Los datos on-chain recientes muestran un cambio nítido en la forma en que se está formando la demanda en torno a Hyperliquid (HYPE). Un “tiburón” depositó 4 millones de USDC y luego compró aproximadamente 56.208 HYPE por un valor total cercano a 2,1 millones de USD a un precio de 38,21 USD.

Cabe destacar que el proceso de acumulación no se detiene en una sola operación. Un pedido TWAP (Precio promedio ponderado en el tiempo) sigue ejecutándose, con el objetivo de comprar 99.000 HYPE en un plazo de 10 horas, lo que refleja una estrategia de compra controlada y extendida en el tiempo. Este enfoque ayuda a absorber la oferta de forma eficiente y, al mismo tiempo, limita el impacto negativo en la volatilidad del precio.

Fuente: La combinación de estos flujos de capital ha contribuido a reducir la oferta en circulación y a reforzar la zona de soporte, especialmente cuando el precio todavía se mantiene por encima de la marca de 40 USD a pesar de la presión vendedora previa de hasta 22 millones de USD. En ese contexto, HYPE cada vez muestra más características de un activo vinculado a flujos de ingresos, impulsado por el grado de uso real en lugar de depender únicamente de “la narrativa” del mercado.

La oferta de HYPE es deflacionaria, pero el tipo de cambio flotante sigue siendo el factor decisivo

La estructura de demanda actual está trasladando el foco hacia cómo funciona realmente la oferta en el mercado. Hyperliquid ha eliminado aproximadamente 37,5 millones de HYPE mediante un mecanismo de quema, mientras que los programas de buyback diarios continúan absorbiendo la cantidad de tokens en circulación.

Al momento de redactar este artículo, la oferta en circulación alcanza aproximadamente 238,4 millones sobre un total de 962 millones de HYPE, lo que indica que la mayor parte aún está bloqueada o no ha entrado en circulación. Esto es especialmente importante, porque la volatilidad del precio se ve influida directamente por la oferta que puede negociarse, en lugar de por índices de reducción de oferta con carácter meramente nominal.

Cuando la actividad de buyback convierte tokens en direcciones de contratos del sistema y en carteras con tenencias a largo plazo, la cantidad de tokens en circulación sigue disminuyendo, aumentando así la sensibilidad del precio a la nueva demanda. Sin embargo, la presión de oferta aún puede regresar mediante la distribución de aproximadamente 1,2 millones de HYPE por mes, junto con la toma de ganancias de los “tiburones” en las subidas.

Estos acontecimientos muestran que el mecanismo deflacionario desempeña un papel de apoyo para estabilizar el precio, pero la tendencia alcista sostenible solo se establece si la circulación continúa contrayéndose mientras la demanda se mantiene estable.

¿La demanda de HYPE es sostenible o solo responde al flujo de dinero?

El impulso del precio plantea una pregunta clave: si la demanda actual es lo suficientemente sostenible o si es solo de corto plazo. La zona de soporte reciente refleja una entrada de capital con estructura, pero el mercado está poniendo a prueba la capacidad de sostener esta fuerza de compra en un contexto de ausencia de catalizadores claros.

La causa radica en que la actividad de buyback del protocolo depende directamente del volumen de operaciones. Cuando la liquidez se mantiene en niveles altos, este mecanismo ayuda a consolidar el precio; por el contrario, cualquier disminución en el volumen puede debilitar rápidamente la base de soporte.

Además, aunque el proceso de acumulación controlado muestra una intención clara por parte de los inversores, aún no es suficiente para confirmar una tendencia de tenencia a largo plazo—especialmente si el objetivo principal es optimizar posiciones de corto plazo. En un contexto en el que la demanda del mercado en general no alcanza a seguir el ritmo, estos flujos de dinero suelen ser temporales.

Por lo tanto, HYPE se encuentra en un equilibrio frágil: si la demanda continúa sostenida, la tendencia alcista se consolidará; en cambio, cuando la actividad se debilite, el precio puede enfrentar rápidamente presión de ajuste a medida que la capa de soporte a corto plazo vaya desapareciendo.

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