Технология блокчейн, хотя и находится в основном потоке менее десяти лет, уже испытала метеорический подъем. Бум напоминает предыдущие прорывные инновации, такие как печатный пресс, лампочка и телефон. Что интернет был для информации, блокчейн - для ценности. В то время как колебания цен криптовалют и NFT-токенов доминируют в заголовках, истинный потенциал блокчейна заключается в его применении к RWA (реальным мировым активам) и ценным бумагам.

Однако, при работе с RWA и ценными бумагами регулирующие органы по всему миру предъявляют множество требований, которым необходимо следовать. Но как мы можем обеспечить соблюдение этих рекомендаций, работая на общедоступной блокчейн-инфраструктуре? Реализация ERC3643 решает эту проблему.

В этом руководстве:

• Как RWAs станут следующим этапом в эволюции блокчейна
• Сложности и неэффективности, которые существуют на сегодняшний день на частных рынках
• Как работает токенизация RWA?
• Проверяемые цифровые идентификаторы на цепи в сочетании с ERC3643
• Будущее блокчейна
• Часто задаваемые вопросы
• Об авторе

Как RWAs станут следующим этапом в эволюции блокчейна

В зачаточные годы блокчейна многие были введены в заблуждение, что криптовалюты и NFT-токены являются наиболее трансформационными инновациями, появившимися из децентрализованных технологий.

На самом деле, это очень далеко от реальности. Реальность такова, что он даже близко не приближается к глобальной рыночной капитализации RWA. Согласно CoinMarketCap, на 1 сентября 2023 года общая капитализация криптовалют составляет 1,09 трлн долларов.

Для того чтобы поставить это в перспективу, согласно отчетПод названием: «Для цифровых активов частные рынки предлагают наибольшие возможности», опубликованной компанией Bain and Co, глобальный рынок недвижимости превышает ˜$330 трлн. Общий размер криптовалютного рынка составляет всего лишь около 0,3% этого рынка, не говоря уже о всем капитальном рынке.

Отношение частного к публичному рынку: Bain & Co.

При объединении всех частных и общественных активов по всему миру RWA значительно превосходит капитализацию криптовалют, NFT и других подмножеств блокчейна вместе взятых.

Блокчейн - это трансформационная технология с многочисленными применениями. Его потенциал огромен, когда он адаптирован к RWA. Основная причина, по которой мы пока не освоили огромную ценность и потенциал этих активов, заключается в их преимущественно частном характере. Частные рынки являются заметно фрагментированными и непрозрачными. Это приводит к операционным неэффективностям, которые блокчейн нацелен устранить.

Сложности и неэффективности, которые существуют на сегодняшний день на частных рынках

Традиционно для инвесторов в частном секторе обеспечение ликвидности и поиск рынка для частных инвестиций является критической проблемой во всем мире. Несмотря на потенциал для более высоких доходов в частном секторе, неликвидные инвестиции могут стать проблемой без активного рынка или готовых покупателей.

Основной причиной этой ловушки является устаревшая и фрагментированная инфраструктура текущего фреймворка. Из-за этой ограниченной инфраструктуры процесс покупки и продажи частных активов становится неэффективным. Это приводит к значительной дисконтированию ликвидности и иногда даже избеганию сделок.

Независимо от того, владеете ли вы недвижимостью, долей ограниченного партнера (LP) в фонде или долей в частной компании, продавец должен предпринять ряд трудоемких шагов, чтобы найти готового покупателя.

Процесс включает в себя:

1. Поиск покупателя: личные сети, слово из уст в уста или с помощью посредника, такого как брокер-дилер или инвестиционный банк.
2. Проведение переговоров по условиям продажи: это может включать несколько раундов обсуждений и правок, прежде чем обе стороны согласятся с условиями продажи.
3. Проведение проверки: это может включать в себя обзор финансовых отчетов, юридических документов, контрактов и других компаний записей, а также проверку квалификации покупателя. Весь процесс требует обмена документами по почте, по электронной почте и иногда даже через факс.
4. Передача собственности: Это конец жизненного цикла и момент, когда собственность на актив илибезопасностьфактически меняется руками. Во многих случаях собственность содержится в таблицах Excel. В других случаях есть процесс клиринга; кастодианы покупателей и продавцов должны убедиться, что платеж поступил, прежде чем передавать собственность.

