Bitcoin ha pasado un año desde su último halving y este ciclo se está formando de manera diferente a cualquier ciclo anterior. A diferencia de los ciclos anteriores, cuando estallaron los aumentos de precios después del halving, BTC ha experimentado un aumento mucho más modesto, aumentando solo un 31%, en comparación con un aumento del 436% en el mismo período del ciclo anterior.
Al mismo tiempo, los datos de los tenedores a largo plazo, como la tasa MVRV, están señalando una fuerte disminución en las ganancias no realizadas, indicando un mercado que está madurando con un crecimiento que está siendo comprimido. Juntas, estos cambios sugieren que Bitcoin podría estar entrando en una nueva era, definida menos por picos parabólicos y más por un crecimiento gradual impulsado por las instituciones.
Un Año Después de la Última Reducción a la Mitad de Bitcoin
Este ciclo de Bitcoin se desarrolla de manera significativamente diferente a los ciclos anteriores, lo que señala un cambio potencial en la forma en que el mercado reacciona a los eventos de halving.
En los ciclos anteriores—más notablemente de 2012 a 2016 y una vez más de 2016 a 2020—Bitcoin tiende a aumentar fuertemente en este período.
La etapa posterior al halving suele estar marcada por un fuerte impulso alcista y una acción de precios parabólica, impulsada principalmente por el entusiasmo de los minoristas y la demanda especulativa.
Sin embargo, el ciclo actual ha seguido un camino diferente. En lugar de acelerarse después de la halving, el aumento de precios comenzó antes, en octubre y diciembre de 2024, seguido de una consolidación en enero de 2025 y una corrección a finales de febrero.
Este comportamiento es muy diferente de los patrones históricos en los que la bifurcación a menudo actuaba como un catalizador para grandes movimientos alcistas.
Hay varios factores que contribuyen a este cambio: Bitcoin ya no es solo un activo especulativo impulsado por el retail, sino que se considera cada vez más una herramienta financiera en maduración.
La creciente participación de los inversores institucionales, junto con la presión económica macro y los cambios estructurales en el mercado, ha llevado a una respuesta más considerada y compleja.
Una señal clara de esta evolución es el debilitamiento de cada ciclo consecutivo. Los aumentos explosivos de los primeros años se han vuelto más difíciles de repetir a medida que la capitalización de mercado de Bitcoin ha aumentado. Por ejemplo, en el ciclo 2020–2024, Bitcoin subió un 436% un año después de la reducción a la mitad. En contraste, este ciclo vio un aumento mucho más modesto del 31% en el mismo marco de tiempo.
Este cambio podría significar que Bitcoin está entrando en un nuevo capítulo. Un capítulo con menos volatilidad y un crecimiento más estable a largo plazo. Es posible que la división ya no sea el principal motivador. Otras fuerzas están tomando el control: el interés institucional, la liquidez y el dinero.
El juego está cambiando. Y así es como se mueve Bitcoin.
Sin embargo, es importante tener en cuenta que los ciclos anteriores también han tenido fases de consolidación y corrección antes de continuar la tendencia alcista. Aunque esta fase puede ser más lenta o menos emocionante, aún puede representar un reinicio saludable antes del siguiente movimiento hacia arriba.
Sin embargo, la posibilidad sigue siendo que este ciclo se desvíe de los patrones históricos. En lugar de un pico explosivo, el resultado podría ser una tendencia alcista más prolongada y respaldada estructuralmente—menos impulsada por el entusiasmo, más por factores fundamentales.
Los Poseedores de MVRV a Largo Plazo Revelan Qué Está Sucediendo en el Mercado de Bitcoin en Crecimiento
El ratio MVRV de (LTH) tenedor a largo plazo es siempre una medida segura de los rendimientos no realizados. Muestra cuánto dinero tienen los inversores a largo plazo antes de empezar a vender. Pero con el tiempo, este número está disminuyendo.
En el ciclo 2016–2020, LTH MVRV alcanzó un máximo de 35,8. Eso señala enormes ganancias en papel y una clara formación de un pico. En el ciclo 2020–2024, el pico disminuyó drásticamente a 12,2. Esto ocurre incluso cuando el precio de Bitcoin alcanza un nuevo máximo histórico.
