¿En qué se diferencian los ETF del trading spot, con margen y de futuros?
- Trading Spot: Los usuarios compran y venden criptomonedas utilizando dinero fiduciario o stablecoins (por ejemplo, USDT) y reciben de inmediato la propiedad del activo.
- Trading con Margen: Los usuarios piden fondos prestados para ampliar el tamaño de su posición, lo que incrementa tanto las ganancias potenciales como las pérdidas. El apalancamiento se determina en función de la cantidad prestada en relación con la garantía del usuario.
- Trading de Futuros: Los usuarios operan con contratos derivados con apalancamiento, que se ajusta dinámicamente según el valor de la posición. Un apalancamiento elevado incrementa el riesgo de liquidación si el margen es insuficiente.
- ETF: Estos tokens cuentan con apalancamiento incorporado, amplificando los movimientos del precio del activo sin necesidad de margen ni préstamos. Los usuarios pueden operarlos como activos spot sin preocuparse por la liquidación.
Comparativa de características: Spot, ETF y contratos de futuros
Comparativa de rendimiento: Spot, Futuros y ETF en diferentes condiciones de mercado
Los ETF obtienen mejores resultados en mercados tendenciales, pero pueden experimentar decadencia en mercados volátiles o laterales. Vamos a comparar su rendimiento usando BTC3L (ETF de BTC largo x3) bajo diferentes condiciones de mercado. Supongamos que el precio de BTC parte de $200.
Mercado unidireccional: solo subidas
Si BTC sube de $200 a $220 en dos días:
Así se calcula el beneficio:
El primer día, el precio de un BTC sube de $200 a $210, con una variación del +5%.
El valor liquidativo (NAV) de BTC3L pasa a ser $200(1+5%× 3)=$230;
El segundo día, el precio de un BTC sube de $210 a $220, con una variación del +4,76%. El NAV de BTC3L pasa a ser $230× (1+4,76%× 3)=$262,84;
En conclusión, la variación en estos 2 días es ($262,84 - $200)/$200×100% = 31,4%, que es superior al 30%.
| Día | Precio BTC | Retorno spot BTC | NAV BTC3L (ETF 3x) | Retorno BTC3L | Retorno Futuros 3×BTC |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | $200 | 0% | $200 | 0% | 0% |
| 1 | $210 (+5%) | 5% | $200(1+5%× 3)=$230 | 15% | 15% |
| 2 | $220 (+4,76%) | 10% | $230× (1+4,76%× 3)=$262,84 | 31,40% | 30% |
- Los ETF superan a los contratos de futuros en mercados tendenciales gracias al efecto de capitalización.
Mercado unidireccional: solo bajadas
Si BTC cae de $200 a $180 en dos días:
Así se calcula la pérdida:
El precio de BTC cae un 5% el primer día. El NAV de BTC3L pasa a ser: $200 (1-5%×3)=$170;
El precio vuelve a caer el segundo día y la variación es del -5,26%.
El NAV de BTC3L pasa a ser $170 (1-5,26%×3)=$143,17;
La variación total en estos 2 días es ($143,17 - $200)/ $200×100%= -28,4%, que es superior a -30%.
| Día | Precio BTC | Retorno spot BTC | NAV BTC3L (ETF 3x) | Retorno BTC3L | Retorno Futuros 3×BTC |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | $200 | 0% | $200 | 0% | 0% |
| 1 | $190 (-5%) | -5% | $200 (1-5%×3)=$170 | -15% | -15% |
| 2 | $180 (-5,26%) | -10% | $170 (1-5,26%×3)=$143,17 | -28,40% | -30% |
- Los ETF pierden ligeramente menos que los futuros en mercados bajistas gracias al rebalanceo, que reduce el impacto de la capitalización de pérdidas.
Mercado lateral: subida seguida de bajada
Si BTC sube a $210 y luego baja a $200:
El primer día, el precio de un BTC sube de $200 a $210, con una variación del +5%.
El NAV de BTC3L pasa a ser $200(1+5%× 3)=$230;
El segundo día, el precio baja de $210 a $200, con una variación del -4,76%.
El NAV de BTC3L pasa a ser $230(1-4,76%× 3)=$197,16; La variación total en estos 2 días es ($197,16 - $200)/ $200× 100%=-1,42%, que es inferior a 0%.
| Día | Precio BTC | Retorno spot BTC | NAV BTC3L (ETF 3x) | Retorno BTC3L | Retorno Futuros 3×BTC |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | $200 | 0% | $200 | 0% | 0% |
| 1 | $210 (+5%) | 5% | $200(1+5%× 3)=$230 | 15% | 15% |
| 2 | $200 (-4,76%) | 0% | $230(1-4,76%× 3)=$197,16 | -1,42% | 0% |
- Los ETF sufren decadencia por volatilidad, lo que genera pérdidas incluso si el precio vuelve al nivel inicial.
Mercado lateral: bajada seguida de subida
Si BTC baja a $190 y luego rebota a $200:
El primer día, el precio de BTC cae un 5%.
El NAV de BTC3L pasa a ser $200 (1-5%×3)=$170;
El segundo día, el precio sube de $190 a $200. La variación es del +5,26%.
El NAV de BTC3L pasa a ser $170 (1+5,26%× 3)=$196,83;
La variación total en estos 2 días es ($196,83- $200)/ $200× 100%=-1,59%, que es inferior a 0%.
| Día | Precio BTC | Retorno spot BTC | NAV BTC3L (ETF 3x) | Retorno BTC3L | Retorno Futuros 3×BTC |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | $200 | 0% | $200 | 0% | 0% |
| 1 | $190 (-5%) | -5% | $200 (1-5%×3)=$170 | -15% | -15% |
| 2 | $200 (+5,26%) | 0% | $170 (1+5,26%× 3)=$196,83 | -1,59% | 0% |
- Los ETF pierden valor en mercados laterales debido a los efectos de la capitalización y el rebalanceo.
Puntos clave
- Los ETF rinden bien en mercados unidireccionales gracias a la capitalización, superando a menudo a los futuros estándar.
- En mercados volátiles o laterales, los ETF sufren decadencia, lo que conlleva un rendimiento inferior.
- Los ETF son adecuados para el trading a corto plazo, pero no para mantener a largo plazo debido a los efectos del rebalanceo.
Conclusión
Los ETF son más apropiados para operaciones a corto plazo y mercados tendenciales, pero no para mantener a largo plazo debido a los efectos de la capitalización y el rebalanceo. Los inversores deben comprender plenamente los riesgos antes de operar.
Aviso de riesgo: Los ETF son derivados financieros de alto riesgo. Este análisis es solo para fines educativos y no constituye asesoramiento de inversión. Los usuarios deben evaluar cuidadosamente el producto antes de operar y gestionar adecuadamente el riesgo.