Продолжительность процесса, связанного с частными рыночными сделками, может быть увеличена. Часто это может занимать несколько недель, а иногда и несколько месяцев, а в некоторых случаях даже годы. Это дорогостоящий и времязатратный процесс, который можно было бы улучшить, если бы он проводился на блокчейне.

Неэффективности на частных рынках: Токен

Хорошая новость заключается в том, что в каждом фрагментированном рынке есть место для инноваций и дисрупции, именно здесь в игру вступает блокчейн. Подходящий стандарт блокчейна должен быть специально разработан сумные контрактычтобы удовлетворить регуляторные потребности и разблокировать огромную ценность этих активов.

При выполнении тех же действий в системе, основанной на блокчейне, многие из этих процессов, упомянутых ранее, достигаются гораздо быстрее и более эффективным способом.

Здесь есть то, что отличается в четырех вышеупомянутых шагах при использовании ERC3643:

1. Поиск покупателя: После того как активы опубликованы в сети блокчейн, они становятся доступными для взаимодействия с любыми приложениями в той же сети, позволяя держателям активов иметь прямой доступ к гораздо большему количеству потенциальных контрагентов. Это может быть на множестве рынков, включая централизованные биржи, децентрализованные биржи, даже используя вашу безопасность в качестве средства длястейкинги залоговые кредиты, и многое другое.
2. Проведение переговоров по условиям продажи: На торговых платформах переговоры зависят от рынка и спроса. На платформе инвестор ищет контрагента, не столько ведет переговоры с отдельным лицом, что делает процесс более упрощенным. Для торговли между равными on-chain или off-chain переговоры могут происходить для достижения соглашения.
3. Проведение предварительной проверки: Подтверждаемый сертификат предварительной проверки может быть сделан доступным и встроен в токены. Более того, квалификация контрагентов также может быть проверена с помощью смарт-контрактов непосредственно через подтверждаемые учетные данные. Весь процесс оптимизирован для повышения эффективности при соблюдении требований.
4. Передача собственности: Если метод оплаты - токен (стейблкоины, токенизированные наличные или криптовалюта), передача/обмен токенов происходит мгновенно без риска контрагентов. Смарт-контракт ERC3643 гарантирует, что передачи происходят только при соблюдении правил инвестора и предложения, обеспечивая передачу между пользователями, что ранее было невозможно в традиционном мире.

ERC3643: Токен

Как работает токенизация RWA?

Мы должны обеспечить соблюдение, поскольку токенизированные RWA являются ценными бумагами. В большинстве юрисдикций RWA должны принадлежать инвестиционному транспортному средству, а инвесторы будут инвестировать в финансовые продукты, которые это транспортное средство структурирует, такие как акции или долги. Эти финансовые продукты являются ценными бумагами, требующими принудительного соблюдения на основе действующих регуляций. Это означает, что только определенные инвесторы могут стать владельцами активов (например, киберспортсмены из Европы с прохождением KYC). В Европе регуляция MiCA четко определяет токены безопасности как ценные бумаги, требующее соблюдения MiFID, действующих правил регулирования ценных бумаг.

Процесс токенизации RWA: Токен

Сравнение и контраст мажор токен стандардс

Когда кто-то использует термин «стандарт», это относится к заранее определенному набору правил или рекомендаций, разработанных для конкретной цели. Такие стандарты обеспечивают последовательность и однородность, позволяя различным приложениям и активам взаимодействовать плавно благодаря интероперабельности, предоставляемой сетью блокчейн.

Однако стандарты могут накладывать определенные ограничения, когда пытаются использовать их для конкретной цели или использования. Возьмем, к примеру, RWA. Нужен стандарт, который потенциально может справиться с сотнями различных юрисдикционных законов о ценных бумагах для множества сторон, все автоматически исполняемых на цепи. Это сделать не так просто.