En el ciclo actual, el MVRV de LTH más alto hasta ahora es solo de 4,35. Es una gran disminución. Esto muestra que los que mantienen a largo plazo no ven el mismo tipo de ganancias. La tendencia es muy clara: cada ciclo trae un múltiplo menor.
La explosión de Bitcoin se está desacelerando. El mercado está madurando.
Ahora, en el ciclo actual, el índice LTH MVRV más alto hasta la fecha es 4.35. Esta fuerte caída muestra que los titulares a largo plazo están experimentando un múltiplo mucho más bajo en comparación con el valor de sus tenencias en relación con ciclos anteriores, incluso cuando el precio ha aumentado significativamente. Este patrón indica una conclusión: La tendencia alcista de Bitcoin está siendo comprimida.
Esto no es solo una cuestión de suerte. A medida que el mercado madura, las ganancias explosivas naturalmente son más difíciles de alcanzar. Los días de múltiplos de ganancias máximas cíclicas pueden estar desvaneciéndose, dando paso a un crecimiento más moderado—pero potencialmente más estable.
La capitalización de mercado alcista significa que se necesita más capital de manera exponencial para poder cambiar el precio de manera significativa.
Sin embargo, esta no es una prueba definitiva de que este ciclo haya alcanzado su punto máximo. Los ciclos anteriores a menudo incluyen fases prolongadas de movimiento lateral o una modesta corrección antes de alcanzar un nuevo máximo.
Con organizaciones que desempeñan un papel más importante, las fases de acumulación pueden durar más. Por lo tanto, la toma de ganancias en el punto máximo puede ser menos repentina que en ciclos anteriores.
Sin embargo, si la tendencia a la baja del MVRV continúa, esto podría reforzar la idea de que Bitcoin está pasando de un aumento repentino cíclico a un modelo de crecimiento lento pero más estructurado.
Los mayores aumentos pueden haber quedado atrás, especialmente para aquellos que participaron en la etapa final del ciclo.
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Un Año Después del Último Halving de Bitcoin: ¿Por Qué Este Ciclo Se Ve Muy Diferente?
Bitcoin ha pasado un año desde su último halving y este ciclo se está formando de manera diferente a cualquier ciclo anterior. A diferencia de los ciclos anteriores, cuando estallaron los aumentos de precios después del halving, BTC ha experimentado un aumento mucho más modesto, aumentando solo un 31%, en comparación con un aumento del 436% en el mismo período del ciclo anterior. Al mismo tiempo, los datos de los tenedores a largo plazo, como la tasa MVRV, están señalando una fuerte disminución en las ganancias no realizadas, indicando un mercado que está madurando con un crecimiento que está siendo comprimido. Juntas, estos cambios sugieren que Bitcoin podría estar entrando en una nueva era, definida menos por picos parabólicos y más por un crecimiento gradual impulsado por las instituciones. Un Año Después de la Última Reducción a la Mitad de Bitcoin Este ciclo de Bitcoin se desarrolla de manera significativamente diferente a los ciclos anteriores, lo que señala un cambio potencial en la forma en que el mercado reacciona a los eventos de halving. En los ciclos anteriores—más notablemente de 2012 a 2016 y una vez más de 2016 a 2020—Bitcoin tiende a aumentar fuertemente en este período. La etapa posterior al halving suele estar marcada por un fuerte impulso alcista y una acción de precios parabólica, impulsada principalmente por el entusiasmo de los minoristas y la demanda especulativa. Sin embargo, el ciclo actual ha seguido un camino diferente. En lugar de acelerarse después de la halving, el aumento de precios comenzó antes, en octubre y diciembre de 2024, seguido de una consolidación en enero de 2025 y una corrección a finales de febrero. Este comportamiento es muy diferente de los patrones históricos en los que la bifurcación a menudo actuaba como un catalizador para grandes movimientos alcistas. Hay varios factores que contribuyen a este cambio: Bitcoin ya no es solo un activo especulativo impulsado por el retail, sino que se considera cada vez más una herramienta financiera en maduración. La creciente participación de los inversores institucionales, junto con la presión económica macro y los cambios estructurales en el mercado, ha llevado a una respuesta más considerada y compleja.
