Analista de Bitunix: La inflación vuelve a dominar la trayectoria de la política, el impacto en el suministro de energía se extiende, BTC mantiene un patrón de consolidación

BlockBeats, 7 de abril, en el contexto de una escalada continua del conflicto en Irán y de que el Estrecho de Ormuz está efectivamente restringido, las expectativas del mercado sobre una posible orientación de política a lo largo del año comenzaron a mostrar dudas evidentes. Funcionarios de la Reserva Federal enfatizaron de manera inusual y unánime que «la inflación tiene prioridad sobre el empleo», lo que significa que el marco de política actual se ha desplazado desde la «búsqueda equilibrada de dos objetivos» del pasado hacia una defensa unilateral ante los choques de oferta. Al mismo tiempo, la Casa Blanca intenta justificar potenciales recortes de tasas con las mejoras de productividad que trae la IA; en realidad, esto refleja una divergencia interna en el camino futuro de la inflación de la política, en lugar de que las condiciones para una flexibilización real estén maduras.

Desde la perspectiva de la política y la respuesta internacional, el FMI ya ha aclarado que el mundo está entrando en un canal de «alta inflación y bajo crecimiento». La contracción de la oferta energética no se limita a petróleo y gas, sino que ha comenzado a filtrarse a los fertilizantes, el transporte y las cadenas industriales, lo que hace que la inflación tenga una mayor capacidad de persistencia. Incluso si el conflicto se enfría a corto plazo, el ciclo de reparación de la oferta se prolongará, lo que significa que la presión inflacionaria no caerá rápidamente, reforzando aún más la razonabilidad de que los bancos centrales mantengan una postura restrictiva.

La conducta de flujos de capital entre mercados ya está reflejando este cambio. Las expectativas de recorte de tasas se han pospuesto y los precios del sector servicios vuelven a subir, lo que mantiene las expectativas de la tasa de interés real en niveles altos, presionando la base de valoración de los activos de riesgo. Al mismo tiempo, el alza de los precios de la energía y la sincronía con los riesgos geopolíticos hacen que el capital se incline más hacia activos defensivos y de flujo de caja, en lugar de exposiciones de alto riesgo y alta volatilidad.

Volviendo a la estructura del mercado cripto, el BTC todavía se mantiene operando dentro de un rango de liquidez claramente definido. En la zona de alrededor de 69.800 dólares se forma un área de alta densidad de liquidaciones de posiciones cortas y acumulación de liquidez pasiva, que corresponde a una zona de presión típica; además, es el principal punto donde se ha visto frenada la reciente subida. Solo si logra mantenerse de manera efectiva por encima de ese nivel, se puede considerar que el mercado está dispuesto a volver a absorber el riesgo. Por debajo, entre 66.000 y 65.000 dólares se acumulan liquidaciones de posiciones largas y absorción de liquidez, formando una franja defensiva a corto plazo; una vez que se pierda, se desencadenaría una cascada de desapalancamiento. El precio ha vuelto a probar repetidamente el borde superior, pero no ha logrado continuar, lo que muestra que, bajo la incertidumbre macroeconómica, el dinero sigue siendo más bien conservador: tiende a realizar una «cosecha» de liquidez dentro del rango, en vez de impulsar una ruptura de tendencia.