ما الذي يحدث مع العاصفة الرعدية FTX؟
قد لا يزال بعض الأصدقاء مرتبكين بشأن "العاصفة الرعدية FTX" ، لا تقلق ، سأقوم بفرز الخلفية لفترة وجيزة أولا ، ويمكن لاو تاي ، المطلع على الحادث ، القفز مباشرة إلى الفقرة 👇 التالية .
في نوفمبر 2022 ، كانت هناك دراما مروعة في عالم العملات المشفرة: أعلنت FTX ، ثاني أكبر بورصة في العالم ، إفلاسها دون سابق إنذار. كانت المنصة ، التي بناها العبقري Sam Bankman-Fried (SBF) ، ذات يوم نجما ساطعا في الصناعة ، حيث بلغت قيمتها ما يصل إلى 32 مليار دولار ، لكنها انهارت بين عشية وضحاها بسبب الاختلاس وفوضى الإدارة ، تاركة مئات الآلاف من المستخدمين وثقبا أسود يزيد عن 10 مليارات دولار من الديون. حكمت محكمة أمريكية في نهاية المطاف على SBF بالسجن لمدة 25 عاما ، بينما قام فريق تصفية FTX ب "هجوم Jedi المضاد" ، واستعاد بأعجوبة 14.5 مليار دولار إلى 16.3 مليار دولار ، ووعد بتعويض العملاء قدر الإمكان. صدمت مهزلة "العاصفة الرعدية" هذه العالم ووضعت 8٪ من المستخدمين الصينيين في حرج - تم منعهم من الدفع بسبب القيود التنظيمية.
هل سيستمر السداد للدائنين الصينيين؟
وفقا ل PANews ، تم استبعاد العملاء الصينيين من برنامج التعويض بسبب البيئة التنظيمية في الصين. في إشعارات 2017 و 2021 ، أعلنت الصين أن تداول العملات الافتراضية نشاط مالي غير قانوني لا يحميه القانون ، مما يشكل مخاطر امتثال ل FTX لدفع تعويضات للعملاء الصينيين. على الرغم من أن العملاء الصينيين يمثلون 8٪ من إجمالي مستخدمي FTX (وفقا ل South China Morning Post) ، إلا أنهم لا يزالون يعتبرون غير مؤهلين للحصول على تعويض في إجراءات الإفلاس الأمريكية الحالية.
دخلت مدفوعات FTX بعد الإفلاس مرحلة توزيع الديون الصغيرة ، لكن المستخدمين الصينيين مستبعدون حاليا بسبب العقبات القضائية ومخاطر الامتثال. هل يعني هذا أن الدائنين الصينيين ميؤوس منهم تماما؟ لا نعتقد ذلك. الوضع أكثر تعقيدا بكثير مما يبدو، ولا يزال هناك أمل. قد تتأخر مسألة تعويض المستخدمين الصينيين ، ومن المحتمل ألا يتم استبعادها تماما.
كيف يتم إعلان حقوق الدائن؟
وانطوت قضية إفلاس FTX على إجراءين قانونيين متوازيين: إجراءات الإفلاس بموجب الفصل 11 في الولايات المتحدة وإجراءات التصفية في جزر البهاما. ترأس الأول FTX في محكمة ديلاوير الأمريكية ، في حين أن الأخير شمل فرعها في جزر البهاما ، FTX Digital Markets Ltd. يحدد الإجراء الذي تختاره للإعلان عن مطالباتك مباشرة ما إذا كان يمكنك استرداد حقوقك ومصالحك بنجاح.
بالنسبة للدائنين الصينيين ، قد تكون عملية تصفية جزر البهاما مفضلة. توصلت فرق التسوية في البلدين إلى تسوية في ديسمبر 2023 ، والتزمت بتنسيق توزيع الأصول والتأكد من أن مبلغ وتوقيت الدفع متسقان (بما في ذلك رأس المال و 9٪ سنويا). وبالمقارنة مع العملية الأمريكية، يوفر الإطار القانوني لجزر البهاما حماية أفضل للدائنين الأجانب عند التعامل مع حالات الإعسار عبر الحدود، والتي قد تتناسب بشكل أفضل مع الوضع الفعلي للدائنين الصينيين وتقلل من تضارب الامتثال في الإجراءات الأمريكية.
