Los jugadores de moneda Meme que están perdiendo dinero, están entrando en masa al mercado de predicción

Escrito por: BUBBLE, BlockBeats

Mientras en plataformas de lanzamiento de memes como Pumpfun y Bonk se lleva a cabo una intensa batalla entre cientos de grupos, otro mercado para los Degen está empezando a popularizarse en todo el espacio, similar a los Memecoins del año 23.

El mercado de predicción ya tiene una mano apretando la garganta del mercado de Memecoins.

El mes pasado, John Wang, quien recientemente se unió a Kalshi como jefe de criptomonedas, publicó un conjunto de datos que indican que el mercado de predicciones actual ha alcanzado el 38% del volumen total de transacciones del mercado de Solana Memecoins.

Y en menos de un mes desde que John se unió a Kalshi, el volumen de transacciones de Kalshi se duplicó, y el volumen total de transacciones del mercado de predicciones también alcanzó niveles previos a las elecciones de octubre del año pasado, impulsado por diversas partes. Sin embargo, otro conjunto de datos es bastante llamativo: el número de direcciones independientes de Memecoins ha caído desde el pico de diciembre del año pasado hasta hoy, y el número de personas que comercian ya no supera el 10% de lo que era en su período de máximo.

Izquierda: Volumen de transacciones semanales del mercado de predicciones, derecha: Número de traders en Solana DEX, fuente: DUNE

¿Realmente está a punto de terminar la era de los Memecoins? ¿El tamaño del mercado de predicciones alcanzará, como dice John, más de 10 veces el mercado de los Memecoins?

La disminución de la tendencia de los Memecoins

No se puede negar que los Memecoins en el mercado de criptomonedas han creado muchos mitos de enriquecimiento en los últimos años, atrayendo a muchos novatos a esta industria, pero ahora este entusiasmo está claramente disminuyendo.

Al mirar hacia atrás en 2021, las Memecoins clásicas como Dogecoin (DOGE) y Shiba Inu (SHIB) vieron sus precios dispararse gracias a temas impulsados por Musk, alcanzando una capitalización de mercado de 80 mil millones y 39 mil millones de dólares, respectivamente; la capitalización de mercado de las Memecoins alcanzó un pico del 12% del total del mercado de altcoins ese año.

Después, la cultura Meme resurgió en 2023-2024, especialmente a principios de 2024 con el lanzamiento de la plataforma Pump.fun en la cadena de Solana, que provocó una nueva ola de "creación de Memecoins" con emisión de tokens sin barreras, lo que generó una explosión sin precedentes en el comercio de Memecoins en el campo de las criptomonedas, atrayendo a muchos minoristas a Solana en busca de la próxima oportunidad de hacerse ricos.

Sin embargo, los signos de un auge que se convierte en caída ya han comenzado a aparecer. A pesar de que plataformas como Pump.fun han creado casos legendarios de convertir unos pocos dólares en millones, la gran mayoría de los especuladores no escapan a la suerte de las pérdidas. Según estadísticas, casi el 99% de las Memecoins recién emitidas terminarán en cero, y los ingresos por comisiones de transacción de Solana también han disminuido en más del 90%.

Ingresos por comisiones de transacción de Solana, fuente: Defillama

La decadencia de los Memecoins se debe en realidad a múltiples factores. La incertidumbre del entorno macroeconómico ha llevado a los fondos especulativos a ser cautelosos, la falta de restricciones regulatorias ha permitido que los manipuladores cosechen a su antojo y surjan escándalos de operaciones con información privilegiada, las grandes personalidades y celebridades en las redes sociales han utilizado su influencia para hacer pump and dump, repitiendo el esquema de cortar la hierba (incluso los presidentes lo hacen), la proliferación de operaciones con información privilegiada, la falta de liquidez, sumado a miles de estafas y Rug pulls, incluso los Degen más apostadores no pueden evitar sentirse fatigados por esto.

