad para los stakers y limita la eficiencia del flujo de capital en todo el ecosistema.
Desafíos de seguridad fragmentada: cada nuevo servicio descentralizado que necesita verificación (Rollup, puentes entre cadenas, oráculos, etc.) debe construir su propio sistema de seguridad desde cero. Este proceso es costoso, consume mucho tiempo y esfuerzo, y necesita atraer validadores a través de incentivos de tokens nativos (generalmente acompañados de inflación), formando en última instancia numerosos pequeños grupos de seguridad aislados. Los protocolos emergentes a menudo tienen dificultades para establecer un sistema de seguridad robusto, lo que los convierte en objetivos fáciles de ataque.
Solución de re-staking: lanzamiento de seguridad y confianza compartida
El re-staking proporciona una solución sólida al implementar la agrupación o el intercambio seguro de recursos.
Reutilización del sistema de confianza existente: el nuevo protocolo (AVS/BSN/servicios garantizados) puede "alquilar" seguridad de un enorme y maduro fondo económico formado por ETH, BTC (o otros activos en un modelo más flexible) mediante la re-pledge. Esto reduce drásticamente la barrera de entrada, permitiendo que el día de su lanzamiento se puedan utilizar miles de millones en garantías de seguridad, sin necesidad de construir una red de validadores propia.
Construir un mercado de trading de confianza: El re-staking crea un mercado de oferta y demanda. Los titulares de activos eligen voluntariamente convertirse en proveedores de seguridad, mientras que los servicios asegurados pagan por la seguridad como parte de la demanda. Como resultado, se forma una relación simbiótica: los stakers tienen la oportunidad de obtener ingresos de capital adicionales, y la parte del protocolo obtiene una seguridad rentable y robusta, lo que impulsa el crecimiento bidireccional. Este mecanismo dinámico realiza el desacoplamiento de la oferta y el consumo de seguridad, y promueve la división profesional del trabajo.
Sostenibilidad económica: En el corazón del modelo está el hecho de que el alquiler de valores a través del retaking es más sostenible económicamente para los protocolos emergentes que la construcción de sus propios sistemas de seguridad basados en la alta inflación de tokens. Si el coste de atraer el staking nativo supera el coste de las comisiones de replanteo, el re-staking puede mostrar ventajas significativas.
La adopción a gran escala puede mejorar aún más la importancia sistémica de los activos subyacentes como ETH y BTC y los protocolos centrales como EigenLayer y Babylon, y los protocolos emergentes también ganarán un espacio más amplio para el desarrollo.
Análisis en profundidad: ¿cómo funciona el mecanismo de re-staking?
Aunque las implementaciones específicas varían, su mecanismo central incluye varios aspectos clave como la participación voluntaria, la definición de roles de operadores, la gestión de relaciones de delegación y el equilibrio entre recompensas y riesgos.
Participación voluntaria: otorgar autoridad de confiscación
La participación es completamente voluntaria. Los apostadores deben autorizar explícitamente los términos adicionales de penalización del acuerdo de re-apuesta (como los contratos inteligentes de EigenLayer, las reglas coercitivas de los scripts de Babylon, o el fondo de garantía de Symbiotic) para los servicios que elijan asegurar. Esto hace que el riesgo económico supere el alcance de las reglas de la capa base.
Re-staking ETH nativo (EigenLayer): los validadores apuntan su recibo de retiro al contrato inteligente EigenLayer (EigenPod).
Re-pledging de BTC nativo (Babylon): Los poseedores de BTC crean UTXO específicos utilizando scripts de Bitcoin, implementando la ejecución directa de confiscaciones en la cadena de Bitcoin a través de un bloqueo temporal y un compromiso criptográfico (EOTS).
Re-pledging LST (EigenLayer): Los titulares de tokens de staking líquidos (como stETH, rETH, etc.) depositan sus tokens en el contrato de EigenLayer.
Solución simbiótica: Permite depositar una variedad de tokens ERC-20 (incluidos tokens LST, LP, etc.) en la bóveda de garantías, lo que brinda opciones más flexibles.
