Recientemente, Donald Trump ha abierto la puerta a nuevas inversiones por valor de billones de dólares de los ahorradores para la jubilación en EE. UU. en las industrias de capital privado y criptomonedas, lo que podría remodelar el futuro financiero de 90 millones de estadounidenses y acelerar el crecimiento de las empresas de gestión de activos y grupos de criptomonedas.
Sin embargo, esta orden que permite a los planes de ahorro 401k invertir en una variedad de activos alternativos también expone a los jubilados estadounidenses a nuevos riesgos.
Esta medida se introdujo tras el fuerte cabildeo de grupos de capital privado como Apollo Global Management y BlackRock, que creen que unirse a estos planes de pensiones es una forma de atraer activos lucrativos por valor de cientos de miles de millones de dólares.
Se espera que esta medida permita a los fondos de pensiones invertir en una gama de inversiones no cotizadas, desde adquisiciones empresariales y préstamos privados hasta transacciones de infraestructura. Esto podría hacer que enfrenten costos más altos y menor transparencia. De los 9 billones de dólares en activos mantenidos en estos planes 401k, parte podría ser dirigida a activos difíciles de valorar y vender, que son diferentes de las acciones y bonos tradicionales que actualmente representan la gran mayoría de los planes de jubilación.
Sean Mackey, jefe de gestión de activos global en el departamento de auditoría de KPMG, dijo: "La puerta a las inversiones alternativas está más abierta que nunca." Añadió: "Muchos líderes verán esto como una oportunidad de modelo de negocio."
Benjamin Shiffrin, director de políticas de valores de Better Markets, advirtió que esta medida es "mala" para los tenedores de planes 401k. Dijo: "Los inversores minoristas se enfrentarán a un tipo de activo completamente diferente, y puede que no sean conscientes de ello."
El grupo de adquisición ha estado trabajando arduamente para vender billones de dólares en inversiones y generar rendimientos para los inversores. Esto ha llevado a los fondos de pensiones y fundaciones a retirarse de la industria, cortando una fuente de efectivo importante. Grandes grupos de capital privado como BlackRock han comenzado a confiar su crecimiento futuro en la gestión de los ahorros de jubilados y personas adineradas.
Wall Street logró convencer a Trump para que firmara esta orden, lo que proporcionará importantes garantías políticas y legales para la industria, ya que esperan persuadir a los administradores de planes 401k para incluir sus fondos en los planes de inversión. Según sus divulgaciones financieras, Apollo, Carlyle y BlackRock llevaron a cabo una intensa actividad de cabildeo.
Otros grupos, como BlackRock, trabajan a través de asociaciones industriales.
Algunos de los líderes más influyentes de la industria, incluyendo a Mark Rowen, responsable de Apollo, han expresado su apoyo público a este esfuerzo.
Luo Wen y sus colegas han declarado públicamente que los ahorradores de 401k que no ingresan al mercado de capital privado se perderán el potencial de diversificación y altos rendimientos.
Luo Wen dijo en febrero: “Básicamente estamos apostando el sistema de pensiones del país en Nvidia”, refiriéndose a que los ahorros del 401k están altamente concentrados en unos pocos fondos indexados dominados por acciones tecnológicas. Esta semana, reiteró su llamado a abrir el mercado del 401k a la inversión privada, diciendo que esto es “sentido común”.
Según fuentes informadas, la influyente asociación de alternativas de contribución definida (Defined Contribution Alternatives Association), que es muy apreciada por muchos grandes grupos de capital privado, incluso llegó a afirmar en Washington que los planes 401k podrían ser demandados por no ofrecer mayores rendimientos en las transacciones.
El CEO de Carlyle, Harvey Schwartz, afirmó que esta orden "ya debería haberse emitido", porque "los clientes ricos ya han podido acceder a este campo."
BlackRock afirmó que agregar inversiones privadas a los planes de jubilación "garantizará que millones de estadounidenses construyan carteras más sólidas y diversificadas".
Según un funcionario, en la Casa Blanca, el Consejo Económico Nacional y el Consejo de Asesores Económicos de Trump actuaron como intermediarios entre la industria del capital privado y el presidente. La oficina del asistente adjunto Stephen Miller ayudó a redactar esta orden.
