บทนำ

การรีสเทกและการรีสเทกเหลวได้รับความสนใจมากจากผู้ใช้ที่ต้องการเพิ่มผลตอบแทนของพวกเขาบน ETH ที่มาจากข่าวดีเกี่ยวกับ ETFs ที่เพิ่มขึ้น ตาม DeFi Llama มูลค่ารวมของ 2 หมวดหมู่นี้เติบโตอย่างมาก มาถึงอันดับที่ 5 และ 6 ในหมวดหมู่ทั้งหมด ระบบรีสเทกได้เติบโตอย่างมากเมื่อเร็วๆนี้ แต่เรามาเข้าใจพื้นฐานของการสเทคและการรีสเทกเหลวก่อนที่จะเข้าใจถึงประโยชน์ที่เพิ่มเติมที่การรีสเทกและการรีสเทกเหลวนำเสนอ

ภาพรวมของระบบ Restaking

พื้นหลังของ Staking & Liquid Staking

การปักหลัก Ethereum เกี่ยวข้องกับการผูกมัด ETH เพื่อรักษาความปลอดภัยเครือข่ายและรับรางวัล ETH เพิ่มเติมเป็นการตอบแทน แม้ว่าการปักหลัก ETH จะสร้างผลตอบแทน แต่ก็เกี่ยวข้องกับการเสี่ยงต่อการถูกเฉือนและขาดสภาพคล่องจากการไม่สามารถขาย ETH ได้ทันทีเนื่องจากระยะเวลาที่ไม่มั่นคง

เพื่อเป็นผู้ตรวจสอบ ผู้เดียวกันต้องใช้เงินทุนเริ่มต้นที่สำคัญของ 32 ETH ซึ่งเป็นค่าเขตของที่อยู่ในขอบเขตของผู้ใช้หลายคน ดังนั้น แพลตฟอร์ม validator-as-a-service เช่น ConsenSys และ Ledger มีบริการ pooled staking ซึ่งอนุญาตให้ผู้ใช้หลายคนร่วมกันใช้ทรัพย์สินของตนเพื่อตรงตามข้อกำหนดการตรวจสอบขั้นต่ำ

แม้ว่าบริการเหล่านี้จะสามารถเดิมพัน ETH จํานวนเท่าใดก็ได้ แต่ ETH ที่เดิมพันยังคง 'ล็อค' และไม่สามารถเข้าถึงได้จนกว่าจะไม่เดิมพันซึ่งใช้เวลาสองสามวัน การปักหลักของเหลวกลายเป็นทางเลือกที่เป็นนวัตกรรมใหม่ที่สร้างโทเค็นสภาพคล่องเพื่อแลกกับเงินฝาก ETH ของผู้ใช้ โทเค็นสภาพคล่องแสดงถึง ETH เดิมพันของพวกเขาที่สะสมรางวัลและสามารถใช้เพื่อเข้าร่วมกิจกรรม DeFi เพื่อรวมผลตอบแทนของพวกเขา Lido เป็นผู้บุกเบิกการปักหลักของเหลวและต่อมาตามมาด้วยคนอื่น ๆ เช่น Rocket และ Stader โซลูชันเหล่านี้ไม่เพียง แต่ทําให้การปักหลักสามารถเข้าถึงได้มากขึ้น แต่ยังช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นและผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นสําหรับนักลงทุน

ว่า Staking และ Liquid Staking แตกต่างกันอย่างไร

การเพิ่มขึ้นของการเจาะล้ำอีกครั้ง

แนวคิดที่ถูกนำเสนอครั้งแรกโดย EigenLayer เกี่ยวกับการใช้ ETH ที่ถือค้ำประกันโมดูล เช่น sidechains, oracle networks และ data availability layers ที่ไม่สามารถปรับใช้หรือพิสูจน์ได้บน EVM โมดูลเหล่านี้ต้องการ Actively Validated Services (AVS) ที่ได้รับความปลอดภัยจากโทเคนของตัวเองและเผชิญกับปัญหาเช่นการเริ่มต้นเครือข่ายความปลอดภัยและมีโมเดลความไว้วางใจต่ำกว่า Restaking ช่วยแก้ปัญหานี้ เนื่องจากความปลอดภัยสามารถเริ่มต้นจาก Ethereum’s large validator set ที่ต้องใช้ค่าใช้จ่ายสูงกว่าในการโจมตีเงินยืมที่รวมกัน

