Abstrato

À medida que o Bitcoin (BTC) solidifica a sua posição nos mercados financeiros, o campo da BTCFi (Finanças Bitcoin) está a tornar-se rapidamente uma fronteira da inovação em criptomoedas. A BTCFi abrange uma variedade de serviços financeiros baseados em Bitcoin, incluindo empréstimos, estaca, negociação e derivativos. Este relatório mergulha em vários segmentos críticos da BTCFi, examinando stablecoins, serviços de empréstimos, serviços de estaca, restaking e a interseção das finanças centralizadas e descentralizadas.

O relatório começa com uma introdução ao tamanho e potencial de crescimento do mercado BTCFi, destacando como a participação de investidores institucionais contribui para a estabilidade e maturidade do mercado. Em seguida, fornece uma discussão detalhada dos mecanismos de stablecoin, incluindo diferentes tipos de stablecoins centralizadas e descentralizadas e seus papéis dentro do ecossistema BTCFi. No setor de empréstimos, a análise se concentra em como os usuários podem obter liquidez por meio de empréstimos Bitcoin enquanto avaliam as principais plataformas e produtos de empréstimo.

Na área dos serviços de estaca, o relatório enfatiza projetos cruciais como Babylon, que utilizam a segurança do Bitcoin para fornecer serviços de estaca para outras cadeias de Proof of Stake (PoS), criando oportunidades de rendimento para detentores de Bitcoin. O restaking desbloqueia ainda mais a liquidez dos ativos em estaca, oferecendo aos utilizadores fontes de rendimento adicionais.

Além disso, o relatório explora o modelo CeDeFi, que combina a segurança das finanças centralizadas com a flexibilidade das finanças descentralizadas, proporcionando aos usuários uma experiência de serviço financeiro mais conveniente.

Finalmente, o relatório compara a segurança, o rendimento e a riqueza ecológica de diferentes classes de ativos, revelando as vantagens únicas e os riscos potenciais do BTCFi em comparação com outras áreas da finança criptográfica. À medida que o setor BTCFi continua a evoluir, espera-se que atraia mais inovações e influxos de capital, solidificando ainda mais a liderança do Bitcoin no domínio financeiro.

Palavras-chave: BTCFi, stablecoins, empréstimos, estaca, reestaca, CeDeFi, Bitcoin Finance

Visão geral do setor BTCFi

Os esquilos recolhem bolotas antes de hibernar, armazenando-as num local escondido e seguro; os piratas enterram os seus tesouros saqueados num solo que só eles próprios conhecem; E na sociedade atual, as pessoas depositam dinheiro em contas de prazo fixo, buscando não apenas um retorno de menos de 3% ao ano, mas também uma sensação de segurança. Agora imagine que você tem uma soma de dinheiro, você está otimista sobre o mercado de criptomoedas, mas deseja evitar riscos significativos enquanto busca ativos com maior ROI, levando-o a escolher o BTC, apelidado de "ouro digital". O seu objetivo é manter o BTC a longo prazo, em vez de se envolver em negociações desnecessárias que podem levar a perdas devido às flutuações de preço. Neste ponto, você precisa de um mecanismo que lhe permita utilizar seu BTC, desbloqueando sua liquidez e valor, semelhante ao DeFi no Ethereum. Isso não só permite que você mantenha seus ativos a longo prazo, mas também gera renda adicional ao alavancar a liquidez de seus ativos várias vezes, fazendo valer a pena explorar as inúmeras estratégias e projetos disponíveis.

O BTCFi (Bitcoin Finance) funciona como um banco de Bitcoin móvel, abrangendo uma série de atividades financeiras centradas em torno do Bitcoin, incluindo empréstimos, estacas, negociação, futuros e derivados. De acordo com dados da CryptoCompare e CoinGecko, o mercado BTCFi atingiu aproximadamente $10 bilhões em 2023. Previsões da Defilama estimam que até 2030, o mercado BTCFi se expandirá para incríveis $1,2 trilhões, englobando o valor total bloqueado do Bitcoin (TVL) dentro do ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi) assim como o tamanho do mercado de produtos e serviços financeiros relacionados ao Bitcoin. Ao longo da última década, o mercado BTCFi tem demonstrado um significativo potencial de crescimento, atraindo uma crescente participação de instituições como Grayscale, BlackRock e JPMorgan, todos os quais começaram a explorar os mercados de Bitcoin e BTCFi. O envolvimento de investidores institucionais não só traz substanciais influxos de capital, melhorando a liquidez e estabilidade de mercado, mas também eleva a maturidade e regulação do mercado, proporcionando ao BTCFi maior reconhecimento e confiança.

Este artigo irá aprofundar várias áreas em tendência dentro do atual mercado financeiro de criptomoedas, incluindo empréstimos de Bitcoin (BTC Lending), stablecoins, serviços de estaca, serviços de restaking e a integração das finanças centralizadas e descentralizadas, conhecida como CeDeFi. Através de introduções e análises detalhadas destes setores, iremos explorar os seus mecanismos operacionais, desenvolvimentos de mercado, plataformas e produtos-chave, estratégias de gestão de risco e tendências futuras.

Parte Dois: Segmentação do Setor BTCFi

1. Setor de Stablecoin

Introdução

• As stablecoins são criptomoedas projetadas para manter um valor estável. Elas geralmente estão atreladas a moedas fiduciárias ou outros ativos valiosos para reduzir a volatilidade de preços. As stablecoins alcançam estabilidade de preços por meio de suporte de ativos ou ajustes algorítmicos de oferta e são amplamente utilizadas em negociações, pagamentos e transferências transfronteiriças, permitindo aos usuários beneficiarem-se da tecnologia blockchain enquanto evitam a extrema volatilidade das criptomoedas tradicionais.
• Em economia, existe um conceito conhecido como a “trindade impossível”: uma nação soberana não pode simultaneamente alcançar uma taxa de câmbio fixa, livre movimento de capital e uma política monetária independente. Da mesma forma, no contexto das criptomoedas estáveis, existe uma trindade impossível semelhante: a estabilidade de preços, a descentralização e a eficiência de capital não podem ser realizadas ao mesmo tempo.
• As stablecoins são classificadas com base em seu grau de centralização e tipos colaterais, que são duas dimensões relativamente intuitivas. Entre as stablecoins atualmente dominantes, estas podem ser divididas em stablecoins centralizadas (representadas por USDT, USDC, FDUSD) e stablecoins descentralizadas (representadas por DAI, FRAX, USDe) com base no seu grau de centralização. Quando classificados por tipo de garantia, eles podem ser divididos em garantias fiduciárias/físicas, garantias de criptoativos e subcolateralizadas.
• De acordo com os dados da DefiLlama em 14 de julho, a capitalização de mercado total das stablecoins é relatada como sendo $162.37 biliões. Em termos de capitalização de mercado, USDT e USDC dominam o mercado, com o USDT liderando significativamente, representando 69.23% do total do mercado de stablecoins. DAI, USDe e FDUSD seguem de perto, ocupando o 3º ao 5º lugar em capitalização de mercado. As restantes stablecoins representam atualmente menos de 0.5% da capitalização de mercado total.
• As stablecoins centralizadas são principalmente colateralizadas por moeda física/fiat, representando essencialmente ativos do mundo real (RWA) apoiados por moeda fiat ou outros ativos tangíveis. Por exemplo, USDT e USDC estão ligados 1:1 ao dólar dos EUA, enquanto PAXG e XAUT estão ligados aos preços do ouro. Em contraste, as stablecoins descentralizadas são geralmente apoiadas por ativos cripto ou são não colateralizadas (ou sub-colateralizadas). DAI e USDe são apoiados por ativos cripto, que podem ser ainda subdivididos em categorias totalmente colateralizadas ou super-colateralizadas. As stablecoins não colateralizadas (ou sub-colateralizadas) são tipicamente referidas como stablecoins algorítmicas, representadas pelo FRAX e pelo antigo UST. Comparadas às stablecoins centralizadas, as stablecoins descentralizadas têm uma capitalização de mercado menor e um design ligeiramente mais complexo, no entanto, surgiram vários projetos destacados. Dentro do ecossistema BTC, é importante prestar atenção aos projetos de stablecoins descentralizadas, para que os mecanismos dessas stablecoins sejam discutidos abaixo.

Top 10 Stablecoins por Capitalização de Mercado em 14 de julho de 2024, Fonte: Coingecko

Participação de mercado das 10 principais stablecoins por capitalização de mercado em 14 de julho de 2024, Fonte: DefiLlama