Una señal clara de esta evolución es el debilitamiento de cada ciclo consecutivo. Los aumentos explosivos de los primeros años se han vuelto más difíciles de repetir a medida que la capitalización de mercado de Bitcoin ha aumentado. Por ejemplo, en el ciclo 2020–2024, Bitcoin subió un 436% un año después de la reducción a la mitad. En contraste, este ciclo vio un aumento mucho más modesto del 31% en el mismo marco de tiempo.
Este cambio podría significar que Bitcoin está entrando en un nuevo capítulo. Un capítulo con menos volatilidad y un crecimiento más estable a largo plazo. Es posible que la división ya no sea el principal motivador. Otras fuerzas están tomando el control: el interés institucional, la liquidez y el dinero. El juego está cambiando. Y así es como se mueve Bitcoin. Sin embargo, es importante tener en cuenta que los ciclos anteriores también han tenido fases de consolidación y corrección antes de continuar la tendencia alcista. Aunque esta fase puede ser más lenta o menos emocionante, aún puede representar un reinicio saludable antes del siguiente movimiento hacia arriba. Sin embargo, la posibilidad sigue siendo que este ciclo se desvíe de los patrones históricos. En lugar de un pico explosivo, el resultado podría ser una tendencia alcista más prolongada y respaldada estructuralmente—menos impulsada por el entusiasmo, más por factores fundamentales. Los Poseedores de MVRV a Largo Plazo Revelan Qué Está Sucediendo en el Mercado de Bitcoin en Crecimiento El ratio MVRV de (LTH) tenedor a largo plazo es siempre una medida segura de los rendimientos no realizados. Muestra cuánto dinero tienen los inversores a largo plazo antes de empezar a vender. Pero con el tiempo, este número está disminuyendo. En el ciclo 2016–2020, LTH MVRV alcanzó un máximo de 35,8. Eso señala enormes ganancias en papel y una clara formación de un pico. En el ciclo 2020–2024, el pico disminuyó drásticamente a 12,2. Esto ocurre incluso cuando el precio de Bitcoin alcanza un nuevo máximo histórico. En el ciclo actual, el MVRV de LTH más alto hasta ahora es solo de 4,35. Es una gran disminución. Esto muestra que los que mantienen a largo plazo no ven el mismo tipo de ganancias. La tendencia es muy clara: cada ciclo trae un múltiplo menor. La explosión de Bitcoin se está desacelerando. El mercado está madurando. Ahora, en el ciclo actual, el índice LTH MVRV más alto hasta la fecha es 4.35. Esta fuerte caída muestra que los titulares a largo plazo están experimentando un múltiplo mucho más bajo en comparación con el valor de sus tenencias en relación con ciclos anteriores, incluso cuando el precio ha aumentado significativamente. Este patrón indica una conclusión: La tendencia alcista de Bitcoin está siendo comprimida.
Esto no es solo una cuestión de suerte. A medida que el mercado madura, las ganancias explosivas naturalmente son más difíciles de alcanzar. Los días de múltiplos de ganancias máximas cíclicas pueden estar desvaneciéndose, dando paso a un crecimiento más moderado—pero potencialmente más estable. La capitalización de mercado alcista significa que se necesita más capital de manera exponencial para poder cambiar el precio de manera significativa. Sin embargo, esta no es una prueba definitiva de que este ciclo haya alcanzado su punto máximo. Los ciclos anteriores a menudo incluyen fases prolongadas de movimiento lateral o una modesta corrección antes de alcanzar un nuevo máximo. Con organizaciones que desempeñan un papel más importante, las fases de acumulación pueden durar más. Por lo tanto, la toma de ganancias en el punto máximo puede ser menos repentina que en ciclos anteriores. Sin embargo, si la tendencia a la baja del MVRV continúa, esto podría reforzar la idea de que Bitcoin está pasando de un aumento repentino cíclico a un modelo de crecimiento lento pero más estructurado. Los mayores aumentos pueden haber quedado atrás, especialmente para aquellos que participaron en la etapa final del ciclo.