Ce rapport, rédigé par Tiger Research, analyse comment les jetons mèmes transforment la dynamique du trading de cryptomonnaies et remettent en question la domination des CEX.

Points clés

• Les memecoins ont évolué d'actifs purement spéculatifs en une force commerciale dominante, attirant une liquidité significative et remodelant les schémas de flux de capitaux sur le marché crypto.
• Des plateformes comme Pump.fun ont stimulé la montée des échanges décentralisés (DEX), attirant ainsi la liquidité et les traders actifs, affaiblissant par là même les capacités de découverte des prix des échanges centralisés (CEX) au début.
• Les échanges comme MEXC qui se sont rapidement adaptés au trading de jetons mèmes ont performé solidement, tandis que des plateformes comme Binance qui ont réagi plus lentement font face à des défis doubles de perte de liquidité et d'influence réduite sur le marché.

1. Le nouveau champ de bataille pour les échanges

Les jetons Memecoins redéfinissent le marché des cryptomonnaies. Commencés comme une tendance spéculative, ils sont maintenant devenus des actifs de trading majeurs sur les principales bourses, générant des volumes de trading massifs.

Pour s'adapter à cette tendance, les bourses ajustent leurs stratégies. Gate.io et MEXC ont capturé des parts de marché en répertoriant rapidement des jetons memecoins, tandis que Binance a lancé "Binance Alpha", se concentrant sur le répertoriage précoce de jetons memecoins et offrant une transition plus fluide. Dans le marché des DEX, Raydium basé sur Solana a réussi à surpasser Uniswap basé sur Ethereum pour devenir le leader du marché, démontrant l'élan puissant que les memecoins apportent au marché.

Alors que les memecoins prennent de plus en plus d'importance sur les échanges, leur impact plus large mérite également l'attention. Le trading de memecoin entraînera-t-il une transformation durable du marché, ou n'est-ce qu'un phénomène cyclique de courte durée ? De plus, comment les changements réglementaires affecteront-ils la durabilité des memecoins en tant qu'actifs principaux ? Ces questions façonneront l'avenir du trading de détail et du développement des échanges.

2.DEX Brise Le Statu Quo: Raydium Surpasse Uniswap

Source: The Block, DefiLlama

L'essor des jetons mèmes a alimenté la montée rapide de Raydium. En janvier 2025, Raydium détient un 27% de part de marché du DEX, devenant la plateforme privilégiée des investisseurs particuliers. Le succès de Raydium est étroitement lié aux avantages techniques du réseau Solana, offrant des frais plus bas et des transactions plus rapides par rapport aux échanges basés sur Ethereum. Ces caractéristiques ont fait de Raydium une plateforme centrale pour le trading de jetons mémétiques.

Pendant ce temps, la part de marché d'Uniswap est passée de 34,5 % en décembre 2024 à 22 % en janvier 2025, perdant ainsi sa domination dans l'espace DEX. Les frais de gaz élevés d'Ethereum sont devenus un obstacle majeur pour les traders de memecoins, poussant de nombreux investisseurs particuliers sensibles aux coûts vers des plateformes alternatives. Si les DEX basés sur Ethereum ne parviennent pas à innover rapidement, ils feront face à une pression croissante de migration de liquidité.

Bien que le trading de memecoins ait clairement stimulé la croissance de Raydium, la durabilité de cette tendance reste incertaine. Certains analystes pensent que, à mesure que la demande spéculative diminue, la frénésie du trading de memecoins pourrait progressivement s'estomper. Cependant, Raydium est déjà devenu une plateforme familière pour les utilisateurs grâce à cette vague. S'il peut capitaliser sur cet élan en renforçant les pools de liquidité, en optimisant l'expérience utilisateur et en construisant un système de trading plus efficace, Raydium pourrait solidifier davantage sa position sur le marché. Ces efforts aideront Raydium à maintenir un avantage à long terme dans la compétition entre les DEX et les CEX.

3. Réponse de CEX: Peuvent-ils suivre la montée des DEX ?

Gate.io et MEXC ont réussi à attirer un grand nombre d'investisseurs particuliers intéressés par des actifs spéculatifs en se concentrant sur des stratégies de cotation de jetons mémétiques. Parmi eux, MEXC s'est imposé comme un leader de cette tendance avec sa politique de cotation rapide de jetons mémétiques. Par exemple, ils ont ouvert le trading pour Memecoins Official Trump ($TRUMP) le jour de sa cotation, ce qui a directement conduit à des volumes d'échanges records et une augmentation rapide du nombre d'utilisateurs.

Ces stratégies ont eu un impact significatif. Le volume de trading quotidien des jetons memecoin de MEXC a augmenté de 5,9 % au T1 2024 à 25,9 % en janvier 2025. Dans le même temps, la proportion de traders de jetons memecoin est passée de 18,7 % à 37,1 %.