Mecanismos de Stablecoin Descentralizada

• A seguir, iremos discutir o mecanismo de Posição de Dívida Colateralizada (CDP) representado pela DAI (sobre-colateralização) e o mecanismo de cobertura de contrato representado pela Ethena (colateralização igual). Além disso, existem mecanismos de stablecoin algorítmicas, que não serão detalhados aqui.
• CDP (Posição de Dívida Colateralizada) representa um mecanismo na finança descentralizada para gerar stablecoins através da colateralização de ativos criptográficos. Primeiramente pioneiro pela MakerDAO, tem sido desde então aplicado em vários projetos DeFi e NFTFi em diferentes categorias.
  • DAI é uma stablecoin descentralizada e supercolateralizada criada pela MakerDAO, com o objetivo de manter uma relação de 1:1 com o dólar dos EUA. A sua operação baseia-se em contratos inteligentes e numa organização autónoma descentralizada (DAO) para manter a sua estabilidade. Os mecanismos principais incluem supercolateralização, posições de dívida colateralizada (CDPs), mecanismos de liquidação e o papel do token de governança MKR.
  • CDP é um mecanismo chave dentro do sistema MakerDAO para gerir e controlar a geração de DAI. No MakerDAO, os CDPs são agora referidos como Vaults, mas a sua funcionalidade e mecanismo principal permanecem os mesmos. A operação detalhada dos CDPs/Vaults é a seguinte:
    i. Gerar DAI: Os utilizadores depositam os seus ativos cripto (por exemplo, ETH) no contrato inteligente da MakerDAO para criar um novo CDP/Vault, que depois gera DAI com base nos ativos colateralizados. O DAI gerado representa uma parte da dívida do utilizador, com o colateral a servir de garantia para a dívida.
    ii. Excesso de garantia: Para evitar a liquidação, os utilizadores devem manter um rácio de colateralização superior ao mínimo do sistema (por exemplo, 150%). Isso significa que, se um usuário pedir emprestado 100 DAI, ele deve bloquear garantias no valor de pelo menos 150 DAI.
    iii. Pagamento / Liquidação: Os utilizadores precisam de reembolsar o DAI gerado juntamente com uma taxa de estabilidade (preço em MKR) para resgatar a sua garantia. Se os utilizadores não conseguirem manter uma colateralização suficiente, a sua garantia será liquidada.
• Delta representa a mudança percentual no preço de um derivativo em relação ao preço do ativo subjacente. Por exemplo, se uma certa opção tem um delta de 0,5, quando o preço do ativo subjacente aumenta em $1, espera-se que o preço da opção aumente em $0,50. Uma posição delta-neutral é uma estratégia de investimento que compensa o risco de preço mantendo uma certa quantidade do ativo subjacente e derivativos. O objetivo é alcançar um valor delta geral de zero na carteira, mantendo assim o valor da posição durante as flutuações no preço do ativo subjacente. Por exemplo, para uma certa quantidade de ETH à vista, alguém pode comprar uma quantidade equivalente de contratos perpétuos de ETH a descoberto.
  O token Ethena tokeniza negociações de arbitragem delta-neutra envolvendo ETH emitindo stablecoins USDe, que representam o valor das posições delta-neutras. Portanto, a sua stablecoin USDe tem as seguintes duas fontes de rendimento:
  • Recompensas de Estaca
  • Spreads de base e taxas de financiamento
  • A Ethena alcança uma colateralização igual e retornos adicionais através de hedge.

Projeto 1: Protocolo Bitsmiley
Visão Geral do Projeto

• O primeiro projeto nativo de stablecoin no ecossistema BTC.
• Em 14 de dezembro de 2023, a OKX Ventures anunciou um investimento estratégico no protocolo de stablecoin bitSmiley na rede BTC, que permite aos utilizadores criar a stablecoin bitUSD ao sobre-colateralizar BTC nativo. Ao mesmo tempo, o bitSmiley engloba protocolos de empréstimos e derivativos, com o objetivo de fornecer um novo ecossistema financeiro para o Bitcoin. Anteriormente, o bitSmiley foi selecionado como um projeto premium no hackathon de BTC co-organizado pela ABCDE e OKX Ventures em novembro de 2023.
• Em 28 de janeiro de 2024, foi anunciado que a primeira rodada de financiamento de tokens foi concluída, liderada pela OKX Ventures e ABCDE, com a participação da CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital, e indivíduos da Delphi Digital e Particle Network. Em 2 de fevereiro, a LK Venture, uma empresa listada em Hong Kong sob a Blueport Interactive, anunciou na plataforma X que havia participado da primeira rodada de financiamento para bitSmiley através do fundo de gestão de investimentos da ecossistema Bitcoin BTC NEXT. Em 4 de março, a KuCoin Ventures twittou para anunciar um investimento estratégico no projeto de ecossistema DeFi do Bitcoin, bitSmiley.

Mecanismo de funcionamento

• O bitSmiley é um projeto de stablecoin nativo da Bitcoin baseado na estrutura Fintegra. É composto pela stablecoin descentralizada e super-colateralizada bitUSD e um protocolo nativo de empréstimos sem confiança (bitLending). A bitUSD é baseada no bitRC-20, uma versão modificada do BRC-20, e é compatível com o BRC-20, com a adição das operações de Mint e Burn para atender às necessidades de cunhagem e queima de stablecoins.
• Em janeiro, o bitSmiley lançou um novo protocolo de inscrição DeFi chamado bitRC-20. O primeiro ativo, OG PASS NFT, também é conhecido como bitDisc. bitDisc é dividido em dois níveis: Gold Card e Black Card, com Gold Cards atribuídos a OGs de Bitcoin e líderes do setor, totalizando menos de 40 titulares. A partir de 4 de fevereiro, os Black Cards estarão disponíveis ao público por meio de atividades de lista de permissões e atividades de cunhagem pública no formato de inscrição BRC-20, o que causou temporariamente congestionamento na blockchain. Posteriormente, a equipe do projeto afirmou que compensaria inscrições mal sucedidas.
• O mecanismo operacional da stablecoin $bitUSD: É semelhante ao do $DAI. Os utilizadores primeiro super-colateralizam e, em seguida, o bitSmileyDAO na L2 emite uma mensagem de criação de bitRC-20 para a mainnet BTC após receber informações do oráculo e verificação de consenso.

Fonte da imagem: https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf

• A lógica de liquidação e resgate é semelhante à do MakerDAO, e a liquidação assume a forma de um leilão holandês.

Fonte: https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf

Progresso do Projeto & Oportunidades de Participação

• BitSmiley lançou sua Alphanet na BitLayer em 1 de maio de 2024. A proporção máxima empréstimo-valor (LTV) é definida em 50%, o que é relativamente baixo para evitar a liquidação do usuário. À medida que a adoção do bitUSD aumenta, a equipe do projeto aumentará gradualmente a proporção LTV.
• BitSmiley e a comunidade Merlin irão introduzir uma bolsa de incentivos de liquidez exclusiva a partir de 15 de maio de 2024, para aumentar a liquidez do bitUSD. As regras detalhadas são as seguintes:
  • BitSmiley irá oferecer até 3.150.000 tokens $BIT como recompensa aos membros da comunidade Merlin. As recompensas serão desbloqueadas com base na atividade do usuário dentro da comunidade Merlin. A primeira temporada decorre de 15 de maio de 2024 a 15 de agosto de 2024.
  • Mecanismo de Recompensa: Os incentivos serão concedidos por atingir metas de cunhagem para bitUSD e por adicionar liquidez ao pool de bitUSD na bitCow. Os detalhes do esquema de incentivo à liquidez são ilustrados na imagem abaixo. Os incentivos de liquidez serão distribuídos com base nos bitPoints ganhos pelos utilizadores na cadeia Merlin - utilizadores com mais pontos receberão maiores recompensas em tokens.

Source:https://medium.com/bitsmiley/detalhes-exclusivos-do-subsídio-de-incentivo-à-liquidez-bitsmiley-x-bitcow-alpha-net-na-cadeia-de-merlin-3f88c4ddb32d

Projeto 2: Bamk.fi (NUSD)
Visão Geral do Projeto

• O protocolo Bamk.fi é o emitente de NUSD (Dólar Nakamoto), um dólar sintético na Bitcoin L1. NUSD circula nos protocolos BRC 20-5 byte e Runes (atualmente equivalentes).

Mecanismo Operacional

• O projeto é projetado em duas fases. Na Fase 1, NUSD é suportado 1:1 por USDe, permitindo que os detentores de NUSD acumulem BAMK em cada bloco (quanto mais cedo você tiver NUSD, mais BAMK você pode ganhar). Na Fase 2, NUSD será totalmente garantido por posições de Bitcoin delta-neutral, proporcionando retornos nativos, referidos como "Bitcoin Bonds," permitindo também a cunhagem e resgate com base em BTC. No entanto, o método atual de cunhagem disponível no site oficial é uma cunhagem 1:1 com USDT.
• O token do projeto mencionado, BAMK, está na forma de runa, com o código de runa BAMK•OF•NAKAMOTO•DOLLAR, cunhado em 21 de abril de 2024. Tem um fornecimento máximo de 21.000.000.000 (21 bilhões). Deste total, 6,25% do fornecimento foi alocado como recompensas para todos os detentores de NUSD. Basta comprar NUSD e armazená-lo em sua carteira para começar a acumular tokens BAMK. Cada bloco entre 844.492 e 886.454 - totalizando 41.972 blocos - acumulará 31.250 BAMK, distribuídos proporcionalmente com base nas participações de NUSD do usuário divididas pelo total de NUSD TVL nessa altura do bloco.

Projeto 3: Yala Labs
Visão Geral do Projeto

• Yala utiliza sua infraestrutura modular autoconstruída para facilitar o fluxo livre e seguro de sua stablecoin, $YU, em vários ecossistemas, desbloqueando a liquidez do BTC e injetando capital significativo em todo o ecossistema criptográfico.

Produtos Principais:

• Stablecoin supercolateralizada $YU: Esta stablecoin é gerada através da supercolateralização de Bitcoin, e a infraestrutura baseia-se não apenas no protocolo nativo do Bitcoin, mas também pode ser implementada livre e seguramente em EVM e outros ecossistemas.
• Metamint: Um componente chave do $YU que permite aos utilizadores criar $YU de forma conveniente utilizando Bitcoin nativo em diferentes ecossistemas, injetando assim a liquidez do Bitcoin nesses ecossistemas.
• Derivados de Seguros: Oferecendo soluções de seguro abrangentes dentro do ecossistema DeFi, criando oportunidades de arbitragem para os utilizadores.

Mecanismo Operacional

• Para facilitar a utilização dos utilizadores do $YU em diversos ecossistemas, foi lançada a solução Metamint. Os utilizadores podem facilmente criar $YU em qualquer cadeia de destino utilizando Bitcoin nativo ou BTC envolvido na EVM como garantia. Para baixar a barreira de entrada, os utilizadores não precisam de envolver manualmente o seu Bitcoin; simplesmente comprometer BTC irá gerar automaticamente o BTC envolvido necessário para criar $YU na cadeia de destino em segundo plano.
• Através desta solução de conversão de ativos suave, os utilizadores podem participar em protocolos DeFi em vários ecossistemas, incluindo agricultura de rendimento entre cadeias, estaca e outras atividades DeFi, abrindo novas oportunidades de ganho. Esta solução multi-cadeia melhora significativamente o potencial dos utilizadores para retornos mais elevados. Ao contrário das empresas tradicionais de stablecoin que concentram lucros, o sistema de retornos da Yala devolve as taxas geradas pelo sistema aos detentores principais de $YU, garantindo que os utilizadores beneficiem diretamente do crescimento do ecossistema.

Características e vantagens

• Usando Bitcoin como a principal garantia enquanto desfruta da segurança e resiliência da rede Bitcoin.
• Os utilizadores podem participar em várias atividades DeFi com $YU para obter retornos.
• Yala adere a uma estrutura de governação descentralizada centrada no utilizador, com receitas devolvidas aos utilizadores principais.