Los participantes en el sector de Meme han cambiado estructuralmente. Por un lado, bajo la presión de la regulación, muchos grandes fondos que anteriormente actuaban como '庄家' están retirándose de esta zona gris; por otro lado, además de la manipulación de los 'whales', en el mercado quedan principalmente pequeños y medianos inversores que se enfrentan entre sí, y el comercio de Meme se ha convertido cada vez más en un juego puro de suma cero PVP.

Los pequeños inversores están encantados de perseguir la emoción de las apuestas a corto plazo, mientras que mantener a largo plazo se convierte en una cultura de consenso. Este modelo de especulación PVP, que carece de sedimentación, dificulta que los Memecoins formen un verdadero consenso comunitario, haciendo que los precios carezcan de un soporte fundamental y fluctúen instantáneamente. El resultado suele ser que cuando suben, todos se lanzan a comprarlos, y cuando bajan, cada uno se dispersa. No hay capital sólido dispuesto a participar en la construcción a largo plazo, y mucho menos grandes capitales dispuestos a entrar para absorber las pérdidas, formando así un ciclo vicioso.

La proporción de ganancias y pérdidas de los jugadores que participan en pumpfun, anteriormente la proporción de ( pérdidas: ganancias de ) fluctuaba alrededor de 7:3, pero ahora ha alcanzado 6:4, aunque el rango de ganancias y pérdidas está casi concentrado en +—500 dólares, el efecto riqueza de los Memecoins está desapareciendo, fuente: DUNE.

El consenso lleva a la inestabilidad de los precios y los fondos se mantienen alejados, lo que a su vez dificulta el aumento de la capitalización de mercado. Este juego de «pasar el bombillo» se está volviendo cada vez más frío a medida que desaparece el efecto riqueza.

El viejo Meme se convierte en una herramienta de trading, el nuevo Meme se convierte en el reino de los pequeños P, y el consenso cultural se convierte en una existencia no práctica. Todo indica que el mito de los Memecoins está perdiendo su brillo, y el mercado comienza a mirar hacia nuevas áreas de interés.

El nuevo campo de batalla de Degen

A medida que la locura de los memes comienza a disminuir, los Degen no se detienen, sino que trasladan su entusiasmo al mercado de predicciones. Si sueles navegar por X, es probable que veas algunas de las llamadas "biografías de personajes", que generalmente cuentan cómo una persona ganó multiplicaciones extremadamente altas con muy poco dinero; el contexto de estas historias solía ser Memecoins o arbitrajes de DeFi, pero ahora se han transformado en el mercado de predicciones.

dopamina

El fundador de la teoría matemática del póker, David Sklansky, dijo en "Teoría del Póker" que "la esencia del juego es apostar bajo condiciones de asimetría de información". En otras palabras, lo que necesita un jugador es la percepción de las probabilidades y la ventaja informativa, no una victoria absoluta.

Desde este punto de vista, el mercado de predicciones ofrece una estimulación de dopamina similar a la de operar con Memecoins, pero su mecanismo es mucho más transparente y justo. Cuando compras un contrato de apuesta sobre "Trump ganando las elecciones" o "la Reserva Federal recortando tasas", el resultado final depende de eventos objetivos. No hay riesgo de que un proyecto se retire repentinamente y no existe un "barrido de alfombra" que haga que el precio se desplome a cero debido a manipulaciones humanas; el peor resultado es simplemente apostar en la dirección equivocada y perder todo, en lugar de verse perjudicado sin razón bajo manipulaciones internas como ocurre con algunas monedas ficticias.

Esta transición de "¿el equipo de desarrollo se escapará con el dinero?" a "¿ocurrirá el evento en sí?" refleja un cambio psicológico, el modelo del comportamiento especulativo se "actualiza". Los apostadores siguen apostando y jugando, pero el juego está anclado a los resultados del mundo real, lo que le da un fundamento de veracidad básica.