Tokens de re-staking de liquidez (LRT): sobre esta base, protocolos como ether.fi, Puffer Finance y Kelp DAO emiten LRT (como eETH, pufETH, rsETH). Estos tokens representan un derecho de reclamación sobre las posiciones de re-staking subyacentes (generalmente ETH nativo o LST depositados en EigenLayer). Estos protocolos simplifican el proceso para los usuarios, gestionando los depósitos del protocolo central de re-staking y las delegaciones de los operadores, al tiempo que proporcionan tokens de liquidez a los usuarios.
Rol del operador
Un operador es una entidad que se registra en un protocolo de replanteo, selecciona los servicios que se van a validar y ejecuta el software de nodo dedicado necesario. Realizan las tareas de autenticación necesarias para estos servicios. En Babylon, estos roles a menudo se denominan "Proveedores de finalidad", y Symbiotic usa el término "Operadores".
Mecanismo de delegación
La mayoría de los re-stakers confiarán sus activos a un operador profesional para que gestione la infraestructura. Esto introduce un elemento de confianza: los activos pignorados del delegador estarán sujetos a decomiso en función del desempeño y la integridad del operador. Elegir un operador confiable es crucial.
Compartir beneficios y superponer riesgos
Beneficios: los re-stakers/ delegadores pueden obtener recompensas/ tarifas adicionales de los servicios garantizados (generalmente como un complemento a las recompensas de la capa base), estas tarifas son pagadas por el proveedor del servicio. Los operadores suelen cobrar una comisión.
Confiscación (acumulación de riesgos): Esta es una consideración clave. Los fondos de rehipoteca de la misma tanda estarán sujetos simultáneamente a las reglas de confiscación de todos los servicios de garantía y a las reglas de la capa base. Cualquier infracción de un servicio puede desencadenar la confiscación de los fondos correspondientes a través de los operadores relacionados. Con cada nuevo servicio, el riesgo aumenta en consecuencia. Por ejemplo, EigenLayer activó recientemente el mecanismo de confiscación en la mainnet en abril de este año, lo que llevó a sus participantes a asumir este riesgo de manera real.
Los rendimientos y riesgos del re-staking
El re-staking ofrece ventajas significativas a los stakers, a los asignadores de capital y a los desarrolladores:
Maximización de la eficiencia del capital: los stakers pueden obtener ingresos adicionales de los servicios asegurados con el mismo capital, resolviendo el problema del costo de oportunidad en el staking tradicional. En el caso de activos como BTC, que no generan ingresos subyacentes, o en situaciones donde se apoyan activos más amplios a través de protocolos como Symbiotic, también se pueden crear ingresos inherentes.
Optimización de costos de seguridad del nuevo protocolo: reduce drásticamente los enormes costos y la complejidad del inicio seguro de nuevos servicios, permitiendo "alquilar" garantías de seguridad maduras y enfocarse más en crear valor central.
Impulsar la innovación: La reducción de las barreras de seguridad permite a los desarrolladores centrarse en construir nuevas aplicaciones (AVS/BSN/servicios garantizados), en lugar de construir una red de confianza desde cero. EigenLayer es un ejemplo, su "innovación sin permiso" ha fomentado un ecosistema AVS de rápido crecimiento, incluyendo la capa de disponibilidad de datos EigenDA desarrollada internamente, así como el soporte de integración proporcionado a proyectos como Mantle y ZKsync. La flexibilidad de los protocolos emergentes podría acelerar aún más este proceso.
Mejorar la seguridad del ecosistema: La agrupación de recursos de seguridad hace que el costo de atacar un servicio protegido sea mucho mayor que el de atacar redes pequeñas y aisladas. Babylon está especialmente comprometido a utilizar el mecanismo de marca de tiempo de Bitcoin para mitigar vulnerabilidades como los ataques a largo plazo en PoS.
Esto podría formar un ciclo positivo: el aumento de la demanda de re-pledging mejora la utilidad (y el valor potencial) del activo subyacente, lo que a su vez refuerza el efecto de escala del fondo de seguridad compartido.