Atualizações do Projeto & Oportunidades de Participação

Através de parcerias com projetos excepcionais, a Yala oferece aos utilizadores diversas oportunidades de ganho, garantindo simultaneamente a segurança. Por exemplo, através da colaboração com a Babylon, os utilizadores da Yala podem supercolateralizar BTC e criar a stablecoin $YU, para depois fazer stake destes ativos colateralizados na plataforma da Babylon para obter vários rendimentos. Uma vez que o protocolo de stake da Babylon não exige custódia de terceiros, esta integração garante a segurança dos ativos dos utilizadores, ao mesmo tempo que melhora os rendimentos.

O roteiro da Yala concentra-se na construção de uma camada de liquidez robusta que conecta o Bitcoin a ecossistemas destacados de Camada 1 e Camada 2 no mercado. Para garantir segurança e uma experiência de usuário ótima, a Yala lançará gradualmente sua mainnet e testnet em fases:

• Testnet V0: emissão de stablecoin $YU, modo Pro e oráculos.
• Testnet V1: Modo leve de stablecoin $YU com rendimentos meta.
• Lançamento V1: Módulo de seguro e atualizações de segurança.
• V2 Lançamento: Iniciação do quadro de governança.

Com o lançamento da rede de testes se aproximando, Yala assegurou apoio de fundos líderes; detalhes específicos sobre instituições e avaliações serão anunciados nas próximas notícias de financiamento.

Projeto 4: Protocolo Satoshi
Visão Geral do Projeto

• O Protocolo Satoshi é o primeiro protocolo de stablecoin CDP no ecossistema BTC, baseado no ecossistema BEVM.
• O Protocolo Satoshi anunciou a conclusão da sua rodada de financiamento inicial em 26 de março de 2024, liderada pela Fundação Web3Port e Waterdrip Capital, com a participação da Fundação BEVM, Cogitent Venture, Laboratório Statoshi e outros. Em 9 de julho de 2024, anunciou a conclusão de $2 milhões em financiamento.

Mecanismo Operacional

• O protocolo permite aos detentores de Bitcoin desbloquear liquidez dos seus ativos através de taxas de juros baixas. O Protocolo Satoshi é um protocolo multi-cadeia, com a sua stablecoin SAT a apresentar um mecanismo de padrão multi-token altamente compatível. Atualmente, possui dois tokens: a stablecoin SAT indexada ao USD e o token de utilidade OSHI que incentiva os participantes do ecossistema. Os utilizadores podem criar a stablecoin USD $SAT depositando BTC e outros ativos geradores de rendimento baseados em BTC a uma taxa de colateralização mínima de 110%, permitindo a participação em negociações, pools de liquidez, empréstimos e outros cenários para obter retornos.
• No Protocolo Satoshi, os usuários devem manter pelo menos uma taxa de colateralização de 110% ao construir posições para evitar a liquidação. Por exemplo, ao pedir emprestado 100 SAT, os usuários devem bloquear BTC no valor de mais de 110 SAT como garantia. Se o preço do BTC cair, fazendo com que o valor da garantia caia abaixo da taxa de colateralização de 110%, o protocolo iniciará a liquidação.
• O pool estável é o mecanismo central do Protocolo Satoshi, projetado para liquidar dívidas de posições liquidadas, fornecendo liquidez e garantindo a estabilidade do sistema. Quando as posições com garantia insuficiente (abaixo de 110% de garantia) são liquidadas, o SP usa SAT para liquidar dívidas e adquire a garantia BTC liquidada. Os usuários que participam do pool estável podem comprar essas garantias BTC com desconto, enquanto o protocolo usa o SAT obtido das liquidações para pagar as dívidas.

Atualizações do Projeto & Oportunidades de Participação

• O último anúncio indica que o Protocolo Satoshi está a desenvolver uma moeda estável baseada em runas na rede principal do Bitcoin. Além disso, através de colaborações com projetos como a Rede Omini, tem como objetivo ligar os ecossistemas do Bitcoin e do Ethereum para realizar a visão de uma solução de "moeda estável de cadeia completa".
• Atualmente, está em andamento uma campanha de distribuição de pontos para $OSHI, onde os utilizadores podem ganhar pontos votando no projeto no plano BVB, depositando garantias para emprestar $SAT, fornecendo liquidez e referindo outros. $OSHI será distribuído posteriormente com base nos pontos.

Projeto 5: BTU
Visão Geral do Projeto

• BTU é o primeiro projeto de stablecoin descentralizada no ecossistema Bitcoin, utilizando um modelo de posição de dívida com garantia (CDP) que permite aos utilizadores emitir stablecoins com base em ativos BTC. O BTU oferece uma solução de stablecoin mais segura e sem confiança, abordando problemas de liquidez enfrentados pelos detentores de Bitcoin no ecossistema DeFi existente através de um design descentralizado contínuo.

Mecanismo Operacional

1. Stablecoin com suporte em Bitcoin: BTU é uma stablecoin descentralizada totalmente suportada por Bitcoin. Os utilizadores podem criar diretamente stablecoins bloqueando BTC dentro do protocolo BTU sem transferir os seus ativos para fora da cadeia ou abdicar do controlo sobre o seu BTC. Este design garante a descentralização, evitando os riscos associados às bolsas centralizadas tradicionais ou guardiões.
2. Não são necessárias pontes entre cadeias: Ao contrário de outras soluções que dependem de pontes entre cadeias, a BTU conclui todas as operações dentro da rede Bitcoin, eliminando a necessidade de os usuários transferirem BTC entre cadeias. Esta conceção elimina potenciais riscos de terceiros que possam surgir durante processos entre cadeias, reforçando ainda mais a segurança e o controlo dos ativos dos utilizadores.
3. Prova de Ativos Sem Transações: BTU introduz um mecanismo para provar as posições de BTC sem a necessidade de transações, permitindo aos utilizadores validar os seus ativos sem mover o seu Bitcoin. Este design sem confiança e sem costuras proporciona um novo nível de segurança para os utilizadores no ecossistema de finanças descentralizadas.
4. Modelo CDP Descentralizado: BTU adota um modelo de posição de dívida garantida (CDP) descentralizado, permitindo aos usuários total autonomia sobre quando emitir ou resgatar stablecoins BTU. O design do protocolo garante que o BTC dos usuários só possa ser utilizado com o seu consentimento, mantendo um alto nível de descentralização e controle.
5. Aumentando a Liquidez e a Alavancagem: BTU é o primeiro protocolo a mapear BTC na rede Bitcoin, aumentando a sua liquidez e alavancagem. Através deste mecanismo, os detentores de BTC podem trazer os seus ativos para o ecossistema DeFi sem sacrificar a descentralização, proporcionando maior flexibilidade e oportunidades de investimento.
   • O BTU desbloqueia a liquidez do Bitcoin, oferecendo aos detentores de BTC uma maneira descentralizada e sem confiança de participar do ecossistema DeFi. Tradicionalmente, os detentores de BTC têm enfrentado desafios ao tentar se envolver em DeFi ou atividades financeiras on-chain sem depender de exchanges ou custodiantes centralizados. O BTU abre novas possibilidades para os detentores de Bitcoin, permitindo-lhes emitir stablecoins com segurança, aumentar a liquidez e manter o controle sobre seus BTC.
   • Esta solução inovadora de stablecoin descentralizada não só oferece aos detentores de BTC mais opções financeiras, mas também impulsiona novo potencial de crescimento para o ecossistema DeFi. Ao desbloquear a liquidez do Bitcoin, o BTU poderia facilitar o surgimento de uma nova geração de aplicações e protocolos DeFi, expandindo ainda mais a base de usuários e os casos de uso do mercado DeFi.
   • A infraestrutura da BTU é projetada com foco na descentralização e segurança. Como opera inteiramente dentro da rede Bitcoin, a BTU elimina a necessidade de pontes entre cadeias ou custódios de terceiros, reduzindo significativamente os riscos centralizados. O modelo descentralizado da BTU garante integração perfeita com o ecossistema Bitcoin existente sem introduzir riscos técnicos ou de segurança adicionais.

Progresso do Projeto & Oportunidades de Participação

• O projeto assegurou o apoio de investimento da Waterdrip Capital, Fundo do Fundador e Radiance Ventures.

2. Setor de Empréstimos

Visão geral

• O empréstimo de Bitcoin (Empréstimo de BTC) é um serviço financeiro que permite aos utilizadores obter empréstimos utilizando Bitcoin como garantia ou ganhar juros ao emprestar Bitcoin. Os mutuários depositam o seu Bitcoin numa plataforma de empréstimos, que oferece empréstimos com base no valor do Bitcoin. Os mutuários pagam juros, enquanto os credores recebem retornos. Este modelo fornece liquidez para os detentores de Bitcoin e oferece novas fontes de receita para os investidores.
• Os empréstimos com garantia no BTC Lending são semelhantes às hipotecas tradicionais. Se um mutuário não cumprir, a plataforma pode leiloar o Bitcoin com garantia para recuperar o empréstimo. As plataformas de empréstimo de BTC geralmente implementam as seguintes medidas de gestão de risco:
  1. Rácio de Colateralização e Rácio Empréstimo-Valor (LTV): As plataformas estabelecem um limite de LTV. Por exemplo, se o Bitcoin for avaliado em $10,000, um empréstimo de não mais do que $5,000 corresponderia a um LTV de 50%. Isto cria um buffer para as flutuações de preço do Bitcoin.
  2. Garantia suplementar e Chamadas de Margem: Se o preço do Bitcoin cair, os mutuários devem fornecer garantias adicionais para reduzir o LTV. Se falharem em fazê-lo, a plataforma pode impor a liquidação.
  3. Mecanismo de Liquidação: Quando os mutuários não conseguem atender às chamadas de margem, a plataforma venderá uma parte ou todo o Bitcoin colateralizado para pagar o empréstimo.
  4. Gestão de Risco e Seguros: Algumas plataformas estabelecem fundos de seguro ou colaboram com companhias de seguros para fornecer proteção adicional.
• Entre 2013 e 2017, o Bitcoin ganhou gradualmente aceitação como uma nova classe de ativos. Plataformas de empréstimos iniciais como Bitbond e BTCJam surgiram e emprestaram principalmente através de um modelo P2P. De 2018 a 2019, o mercado de criptomoedas experimentou um crescimento rápido, levando ao surgimento de mais plataformas como BlockFi, Celsius Network e Nexo. O conceito DeFi facilitou o surgimento de plataformas de empréstimos descentralizadas.
• De 2020 até ao presente, a pandemia de COVID-19 causou turbulência nos mercados financeiros globais, chamando a atenção para as criptomoedas como ativos de refúgio. A procura por empréstimos de BTC disparou, e a escala de empréstimos expandiu-se rapidamente. As principais plataformas inovaram continuamente, introduzindo diversos produtos e serviços financeiros, como empréstimos instantâneos, mineração de liquidez e cartões de crédito com recompensas em criptomoedas, atraindo mais utilizadores.
• O setor de empréstimos de BTC tornou-se uma parte importante do mercado de criptomoedas, atendendo a importantes criptomoedas como Bitcoin e Ethereum, e oferecendo produtos de empréstimo que incluem empréstimos com garantia, contas de depósito e empréstimos não garantidos. As plataformas lucram através de spreads de taxas de juros e taxas. Plataformas populares como Aave oferecem empréstimos instantâneos e recompensas de mineração de liquidez, MakerDAO fornece a Taxa de Poupança DAI (DSR), e Yala oferece rendimentos DeFi baseados em stablecoins. A próxima seção apresentará produtos populares no setor de empréstimos de BTC.

