Gate Research: BTC y ETH se consolidan en máximos, mientras la estrategia Bollinger de ADA sigue registrando ganancias sostenidas

Resumen

• BTC y ETH operan en rangos de consolidación elevados, con estructuras de precio y volatilidad divergentes que reflejan una falta general de impulso a corto plazo.
• El ratio long/short de BTC sigue en descenso, mientras que el de ETH también cae incluso en movimientos alcistas, lo que revela una brecha entre el sentimiento y la estructura de precios.
• En el mercado de derivados, el open interest de BTC se ha reducido considerablemente desde sus máximos recientes, mientras que las posiciones de ETH permanecen estables, lo que indica que el capital apalancado no se ha retirado por completo.
• El 22 de septiembre, las liquidaciones largas superaron los 1,6 mil millones de dólares, acentuando la presión vendedora en niveles altos y provocando stop-loss de pánico que debilitaron aún más el ánimo del mercado.
• Desde el enfoque cuantitativo, una estrategia de reversión a la media con Bollinger Bands destacó en ADA, con retornos anualizados superiores al 60 %, mostrando gran potencial para el trading a corto plazo.

Visión general del mercado

Con el objetivo de analizar la evolución del flujo de capital y la estructura operativa del mercado de criptomonedas, este informe examina cinco dimensiones clave: volatilidad de precios de BTC y ETH, ratio de tamaño long/short de takers (LSR), open interest, tasas de financiación y datos de liquidación. Estas métricas reflejan la intensidad de la tendencia, el sentimiento y la exposición al riesgo, ofreciendo una visión global de los patrones estructurales y la actividad actual en el mercado. A continuación, se detalla la tendencia de cada indicador desde el 9 de septiembre:

1. Análisis de la volatilidad de precios de Bitcoin y Ethereum

Según CoinGecko, el mercado ha permanecido en fase de consolidación elevada entre el 9 y el 22 de septiembre. Tras marcar máximos locales, tanto BTC como ETH han mostrado menor impulso y reducción de volumen negociado, lo que evidencia una divergencia creciente.

• BTC no logra romper la resistencia de los 119 000 dólares desde mediados de agosto, tras haber alcanzado los 124 400. Tras varios intentos fallidos, inició una caída a mediados de septiembre, perdiendo soportes clave y mostrando debilidad.
• ETH superó los 4 700 dólares antes de corregir rápidamente hasta los 4 067 el 21 de septiembre, confirmando una estructura bajista a corto plazo【1】【2】【3】.

A nivel macro, las señales son mixtas:

• El ecosistema de Solana ha recibido respaldo de diversas empresas cotizadas, con aumento del TVL en protocolos de staking líquido como Jito.
• El sector RWA de Avalanche experimentó un crecimiento de volumen del 130 % en 30 días, reflejando un repunte de actividad en el ecosistema.
• Los volúmenes en Perp DEX han alcanzado nuevos máximos, con protocolos como Aster destacando.

En suma, BTC y ETH mostraron debilidad tras mediados de septiembre, aunque ETH mantiene mayor demanda institucional y soporte por la narrativa ETF. Si ETH recupera los 4 300 dólares con aumento de volumen, podría liderar la recuperación. A corto plazo, conviene vigilar:

• Los flujos netos de ETF,
• La estabilidad técnica de ETH,
• La posible transición del mercado de la consolidación a la rotación sectorial.

Figura 1: BTC no consigue superar los 119 000 dólares; ETH corrigió rápidamente tras rebasar los 4 700, tocando mínimos cerca de 4 067.

La volatilidad de BTC se mantiene moderada, con muy pocos días de repunte, lo que indica un ritmo institucional estable y expectativas claras. En contraste, ETH demuestra volatilidad mucho mayor, con repetidos picos en las dos últimas semanas, señalando movimientos de capital más reactivos y trading emocional, especialmente en zonas clave.