Los traders de Polymarket han alcanzado los 1.3 millones, mientras que Kalshi no ha hecho públicas las estadísticas de usuarios, pero su cuota de mercado ya ha superado a la de Polymarket. El número de participantes en los mercados de predicción podría haber alcanzado varios millones, fuente: polymarketanalytics

regulación

Lo más importante es que las tendencias regulatorias han añadido un halo de legitimidad al mercado de predicciones. En el pasado, muchas plataformas de predicción descentralizadas cerraron sus puertas a los usuarios de mercados como Estados Unidos debido a riesgos políticos, pero ahora la situación está cambiando.

A finales de 2024, una demanda entre la plataforma Kalshi y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) se convirtió en un punto de inflexión. Esta bolsa de predicción, con sede en EE. UU. y que opera en total cumplimiento, había sido obstaculizada por la CFTC por intentar lanzar contratos sobre los resultados de las elecciones del Congreso, pero se informó que en septiembre de ese año un tribunal federal falló a favor de Kalshi, determinando que el organismo regulador no tenía autoridad para prohibir tales contratos sobre eventos políticos.

Esta decisión ha despejado el camino para que Kalshi opere en todo Estados Unidos, convirtiéndola en la primera plataforma de mercado de predicciones verdaderamente autorizada en el país. Kalshi aprovechó rápidamente la oportunidad y se destacó durante las elecciones presidenciales de EE. UU. en 2024. Según informes de Reuters y otros, solo en la noche de las elecciones presidenciales, la plataforma generó aproximadamente 1,000 millones de dólares en volumen de transacciones, y el volumen de transacciones anuales aumentó diez veces interanualmente a 1,970 millones de dólares. Con su ventaja de cumplimiento, Kalshi pudo expandir rápidamente su alcance, atrayendo usuarios a participar sin restricciones geográficas, lo que también le ayudó a alcanzar una valoración de hasta 1,000 millones de dólares en una nueva ronda de financiamiento a principios de 2025.

Mientras tanto, el antiguo mercado de predicciones descentralizado Polymarket también busca una salida hacia la conformidad. Esta plataforma fue multada con 1.4 millones de dólares por la CFTC en 2022 debido a que en sus primeros años no cumplió con la normativa estadounidense, lo que llevó a que cerrara temporalmente para los usuarios en EE. UU. Sin embargo, tras la llegada del gobierno de Trump, el entorno regulatorio en EE. UU. se relajó, y Polymarket volvió a ingresar al mercado estadounidense en 2025 mediante la adquisición de una entidad con licencia.

efecto riqueza

Para los fondos especulativos que buscan lucro, la razón por la cual el mercado de predicciones puede soportar el enfriamiento de las Meme es que también tiene un efecto de riqueza y su forma de jugar es más diversa.

Primero, desde la perspectiva de los posibles beneficios, apostar por eventos de cisne negro puede ofrecer retornos que no son inferiores a los de la especulación con criptomonedas. En el mercado de predicciones, si se apuesta a un evento de baja probabilidad con cuotas muy bajas en una etapa temprana, se pueden obtener retornos múltiples o incluso decenas de veces si realmente ocurre posteriormente. Por ejemplo, antes de las elecciones presidenciales de EE. UU. en 2024, muchas personas compraron contratos sobre la victoria de Trump como cobertura o especulación. Se informó que un gran inversionista gastó 30 millones de dólares en comprar opciones de compra sobre "Trump elegido", y como resultado, tras la victoria de Trump en las elecciones, el trader obtuvo una ganancia de hasta 85 millones de dólares.

Por supuesto, los jugadores con poco capital también pueden optar por contratos de eventos de cola larga con cuotas de hasta decenas de veces, para lograr "pequeñas apuestas que ganan grandes cantidades de dinero". Vale la pena mencionar que los mercados de predicción descentralizados centrados en opciones binarias también han comenzado a introducir herramientas de apalancamiento de contratos para amplificar aún más los rendimientos. Plataformas como Azuro, D8X y Drift han ofrecido o aún ofrecen apalancamiento de contratos.

