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La actividad minorista de Bitcoin cayó un 10%, alcanzando su nivel más bajo desde enero de 2025, mostrando un debilitamiento en la participación del mercado.
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Los ETFs podrían estar desplazando el acceso minorista fuera de la cadena, reduciendo la actividad de transacciones visible a pesar de una exposición más amplia en el mercado.
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Bitcoin se desacopló del S&P 500 después de que la liquidación de octubre eliminara 70K BTC, marcando la divergencia más larga desde 2020.
La demanda minorista de Bitcoin ha caído drásticamente, alcanzando su nivel más bajo desde enero de 2025, según el analista Darkfost. La actividad mensual relacionada con transacciones por debajo de $10,000 ha caído un 10%. Al mismo tiempo, Bitcoin se ha desincronizado del S&P 500, marcando su período de desacoplamiento más largo desde 2020.
La participación minorista muestra una caída pronunciada
Darkfost afirmó que la actividad minorista, medida a través de transacciones menores, continúa debilitándose. Durante casi un año, la participación se mantuvo estable, sin embargo, la tendencia ahora se ha roto. Los niveles de actividad han disminuido de manera constante, alcanzando un mínimo anual.
Además, los inversores minoristas han permanecido en gran medida ausentes durante el ciclo actual. Aunque se produjeron picos breves, la participación nunca mantuvo un impulso alcista. Históricamente, la demanda minorista aumenta durante fuertes rallys de Bitcoin y cae durante correcciones.
Asimismo, los datos muestran que la demanda en disminución a menudo se alinea con los mínimos del mercado o fases bajistas. Este patrón parece repetirse ahora, ya que la actividad continúa contrayéndose.
Los ETFs cambian la dinámica de acceso al mercado
La introducción de fondos cotizados en bolsa de Bitcoin ha cambiado la forma en que los inversores acceden al mercado. Según Darkfost, estos productos ofrecen exposición regulada a través de estructuras supervisadas por la SEC. Como resultado, parte de la demanda minorista puede haberse desplazado de la actividad en la cadena directamente.
Sin embargo, el impacto más amplio muestra una participación reducida a nivel de transacción. Los flujos minoristas siguen siendo débiles a pesar de un acceso más fácil a través de canales financieros tradicionales. Este cambio resalta una transformación en la forma en que la participación se refleja en los datos del mercado.
Bitcoin se desacopla de la tendencia de las acciones
Al mismo tiempo, Bitcoin se ha desacoplado del S&P 500 durante varios meses. Esto marca su desacoplamiento más largo desde 2020. Mientras las acciones continuaron su rendimiento, Bitcoin entró en una fase de corrección en octubre.
La caída siguió a un evento importante de liquidación el 10 de octubre, que eliminó 70,000 BTC en interés abierto. Esto borró más de seis meses de posiciones acumuladas en una sola sesión.
Desde entonces, Bitcoin ha seguido en declive en medio de tensiones geopolíticas. Según Darkfost, esta divergencia refleja cómo reaccionaron los mercados cripto en sus primeras etapas en comparación con las acciones tradicionales.
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El principal motor de este movimiento anómalo es la liquidación forzosa localizada en un entorno de posiciones altamente apalancadas en el mercado de derivados. Según los datos actuales, el volumen de posiciones en contratos perpetuos de BTC se mantiene siempre en niveles altos; el apalancamiento del mercado se acumula y, dentro de la ventana del evento, el desapalancamiento pasivo de los multiplicadores de los largos provoca que se active una cadena de liquidaciones, lo que a su vez conduce a una caída pasiva del precio spot. Los flujos de capital de ETF se mantienen neutrales y contrastan con la salida neta de grandes fondos en la cadena, lo que confirma además que la caída de precios en esta ocasión está dominada por la liberación endógena del riesgo dentro del mercado de derivados.
Además, los datos a nivel diario muestran que las grandes direcciones (\u003e$10M) continúan con salidas netas constantes, con un total de -12,987.03 BTC. Esto debería haber servido de soporte para el precio, pero durante el tramo del evento no se ha observado una venta masiva concentrada ni un aumento brusco de actividad on-chain. En el nivel de los ETF, los principales ETF no presentan grandes fluctuaciones en el flujo de fondos, lo que indica que las instituciones no han mostrado ventas de tendencia. El volumen de operaciones en el contado y en los derivados se mantiene alto; en algunas de las principales plataformas, la estructura de posiciones está altamente concentrada. Con la resonancia de múltiples factores, el efecto de liquidación forzosa localizada se amplifica y, posteriormente, se transmite al mercado spot.
Actualmente, el mercado sigue en una fase de funcionamiento con alto apalancamiento; es necesario estar atentos a que la volatilidad amplificada en el futuro genere una nueva ronda de presión por liquidaciones. Se recomienda vigilar indicadores como la entrada/salida neta de BTC en las bolsas, las transferencias de gran monto a nivel de minutos, las posiciones en el mercado de derivados, la tasa de fondos y el volumen de liquidaciones. Si se produce un cambio brusco en los flujos de capital en el lado de los derivados o de los ETF, también podría haber riesgo de una caída sistémica. El riesgo de volatilidad intensa en el corto plazo es prominente; los inversores deben prestar mucha atención a los datos futuros del mercado y a la actividad on-chain.
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