ภาพประกอบของการรวมความปลอดภัยจากชุดความรู้ของ Eigenlayer Whitepaper

ขณะที่ Eigenlayer เป็นโปรโตคอลที่เพิ่งเริ่มต้นใช้งานใหม่ มีอีกไม่กี่โปรโตคอลที่เกิดขึ้นเป็นตัวแข่งกัน แม้ว่าพวกเขาทั้งหมดมีเป้าหมายที่จะใช้สินทรัพย์ที่ถูก restake เพื่อให้ความปลอดภัย มีความแตกต่างเล็กน้อยซึ่งเราจะพิจารณาในส่วนถัดไป

ภาพรวมของโปรโตคอล Restaking

สินทรัพย์ฝากที่รองรับปัจจุบัน

ความหลากหลายของสินทรัพย์ที่มีการสนับสนุนโดยโปรโตคอลแต่ละอย่างสำคัญเนื่องจากมันกำหนดความสามารถในการรองรับการไหลเข้าฝาก โปรโตคอลที่มีการสนับสนุนสินทรัพย์ที่หลากหลายกว่ามีโอกาสดึงดูดการไหลเงินฝากที่ใหญ่กว่าตลอดเวลา เนื่องจากนี้ Eigenlayer สนับสนุน ETH และ LSTs แบบเหลวของ ETH อย่างเดียวในขณะที่ Karak และ Symbiotic มีการสนับสนุนระยะเวลาสินทรัพย์ที่หลากหลายกว่า ความหลากหลายนี้เป็นปัจจัยที่แตกต่างหลักในขณะนี้ระหว่างโปรโตคอล restaking สามอย่างเหล่านี้

Karak ยอมรับสินทรัพย์หลากหลายรูปแบบรวมถึง LSTs, ตั๋ว Liquid Restaked Tokens (LRTs), ตั๋ว LP ของ Pendle และ stablecoins ในขณะเดียวกัน Symbiotic รองรับ LSTs, ENA ของ Ethena, และ sUSDE ในขณะที่ในปัจจุบันพวกเขายอมรับประเภทสินทรัพย์ที่แตกต่างกัน ทั้งสองมีแผนการขยายของตนสามารถยอมรับสินทรัพย์ใด ๆ สำหรับการ restaking, ในขณะที่ Symbioticให้สิทธิให้เหลือเฟิร์ม ERC-20 ใด ๆ เป็นหลักประกันสำหรับการ restaking ช่วงปัจจุบันของ EigenLayer ที่ยอมรับสินทรัพย์มีขอบเขตแค่เล็กน้อย แต่มีแผนในอนาคตที่จะรวมการเดิมพันคู่ และ LP restakingoptions.

ระบบการรักษาความปลอดภัย

ปัจจุบัน Eigenlayer ยอมรับเฉพาะ ETH และตัวแปรที่มีความผันผวนน้อยกว่าเมื่อเทียบกับโทเค็นขนาดเล็กอื่น ๆ นี่เป็นสิ่งสําคัญเนื่องจากช่วยลดความเสี่ยงของความผันผวนที่สําคัญซึ่งอาจเป็นอันตรายต่อความปลอดภัยของเครือข่ายสําหรับ Actively Validated Services (AVS) ที่สร้างขึ้นบน Eigenlayer ในทางตรงกันข้ามโปรโตคอลเช่น Karak และ Symbiotic นําเสนอสินทรัพย์ที่หลากหลายขึ้นสําหรับ restaking โดยให้ตัวเลือกความปลอดภัยที่ยืดหยุ่นมากขึ้นสําหรับ Distributed Secure Service (DSS) (บน Karak) และเครือข่าย (บน Symbiotic) บนแพลตฟอร์มของพวกเขา