Aunque no se ha visto un repunte generalizado de volatilidad, los frecuentes picos en ETH son relevantes. Si se acompañan de expansión de volumen, pueden anticipar una nueva fase de mercado. Recomendamos vigilar de cerca la interacción entre volatilidad y volumen en ETH.

Figura 2: Volatilidad estable en BTC, con pocos repuntes; ETH muestra picos reiterados, reflejando mayor actividad de trading a corto plazo.

Actualmente, el mercado se encuentra en consolidación elevada, con BTC estable estructuralmente pero débil en impulso. Aunque ETH está débil técnicamente a corto plazo, su potencial de rebote es mayor gracias a los flujos ETF y al aumento de volatilidad. Recomendamos analizar los movimientos de capital y los niveles de soporte en ETH ante una posible rotación estructural.

2. Análisis del ratio long/short de tamaño de takers (LSR) para Bitcoin y Ethereum

El Long/Short Taker Size Ratio (LSR) es un indicador que mide el volumen de compras agresivas frente a ventas agresivas y sirve para calibrar el sentimiento y la fortaleza de tendencia. Un LSR superior a 1 indica predominio de compras de mercado (longs agresivos) frente a ventas (shorts agresivos), lo que apunta a un sesgo alcista.

Según Coinglass, en las últimas dos semanas, aunque BTC permanece en consolidación elevada, el LSR desciende de forma constante y baja del 0,9, reflejando menor interés en posiciones largas. Aunque BTC ha conservado su soporte estructural, el sentimiento es más débil y la falta de compradores hace que la tendencia pierda fuerza【5】.

ETH registra una tendencia similar, con LSR por debajo del de BTC pese a la subida de inicios de septiembre por encima de los 4 300 dólares. El LSR de ETH se aproxima al 0,9, evidenciando una subida sin respaldo emocional ni de capital sincronizado—clara divergencia entre sentimiento y precio.

En resumen, BTC y ETH presentan LSR bajos durante este periodo, lo que indica escaso impulso a corto plazo. Si no repuntan los LSR por encima de 1, es limitada la posibilidad de subidas sostenidas. Por el contrario, una recuperación brusca del LSR puede anticipar un giro de mercado.

Figura 3: BTC lateraliza, pero el LSR baja progresivamente, mostrando apatía por posiciones largas.

Figura 4: El LSR de ETH baja con mayor fuerza, con divergencia clara entre sentimiento y precio.

3. Análisis del open interest

Los datos de Coinglass evidencian que los niveles de open interest de BTC y ETH siguen elevados, lo que muestra que la especulación apalancada continúa activa【6】.

• El open interest de BTC creció con rapidez hasta los 86 mil millones a principios de septiembre, pero después cayó drásticamente, reflejando el cierre de posiciones largas como medida de precaución ante el debilitamiento del ánimo.
• ETH, en cambio, mantiene una curva más estable; aunque hay oscilaciones, la caída es menos severa, lo que indica mayor confianza entre traders apalancados en ETH.

En términos generales, las posiciones largas en BTC se enfrían, mientras ETH muestra más resistencia apalancada. Sin embargo, ambos operan en zonas de precios relevantes y con apalancamiento elevado, por lo que un repunte de volatilidad podría incrementar el riesgo de liquidaciones en cadena o retrocesos irracionales.

Figura 5: El open interest de BTC se reduce abruptamente desde máximos; ETH permanece estable, sin retirada significativa de capital apalancado.

4. Tasas de financiación

En la mayor parte del periodo observado, las tasas de financiación de BTC y ETH se mantuvieron en positivo, sólo brevemente negativas en momentos puntuales. Esto refleja un mercado moderadamente alcista, con predominio de posiciones largas y mantenimiento del apalancamiento, aunque el sentimiento no es especialmente entusiasta【7】【8】.

• En las correcciones de ETH, especialmente a mitad y final de mes, las tasas pasaron a negativo de forma puntual, reflejando cautela. Sin embargo, estos descensos fueron breves y se recuperaron rápido, evitando ventas masivas.
• Por el contrario, las tasas de financiación de BTC muestran más estabilidad, siempre por encima de cero y con menor volatilidad, señal de mayor confianza institucional y de inversores de largo plazo.