Riesgos y desafíos
El re-staking introduce varios nuevos riesgos que deben ser completamente comprendidos y evaluados con prudencia:
Multas acumulativas (riesgo clave): Si un servicio garantizado sufre un error operativo o es atacado, esto podría resultar en la confiscación de los fondos de múltiples servicios garantizados por el mismo operador. El mecanismo de confiscación activado recientemente en la red principal de EigenLayer indica que este riesgo ha entrado en la fase de implementación en todo el ecosistema.
Riesgos de contratos inteligentes: un sistema de contratos con múltiples interacciones (capa base, protocolo de rehipotecado, contrato de servicios garantizados) amplía la superficie de ataque. Las vulnerabilidades en el código pueden llevar a multas erróneas o pérdidas de fondos. Las interacciones complejas pueden dar lugar a disputas que superen la capacidad de resolución del consenso de la comunidad (Vitalik Buterin ha advertido sobre esto).
Centralización de operadores: los efectos de economías de escala pueden permitir que los grandes operadores tengan ventajas, lo que a su vez puede provocar riesgos de censura, fallos de un solo punto o peligros de colusión, debilitando en última instancia el objetivo de descentralización.
Riesgo sistémico (LRT vs. apalancamiento): Los tokens de restaking líquido (LRT), que representan posiciones repignoradas, aumentan la liquidez, pero también agregan complejidad. El uso de LRT como garantía de DeFi puede conducir a un apalancamiento excesivo, lo que puede conducir a liquidaciones en cascada en caso de un evento de decomiso importante. La gestión de la liquidez de estos derivados es crucial. Es probable que la proliferación de diferentes protocolos de replanteo exacerbe aún más la complejidad del sistema.
Complejidad de las operaciones para usuarios y operadores: los usuarios enfrentan desafíos de evaluación de riesgos a través de protocolos, servicios y operadores. Los operadores, por su parte, necesitan gestionar una pila de software diversa y lidiar simultáneamente con múltiples servicios y potencialmente múltiples reglas de confiscación diferenciadas de plataformas de re-staking.
La evolución de un patrón de seguridad compartido
El re-staking marca un avance significativo, transformando los activos en staking en recursos de seguridad dinámicos. EigenLayer y Babylon presentan dos caminos poderosos y únicos para mejorar la eficiencia del capital y proporcionar seguridad accesible: la activación del mecanismo de confiscación de la mainnet de EigenLayer y el reciente lanzamiento de la mainnet de Babylon, que indican que estos protocolos pioneros están madurando.
Siempre existe un equilibrio central: un mayor rendimiento potencial inevitablemente conlleva riesgos adicionales. Especialmente en un momento en que la confiscación interplataforma se ha vuelto una realidad, elegir cuidadosamente a los operadores y comprender a fondo los riesgos del servicio es un requisito innegociable. Este campo está evolucionando rápidamente: los tokens de re-pagado de liquidez (LRT) han mejorado la liquidez y han ampliado su aplicación a través de DeFi, pero también han traído nuevos riesgos sistémicos relacionados con la gestión de apalancamiento y liquidez.
Se está formando un panorama competitivo, con protocolos como Symbiotic entrando en el mercado. Estos nuevos participantes suelen enfatizar opciones de diseño diferenciadas, como una mayor modularidad, componentes centrales sin permisos y tipos de colaterales más flexibles. Esta competencia fomentará más innovación y posibles soluciones especializadas, pero también puede llevar a una fragmentación del mercado y aumentar la complejidad para que los usuarios cambien entre diferentes ecosistemas y modelos de riesgo.
Para los usuarios de DeFi, el re-staking requiere un aprendizaje profundo. No se trata simplemente de un "staking de nivel avanzado", sino de un nuevo paradigma que implica interacciones complejas en múltiples plataformas y un mayor riesgo. El re-staking tiene un gran potencial para reducir la barrera de entrada a la innovación, optimizar la eficiencia del capital y construir una red descentralizada más interconectada, pero su éxito depende del equilibrio entre la innovación y una gestión de riesgos rigurosa. Con la madurez de ecosistemas como EigenLayer, Babylon y Symbiotic, y la implementación completa de sus funciones, el re-staking se convertirá sin duda en una fuerza clave para dar forma al futuro de la blockchain.