การเสนอสินทรัพย์ที่หลากหลายสำหรับการ restaking ช่วยให้การรักษาความปลอดภัยที่กำหนดเองได้ ทำให้บริการสามารถกำหนดระดับของความปลอดภัยทางเศรษฐกิจที่พวกเขาต้องการได้ โดยการยอมรับตัวโทเค่นที่มีผลตอบแทน บริการที่สร้างขึ้นบนโปรโตคอล restaking สามารถลดผลตอบแทนเพิ่มเติมที่จำเป็นในการดึงดูดผู้ตรวจสอบซึ่งทำให้มันมีความมีประสิทธิภาพมากขึ้นในการรักษาบริการของพวกเขา การเข้าถึงแบบกำหนดเองนี้สามารถทำให้บริการตัดสินใจเกี่ยวกับประเภทและระดับของความปลอดภัยที่พวกเขาต้องการ

ในเชิงดีไซน์ทั้ง Eigenlayer และ Karak มีสัญญาสมาร์ทคอนแทรคที่สามารถอัพเกรดได้ซึ่งถูกควบคุมโดย multisigs พวกเขามี 3 และ 2 multisigs ที่ควบคุมส่วนต่าง ๆ ของโครงสร้างพื้นฐาน โดยแยกการควบคุมในกลุ่มผู้ใช้ที่แตกต่างกัน ในทางตรงกันข้าม Symbiotic มีสัญญาหลักที่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงซึ่งสามารถลดความเสี่ยงในการควบคุมและจุดเสียดสูง เท่าที่สามารถลดความกังวลในการควบคุมจากส่วนกลาง มันจะต้องการการติดตั้งใหม่หากมีข้อบกพร่องหรือข้อบกพร่องใด ๆ ในรหัสสัญญา

แม้ว่าการ restaking รองรับการรักษาความปลอดภัยแบบรวมกัน แต่มีความเสี่ยงจากการซุกซ่อนของผู้ดำเนินการ ตัวอย่างเช่น หากเครือข่ายมูลค่า 2 ล้านเหรียญด้วย ETH ที่ restaked มูลค่า 10 ล้านเหรียญ การโจมตีเครือข่ายไม่เป็นทางการเศษเพราะต้นทุนของการโจมตี (5 ล้านเหรียญ) มากกว่ารางวัล (2 ล้านเหรียญ) อย่างไรก็ตาม หาก ETH ที่ restaked 10 ล้านเหรียญเดียวกันยังคุ้มค่าในการรักษาเครือข่ายอื่น ๆ 10 เครือข่ายเสริมมูลค่าละ 2 ล้านเหรียญ การโจมตีก็กลายเป็นทางเลือกทางเศษได้ หากต้องการลดความเสี่ยงนี้ สามารถใช้ ขีดจำกัด บัญชีที่ถูก restaked จาก validators ที่ได้รับการสนับสนุนจากบริการอื่น ๆ อย่างเหนือจำนวนที่กำหนดไว้@mustafa.hourani/eigenlayer-how-restaking-will-transform-security-for-ethereum-based-protocols-fd37c01be44e">prevent over-concentration of restaked ETH.

รายการสนับสนุน & พันธมิตร

Eigenlayer และ Symbiotic มีการยอมรับสินทรัพย์ที่เก็บไว้บน Ethereum เท่านั้น แต่ Karak ในปัจจุบันได้รับการยอมรับการฝากเงินจาก 5 โซ่แล้ว การรวมโซ่เพิ่มเติมที่ยอมรับสินทรัพย์ restaking ลดความจำเป็นในการใช้เหล่าสะพานข้อความเพื่อเข้าถึงโครงสร้าง restaking นอกเหนือจาก Ethereum อย่างไรก็ตาม ส่วนใหญ่ของ TVL ยังคงถูกเก็บไว้ภายใน Ethereum และการใช้สินทรัพย์ restaking บน Ethereum สามารถให้ความปลอดภัยที่สูงที่สุด

Karak ยังเปิดตัวเครือข่าย Layer 2 ที่ชื่อ K2 ซึ่งเป็นสภาพแวดล้อมปลายทางสำหรับ DSS เพื่อทดสอบก่อนเปิดตัวอัพเกรดของพวกเขาบน Ethereum โดยเปรียบเทียบกับ Eigenlayer หรือ Symbiotic ทั้ง 2 เครือข่ายนี้ไม่มีสภาพแวดล้อมการทดสอบที่คล้ายกับ Karak แต่โปรโตคอลสามารถใช้เชื่อมต่อไปยังเครือข่ายทดสอบที่แตกต่างกันได้เสมอ