En resumen, las tasas de financiación actuales apuntan a sesgo alcista moderado, pero sin impulso explosivo. Si suben con el volumen negociado, pueden anticipar un rally más amplio; si caen persistentemente a negativo, habría riesgo de cambio de tendencia a corto plazo.

Figura 6: Las tasas de financiación de BTC y ETH permanecen mayoritariamente en positivo, reflejando sesgo alcista, aunque el impulso long es moderado.

5. Gráfico de liquidaciones en criptomonedas

De acuerdo con Coinglass, aunque el mercado sigue consolidando en niveles elevados, las oscilaciones generan liquidaciones periódicas, lo que evidencia la tensión entre posiciones long y short【9】.

• La mayoría de las liquidaciones son moderadas, reflejando una rotación sana entre presiones largas y cortas. Por ejemplo:
• El 12 y 13 de septiembre se produjeron picos de liquidaciones de cortos por repuntes de precios que forzaron la salida de vendedores en corto.
• El 15 y 19 de septiembre predominan las liquidaciones largas, en línea con retrocesos.

El evento de liquidación más relevante fue el 22 de septiembre, cuando las liquidaciones largas superaron los 1,6 mil millones de dólares, muy por encima de la media. Esto apunta a una cascada tras la ruptura de soporte clave, con salidas de pánico y giro brusco de sentimiento.

En conjunto, las liquidaciones siguen un patrón cíclico y rotacional, no sistémico. Sin embargo, el predominio de liquidaciones largas refleja presión creciente sobre posiciones apalancadas. Si el mercado no se estabiliza, podría deteriorarse aún más la confianza inversora.

Figura 7: El 22 de septiembre, las liquidaciones largas superaron los 1,6 mil millones de dólares, reflejando tensión y ventas de pánico en posiciones sobreapalancadas.

En el contexto de consolidación elevada y volatilidad comprimida actual, el mercado de criptomonedas mantiene un sesgo alcista moderado, aunque los indicadores derivados denotan menor convicción long y menor impulso a corto plazo:

• El LSR sigue en descenso,
• Las tasas de financiación permanecen positivas pero sin señales de ruptura alcista, y
• La estructura de liquidaciones pasa de rotaciones equilibradas a colapsos concentrados en el lado largo.

Esto sugiere que el mercado aún no ha perdido su estructura, pero la confianza entre traders apalancados es más débil.

Ante la contracción del apalancamiento y la divergencia de sentimiento entre long y short, conviene monitorizar las zonas de precio clave y los indicadores de volatilidad para identificar si el mercado se dirige a una reversión de tendencia o a un rebote correctivo tras la consolidación.

Análisis cuantitativo – Estrategia de reversión con Bollinger Bands

(Aviso legal: Todas las previsiones realizadas se basan en datos históricos y tendencias de mercado y tienen exclusivamente fines informativos. No constituyen asesoramiento de inversión ni garantía de rendimiento futuro. Antes de invertir, analiza los riesgos y toma decisiones responsables.)

1. Descripción general de la estrategia

La Estrategia de Reversión con Bollinger Bands es un sistema de reversión a la media que combina señales de volatilidad con análisis estructural de tendencias. Utiliza las Bollinger Bands para detectar posibles sobreextensiones de precios a corto plazo.

• Si el precio cae por debajo de la banda inferior, se considera una señal de sobreventa y se abre una posición larga.
• Si el precio cruza la banda superior o alcanza los umbrales de take-profit o stop-loss, la estrategia cierra la posición, asumiendo que finaliza la fase de tendencia.

Para reforzar la estabilidad y precisión en la toma de decisiones, el sistema incorpora medias móviles simples (SMA) y exponenciales (EMA) para monitorizar la tendencia principal. Se aplican reglas fijas de porcentaje para take-profit y stop-loss, gestionando el riesgo y asegurando beneficios.