Projeto 1: Liquidium

Visão Geral

• Liquidium é um protocolo de empréstimo P2P que opera no Bitcoin, permitindo aos utilizadores utilizar ativos nativos de Ordinais e Runas como garantia para empréstimos e empréstimos de Bitcoin nativos.
• Em 11 de dezembro de 2023, a Liquidium completou uma rodada de financiamento Pre-Seed de $1.25 milhões, com a participação do Bitcoin Frontier Fund, Side Door Ventures, Actai Ventures, Sora Ventures, Spicy Capital e UTXO Management.
• Em 18 de julho de 2024, a Liquidium arrecadou $2.75 milhões numa rodada de financiamento Seed, liderada pela Wise 3 Ventures, com a participação da Portal Ventures, Asymmetric Capital, AGE Fund e Newman Capital.

Mecanismo operacional

• A plataforma completa o empréstimo de Bitcoin de forma segura e não custodial usando Transações Bitcoin Parcialmente Assinadas (PSBT) e Contratos de Log Discreto (DLC) na Bitcoin L1. Atualmente, suporta empréstimos para ativos Ordinais e Runes (BRC-20 está em teste).
• Tokenomics: O TOKEN LIQUIDIUM em formato de runa foi lançado em 22 de julho de 2024, com um fornecimento total de 100 milhões. A distribuição inicial gratuita foi concluída. Em 3 de setembro, o preço de mercado do TOKEN LIQUIDIUM é de aproximadamente $0.168, com um limite de mercado de $2 milhões.
• Segundo a Geniidata, em 3 de setembro, o volume total de transações no protocolo atingiu aproximadamente 2.400 BTC, sendo a maioria Ordinais e uma pequena parte ativos Runes. O pico de volume de transações ocorreu em abril-maio, com um volume médio diário de negociação de cerca de 15-20 BTC para ativos Ordinais. Com o lançamento de Runes, houve um novo pico de usuários ativos diários (DAU) e volume de negociação, seguido por um declínio gradual. Em agosto e setembro, o volume de negociação caiu para uma média de 5-10 BTC por dia.

Projeto 2: Finanças Shell

Visão geral

• Shell Finance é um protocolo de stablecoin baseado em BTC L1 que suporta o uso de BTC, Ordinais NFTs, Runes, ativos BRC-20 e ARC-20 como garantia para obter $bitUSD.

Mecanismo operacional

• Semelhante ao Liquidium, utiliza tecnologia PSBT e DLC para empréstimos nativos de Bitcoin. PSBT permite a assinatura segura e colaborativa de transações, enquanto o DLC possibilita a execução de contratos condicionais e sem confiança com base em dados externos verificados.
• Ao contrário do modelo P2P da Liquidium, a Shell Finance adota uma abordagem de Peer-to-Pool para maximizar a utilização.
• O testnet ainda não foi lançado.

3. Setor de Estaca

Visão geral

• A estaca é comumente reconhecida por suas características seguras e estáveis de geração de rendimento. Quando os usuários apostam tokens, geralmente recebem certos privilégios de acesso, vantagens ou tokens de recompensa ao longo do tempo em troca de bloquear suas moedas, que podem ser retiradas a qualquer momento e em qualquer lugar. A estaca ocorre no nível da rede e tem como objetivo garantir totalmente a segurança da rede. O mecanismo de prova de estaca (PoS) da Ethereum é o exemplo mais típico de estaca, com mais de 565.000 validadores detendo o padrão de 32 ETH, que hoje vale mais de $32 bilhões. Os ativos apostados geralmente estão ligados à liquidez DeFi, recompensas de rendimento e direitos de governança. Tokens bloqueados em uma rede ou protocolo blockchain geram retornos, que são utilizados para fornecer serviços críticos aos usuários.
• Atualmente, o conceito de segurança compartilhada trazido pela estaca adiciona uma nova dimensão ao setor modular, aproveitando o potencial do “ouro e prata digital”. Narrativamente, libera liquidez no valor de trilhões de capital de mercado e serve como um núcleo chave no caminho para escalabilidade futura. Os recentes protocolos de estaca do Bitcoin, Babylon, e o protocolo de restaking do Ethereum, EigenLayer, que garantiram financiamento significativo de $70 milhões e $100 milhões, respectivamente, indicam claramente que as principais VCs reconhecem o valor deste setor.
• Nesta fase, o setor está principalmente dividido em duas facções: 1. Cadeias de Camada 1 com segurança suficiente que funcionam como camadas de rollup; 2. Criando uma alternativa com segurança comparável ao Bitcoin/Ethereum, mas com melhor desempenho. Por exemplo, Celestia tem como objetivo criar uma camada de disponibilidade de dados (DA) segura, descentralizada e de alto desempenho através de uma arquitetura funcional pura de DA e custos de gás baixos. A desvantagem deste enfoque é que requer tempo para alcançar um certo nível de descentralização e carece de legitimidade. Em contraste, projetos recém-emergentes como Babylon e EigenLayer representam uma postura mais neutra. Sua vantagem reside em herdar legitimidade e segurança, ao mesmo tempo que concedem maior valor de aplicação aos ativos da cadeia principal - criando serviços de segurança compartilhada através de PoS, alavancando o valor do ativo do Bitcoin ou Ethereum.

Projeto 1: Babilónia

Visão Geral

• Babilónia é uma blockchain de camada 1 fundada pelo Professor David Tse da Universidade de Stanford. A missão do projeto é trazer a segurança incomparável do Bitcoin para todas as blockchains PoS sem incorrer em custos adicionais de energia. A equipa é composta por investigadores da Universidade de Stanford, desenvolvedores experientes e conselheiros de negócios experientes.
• Babylon é um protocolo de estaca Bitcoin, com seu componente central sendo uma cadeia pública de PoS compatível com Cosmos IBC. Permite que o Bitcoin seja bloqueado na mainnet do Bitcoin para fornecer segurança a outras cadeias de consumidores de PoS, enquanto ganha recompensas de estaca na mainnet de Babylon ou em outras cadeias de consumidores de PoS. Babylon permite que o Bitcoin alavanque suas características únicas de segurança e descentralização para garantir economicamente outras cadeias de PoS, facilitando o início rápido de outros projetos.

Origem: https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Babylon?k=MjgwNQ%3D%3D

• A equipa da Babilónia é composta por 32 funcionários técnicos e consultores, demonstrando fortes capacidades técnicas. Entre os consultores encontram-se Sunny Aggarwal, co-fundador da Osmosis Lab, e Sreeram Kannan, fundador da EigenLayer, que atua como consultor estratégico. Até 1 de junho de 2024, a Babilónia divulgou várias rondas de financiamento, num montante total superior a $96.8 milhões. A tabela seguinte ilustra que, comparativamente a outros projetos da Camada 2 do Bitcoin, o montante de financiamento da Babilónia é relativamente elevado, com numerosos apoios institucionais.

Mecanismo Operacional

• Em termos de operação, o mecanismo de Babilônia está alinhado com o protocolo de restaking da Ethereum, EigenLayer. “Bitcoin + Babilônia” pode ser visto como análogo a “Ethereum + EigenLayer.” No entanto, como o Bitcoin não suporta contratos inteligentes, a Babilônia tem um passo adicional em comparação com o EigenLayer, que também é o passo mais desafiador: tornar o Bitcoin não estacável estacável antes de prosseguir para restacá-lo.
• Babilónia aproveita UTXOs para implementar contratos de estaca, um processo conhecido como Estaca Remota. Isso significa que a segurança do BTC é transmitida para a cadeia PoS através de uma camada intermediária, enquanto integra inteligentemente os opcodes existentes. Os passos específicos para implementar o contrato podem ser divididos da seguinte forma:
  a. Bloquear Fundos
  Os usuários enviam fundos para um endereço controlado por um esquema de várias assinaturas. Usando OP_CTV (OP_CHECKTEMPLATEVERIFY), que permite a criação de modelos de transação predefinidos garantindo que as transações só podem ser executadas sob estruturas e condições específicas, o contrato especifica que esses fundos só podem ser gastos se certas condições forem atendidas. Uma vez que os fundos são bloqueados, um novo UTXO é gerado para indicar que esses fundos foram apostados.
  b. Verificação de Condição
  Ao invocar OP_CSV (OP_CHECKSEQUENCEVERIFY), que permite a definição de um bloqueio de tempo relativo com base no número de sequência da transação, garante que os fundos não possam ser levantados por um período especificado. Quando combinado com o OP_CTV mencionado acima, permite o estaking e o desestaking (onde o detentor pode gastar o UTXO bloqueado assim que o período de estaking for atendido), bem como o slashing (onde, no caso de comportamento malicioso por parte do detentor, o UTXO é gasto à força para um endereço bloqueado e torna-se inutilizável, semelhante a um endereço de buraco negro).