แม้จะมีความแตกต่างในโปรโตคอลการ restaking ที่กล่าวถึง แต่ดูเหมือนว่าสุดท้ายแล้วพวกเขาจะรวมตัวกันเพื่อให้บริการที่คล้ายกันซึ่งรวมถึงสินทรัพย์ต่าง ๆ สำหรับ restaking ดังนั้นความสำเร็จของแต่ละโปรโตคอลขึ้นอยู่กับความร่วมมือที่พวกเขาสามารถสร้างขึ้นเพื่อสร้างบริการบนพื้นฐานโครงสร้างของพวกเขา

เนื่องจาก Eigenlayer เป็นผู้นำในเรื่องการ restaking ทำให้มีจำนวน AVSs มากที่สุดที่ถูกสร้างขึ้นบนโครงสร้างของมัน เรื่อง AVSs ที่สำคัญบน Eigenlayer รวมถึง EigenDA, AltLayer, และ Hyperlane อย่างไรก็ตาม Karak เพียงแค่ประกาศ DSS เพียงหนึ่งตัวเท่านั้น พวกเขาก็สามารถรวม Wormhole เข้าไปเพื่อพัฒนาเครือข่าย Validator แบบกระจายสำหรับการโอน Native Token Transfers (NTT) และเครือข่าย relayer แบบกระจาย แม้ว่าจะเป็นคนสุดท้ายที่เริ่มใช้งาน Symbiotic ได้ประกาศเร็ว ๆ นี้ว่า Ethena จะใช้เฟรมเวิร์ค restaking ของพวกเขาพร้อมกับ LayerZero’s Decentralized Verifier Network (DVN) เพื่อรักษาการโอนเงินข้ามเชนของสินทรัพย์ USDe และ sUSDe

เมื่อเวลาผ่านไป บริการมากขึ้นน่าจะใช้โครงสร้างการเพิ่มเงินเข้ามาสำหรับการเริ่มต้นด้านความปลอดภัย แพลตฟอร์มที่สามารถรักษาความปลอดภัยอย่างต่อเนื่องกับผู้เล่นใหญ่ ๆ น่าจะเหนือกว่าคนอื่นในระยะยาว ๆ จากการสำรวจภูมิทัศน์การเพิ่มเงินเข้า จึงเป็นสิ่งสำคัญที่จะศึกษาชั้นที่ถัดไปโปรโตคอลการเพิ่มเงินเข้าแบบเหลว เพื่อเข้าใจความแตกต่างเล็ก ๆ น้อย ๆ และว่ามันเพิ่มค่าให้กับระบบนิเวยนทั้งหมด

ภาพรวม Liquid Restaking

ประเภทของ LRT

โปรโตคอลการฝากเงินซึ่งเชื่อมโยงกับ Liquid จะให้คุณได้รับ Liquid Wrapper Token เมื่อคุณฝากเงินเข้าสู่โปรโตคอล ขึ้นอยู่กับโปรโตคอลที่คุณเลือก คุณจะมีตัวเลือกฝากทรัพย์สินอย่างน้อย

ตัวอย่างเช่น นอกจาก ETH และ stETH ต้นฉบับแล้ว Renzo ยังอนุญาตให้ฝาก wBETH ในขณะที่ Kelp อนุญาตให้ฝาก ETHx และ sfrxETH โดยไม่ว่าคุณจะฝากโทเคนชนิดใดลงในโปรโตคอลเหล่านี้ คุณจะได้รับ LRT, ezETH และ rsETH ของพวกเขาเป็นการตอบแทนตามลำดับ 2 LRTs เหล่านี้ถือเป็น LRT ที่มีตะกร้าเนื่องจาก LRT แท็กเคนถูกแทนด้วยการรวมกันของสินทรัพย์ใต้หลักการ การรวมกันของ LSTs หลายๆ รายการเข้าไปใน LRT เดียวกันนำเสนอท้ายทางการจัดการที่ซับซ้อนและชั้นเสริมของความเสี่ยงจากคู่ค้า.