Un asesor senior indicó que el interés del gobierno en las criptomonedas jugó un papel en la presentación de esta orden en el escritorio del presidente, y señaló su popularidad en la Casa Blanca.
Trump ha convertido la desregulación de los activos digitales en el tema central de su gobierno y cree que esta industria le ayudó a ganar las elecciones presidenciales de 2024. Entidades controladas por la familia Trump también han invertido miles de millones en criptomonedas recientemente.
Algunas personas en la industria del capital privado están preocupadas de que esta orden vincule sus fondos con criptomonedas más nuevas y especulativas, especialmente en el caso de que los planes 401k sufran pérdidas dolorosas debido a la inversión en activos digitales. Sin embargo, según fuentes informadas, creen que es un compromiso aceptable.
Aunque no hay una prohibición explícita sobre la inversión en activos alternativos, los administradores de planes 401k han mantenido una actitud cautelosa respecto a la inversión en estos activos. La mayoría de los administradores temen enfrentar demandas de empleados debido a la inversión en estos fondos, tanto por los altos costos de estos fondos como por el alto apalancamiento utilizado en muchas estrategias.
Rajiv Chanda, socio de Simpson Thacher & Bartlett, declaró: “Los costos de estas demandas son muy altos, hay muchos casos de conciliación, pero los demandantes ganan muy pocas veces en los tribunales.” Agregó que esta preocupación “ha generado un gran efecto disuasorio, independientemente de la base de la demanda.”
Trump instruyó a las agencias gubernamentales a facilitar a los administradores de planes 401k la posibilidad de ofrecer inversiones privadas, y algunas de las medidas incluyen la inclusión de cláusulas destinadas a frenar las demandas contra las estrategias de inversión privada.
El subsecretario de prensa de la Casa Blanca, Kush DeSai, dijo: "El único interés especial que guía las decisiones del presidente Trump es el máximo interés del pueblo estadounidense."
"La histórica orden ejecutiva del presidente cumple con su promesa de democratizar, modernizar y expandir las opciones de inversión para la jubilación de los estadounidenses comunes, haciendo a Estados Unidos próspero nuevamente."
Ahora la atención se centra en el Departamento de Trabajo, encargado de supervisar y ejecutar la ley de 1974, que establece normas para las empresas que ofrecen beneficios 401k.
Las compañías de gestión de activos están compitiendo para preparar productos 401k, en anticipación a las directrices del Departamento de Trabajo que se espera sean publicadas en los próximos seis meses. Muchas empresas han anunciado asociaciones para ofrecer inversiones privadas en fondos de fecha objetivo, donde profesionales eligen activos para planes de jubilación de varias décadas. Estos fondos mezclarán inversiones en acciones y bonos cotizados en bolsa, así como activos privados más opacos.
Otras empresas ofrecen canales de inversión privada de manera más directa, pero requieren que la empresa proporcione servicios de asesoría a los participantes de 401k que deseen invertir.
El segundo mayor proveedor de planes de jubilación de EE. UU., Empower, anunció en mayo que colaborará con Apollo, Goldman Sachs Asset Management y Partners Group para ofrecer canales de inversión en activos privados para planes de jubilación.
Un mes después, BlackRock anunció que proporcionará un fondo de fecha objetivo que combina inversiones públicas y privadas para el proveedor de 401k Great Gray Trust. Además, BlackRock está desarrollando su propio fondo de fecha objetivo que incluye activos privados.
Otras asociaciones también han surgido. BlackRock ha establecido "alianzas estratégicas" con Vanguard y Wellington Management para crear fondos de mezcla pública y privada para jubilados, mientras que KKR y Capital Group están explorando la creación de carteras de inversión y fondos de fecha objetivo que crucen los sectores público y privado.
Michael Pedroni, exfuncionario del Departamento del Tesoro y actual consultor de políticas de la firma Highland Global, afirmó que la "gran cuestión" sobre cuánto están dispuestos a pagar las familias estadounidenses por obtener activos privados aún no se ha resuelto, ya que los costos de identificación y gestión de estos activos son más altos, por lo tanto, los gastos también son mayores.
"Actualmente, los estadounidenses están acostumbrados a pagar entre 30 y 50 puntos básicos por su 401k. Si los costos suben a 80 puntos básicos, ¿estarían dispuestos a pagar?"
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
Controversia sobre la nueva política de pensiones de Trump: ¿inversión democratizada o riesgo sistémico?