Origem: https://docs.babylonchain.io/assets/files/btc_staking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf

c. Atualizações Estatais
Sempre que os utilizadores apostam ou levantam os seus fundos apostados, a criação e gastos de UTXOs entram em jogo. Novas saídas de transações geram novos UTXOs, enquanto os antigos UTXOs são marcados como gastos. Isto garante que cada transação e fluxo de fundos seja registado com precisão na blockchain, garantindo transparência e segurança.

d. Distribuição de Recompensas
Com base no montante apostado e na duração do staking, o contrato calcula as recompensas devidas e distribui-as gerando novos UTXOs. Estas recompensas podem ser desbloqueadas e gastas após o cumprimento de condições específicas estabelecidas no script.

• A arquitetura geral da Babilônia pode ser dividida em três camadas: Bitcoin (que serve como um servidor de carimbo de data/hora), Babilônia (uma Zona Cosmos) como a camada intermediária, e a camada de demanda para cadeias de participação PoS. Babilônia refere-se às últimas duas como o Plano de Controle (a própria Babilônia) e o Plano de Dados (as várias cadeias de consumo PoS).

• Validadores em cada cadeia PoS descarregam blocos de Babilônia e verificam se seus checkpoints de PoS estão incluídos nos blocos de Babilônia validados pelo Bitcoin. Isso permite que as cadeias PoS detectem discrepâncias, como se os validadores de Babilônia criarem um bloco indisponível verificado pelo Bitcoin e falsamente afirmarem que os checkpoints de PoS contidos nesse bloco indisponível.
• Consequentemente, existem regras de redução, o que significa que se os validadores não retirarem sua participação ao detectarem um ataque, podem ser reduzidos por terem blocos PoS conflitantes com assinaturas duplas. Os validadores maliciosos de PoS podem, assim, bifurcar a cadeia PoS enquanto alocam carimbos de data/hora do Bitcoin para blocos na cadeia PoS padronizada. Na visão dos clientes PoS posteriores, isso deslocará a cadeia PoS padrão da cadeia superior para a cadeia inferior. Embora isso represente um ataque de segurança bem-sucedido, resulta na redução das participações dos validadores maliciosos de PoS, pois têm blocos conflitantes com assinaturas duplas, mas ainda não retiraram seus ativos apostados.

Origem:https://docs.babylonchain.io/assets/files/btc_staking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf

Progresso do Projeto & Oportunidades de Participação

• Em fevereiro de 2023, Babylon lançou sua testnet de carimbagem de tempo BTC. Em julho, alcançou uma prova de conceito (PoC) de estaca BTC e planeia lançar a testnet de estaca BTC no Q4.
• No segundo trimestre de 2024, Babylon será lançado na Mainnet e durante o terceiro e quarto trimestres de 2024, introduzirá Disponibilidade de Dados, que atualmente está em testnet 4. Os utilizadores que participam na testnet receberão pontos de projeto como incentivos, que podem ser trocados por airdrops de tokens de governança uma vez que a Mainnet seja lançada.
• A Mainnet deverá ser lançada em breve. A partir de 1 de agosto de 2024, Babylon iniciou parcerias com projetos populares de restaking como Chakra, Bedrock, Solv Protocol e pStake para iniciar processos de pré-staking. Os utilizadores já podem participar no pré-staking da Babylon através destes projetos e receber ações correspondentes, tornando-se um excelente momento para se envolver. Após o lançamento da Mainnet, os utilizadores também poderão estacar na Mainnet e ganhar tokens de governança, desfrutando de retornos anualizados da rede de estacagem a qualquer momento.

1. Setor de Estaca

Introdução

• Baseando-se no estacamento, o ETH introduziu o conceito de restacamento pela primeira vez. O ReStaking permite que os ativos de token estacados líquidos sejam usados para estacamento com validadores em outras redes e blockchains, obtendo rendimentos adicionais enquanto aprimoram a segurança e descentralização das novas redes. Através do ReStaking, os investidores podem obter retornos duplos tanto da rede original quanto da rede de ReStaking. Embora o ReStaking permita que os estacadores obtenham rendimentos mais altos, também acarreta riscos relacionados a contratos inteligentes e comportamentos fraudulentos de estacamento por parte de validadores.
• Além de aceitar ativos originais, as redes de ReStaking também aceitam outros ativos, como tokens LSD e tokens LP, aumentando a segurança da rede. Esta abordagem libera fontes ilimitadas de liquidez para o mercado DeFi, ao mesmo tempo que gera renda real para os protocolos e seus usuários. A receita tanto para as redes de ReStaking como para as redes padrão vem de aluguéis de segurança, validadores e taxas geradas por dApps, protocolos e camadas. Os participantes que fazem staking na rede receberão uma parte da receita da rede e também podem obter recompensas de inflação na forma de tokens nativos.
• Muitos detentores de BTC apostam o seu BTC em projetos como Babylon e Bedrock para alcançar rendimentos anuais consideráveis e tokens de governança. Os participantes iniciais podem obter retornos substanciais e benefícios a longo prazo. No entanto, o seu BTC perde valor de outras aplicações quando é apostado. Então, como pode ser libertada nova liquidez para adicionar mais valor ao seu BTC? Uma vez que a liquidez do BTC não pode ser aumentada, o foco passa para libertar a liquidez do LSD obtido através da aposta. Os utilizadores podem envolver-se em re-apostar os recibos de ativos adquiridos da aposta em BTC, ganhando retornos cinco vezes superiores: rendimentos anuais de aposta, tokens de governança obtidos a partir da aposta, rendimentos anuais de re-aposta e tokens de governança obtidos a partir da re-aposta.

Projeto 1: Chakra

Visão Geral

• Chakra é uma infraestrutura de liquidação modular inovadora que utiliza tecnologia de prova de conhecimento zero para garantir segurança e eficiência sem confiança. Integrando liquidez descentralizada de Bitcoin, o Chakra oferece uma experiência de liquidação mais segura e simples. Os utilizadores podem facilmente apostar Bitcoin com um clique, aproveitando a rede de liquidação avançada do Chakra para participar em mais oportunidades de rendimento de liquidez, incluindo projetos LST/LRT dentro do ecossistema Babylon.
• O Chakra é significativamente apoiado pelo ecossistema Starknet. Em março de 2024, foi oficialmente anunciado que o Chakra garantiu investimentos iniciais de instituições como StarkWare e CoinSummer, bem como numerosas baleias e mineiros de criptomoeda.

Mecanismo Operacional

• Chakra facilita o fluxo livre de ativos derivativos BTC entre as principais cadeias públicas, fornecendo uma rede de liquidação Bitcoin altamente modular, injetando liquidez em protocolos DeFi e abordando as questões de liquidez e interoperabilidade do Bitcoin dentro do ecossistema blockchain atual. Ao mesmo tempo, o Chakra ajuda soluções de Camada 2, exchanges descentralizadas (DEXs) e protocolos DeFi a contornar as complexidades da construção de infraestrutura de liquidação Bitcoin, evitando desperdício de recursos e riscos de segurança associados ao desenvolvimento de sistemas de liquidação redundantes.
• Ao alavancar a finalidade fornecida pela rede Babilônia, Chakra melhora a segurança econômica e evita erros de liquidação causados por ataques de consenso. Chakra agrega eficientemente provas de conhecimento zero para liquidações de estado e liquidez da Camada 2, garantindo a circulação sem atritos de ativos Bitcoin entre cadeias. O VM Paralelo projetado e implementado pela equipe Chakra otimiza o desempenho por meio de multithreading, alcançando mais de 5.000 transações por segundo (TPS) com 4 threads e até atingindo 100.000 TPS em um ambiente de alta configuração com 64 threads.

Progresso do Projeto

• Em maio, a Chakra lançou sua Devnet, incentivando os desenvolvedores a co-criar um ecossistema de aplicativos e estabelecendo conexões sólidas com várias comunidades locais dentro do Starknet. As iniciativas subsequentes incluirão uma série de atividades de educação para desenvolvedores e incentivos da Devnet, apoiados pelo Starknet. Em junho, durante o lançamento simultâneo das atividades da rede de testes para Chakra e Babylon, a Chakra consistentemente classificou como o principal Provedor de Finalidade em todo o ecossistema de Babylon, contribuindo com 41% dos usuários de estacas em toda a rede.

• De 1 a 7 de agosto de 2024, Chakra lançou uma campanha de pré-estaca em colaboração com a carteira Binance Web3. Os participantes foram oferecidos recompensas duplas, incluindo ganhos potenciais de Babylon e ChakraPrana, com futuras oportunidades de ganhar recompensas em outros tokens ecológicos dentro do sistema de compensação. A campanha foi concluída, com um total de 48.767 usuários participando da estaca.

Projeto 2: Rocha de base

Visão geral

• Bedrock é um protocolo de reestaca de liquidez multi-ativos suportado por uma solução não custodial projetada em parceria com RockX. Bedrock aproveita seus padrões universais para desbloquear liquidez e maximizar o valor para tokens PoS (como ETH e IOTX) e tokens de reestaca líquida existentes (referidos como uniETH e uniIOTX).
• A Bedrock fornece aos usuários serviços de nível institucional, ultrapassando um valor total de estaca de $200 milhões até 2 de maio, e construiu o primeiro Bitcoin de estaca líquida (uniBTC) na Babilônia.

O TVL até à data:

Origem: https://defillama.com/protocol/bedrock#information

• TVL excedeu US$200 milhões no seu pico, e há sinais de aumento novamente. Além disso, o projeto também realizou uma cooperação aprofundada com protocolos ecológicos como Pendle, Karak, Celer, zkLink, etc., destacando a sua influência no ecossistema DeFi.