โปรโตคอลการ restaking ของสินค้าของส้มที่อื่นให้บริการ LRTs ในรูปแบบธรรมชาติ ที่ผู้ใช้สามารถฝากเฉพาะ ETH ธรรมชาติเท่านั้น สำหรับ Puffer ยังใช้ stETH ในปัจจุบัน แต่ในที่สุดจะแปลง stETH เป็น ETH ธรรมชาติเพื่อ restaking ในรูปแบบธรรมชาติ ก่อนหน้านี้เป็นข้อได้เปรียบเนื่องจาก Eigenlayer มี cap การฝากสำหรับ LSTs และไม่มีสำหรับ ETH ธรรมชาติ อย่างไรก็ตาม พวกเขาได้เอาออก cap การฝากสำหรับทุกประเภทของสินทรัพย์และ LRTs ธรรมชาติ ลดความเสี่ยงของการต้องปรับสมดุล LRT token ของพวกเขากับสินทรัพย์ LST ใต้เค้าเงินและการเปิดเผยต่อความเสี่ยงของโปรโตคอล LST อื่นๆ

ทั้ง Eigenpie และ Mellow ปัจจุบันมี LRTs ที่ถูกกำหนดเป็นรายบุคคลซึ่งจะออก LRT token ที่เฉพาะเจาะจงในการแลกเปลี่ยนกับเงินฝากและที่เก็บเงินต่างๆ ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม การทำเช่นนี้ทำให้ความเสี่ยงของ LRT token แยกออกเป็น LST/vault ของตัวเอง แต่ก็ได้เป็นสาเหตุให้เกิดการแยกแยะของ Likelihood มากขึ้น โดยที่ไม่มี Likelihood จาก DEX pool ที่สามารถใช้เพื่อการแลกเปลี่ยนอย่างรวดเร็วกลับสู่สินทรัพย์ใต้เครื่องมือหลัก ETH และ LSTs ของมัน

DeFi & Layer 2 Support

ข้อเสนอมูลค่าของโปรโตคอลการ Liquid restaking คือคุณสามารถปลดล็อกประสิทธิภาพของเงินทุนเพื่อใช้สินทรัพย์ที่ฝากของคุณเพื่อรับผลตอบแทนแบบซ้อนกันจากการทําซ้ําและใน DeFi Pendle เป็นแพลตฟอร์มที่ใช้กันอย่างแพร่หลายและครบวงจรสําหรับโปรโตคอลเหล่านี้เนื่องจากกลไกการซื้อขายผลผลิตอนุญาตให้ผู้ใช้ทําฟาร์มจุดบนโปรโตคอล restaking ของเหลวบนเลเวอเรจ ผู้ฝากเงินจํานวนมากยังให้สภาพคล่องแก่ Pendle เนื่องจากพวกเขาสามารถให้สภาพคล่องโดยไม่มีการสูญเสียที่ไม่แน่นอนหากพวกเขาดํารงตําแหน่งจนครบกําหนด

จำนวนมากของการผสานการทำงานในด้าน DeFi ได้ขยายตัวไปสู่พื้นที่และโปรโตคอลอื่น ๆ การให้ความเป็นพื้นที่แก่ LRTs เหล่านี้ยังถูกให้เป็น Likuiditi สำหรับการสลับ DEX บนแพลตฟอร์มเช่น Curve และ Uniswap สำหรับผู้ใช้ที่ต้องการออกจากตลาดเร็ว ๆ โดยไม่ต้องรอให้ช่วงเวลาระหว่างการถอนและการเพิ่มเงินเหล่านี้สิ้นสุดลง ยังมีการเปิดตัวเจาะประตูและให้ความเป็นไปได้ให้ LRTs เหล่านี้ด้วยกลยุทธ์ผลตอบแทนที่แตกต่างกันผ่านการวงวน ตัวเลือก และอื่น ๆ การให้เป็นหลักทรัพย์ในรูปแบบของการให้เงินกู้ของ LRTs ก็มีอยู่ในบางแพลตฟอร์มการให้เงินกู้เช่น Juice และ Radiant ด้วย

เพื่อต่อสู้กับค่าธรรมเนียมแก๊สที่ต่ำลง ทาง Gate ได้เริ่มรับรอง LRTs เหล่านี้บน Layer 2 ต่าง ๆ ผู้ใช้สามารถเลือกที่จะใช้สิทธิ์ในการ restake สินทรัพย์ของตนเองบน L2s โดยตรง หรือพวกเขาสามารถสร้างสะพานสินทรัพย์ที่ restaked จาก Ethereum ไปยัง L2s เพื่อค่าธรรมเนียมแก๊สที่ต่ำลงบน DeFi แม้ว่าส่วนใหญ่ของ TVL และปริมาณยังคงอยู่บน Ethereum การขยายขอบเขตการใช้งานของ LRTs เหล่านี้เข้าสู่ L2s ยังสามารถขยายตลาดของพวกเขาสำหรับผู้เล่นขนาดเล็กที่ถูกขัดขวางโดยค่าธรรมเนียมแก๊สที่สูงบน Ethereum ได้