Autor: Antoine Gara, Jamie John, Eric Platt
Recientemente, Donald Trump ha abierto la puerta a nuevas inversiones por valor de billones de dólares de los ahorradores para la jubilación en EE. UU. en las industrias de capital privado y criptomonedas, lo que podría remodelar el futuro financiero de 90 millones de estadounidenses y acelerar el crecimiento de las empresas de gestión de activos y grupos de criptomonedas.
Sin embargo, esta orden que permite a los planes de ahorro 401k invertir en una variedad de activos alternativos también expone a los jubilados estadounidenses a nuevos riesgos.
Esta medida se introdujo tras el fuerte cabildeo de grupos de capital privado como Apollo Global Management y BlackRock, que creen que unirse a estos planes de pensiones es una forma de atraer activos lucrativos por valor de cientos de miles de millones de dólares.
Se espera que esta medida permita a los fondos de pensiones invertir en una gama de inversiones no cotizadas, desde adquisiciones empresariales y préstamos privados hasta transacciones de infraestructura. Esto podría hacer que enfrenten costos más altos y menor transparencia. De los 9 billones de dólares en activos mantenidos en estos planes 401k, parte podría ser dirigida a activos difíciles de valorar y vender, que son diferentes de las acciones y bonos tradicionales que actualmente representan la gran mayoría de los planes de jubilación.
Sean Mackey, jefe de gestión de activos global en el departamento de auditoría de KPMG, dijo: "La puerta a las inversiones alternativas está más abierta que nunca." Añadió: "Muchos líderes verán esto como una oportunidad de modelo de negocio."
Benjamin Shiffrin, director de políticas de valores de Better Markets, advirtió que esta medida es "mala" para los tenedores de planes 401k. Dijo: "Los inversores minoristas se enfrentarán a un tipo de activo completamente diferente, y puede que no sean conscientes de ello."
El grupo de adquisición ha estado trabajando arduamente para vender billones de dólares en inversiones y generar rendimientos para los inversores. Esto ha llevado a los fondos de pensiones y fundaciones a retirarse de la industria, cortando una fuente de efectivo importante. Grandes grupos de capital privado como BlackRock han comenzado a confiar su crecimiento futuro en la gestión de los ahorros de jubilados y personas adineradas.
Wall Street logró convencer a Trump para que firmara esta orden, lo que proporcionará importantes garantías políticas y legales para la industria, ya que esperan persuadir a los administradores de planes 401k para incluir sus fondos en los planes de inversión. Según sus divulgaciones financieras, Apollo, Carlyle y BlackRock llevaron a cabo una intensa actividad de cabildeo.
Otros grupos, como BlackRock, trabajan a través de asociaciones industriales.
Algunos de los líderes más influyentes de la industria, incluyendo a Mark Rowen, responsable de Apollo, han expresado su apoyo público a este esfuerzo.
Luo Wen y sus colegas han declarado públicamente que los ahorradores de 401k que no ingresan al mercado de capital privado se perderán el potencial de diversificación y altos rendimientos.
Luo Wen dijo en febrero: “Básicamente estamos apostando el sistema de pensiones del país en Nvidia”, refiriéndose a que los ahorros del 401k están altamente concentrados en unos pocos fondos indexados dominados por acciones tecnológicas. Esta semana, reiteró su llamado a abrir el mercado del 401k a la inversión privada, diciendo que esto es “sentido común”.
Según fuentes informadas, la influyente asociación de alternativas de contribución definida (Defined Contribution Alternatives Association), que es muy apreciada por muchos grandes grupos de capital privado, incluso llegó a afirmar en Washington que los planes 401k podrían ser demandados por no ofrecer mayores rendimientos en las transacciones.
El CEO de Carlyle, Harvey Schwartz, afirmó que esta orden "ya debería haberse emitido", porque "los clientes ricos ya han podido acceder a este campo."
BlackRock afirmó que agregar inversiones privadas a los planes de jubilación "garantizará que millones de estadounidenses construyan carteras más sólidas y diversificadas".
Según un funcionario, en la Casa Blanca, el Consejo Económico Nacional y el Consejo de Asesores Económicos de Trump actuaron como intermediarios entre la industria del capital privado y el presidente. La oficina del asistente adjunto Stephen Miller ayudó a redactar esta orden.