Origem: https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Bedrock?k=MTI1OTM%3D

• A Bedrock garantiu investimentos de instituições renomadas como OKX Ventures, Waterdrip Capital e Amber Group. Em 2 de maio de 2024, a OKX Ventures anunciou que lideraria o investimento na Bedrock. A fundadora da OKX Ventures, Dora Yue, declarou: "Com o rápido desenvolvimento do DeFi, o valor total de staking on-chain ultrapassou US$ 93,4 bilhões, dos quais 48% vêm do setor de retomada de liquidez. O nosso investimento na Bedrock visa acelerar as soluções de recuperação de liquidez. Esperamos fornecer opções diversificadas e seguras de gerenciamento de ativos para os usuários da comunidade. Aguardamos com expectativa a gradual maturação e sistematização dos casos de uso DeFi, promovendo o desenvolvimento sustentável da indústria Web3."

Mecanismo Operacional

• Bedrock utiliza uniBTC, suportado pela Babilônia, para reestaca. Os usuários podem apostar wBTC na Babilônia via a cadeia ETH, recebendo um certificado 1:1—uniBTC—em troca de seu wBTC. Os usuários podem resgatar seu uniBTC por wBTC a qualquer momento. A Babilônia fornece o suporte técnico principal. Ao apostar wBTC e manter uniBTC, os usuários podem ganhar pontos tanto da Bedrock como da Babilônia. Através da colaboração com a Babilônia usando uniBTC, a Bedrock oferece serviços de estaca de liquidez para apoiar a cadeia PoS da Babilônia. A emissão de uniBTC garante a estabilidade e segurança da cadeia PoS da Babilônia, enquanto expande ainda mais os produtos da Bedrock para a cadeia BTC.

Origem: https://www.bedrock.technology/

• De 1 a 7 de agosto de 2024, Bedrock e Binance lançaram conjuntamente uma atividade de estaca. A partir de 1 de agosto, os utilizadores receberão 21x recompensas em Diamante Bedrock por moeda por hora, simplesmente por manterem uniBTC na sua carteira, com um impulso adicional de 3x para os utilizadores da carteira Web3 da Binance.

Origem: https://docs.bedrock.technology/bedrock-lrt/bedrock-diamonds

1. Custódia Descentralizada

• Recentemente, a BitGO, a entidade por trás do wBTC, anunciou que iria renunciar ao controle sobre o wBTC, desencadeando discussões no mercado sobre a segurança do WBTC.

WBTC

• WBTC é a forma mais antiga e amplamente utilizada de Bitcoin envolvido, ligando os ativos Bitcoin ao ecossistema Ethereum e utilizando cenários de DeFi do Ethereum para desbloquear a liquidez do Bitcoin. No entanto, esta forma de Bitcoin envolvido em token ERC-20 coloca problemas de gestão centralizada, levando a preocupações dos utilizadores sobre a segurança e transparência dos ativos. A MakerDAO votou para interromper novos empréstimos contra o WBTC, resultando na queima de mais de $30 milhões de WBTC dentro de uma semana. O interesse aumentou em produtos concorrentes como tBTC e o novo produto da Coinbase, cbBTC.

tBTC

• tBTC pode ser cunhado ao atravessar de BTC para ETH. Os utilizadores podem trocar WBTC por tBTC e posteriormente resgatá-lo de volta para BTC nativo, seja para garantir ou continuar a usar tBTC como garantia no DeFi. tBTC tem uma taxa de adoção elevada no DeFi, com casos de uso significativos na Curve Finance. Além de ser negociado ativamente em grandes pools estáveis e voláteis, tBTC também pode ser cunhado na stablecoin crvUSD.

FBTC

• FBTC é um novo tipo de ativo sintético que está ancorado em 1:1 ao BTC e suporta a circulação omnicanal do BTC. Inicialmente, o FBTC será lançado nas cadeias ETH, Mantle e BNB, com planos de expansão para mais redes, permitindo que os utilizadores obtenham rendimento em cenários de DeFi com o FBTC.
• Principais vantagens do FBTC incluem:
  1. FBTC utilizará computação multipartidária (MPC) para serviços de custódia.
  2. A cunhagem, queima e ponte interligando FBTC são geridas por uma rede TSS (Esquema de Assinatura de Limiar) operada pelo Conselho de Segurança do FBTC e empresas de segurança.
  3. A prova de reservas para FBTC pode ser consultada em tempo real e é monitorada e verificada por empresas de segurança.
  4. FBTC bloqueado pode ser agendado para acessar BTC subjacente como garantia ou participar no staking de Babilônia.
  5. É construído por entidades bem estabelecidas dentro do ecossistema blockchain e instituições financeiras Bitcoin, ganhando a confiança de numerosos mineiros e construtores.
  6. Os tokens de governança são usados como incentivos.

dlcBTC

• dlcBTC é uma representação não custodial do Bitcoin na Ethereum, permitindo que detentores de Bitcoin participem em protocolos DeFi mantendo a plena propriedade dos seus ativos. Emprega contratos log discretos (DLCs) para bloquear Bitcoin num UTXO multi-assinatura, com uma chave detida pelo utilizador e outra distribuída numa rede descentralizada. Os tokens dlcBTC cunhados podem servir como garantia em várias plataformas DeFi (como Curve e AAVE).
• Ao contrário do wBTC e de outros ativos ponte (como tBTC e BTC.B), o dlcBTC bloqueia o Bitcoin na cadeia, eliminando a necessidade de intermediários ou custodiantes, priorizando a soberania do utilizador. O dlcBTC é protegido pela potência total de hash da rede Bitcoin, eliminando a necessidade de os utilizadores enviarem os seus Bitcoins para endereços de depósito de terceiros.
• Comparado com wBTC, o dlcBTC tem as seguintes vantagens:
  1. Auto-embalagem: o dlcBTC é auto-embalado pelo depositante (comerciante dlcBTC), bloqueando BTC dentro do DLC. Esta auto-embalagem significa que o DLC só pode pagar ao depositante original, impedindo assim o roubo de BTC durante hacks ou confiscação por ações governamentais.
  2. Totalmente automatizado: A cunhagem ou queima de wBTC pode demorar 3-12 horas devido às etapas manuais no processo de custódia da BitGo. Em contraste, o dlcBTC é totalmente automatizado e pode concluir a cunhagem ou queima em 3-6 confirmações de blocos BTC.
  3. Taxas flexíveis: Como a DLC.Link não é uma guardiã, a dlcBTC tem custos gerais mais baixos, o que permite taxas de cunhagem e queima mais competitivas.

1. CeDeFi

Introdução

• CeDeFi é um serviço financeiro que combina características das finanças centralizadas (CeFi) e das finanças descentralizadas (DeFi). A conclusão do Verão DeFi levou a reflexões sobre a necessidade urgente de inovação de mecanismos para eliminar as complicações das operações manuais e interações com pools de mineração de liquidez, enquanto também supera as limitações algorítmicas dos pools subjacentes. Após a transição do Ethereum para PoS, o sucesso do Lido impulsionou um modelo ativo de gestão de ativos que gera rendimento ao apostar ETH nativo para obter stETH, libertando assim liquidez e ao mesmo tempo ganhando juros. Neste processo, os utilizadores passaram de interagir diretamente com pools de liquidez para confiar os seus ativos a instituições profissionais de gestão de ativos (centralizadas), o que incorpora a essência do CeDeFi.
• No modelo CeDeFi, os utilizadores bloqueiam o Bitcoin numa rede independente de liquidação over-the-counter de terceiros, separada das exchanges. Estes Bitcoins são então mapeados para tokens na exchange numa proporção de 1:1. Os utilizadores podem utilizar estes tokens para várias operações em plataformas CeDeFi, como a realização de arbitragens de taxas de juros entre diferentes mercados. Os Bitcoins reais são armazenados de forma segura numa carteira fria isolada da exchange. Apenas fluxos de fundos necessários ocorrem entre a plataforma de custódia e as contas da exchange, garantindo a segurança dos ativos dos utilizadores.
• A 13 de junho de 2024, aproximadamente 28% do fornecimento total de ETH está estacado (33 milhões / 120 milhões), com cerca de 29% estacado através do Lido (10 milhões / 33 milhões). Isto indica que a liquidez do Bitcoin, avaliada em trilhões, permanece inexplorada, o que é um claro incentivo para o surgimento do CeDeFi.
• As fontes de rendimento em CeDeFi normalmente incluem arbitragem de taxas, recompensas de estaca, retornos de restaking e rendimento gerado pelo protocolo (como airdrops antecipados). A arbitragem de taxas refere-se à exploração das diferenças nas taxas de financiamento entre sistemas CeFi e DeFi para realizar operações de arbitragem de taxas de juros para obter lucro. As estratégias de arbitragem CeDeFi combinam a segurança do CeFi com a flexibilidade do DeFi, permitindo aos utilizadores realizar arbitragem através de taxas de juros delta-neutras.

Projeto 1: Protocolo Solv
Visão geral

• O Protocolo Solv é uma matriz de liquidez unificada para Bitcoin, com o objetivo de consolidar os triliões fragmentados de dólares em liquidez de Bitcoin através do SolvBTC.
• Lançada em 2021, garantiu financiamento na rodada inicial e desde então completou quatro rodadas de financiamento totalizando mais de $11 milhões (incluindo uma rodada estratégica da Binance Labs com quantias não divulgadas). Os contratos do projeto foram auditados por várias empresas respeitáveis.

Mecanismo Operacional

• SolvBTC serve como camada de liquidez para Bitcoin e está atualmente ativa na Ethereum, BNB Chain, Arbitrum e na Merlin Chain. Em 16 de julho de 2024, o protocolo tem um total de valor bloqueado (TVL) de 20.224 BTC, aproximadamente $1.22 biliões.
• Ao apostar SolvBTC, os usuários podem ganhar SolvBTC Ethena (SolvBTC.ENA) ou SolvBTC Babylon (SolvBTC.BBN).
  • SolvBTC Ethena utiliza Bitcoin como garantia para pedir empréstimos em stablecoins, que são depois utilizadas para criar e estacar USDe na Ethena. Este processo gera principalmente retornos de duas fontes principais: financiamento obtido a partir de estacagem Ethereum e posições derivadas de cobertura Delta. Além disso, os utilizadores podem ganhar incentivos em tokens tanto da Solv como da Ethena.
  • SolvBTC.BBN não irá gerar retornos inicialmente, mas está projetado para preparar o lançamento da mainnet de Babylon, previsto para o final de julho. A alocação de 500 BTC para ambas as primeiras e segundas épocas já foi reclamada.
• O Protocolo Solv colabora com custodiantes de ativos digitais como Copper, Ceffu, Cobo e Fireblocks. Esses custodiantes fornecem soluções de "liquidação de balcão", permitindo que a Solv delegue ativos a exchanges centralizadas ou os retire sem transferir os ativos reais.
• Estrutura Técnica: A arquitetura técnica da Solv gira em torno da Rede de Verificação de Liquidez (LVN), um framework projetado para fornecer verificação segura de liquidez para ativos digitais, com um foco primário em Tokens de Estaca Líquida (LST). O primeiro ativo suportado pelo LVN é o SolvBTC. Atualmente, o Solv Guard foi lançado como o módulo de segurança fundamental da LVN, garantindo a integridade e segurança de todas as operações dentro da rede ao supervisionar e gerenciar as permissões dos gestores de ativos.