Support for Restaking Protocols

โปรโตคอลการ restaking ของเหลวเกิดขึ้นครั้งแรกเพื่อสร้างด้านบนของ Eigenlayer เนื่องจากเป็นโปรโตคอลแรกที่เสนอ restaking ต่อจากนั้น Karak ได้เปิดตัว แต่ไม่ต้องการโปรโตคอลการ restaking ของเหลวเหล่านี้เพื่อรวมเข้ากับมันแยกต่างหากเนื่องจากผู้ใช้สามารถฝาก LRTs ของพวกเขาลงใน Karak ได้โดยตรงหลังจากที่สินทรัพย์อ้างอิงของพวกเขาถูกพักผ่านตัวดําเนินการของโปรโตคอลการ restaking ของเหลวบน Eigenlayer ด้วยเหตุนี้โปรโตคอลการ restaking ของเหลวส่วนใหญ่จึงถูกรวมเข้ากับ Eigenlayer และ Karak แล้ว

จากทางอื่น ๆ Symbiotic ได้เริ่มเปิดให้บริการในช่วงปลายเดือนมิถุนายนและไม่อนุญาตให้ LRTs ฝากเข้าสู่แพลตฟอร์มของพวกเขา ต่างจาก Karak ซึ่งทำให้เกิดสถานการณ์ที่เฉพาะ LSTs เท่านั้นที่สามารถฝากเข้าระบบสำหรับการ restaking บน Symbiotic หากโปรโตคอลการ restaking ที่เหลวต้องการเสนอ LRT สำหรับ Symbiotic พวกเขาต้องตั้งค่าห้องเซฟหรือผู้ดำเนินการเพื่ออนุญาตให้ฝากเงินของผู้ใช้ถูกมอบหมายให้พวกเขาสำหรับการ restaking บน Symbiotic

มีความขัดแย้งล่าสุดเกี่ยวกับการแจกลอยสำหรับ Eigenlayer, ผู้ใช้หลายคนไม่พอใจกับเงื่อนไขของ airdrop และบางคนเริ่มเริ่มเริ่มทำการขอถอนเงินในแพลตฟอร์ม ในขณะที่ผู้ใช้และเกษตรกรกำลังมองหาโปรโตคอลถัดไปเพื่อรับผลตอบแทนและฟาร์ม airdrops Symbiotic ดูเหมือนจะเป็นการเล่นที่ถูกต้องถัดไป แม้ว่า Symbiotic จะจำกัดยอดฝากไว้ที่ประมาณ 200 ล้านเหรียญ แต่ก็ได้ร่วมงานกับโปรโตคอลอื่น ๆ อีกมากมาย Mellow เป็นโปรโตคอลการ restaking ที่สามารถแลกเปลี่ยนได้ครั้งแรกที่สร้างขึ้นบน Symbiotic แต่โปรโตคอลอื่น ๆ ที่ก่อตัวมาจาก Eigenlayer ก็ได้เริ่มทำงานร่วมกับ Symbiotic เพื่อรักษาส่วนแบ่งตลาดเช่นกัน

การเติบโตของ Restaking

เงินฝากที่เพิ่มมากขึ้นตั้งแต่ปลายปี 2023 อัตราส่วนการเพิ่มเงินฝากที่สามารถแลกเปลี่ยนได้ (TVL ในการเพิ่มเงินฝากที่สามารถแลกเปลี่ยนได้ / TVL ในการเพิ่มเงินฝาก) ได้มากกว่า 70% เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ประมาณ 5-10% ในเดือนที่ผ่านมาซึ่งบ่งชี้ว่าส่วนใหญ่ของเงินทุนที่เข้าไปในการเพิ่มเงินฝากถูกนำไปผ่านโปรโตคอลการเพิ่มเงินฝากที่สามารถแลกเปลี่ยนได้ ซึ่งเมื่อหมวดหมู่การเพิ่มเงินฝากขยายตัว โปรโตคอลการเพิ่มเงินฝากที่สามารถแลกเปลี่ยนได้คาดว่าจะขยายตัวพร้อมกับ