Esta estrategia resulta especialmente efectiva en mercados laterales o de alta volatilidad, buscando capturar reversiones rápidas de precios. Permite cierta tolerancia al error y fomenta la ejecución disciplinada.

2. Configuración de parámetros clave

3. Lógica y funcionamiento operativo

Condiciones de entrada

• Si no hay ninguna posición abierta y el precio cae por debajo de la banda inferior de Bollinger Bands, se considera sobreventa y se abre posición larga.

Condiciones de salida

• Stop-loss: Si el precio baja hasta precio de entrada × (1 - porcentaje_stop_loss), se ejecuta el stop-loss.
• Take-profit: Si el precio sube hasta precio de entrada × (1 + porcentaje_take_profit), se ejecuta el take-profit.
• Banda superior: Si el precio supera la banda superior de Bollinger Bands, la estrategia interpreta que vuelve al rango y cierra la posición.

Ejemplo práctico

• Activación de señal de trading

El siguiente gráfico muestra el ETH/USDT en velas de 1 hora el 25 de mayo de 2025, cuando la estrategia activó una entrada larga. El precio rompió la banda inferior, rebotó fuerte, aumentó el volumen y el MACD cruzó a positivo. La estrategia entró en este punto, capturando el inicio del rebote según la lógica programada.

Figura 8: Ejemplo de entrada en la Estrategia de Reversión Bollinger Bands en ETH/USDT (25 de mayo de 2025)

• Ejecución y resultado

El 26 de mayo, tras tocar ETH la banda superior, el sistema ejecutó la salida según la estrategia, asegurando el beneficio del rebote. Aunque ETH siguió subiendo levemente, la salida respetó los criterios estrictos del sistema Bollinger Bands, con excelente gestión del riesgo. Añadir trailing stops o filtros de tendencia podría mejorar el rendimiento en mercados alcistas fuertes.

Figura 9: Ejemplo de salida en la Estrategia Bollinger Bands para ETH/USDT (26 de mayo de 2025)

Este ejemplo ilustra cómo la estrategia entra tras la ruptura de la banda inferior y sale al superar la banda superior o los límites de riesgo, combinando reversión a la media con control dinámico del riesgo. La operación capturó el rebote limitando la pérdida, demostrando disciplina y eficacia del sistema Bollinger Bands en escenarios volátiles y aportando datos reales para la optimización y despliegue cuantitativo.

4. Ejemplo de backtesting

Configuración de backtesting

Para identificar los parámetros óptimos, se realizaron pruebas sistemáticas en los siguientes rangos:

• bb_period: 5 a 25 (paso: 1)
• bb_dev: 1 a 5 (paso: 1)
• porcentaje_stop_loss: 1 % a 2 % (paso: 0,5 %)
• porcentaje_take_profit: 10 % a 16 % (paso: 5 %)

Tomando ADA/USDT como ejemplo, el sistema probó 630 combinaciones sobre datos de velas de 1 hora del último año y seleccionó las cinco de mejor rentabilidad acumulada. Los criterios de evaluación incluyeron retorno anualizado, ratio Sharpe, máximo drawdown y ROMAD para valorar la calidad de la estrategia.

Figura 10: Tabla comparativa de los cinco setups de parámetros más eficaces.

Lógica operativa de la estrategia

Cuando el sistema detecta caída bajo la banda inferior de Bollinger Bands, la interpreta como señal de sobreventa y lanza compra inmediata. El objetivo es capturar rebotes de reversión, usando la banda superior como referencia de take-profit. Las salidas se activan si el precio:

• Rebota hasta la banda superior, o
• Llega a los límites de stop-loss o take-profit.

La configuración es:

• bb_period = 17 (sensibilidad de banda)
• bb_dev = 3 (ancho de banda)
• porcentaje_stop_loss = 1 %
• porcentaje_take_profit = 15 %

Análisis de resultados

El backtesting, de enero a septiembre de 2025, comparó la estrategia en distintos tokens frente a la opción buy-and-hold en BTC. Los resultados dependen del activo, con algunos tokens ofreciendo rendimiento superior; ADA destacó con más de 35 % de ganancia de mayo a septiembre. DOGE también mostró solidez, con retornos sostenidos del 15 %.