Fonte: https://docs.solv.finance/solv-documentation/getting-started-2/liquidity-validation-network

Progresso do Projeto & Oportunidades de Participação

• O sistema de pontos Solv está atualmente operacional e servirá de referência para futuras distribuições aéreas.
  • XP total = XP base + XP de impulso + XP de referência
  • Os utilizadores podem aumentar os seus pontos base através de estacas (XP base = (XP ganho por dólar depositado) x (tempo de retenção)). Além disso, podem ganhar multiplicadores para o XP de impulso ao atingir determinados limites ou ao participar em atividades comunitárias.
• Em 16 de julho, a comunidade anunciou que a terceira época de SolvBTC.BBN está pronta para ser lançada.

Projeto 2: Bouncebit
Visão geral

• Bouncebit é uma cadeia de restaking BTC totalmente compatível com EVM, apresentando um design de produto CeDeFi que utiliza Tokens de Custódia de Liquidez (LCT) para restaking e farming on-chain.
• Em 29 de fevereiro de 2024, a Bouncebit anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento semente de $6 milhões, liderada pela Blockchain Capital e Breyer Capital, com a participação da CMS Holdings, Bankless Ventures, NGC Ventures, Matrixport Ventures, DeFiance Capital, OKX Ventures e HTX Ventures. No mesmo dia, a OKX Ventures e a HTX Ventures anunciaram investimentos estratégicos na Bouncebit. Em 11 de abril, a Binance Labs também anunciou um investimento na Bouncebit.

Mecanismo Operacional

• Bouncebit utiliza a tecnologia Mainnet Digital e MirrorX da Ceffu para implementar garantias de custódia regulamentadas, mapeando ativos para trocas e permitindo que o BTC ganhe rendimentos dentro das carteiras MPC. A cadeia emprega um mecanismo misto de PoS que combina BTC e Bouncebit para verificação.
• O Bouncebit suporta a conversão perfeita de BTC em formas mais flexíveis, como BTCB na BNB Chain e Bitcoin Envolvido (WBTC). Os utilizadores podem depositar o seu BTC em serviços seguros de custódia acessíveis através de redes EVM, possibilitando a ponte destes ativos para a plataforma Bouncebit. Este processo permite a acumulação de rendimentos on-chain sem interação direta com a cadeia principal do Bitcoin.
• O ecossistema Bouncebit CeDeFi oferece aos usuários três tipos de retornos: rendimentos CeFi originais (arbitragem), recompensas de operação de nó por apostar BTC na cadeia Bouncebit e rendimentos de oportunidade de participar de aplicativos on-chain e Bounce Launchpad (rendimentos DeFi dentro do ecossistema on-chain).
  • As contribuições do usuário para o TVL são geridas de forma segura pelos serviços de custódia regulamentados da Mainnet Digital, garantindo conformidade e segurança. Esses ativos são então espelhados através do serviço MirrorX da Ceffu, fornecendo aos usuários BBTC/BBUSD.

Fonte: https://docs.bouncebit.io/cedefi/bouncebit-cefi-+-defi/infrastructure

Progresso do Projeto

• A mainnet foi lançada em maio e, a partir de 16 de julho, a capitalização de mercado de $BB é de $201 milhões, com uma avaliação totalmente diluída (FDV) de $968 milhões e um TVL da mainnet de $310 milhões.

Projeto 3: Protocolo Lorenzo \
Visão geral

• Lorenzo é uma camada de finanças de liquidez BTC com base em Babilônia.
• Em 21 de maio, o projeto de camada de finanças de liquidez BTC Lorenzo anunciou uma parceria estratégica ecológica com o projeto de camada 2 do Bitcoin Bitlayer. Lorenzo lançará uma versão Beta no Bitlayer, permitindo aos usuários estacar BTC e usar o token de estaca de liquidez stBTC gerado a partir da estaca para obter recompensas adicionais no Bitlayer.

Mecanismo Operacional

• Lorenzo tokeniza o Bitcoin apostado em Tokens de Principal de Liquidez (LPT) e Tokens de Acumulação de Rendimento (YAT) para cada transação de aposta. Também fornece a infraestrutura para troca de LPT e YAT, permitindo aos utilizadores realizar as suas recompensas de aposta.
• Lorenzo corresponde a utilizadores que apostam BTC com Babilónia e converte o BTC apostado em Babilónia em tokens de estaca de liquidez, libertando liquidez para o ecossistema DeFi downstream. A arquitetura de Lorenzo consiste num Cosmos app chain construído usando Cosmos Ethermint, um sistema de relé que sincroniza BTC L1 com a app chain de Lorenzo, e um sistema responsável pela emissão e liquidação de tokens de estaca de liquidez BTC.
• Em 16 de julho de 2024, o TVL está em $70 milhões.

1. Troca de DEX AMM \
   Introdução

• A Swap AMM DEX (Swap de Fabricante de Mercado Automatizado de Bolsa Descentralizada) é um mecanismo de negociação descentralizado que opera na blockchain. Utiliza algoritmos e pools de liquidez para fornecer automaticamente liquidez para pares de negociação sem a necessidade de um livro de ordens centralizado. Os utilizadores podem trocar tokens diretamente na cadeia, desfrutando de uma experiência de negociação com baixa derrapagem e baixas taxas. O modelo AMM melhora significativamente a liquidez e usabilidade das DEXs e é uma infraestrutura vital dentro do ecossistema DeFi.
• O desenvolvimento das DEXs no ecossistema do Bitcoin tem ficado para trás em relação ao das outras cadeias que suportam contratos inteligentes, principalmente devido à intenção de design e às limitações técnicas da rede Bitcoin.
• Tecnicamente, AMM (Automated Market Maker), PSBT (Transações Bitcoin Parcialmente Assinadas) e swaps atômicos fornecem a base tecnológica para a implementação de DEXs no Bitcoin. Os AMMs gerenciam pools de liquidez por meio de algoritmos, permitindo a precificação automatizada e a execução de negociações; O PSBT permite a construção passo a passo de transações complexas e a participação de várias partes, aumentando a flexibilidade e a segurança; Os swaps atômicos facilitam trocas sem confiança de ativos entre cadeias, com seu mecanismo principal sendo Hash Time-Locked Contracts (HTLCs).

Projeto 1: Bitflow \
Visão geral

• Bitflow foca no rendimento sustentável de BTC, utilizando tecnologias como PSBT, trocas atómicas e AMM, juntamente com soluções de Camada-2 como Stacks para negociar BTC, stablecoins e muito mais.
• Em 25 de janeiro de 2024, a Bitflow anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento pré-semente de $1.3 milhões, liderada pela Portal Ventures, com a participação do Bitcoin Frontier Fund, Bitcoin Startup Lab, Big Brain Holdings, Newman Capital, Genblock Capital, Tykhe Block Ventures e outros. O co-fundador Dylan Floyd atua como CEO, tendo trabalhado anteriormente como engenheiro de software na AT&T e se formado na Georgia Tech. Outro co-fundador, Diego Mey, é o CSO e sócio-fundador do Bussola Marketing Group, com experiência anterior em desenvolvimento de negócios na Wicked Studios.

Mecanismo Operacional

• O Bitflow é posicionado como uma DEX (Troca Descentralizada) construída em Stacks. De acordo com dados da DefiLlama, o TVL atual do Bitflow é de US$ 18,27 milhões. O projeto visa ganhar rendimentos nativos de BTC sem introduzir riscos de custódia. Os usuários podem fornecer liquidez no pool de liquidez para ganhar retornos, principalmente em stablecoins como USDA, STX, stSTX e BTC (suportadas após a atualização Nakamoto em Stacks).
• Outro objetivo da Bitflow é construir BTCFi. Com o StableSwap da Bitflow, não apenas stablecoins, mas também xBTC, sBTC (ambos são BTC envolto em Stacks) e ativos nativos do Bitcoin podem integrar-se perfeitamente no ecossistema da Bitflow. sBTC representa uma relação de 1:1 com o Bitcoin em Stacks e opera sob um quadro totalmente descentralizado, supervisionado por um grupo de signatários de membros abertos. xBTC é uma versão envolta do Bitcoin emitida em Stacks, suportada 1:1 pelo Bitcoin mantido em reserva, semelhante ao Wrapped Bitcoin na rede Ethereum.

Progresso do Projeto & Oportunidades de Participação

• Bitflow lançou sua mainnet AMM DEX, que atualmente suporta negociação multi-hop. Além disso, o RUNES AMM do Bitflow está em desenvolvimento, e os usuários podem se inscrever para a lista de espera no site oficial. O token $BFF está programado para ser lançado em breve, com atualizações a seguir.

Projeto 2: Dotswap \
Visão Geral

• Dotswap é um DEX AMM nativo na mainnet BTC, suportando ativos como Runes, BRC 20, ARC 20 e o mais recente CAT 20. A mainnet foi lançada em setembro de 2023 e desde então foi atualizada para a versão 3. Em 25 de setembro de 2024, o volume total de negociação atingiu 1.770 BTC, com um TVL próximo de 60 BTC.

Mecanismo Operacional

• Multisignature atualizado: As pools de liquidez do Dotswap são suportadas pelo MMM (Matriz Multissignature Multicamadas), um framework de multisignature atualizado que integra as vantagens do MPC e da multisignature nativa do Bitcoin.
• Trocas atómicas não custodiais e sem permissão: Utiliza a tecnologia PSBT.