En tant que plus grande bourse de crypto-monnaies au monde, Binance étend également activement ses listes de jetons mèmes pour attirer la liquidité de détail. Récemment, Binance s'est davantage concentré sur les actifs spéculatifs, visant à saisir les opportunités de l'« économie de l'attention ». Cependant, en raison de sa nature en tant que bourse centralisée (CEX), Binance est inévitablement contrainte par des processus d'examen internes. Ces processus aboutissent souvent à ce que les jetons mèmes ne soient listés qu'après que l'engouement du marché se soit estompé ou ait basculé vers de nouvelles tendances.

Alors que Binance fournit une liquidité suffisante pour protéger les investisseurs, cette liquidité est également devenue une voie de sortie pour les premiers détenteurs de vendre des memecoins. Parce que de telles ventes ont un impact limité sur les prix du marché, de nombreuses nouvelles memecoins répertoriées ont vu leurs prix chuter de plus de 75 % en peu de temps, causant des pertes importantes pour les investisseurs. Cette situation a non seulement nui à la réputation à long terme de Binance, mais a également soulevé des inquiétudes concernant son processus d'examen des listes.

Comparé à Binance, les principales bourses centralisées telles que Coinbase, Kraken et Upbit ont adopté des stratégies plus conservatrices, se concentrant sur des cryptomonnaies vérifiées plutôt que sur des jetons mèmes. Bien que cette approche puisse manquer des opportunités de marché à haut rendement à court terme, elle aide à maintenir la stabilité de la plateforme et à réduire les risques réglementaires.

Ces dernières années, on observe une tendance croissante des fonds coulant des CEX vers les DEX, ce qui indique que les CEX ne détiennent plus une domination absolue sur le marché. En réponse à ce changement, les CEX doivent réévaluer leur positionnement stratégique. Ils peuvent choisir parmi plusieurs approches :

• Filtrer les actifs précoces et fournir des informations transparentes (par exemple, Alpha Binance);
• Gérer le risque en répertoriant sélectivement des jetons mémétiques;
• Présentation de modèles de trading hybrides qui combinent des carnets de commandes on-chain avec des éléments DeFi.

Le défi principal pour les CEX aujourd'hui est de trouver un équilibre entre attirer l'activité de trading à court terme et maintenir la stabilité à long terme de la plateforme, tout en conservant la confiance des investisseurs institutionnels et en attirant efficacement plus d'investisseurs particuliers.

4. Résumé stratégique et perspectives futures

Les memecoins ont évolué de simples outils spéculatifs à des actifs de trading significatifs sur le marché des cryptomonnaies. Avec une augmentation substantielle du trading de memecoin sur les échanges décentralisés (DEX), cette tendance apporte à la fois de nouvelles opportunités et défis à l'industrie de la cryptomonnaie.

Pendant le récent marché haussier, les memecoins sur les DEX ont nettement surperformé les actifs listés sur les bourses centralisées (CEX), incitant de plus en plus d'investisseurs à se tourner vers les DEX. Des plateformes comme Pump.fun ont optimisé le processus d'émission et de négociation des memecoins, permettant à de nouveaux jetons de connaître une croissance explosive même sans être listés sur les CEX.

Pour s'adapter à ce changement, les teneurs de marché, les fournisseurs de liquidité et les équipes de projet ont ajusté leurs stratégies. Ils ne se concentrent plus uniquement sur les listes de CEX, mais accordent également la priorité à l'environnement DEX. En construisant des pools de liquidité sur plusieurs plateformes, ils ont amélioré l'accessibilité et la flexibilité du trading.

Cependant, le marché des jetons mèmes reste confronté à de nombreux risques. Des comportements non éthiques tels que les escroqueries, la manipulation par de petits groupes et les échanges malveillants ont gravement nui aux intérêts des investisseurs. Le manque de réglementation efficace sur le marché a rendu ces problèmes prédominants. Par exemple, le scandale de l'Argentina Libra ($LIBRA) a exposé ces risques potentiels, suscitant un scepticisme généralisé à l'égard des jetons mèmes et entraînant une baisse significative du volume des échanges sur Solana DEX.

Néanmoins, les memecoins continuent de démontrer leur potentiel dans l'espace crypto. Ils deviennent de plus en plus des actifs représentatifs pour certaines entités et groupes. Par exemple, le lien entre Elon Musk et Dogecoin, Trump et Official Trump Token, ainsi que les memecoins émis par certaines startups et certains pays, suggèrent que les crypto-monnaies capturent une valeur économique et sociale réelle. Cette tendance est similaire au processus de titrisation sur les marchés financiers traditionnels et pourrait évoluer progressivement en un nouveau phénomène culturel.

En réponse à ce changement, les CEX doivent rapidement ajuster leurs stratégies. Les investisseurs n'attendent plus les listes des CEX pour commencer à négocier des actifs potentiels. Pour attirer plus d'utilisateurs et rester compétitifs, les bourses doivent intégrer des fonctions on-chain et des éléments DeFi tout en assurant la stabilité de la plateforme et la conformité. Cette stratégie flexible et innovante sera cruciale pour stimuler le marché crypto vers sa prochaine phase de croissance.

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