Este modelo que fusiona productos derivados de DeFi amplía el espacio de ganancias y también proporciona un terreno fértil para que los jugadores profesionales que son buenos en capturar oportunidades de arbitraje puedan utilizar sus habilidades, lo que permite a algunos jugadores de DeFi participar en los mercados de predicciones con mayor facilidad. Pueden buscar arbitrajes de desviaciones en las cuotas entre diferentes plataformas, o utilizar productos derivados para cubrir riesgos, junto con una variedad de tableros de datos cada vez más completos y robots de seguimiento, lo que hace que la jugabilidad sea mucho más rica que simplemente comerciar con Memecoins o hacer transacciones de contratos.

Tabla de distribución de jugadores que predicen ganancias en el mercado durante los últimos 6 meses, cuanto más rojo, mayor es el ROI. Un jugador en la esquina inferior izquierda ganó casi 60,000 dólares con 3.72 dólares. Fuente: hashdive

Bajo costo educativo

Además de las oportunidades de altos rendimientos, "bajos costos de educación" también es una de las razones importantes por las que el mercado de predicción atrae fondos.

A diferencia de los Memecoins, que están limitados a la especulación de proyectos criptográficos, los activos negociables en los mercados de predicción abarcan casi todo, incluyendo política, economía, deportes, entretenimiento, entre otros, satisfaciendo el "interés por las apuestas" de diferentes grupos. Tomemos como ejemplo a Polymarket, donde hay temas macroeconómicos serios (como "¿alcanzará Bitcoin un nuevo máximo histórico antes de cierta fecha?" y "¿la próxima reunión de la Reserva Federal reducirá las tasas de interés?") así como también temas curiosos llenos de cultura de internet (como "¿se separarán los miembros de la banda Coldplay antes de fin de año?" y "¿se confirmará oficialmente la existencia de extraterrestres en 2025?").

Muchos temas candentes que parecen absurdos tienen un mercado correspondiente en esta plataforma, lo que en realidad integra la cultura Meme en el comercio de predicciones. Los usuarios pueden apostar en memes populares, temas de celebridades, etc., lo que reduce la barrera de entrada y aumenta la diversión.

Tema de predicción de Polymarket

En comparación, aunque los Memecoins llevan "Meme" en su nombre, son en última instancia productos de entretenimiento interno del mundo cripto, que a menudo son difíciles de entender para los que están fuera del círculo. En cambio, los mercados de predicción apuestan por eventos que ocurren en el mundo real, lo que resulta más fácil de entender y participar para el público.

Alguien ha dicho de manera figurativa que el mercado de predicciones simplemente traslada el comportamiento de las apuestas en carreras de caballos y partidos de fútbol, que solía ocurrir en línea, a la cadena, llevando a cabo el proceso de una manera más abierta y transparente. Muchos inversores comunes que originalmente no entendían nada sobre los tokens criptográficos, una vez que ven contratos relacionados con eventos de noticias en la plataforma, también muestran interés en apostar y probar.

Además, algunas plataformas (como MYRIAD) han comenzado a integrar la lógica de comportamiento predictivo directamente en las redes sociales o aplicaciones móviles a través de complementos o aplicaciones integradas, permitiendo a los usuarios participar fácilmente en las apuestas mientras navegan por Twitter o abren la aplicación, lo que aumenta la participación. Todo esto hace que el mercado de predicciones tenga más posibilidades de romper barreras y atraer a usuarios de larga cola más allá de activos criptográficos tradicionales como Bitcoin.