Progresso do Projeto

• No 3º trimestre de 2024, a Dotswap introduziu novas ferramentas: a Rune Minting Machine e um acelerador de negociação BTC multifuncional. O acelerador, originalmente chamado BTC-Speed, otimiza os tempos de transação BTC utilizando métodos Child Pays for Parent (CPFP). O recurso de cunhagem/gravação de runas possui taxas zero e oferece três modos de cunhagem diferentes.

Projeto 3: Troca AMM Unisat \
Visão Geral

• Unisat é um aplicativo de carteira focado em Ordinais e brc-20, utilizando um livro de ordens para facilitar a negociação no mercado de inscrições (incluindo Ordinais, brc-20 e Runas), que difere das DEXs típicas baseadas em AMM.
• Unisat completou uma rodada de financiamento estratégico em fevereiro de 2024 e seguiu com uma rodada Pré-A liderada pela Binance em maio.
• No final de maio, a Unisat começou a distribuir inscrições de pizza. Em 9 de setembro, a mainnet Fractal, desenvolvida pela equipe Unisat, foi oficialmente lançada, solidificando seu status como um jogador líder no espaço de inscrições.

Parte Três: Comparação de Diferentes Classes de Ativos

Comparação de Segurança

• O ecossistema BTC coloca uma ênfase significativamente maior na “segurança” em comparação com outros ecossistemas, o que é determinado pelas características dos detentores de BTC. Desde o armazenamento de fundos em carteiras até os passos específicos na participação na infraestrutura financeira (FI), as garantias de segurança são essenciais, com um foco particular no controle efetivo da “propriedade de ativos”.
• Ethereum é o maior blockchain Proof of Stake (PoS) por valor total apostado. Em agosto de 2024, os detentores de ETH apostaram mais de US$ 111 bilhões em ETH, representando 28% do fornecimento total de ETH. A quantidade de ETH apostada é referida como o orçamento de segurança do Ethereum, já que os stakers enfrentam penalidades de rede por violar as regras do protocolo. Embora a ETHFi tenha gerado um vasto ecossistema de ETH, ela também introduziu riscos sistêmicos para a própria ETH, incluindo riscos de centralização excessiva e risco de corrida. Como a segurança do PoS é determinada pelo valor das moedas apostadas, qualquer risco de corrida ou saída do validador pode resultar em uma espiral descendente, diminuindo a segurança do PoS. Em um mercado em baixa, a queda dos preços dos tokens pode reduzir as taxas de gás, potencialmente fazendo com que a ETH experimente inflação e novas quedas de preços. Finalmente, "51% dos ataques" representam outro problema de segurança para a ETH; se os validadores ETH controlarem mais de 50% dos direitos de governança, eles podem facilmente manipular e atacar a rede.
• O TVL total do ecossistema Solana atingiu $4,86 biliões em 17 de julho de 2024. Embora ainda esteja atrás dos $59 biliões da Ethereum, a Solana ultrapassou ligeiramente a BSC e está atualmente classificada em terceiro lugar, logo atrás da Tron. A Solana também opera como uma blockchain de PoS, e a sua lógica de segurança é semelhante à da Ethereum. Vale ressaltar que a Solana está sujeita a mais fatores externos, tornando o preço do seu token mais suscetível a flutuações em comparação com a Ethereum. Por exemplo, em abril deste ano, a Solana enfrentou congestionamento de rede devido a atividades de memecoin e mineração de Ore.
• Dado que o BTC opera num sistema de Prova de Trabalho (PoW), teoricamente não deveria enfrentar esses problemas. No entanto, se os riscos de múltiplos protocolos financeiros se acumularem e criarem risco sistémico, isso poderia levar a uma queda significativa nos preços do BTC, afetando adversamente as tendências de alta e baixa do mercado. Este cenário é particularmente desfavorável para o BTCFi, especialmente porque ainda está nas suas fases iniciais de desenvolvimento e poderia "falhar em prosperar", exigindo mais tempo para ser aceite.

Comparação de Rendimentos

• Existem várias fontes de rendimento adaptadas a diferentes cenários de aplicação de produtos. Geralmente, estas incluem recompensas de estaca, rendimentos de produtos DeFi e os rendimentos gerados pelo próprio protocolo.
  • Recompensas de Estaca: Por exemplo, Babilônia propõe usar BTC como garantia para a segurança das cadeias de PoS, gerando assim recompensas de estaca.
  • Rendimentos do Produto DeFi: Como os rendimentos de arbitragem envolvidos nos produtos Solv ou os rendimentos gerados a partir de protocolos de empréstimo.
  • Rendimentos do Protocolo: Referindo-se aos ganhos decorrentes da valorização do token do protocolo ou da sua emissão de token esperada.
• A seguir estão comparações de rendimentos e fontes de rendimento entre os principais projetos/protocolos em ETHfi, SOLfi e BTCfi.
  • Rendimentos atuais e fontes de rendimento para Protocolos ETHfi populares:

￮ Rendimentos atuais da SOLfi e fontes de renda para vários protocolos populares:

Rendimentos atuais do BTCfi e fontes de rendimento para vários protocolos populares:

Nota: O RETRO na tabela refere-se ao facto de que o APR da Babilónia ainda não foi calculado, e o APR de outros projetos depende da Babilónia, por isso estimativas não são fornecidas aqui. Além disso, Binance, OKX, HTX e outros colaboraram com Babilónia, Chakra, Bedrock, B², Solv Protocol e outros projetos para realizar uma série de atividades de pré-estaca e de agricultura, permitindo aos utilizadores obter retornos significativos, particularmente das atividades de estaca associadas à carteira Web3 da Binance.

• De uma perspectiva macro, BTCFi tem um maior potencial em comparação com ETHFi e SolFi, uma vez que os dois últimos já ultrapassaram a primeira fase de crescimento explosivo da TVL, enquanto BTCFi permanece um mercado inexplorado. Sob esta perspectiva, espera-se que os produtos BTCFi ofereçam um maior potencial de rendimento.

Diversidade Ecológica

• O ecossistema Ethereum inclui DeFi, NFTs, RWAs e Restaking. Projetos tradicionais de topo como Uniswap, AAVE, LINK e ENS têm visto um crescimento adicional na adoção real de utilizadores e na frequência efetiva de utilização. Desde 2023, muitos protocolos de estaca/restaking líquidos do Ethereum, como Lido e EigenLayer, têm atraído capital substancial.
• Em Solana, o TVL total da DEX Raydium e da solução de liquidez Kamino Finance está perto de US $ 1 bilhão, tornando-os dois projetos líderes no ecossistema Solana DeFi. Seguindo-os em termos de TVL estão Júpiter, Drift, Marginfi e Solend. Solana também é uma blockchain PoS, com a maioria de seus fundos concentrados em Liquid Staking, liderado por projetos como Jito.
• Para o BTCFi, é crucial considerar as categorias de ativos e o TVL no espaço da infraestrutura financeira (FI). De acordo com dados da CryptoCompare e CoinGecko, o tamanho do mercado do BTCFi atingiu aproximadamente $10 bilhões em 2023. Esta cifra inclui o valor total bloqueado (TVL) do Bitcoin no ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi), bem como o tamanho do mercado de produtos e serviços financeiros relacionados ao Bitcoin. O crescente número de detentores de BTC significa uma entrada de novos grupos de usuários e capital, e a aprovação de ETFs impulsionou o BTC para um super mercado de touros, aumentando ainda mais o número de novas carteiras que detêm BTC on-chain.
• Para além do próprio Bitcoin, já existem diversos tipos de ativos a participar no BTCFi. Por exemplo, ativos de primeira camada baseados na rede BTC, como inscrições e runas; ativos de segunda camada baseados na rede BTC, como RGB++ e ativos Taproot; ativos envolvidos/estacados como WBTC na cadeia ETH e vários certificados de LST ou LRT representando BTC estacado. Estes ativos aumentam a liquidez do FI, expandindo o seu alcance e enriquecendo cenários FI futuros.
• Em termos de protocolos e projetos de ecossistema, o ecossistema Bitcoin está atualmente a experimentar um crescimento explosivo, com inúmeros projetos emergentes, incluindo iniciativas de Camada 2. O financiamento de capital de risco está a aumentar, atraindo a atenção do mercado. Por exemplo, projetos como Merlin e Bouncebit estão focados na rede BTC de Camada 2; protocolos de empréstimo como BlockFi e Celsius Network; protocolos de stablecoin como Satoshi Protocol e BitSmiley; protocolos de estaca como Babylon e Pstake; e protocolos de restaking como Chakra e Bedrock.

Conclusão

Na era digital acelerada de hoje, à medida que as instituições globais e gigantes da tecnologia entram na corrida blockchain, o número de blockchains públicas e sua complexidade continua a crescer. No entanto, o Bitcoin (BTC) mantém seu status único - 1 BTC sempre equivale a 1 BTC. Seu valor tem resistido, provando seu potencial como um ativo de valorização a longo prazo. Longe de ser apenas números ou código, o BTC é um ativo altamente líquido e prático com vantagens distintas, seja simplificando transações transfronteiriças, habilitando pagamentos eletrônicos ou suportando várias aplicações financeiras.

A procura dos investidores por liquidez de BTC está a aumentar, e os desenvolvedores estão a explorar a sua programabilidade para desbloquear mais do seu potencial. BTCFi surgiu para satisfazer essa necessidade, melhorando a liquidez e dando nova vida à rede BTC ao expandir os seus casos de uso. À medida que o ecossistema BTCFi evolui, estamos a assistir a uma competição saudável entre protocolos, o que não só mitiga os riscos de centralização, mas também impulsiona o ecossistema mais amplo do Bitcoin em direção à maturidade e diversificação.

Olhando para o futuro, o BTCFi continuará a ser uma força motriz para a inovação no panorama cripto-financeiro, impulsionando a rede Bitcoin para aplicações financeiras mais sofisticadas e uma maior adoção global. Com avanços tecnológicos contínuos e um mercado em crescimento, o BTCFi está preparado para se tornar a ponte entre as finanças tradicionais e o mundo cripto, oferecendo aos usuários globais serviços financeiros mais ricos, seguros e eficientes.

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