ETH y TRX sufrieron caídas a mitad de año—TRX llegó al -30 %, lo que evidencia mayor riesgo en fases volátiles o tendenciales. El buy-and-hold en BTC dio menor retorno que la mayoría de estrategias Bollinger Bands pese al rebote de julio. SOL, APT y SUI mantuvieron estabilidad, minimizando pérdidas en mercados inestables y protegiendo el capital eficazmente.

Figura 11: Comparativa de retornos acumulados de los diez setups más rentables del último año.

5. Resumen de la estrategia

El análisis confirma que la Estrategia de Reversión con Bollinger Bands es muy adaptable y práctica en mercados laterales. Aprovechando reversiones a la media, supera la rentabilidad del buy-and-hold en la mayoría de activos—especialmente ADA y DOGE, con altos retornos y buen control de riesgo.

Puntos clave:

• Funciona mejor ante desviaciones de precio breves que revierten rápido.
• Logra rentabilidades del 15 %–35 % en activos destacados como ADA y DOGE.
• Muestra disciplina y resistencia en mercados volátiles.

Sin embargo, el backtesting revela limitaciones:

• En tendencias fuertes (como ETH y TRX) puede producir giros prematuros y drawdowns.
• Por eso es recomendable añadir filtros de tendencia o umbrales de momentum para aumentar la precisión.

En resumen, la estrategia persigue un equilibrio entre rentabilidad y riesgo, mostrando buena capacidad de adaptación en diferentes contextos de mercado. Mejoras como lógica multiframe, despliegue multisectorial y triggers basados en volatilidad pueden convertirla en una herramienta cuantitativa robusta.

Conclusión

Entre el 9 y el 22 de septiembre de 2025, el mercado de criptomonedas consolidó en niveles altos, aunque los flujos y el sentimiento mostraron cambios marginales. Técnicamente, BTC y ETH conservan soportes, pero con menor volatilidad y volumen negociado, lo que refleja un impulso decreciente. El LSR, el ratio long-short y las tasas de financiación permanecen en positivo, pero sin fuerza alcista, lo que indica un mayor nivel de cautela. ETH muestra divergencia entre precio y sentimiento incluso con la narrativa ETF.

En derivados, el open interest de BTC cae, mientras ETH permanece estable sin grandes entradas. Las tasas de financiación siguen en positivo aunque sin fuerza. El 22 de septiembre, las liquidaciones largas superan los 1,6 mil millones de dólares, lo que expone la fragilidad del apalancamiento y aumenta la defensividad del mercado.

El mercado parece entrar en la fase final de consolidación, con rotación sectorial y limpieza de posiciones. La tendencia podría persistir, pero la debilidad en la convicción long y la falta de nuevos flujos elevan el riesgo de ruptura bajista.

En este contexto, la estrategia Bollinger Bands ha demostrado su eficacia: ADA ha superado el 35 % de retorno, con buen balance riesgo-recompensa en condiciones volátiles. No obstante, la baja frecuencia de señales y las salidas tempranas en tendencias fuertes (ETH, TRX) sugieren posibles mejoras. Incorporar bandas dinámicas, filtros de volatilidad y confirmación de volumen puede mejorar la robustez y calidad de las señales, haciendo más valiosa la estrategia en operaciones reales.


Referencias:

1. CoinGecko, https://www.coingecko.com/
2. Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
3. Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
4. Sosovalue, https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot?from=moved
5. Coinglass, https://www.coinglass.com/LongShortRatio
6. Coinglass, https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest?utm_source=chatgpt.com
7. Gate, https://www.gate.com/futures_market_info/BTC_USD/capital_rate_history
8. Gate, https://www.gate.com/futures/introduction/funding-rate-history?from=USDT-M&contract=ETH_USDT
9. Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/futures/Liquidations

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