อย่างไรก็ตามมีภาวะการไหลออกที่สังเสิทธิ์การถอนเงินบน Eigenlayerและเงินฝาก Pendle ลดลงมากกว่า 40%ตามหลังวันที่ 27 มิถุนายน ถึงกำหนดครบกำหนด ถึงแม้ว่าเงินฝากที่สิ้นสุดอายุบน Pendle อาจถูกหมุนเวียน การไหลของเงินน่าจะเกิดจาก TGE และการกระจายโทเค็นโดยโปรโตคอลเสียที่สำคัญในปี 2024

เกษตรกรจะยังคงเป็นเกษตรกรต่อไป ถึงแม้การแจกจ่าย EIGEN ของ Eigenlayer ได้เริ่มต้นแล้ว แต่ก็ยังไม่สามารถซื้อขายได้จนถึงปลายกันยายน 2024 ดังนั้น เกษตรกรอาจถอนเงินฝากของพวกเขาเพื่อมองหาการแจกจ่ายอื่น ๆ เพื่อทำการเกษตร บางส่วนของ Likuiditi นี้มีโอกาสที่จะไหลไปยังโปรโตคอลอื่น ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Karak และ Symbiotic ตลอดเวลา

สำหรับโปรโตคอล liquid restaking ที่เคยเปิดตัวโทเคนไปแล้ว มีการแจก airdrops ในฤดูกาลต่อๆ ไปและ LRT ของพวกเขายังสามารถใช้งานใน Karak ในขณะที่ทำงานร่วมกับ Symbiotic กับการ TGE ในอนาคตของ Symbiotic และ Karak พร้อมกับการเพิ่ม cap ในการฝากเงิน มีโอกาสที่ผู้ใช้จะฟาร์มต่อในโปรโตคอลเหล่านี้

ความคิดสรุป

จำนวน ETH ที่ถือครอง

Ethereum Liquid Staking TVL

ณ วันที่ 1 กรกฎาคม ค.ศ. 2024 มียอด ETH ที่มีอยู่เกือบ 33 ล้าน ETH ที่ถูก stake ในบัญชีทั่วๆ ไป โดยมียอด ETH ที่ถูก stake ผ่าน liquid staking platforms ประมาณ 13.4 ล้าน ETH (46 พันล้านดอลลาร์) ซึ่งเป็นร้อยละ 40.5 ของ ETH ที่ถูก stake ทั้งหมด อัตราส่วนนี้ลดลงเร็วขึ้นเมื่อมีการฝาก ETH ใน Eigenlayer โดยมีการจำกัดที่เพียงพอบนการฝาก LST

With the activation of AVS rewards and slashing, new services on restaking protocols can distribute rewards through new tokens, similar to staking returns on Lido. While airdrop farmers may remove liquidity from distributed airdrop rewards, yield seekers might be drawn in over time instead.

ในปัจจุบันอัตราส่วนการ restaking เป็น liquid staking อยู่ที่ประมาณ 35.6% ใกล้เคียงกับอัตราส่วนของ ETH ที่ถือเป็น liquid ต่อจำนวน ETH ที่ถือเป็นทั้งหมด โดยเมื่อแพลตฟอร์ม restaking ลบขีดจำกัดการฝากเงินและขยายตัวไปสู่สินทรัพย์อื่น ๆ รวมถึงพยายามเรียกคืน Milady, มันจะเป็นไปได้ที่จะดึงดูดเงินเข้ามามากขึ้นในอนาคต

Disclaimer：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์อีกครั้งจาก[DFG Official], สิทธิ์ในการคัดลอกทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [ DFG Official]. If there are objections to this reprint, please contact the Gate Learnทีม และพวกเขาจะดำเนินการโดยเร็ว
2. คำปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำในการลงทุนใด ๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่น ๆ ถูกดำเนินการโดยทีม Gate Learn นอกจากนี้ ถ้าไม่ได้กล่าวถึง การคัดลอก การแจกจ่าย หรือการลอกเลียนบทความที่ถูกแปล ถูกห้าม