Impacto inverso del mercado predictivo en el mundo real

La equidad y el valor informativo de los mercados de predicción también son venerados por algunos puntos de vista. Dado que la liquidación final de los contratos se basa en hechos objetivos, no hay espacio para la manipulación humana en el mercado, por lo que los resultados son relativamente justos y transparentes. En el ámbito de los Memecoins, los pequeños inversores suelen preocuparse por la mala conducta de los equipos de desarrollo o por la manipulación de los grandes jugadores, pero en los mercados de predicción, estos no son problemas. Al mismo tiempo, los participantes con alta sensibilidad a la información pueden obtener ganancias al apostar anticipadamente, y este proceso, a su vez, proporciona señales al precio del mercado, considerado como el diseño original del mecanismo de 'predecir el futuro con dinero'.

Por ejemplo, cuando la probabilidad real de un evento está subestimada, los operadores que tienen información privilegiada o conocimientos especializados compran en gran cantidad los contratos correspondientes, lo que eleva el precio cerca del nivel razonable. Este proceso de arbitraje es una corrección de las cuotas erróneas. Algunos estudios han señalado que son precisamente estos árbitros racionales los que permiten que los mercados de predicción maduros a menudo ofrezcan probabilidades de eventos más precisas que encuestas y otros, siendo referenciadas por medios de comunicación e instituciones.

Por supuesto, la especulación excesiva también puede ocultar la eficacia de la información. Si entra una gran cantidad de capital especulativo que no está informado y que simplemente sigue la tendencia, en el corto plazo puede hacer que el precio del contrato se desvíe de una probabilidad razonable. Pero la práctica demuestra que, mientras existan suficientes jugadores racionales, las desviaciones evidentes suelen corregirse rápidamente, y los errores de precio extremos y persistentes son relativamente raros.

En general, los mercados de predicción tienen un valor único en la agregación de opiniones e información; cuanto más diversos sean los participantes y más rica sea la información, más significativa será la referencia de sus resultados. Este modelo de "especulación a través de la predicción" ha sido incluso reconocido por algunas figuras prominentes. Dado que los mercados de predicción enfatizan el comercio basado en información y juicio, muchos de sus defensores evitan usar el término "juego" y en su lugar lo denominan "mercado de información" para aumentar su aceptación social.

Este tipo de empaquetado es bastante efectivo, ya que muchos VC o funcionarios gubernamentales están cada vez más utilizando los datos del mercado de predicciones como base para compartir sus propias opiniones. En comparación con los Memecoins, que dan la impresión de ser "simplemente una apuesta", el mercado de predicciones está trabajando para crear una atmósfera de juego de inversión más inteligente y valiosa, con el fin de atraer a una audiencia más amplia.

El socio de dragonfly, Hasseb, citó las perspectivas de predicción de Polymarket en la discusión sobre USDH.

Es importante notar que el mercado de capitales también está persiguiendo esta nueva tendencia. Desde el año pasado, varias plataformas de mercado de predicciones han obtenido financiamiento significativo, y su valoración ha aumentado rápidamente. Kalshi anunció poco después de ganar un juicio que completó una financiación de 100 millones de dólares, alcanzando una valoración post-inversión de aproximadamente 1,000 millones de dólares. Polymarket también recaudó 200 millones de dólares a principios de 2025, elevando su valoración a aproximadamente 2,000 millones de dólares.

Los nuevos proyectos emergentes surgen constantemente, y el interés del capital por ellos también está aumentando. En este sector, la inversión institucional ha pasado de solo 3 millones de dólares en 2021 a 370 millones de dólares en la actualidad.

El fundador de la veterana correduría de internet Interactive Brokers, Thomas Peterffy, predijo públicamente durante una entrevista con CNBC en noviembre de 2024 que en los próximos 15 años el tamaño del mercado de predicciones podría superar al del mercado de acciones, ya que este se caracteriza por fijar precios para diversas expectativas públicas.

Después de la ola de Memecoins y su fluctuación, el mercado de predicciones podría estar asumiendo el relevo como el nuevo escenario de competencia por capital especulativo.