Теперь, когда у вас есть хорошее понимание того, что такое стандарт, давайте разберем некоторые из наиболее часто используемых стандартов, такие как ERC20 и ERC721.

ERC20:

Что это такое? ERC20 - это стандарт токена без разрешения. Это самый известный и используемый стандарт сегодня, который определяет набор простых правил, которым могут следовать разработчики, чтобы создать свои собственные токены на блокчейне Ethereum или любом совместимом с EVM блокчейне. Этот стандарт относится к токенам, которые могут быть обменены, что означает, что они идентичны по типу и стоимости. Эта функция обеспечивает их легкий обмен на платформах, таких как торговые биржи, и для различных подобных функций. Любой токен и платформа, совместимые с ERC20, взаимодействуют между собой.

Общие примеры:

Токены: WETH, BAT, USDC

Биржи: Децентрализованные биржинравитсяUniswapилиSushiswapсовместимы со всеми токенами ERC20

Другие DeFiтокены управления: Aave, Compound

ERC721:

Что это? ERC721 - популярный стандарт, используемый в неделимыйтокен (NFT) домен. В отличие от взаимозаменяемых между собой токенов ERC20, токены ERC721 изначально уникальны. Каждый токен, выпущенный из смарт-контракта, представляет собой право собственности на конкретный цифровой актив. Их уникальная природа делает их идеальными для приложений, таких как коллекционные предметы или любой предмет, который требует отдельного представления.

Распространенные примеры — NFT: Bored Apes, Cryptopunks и т. д

Рынки: Opensea, LooksRare

Важно понимать: ERC721 - это конкретный стандарт, используемый для врожденно уникальных активов на любой совместимой с EVM блокчейне.

ERC3643:

Что это такое? ERC3643 - это стандарт, разработанный специально для токенов с разрешениями, позволяющий эмитентам и пользователям отслеживать владение токенами и устанавливать правила управления жизненным циклом. Этот стандарт идеально подходит для ценных бумаг.токенизация, web3программы лояльности или цифровые платежные системы. Учитывая сложные правила в области ценных бумаг, этот стандарт крайне важен для тех, кто стремится токенизировать RWA.

Основное различие между RWA и токенами ERC20/ERC721 заключается в том, что они являются токенами без разрешения и могут быть переданы кому угодно. Более того, сложно отличить личности их пользователей. В сфере ценных бумаг это проблематично, потому что их нельзя передавать неопознанным инвесторам. Пользователи должны пройти проверку KYC/AML и получить квалификацию от эмитентов или их агента по соблюдению требований закона перед совершением инвестиций. Более того, если бы RWA свободно торговались кем угодно на блокчейне, это позволило бы неограниченно покупать и продавать по всему миру, что не разрешается в мире ценных бумаг.

Токены ERC3643 гарантируют, что переводы могут происходить только в том случае, если соблюдаются правила как инвестора, так и предложения.

Проверка соответствия ERC3643: Токен

Заметим, что токен ERC3643 не используется исключительно для соблюдения. Вместо этого он гарантирует права и обязанности различных заинтересованных сторон с помощью цифровых идентификаторов. Это позволяет инвесторам доказать свою собственность и обеспечить права даже для активов вне цепи блоков.

Более того, ценные бумаги имеют обширный жизненный цикл, требующий гораздо большего количества функций, чем предоставляет стандарт ERC20. Для учета сложностей стандарт ERC3643 предоставляет более 120 функций — в 10 раз больше, чем у токенов ERC20 — для обеспечения контроля и автоматизации операций после выпуска, таких как возможность блокировки или восстановления токенов. Эти функции предоставляют эмитентам возможность проводить необходимые операции и выполнять свои регуляторные обязательства.

Сравнение стандартов токенов: Tokeny

Итак, вопрос таков: «Как мы можем объединить лучшее из обоих миров открытой блокчейн-сети и интегрированной в нее соблюдения правил, защищая при этом конфиденциальность пользователей?"