Un asesor senior indicó que el interés del gobierno en las criptomonedas jugó un papel en la presentación de esta orden en el escritorio del presidente, y señaló su popularidad en la Casa Blanca.
Trump ha convertido la desregulación de los activos digitales en el tema central de su gobierno y cree que esta industria le ayudó a ganar las elecciones presidenciales de 2024. Entidades controladas por la familia Trump también han invertido miles de millones en criptomonedas recientemente.
Algunas personas en la industria del capital privado están preocupadas de que esta orden vincule sus fondos con criptomonedas más nuevas y especulativas, especialmente en el caso de que los planes 401k sufran pérdidas dolorosas debido a la inversión en activos digitales. Sin embargo, según fuentes informadas, creen que es un compromiso aceptable.
Aunque no hay una prohibición explícita sobre la inversión en activos alternativos, los administradores de planes 401k han mantenido una actitud cautelosa respecto a la inversión en estos activos. La mayoría de los administradores temen enfrentar demandas de empleados debido a la inversión en estos fondos, tanto por los altos costos de estos fondos como por el alto apalancamiento utilizado en muchas estrategias.
Rajiv Chanda, socio de Simpson Thacher & Bartlett, declaró: “Los costos de estas demandas son muy altos, hay muchos casos de conciliación, pero los demandantes ganan muy pocas veces en los tribunales.” Agregó que esta preocupación “ha generado un gran efecto disuasorio, independientemente de la base de la demanda.”
Trump instruyó a las agencias gubernamentales a facilitar a los administradores de planes 401k la posibilidad de ofrecer inversiones privadas, y algunas de las medidas incluyen la inclusión de cláusulas destinadas a frenar las demandas contra las estrategias de inversión privada.
El subsecretario de prensa de la Casa Blanca, Kush DeSai, dijo: "El único interés especial que guía las decisiones del presidente Trump es el máximo interés del pueblo estadounidense."
"La histórica orden ejecutiva del presidente cumple con su promesa de democratizar, modernizar y expandir las opciones de inversión para la jubilación de los estadounidenses comunes, haciendo a Estados Unidos próspero nuevamente."
Ahora la atención se centra en el Departamento de Trabajo, encargado de supervisar y ejecutar la ley de 1974, que establece normas para las empresas que ofrecen beneficios 401k.
Las compañías de gestión de activos están compitiendo para preparar productos 401k, en anticipación a las directrices del Departamento de Trabajo que se espera sean publicadas en los próximos seis meses. Muchas empresas han anunciado asociaciones para ofrecer inversiones privadas en fondos de fecha objetivo, donde profesionales eligen activos para planes de jubilación de varias décadas. Estos fondos mezclarán inversiones en acciones y bonos cotizados en bolsa, así como activos privados más opacos.
Otras empresas ofrecen canales de inversión privada de manera más directa, pero requieren que la empresa proporcione servicios de asesoría a los participantes de 401k que deseen invertir.
El segundo mayor proveedor de planes de jubilación de EE. UU., Empower, anunció en mayo que colaborará con Apollo, Goldman Sachs Asset Management y Partners Group para ofrecer canales de inversión en activos privados para planes de jubilación.
Un mes después, BlackRock anunció que proporcionará un fondo de fecha objetivo que combina inversiones públicas y privadas para el proveedor de 401k Great Gray Trust. Además, BlackRock está desarrollando su propio fondo de fecha objetivo que incluye activos privados.
Otras asociaciones también han surgido. BlackRock ha establecido "alianzas estratégicas" con Vanguard y Wellington Management para crear fondos de mezcla pública y privada para jubilados, mientras que KKR y Capital Group están explorando la creación de carteras de inversión y fondos de fecha objetivo que crucen los sectores público y privado.
Michael Pedroni, exfuncionario del Departamento del Tesoro y actual consultor de políticas de la firma Highland Global, afirmó que la "gran cuestión" sobre cuánto están dispuestos a pagar las familias estadounidenses por obtener activos privados aún no se ha resuelto, ya que los costos de identificación y gestión de estos activos son más altos, por lo tanto, los gastos también son mayores.
"Actualmente, los estadounidenses están acostumbrados a pagar entre 30 y 50 puntos básicos por su 401k. Si los costos suben a 80 puntos básicos, ¿estarían dispuestos a pagar?"