Ответ на это заключается в том, чтобы встроить подтверждаемые цифровые идентификаторы on-chain в токен через ONCHAINID.

Проверяемые цифровые идентификаторы на цепи, совмещенные с ERC3643

ONCHAINID - это открытый смарт-контракт самовластного идентификатора с открытым исходным кодом, который позволяет токенам и приложениям идентифицировать физических лиц и организации, позволяя им обеспечивать автоматизированное соблюдение и получать доступ к цифровым активам полностью на цепи без посредничества.

ERC3643 использует ONCHAINID для проверки, соответствуют ли пользователи установленным заранее правилам о приемлемости токенов. Токены ERC3643 также связывают владение токенами с ONCHAINID пользователей вместокошелекадреса.

Правила допуска проверяются по удостоверениям, выданным идентификатором. Токен-эмитенты решают, какому идентификатору они доверяют. Например, они могут назначить провайдера KYC ABC в качестве идентификатора для проверки права пользователей на допуск A.

После того, как документы и информация инвесторов будут проверены вне блокчейна поставщиком KYC ABC, будет выдан хэшированный/анонимный удостоверяющий документ в качестве подтверждения того, что этот пользователь выполнил условия A. Токен ERC3643, в который инвестирует этот пользователь и который приобретает, напрямую проверяет их удостоверение на блокчейне (удостоверения), определяя их разрешения.

Это доказательство on-chain напрямую коррелирует с приобретенной безопасностью. Поскольку все операции происходят on-chain, у смарт-контракта встроены правила, которые автоматически выполняются или отклоняются.

Рассмотрим трех инвесторов:

Инвестор A: Прошел KYC/AML и другие требования по вступлению и инвестировал в ценность X

Инвестор B: То же, что и Инвестор A

Инвестор C: Не завершил процедуру регистрации, но имеет кошелек для самостоятельного хранения

Теперь рассмотрим три сценария:

Сценарий 1: Инвестор A ищет контрагента на общедоступном блокчейне, чтобы продать Инвестору C. Из-за конфигурации смарт-контракта, поскольку Инвестор C не подтвержден, транзакция отклонена

Сценарий 2: Инвестор A ищет контрагента на общедоступном блокчейне для продажи ценной бумаги X инвестору B. Сделка авторизована и выполнена блокчейном, поскольку и инвестор A, и B соблюдают рекомендации смарт-контракта

Благодаря встраиванию правил соблюдения на цепочке в сам токен, инвесторы свободны делать с своими активами все, что им угодно, пока они соблюдают правила.

Интероперабельные ценные бумаги разблокируют ликвидность

Представьте, когда токены RWA могут использоваться так же, как любые другие ERC20, соблюдая при этом регулирование. Это может открыть дверь для глобального распространения, чтобы быть связанным и совершать передачи от одного пользователя к другому, пока стороны не будут проверены. Он также может быть использован вDeFiдля получения дополнительных доходов или займа средств. В конечном итоге ликвидность RWA будет разблокирована и облегчит финансовую инклюзию.

Будущее блокчейна

Блокчейн входит в новую эру, где регулирование царит в высшей степени, и если эмитенты не следуют никаким регуляторным руководствам, то их время истекает.

Предстоящий тренд блокчейна не будет характеризоваться драматическими всплесками и спадами, а стойкой устойчивостью. Публичные блокчейн-сети готовы революционизировать глобальные капитальные рынки. Эта трансформация демократизирует участие и инвестиции, обеспечивая сохранение контроля над своими данными и активами индивидами.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана из [ beincrypto]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Жоаким Лебрюн, руководитель блокчейна в Tokeny]. Если есть возражения по поводу этого перепечатывания, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn.gatelearn@gate.io）, и они незамедлительно разберутся с этим.
2. Ответственность за отказ: Взгляды и мнения, высказанные в этой статье, являются исключительно точкой зрения автора и не являются инвестиционными рекомендациями.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.