في عملية الإعلان ، هناك بعض النقاط التي نحتاج إلى الانتباه إليها: وفقا لطبيعة حقوق الدائنين ، ونزاعات حقوق الدائنين ، وما إلى ذلك ، يتخذون الخيار الأكثر فائدة لأنفسهم ، ولا يتصرفون بتهور. في الوقت نفسه ، إذا كان لديك مبلغ كبير من الديون (مثل أكثر من مئات الآلاف من الدولارات) أو مهارات محدودة في اللغة الإنجليزية ، فمن المستحسن بشدة تعيين محام محترف. لا يمكن للمحامي توفير الوقت من خلال إعداد الطلب نيابة عنك فحسب ، بل يمكنه أيضا تقديم أفضل نصيحة بناء على وضعك المحدد وتجنب الفرص الضائعة بسبب الأخطاء التشغيلية.
لماذا FTX قادرة على الدفع؟
إذا نظرنا إلى الوراء في تاريخ بورصات العملات المشفرة بعد الانهيار ، مثل Mentougou (Mt. Gox) ، تمكنت FTX من تحقيق نسبة أعلى من المدفوعات بعد الإفلاس ، وهو أيضا تحسن عام. وهذا ينطوي على اختلافات في عدد من العوامل مثل إدارة الأصول وكفاءة التصفية والإطار القانوني وبيئة السوق.
تتم إضافة الأصول. على الرغم من إدانة مؤسس FTX SBF (Sam Bankman-Fried) باختلاس أموال العملاء ، إلا أن الأموال لم تستنفد بالكامل ، وتم استثمار العديد منها في أصول قابلة للتحقيق بدلا من اختفائها تماما. اعتبارا من 11 مارس 2025 ، استرد فريق المقاصة ما بين 14.5 مليار دولار و 16.3 مليار دولار ، وهو ما يكفي لتغطية جميع أصل العميل (بقيمة الدولار في وقت الإفلاس في نوفمبر 2022) بفائدة 9٪. تشمل هذه الأصول النقد والعملات المشفرة واستثمارات الأسهم (مثل أسهم Anthropic ، والتي سيتم بيعها في عام 2024 لتحقيق ربح يبلغ حوالي 1 مليار دولار). كما توفر آلية التصفية الفعالة لقانون الإفلاس الأمريكي (الفصل 11) دعما قويا لإضافة الأصول.
توقيت السوق مناسب. تحطمت FTX في نوفمبر 2022 ، عند نقطة منخفضة في سوق التشفير (تبلغ تكلفة البيتكوين حوالي 16000 دولار). يبيع فريق التصفية الأصول خلال فترة تعافي السوق في 2024-2025 (عندما يرتفع سعر البيتكوين بشكل كبير) ، مما يزيد بشكل كبير من قيمة الاسترداد. وأضاع مينتوغو فرصة مماثلة، مما أدى إلى دفع تعويضات ممتدة.
الدعم التنظيمي والفني الحديث. في وقت إفلاس FTX ، نضجت تقنية تتبع blockchain ، مثل Chainalysis ، لمساعدة فريق المقاصة على تأمين تدفق الأموال. وفي الوقت نفسه، يكفل الإشراف التنظيمي والقضائي الصارم في الولايات المتحدة (البند 1123 من الباب 11 من مدونة قوانين الولايات المتحدة، مبدأ المساواة بين الدائنين) أن تكون الأولوية لمصالح الزبائن. ومع ذلك ، بسبب الخسارة الفادحة للأصول (سرقت 850،000 بيتكوين) ، والتأخير في التصفية لما يقرب من عشر سنوات والتكنولوجيا المتخلفة ، يمكن ل Mentougou دفع 15٪ -20٪ فقط من الخسارة.
يدعو Web3 إلى اللامركزية ، ولكن في الممارسة العملية ، لا يزال يعتمد على الكيانات المركزية. يمكن أن توفر البيئة التنظيمية الناضجة حماية فعالة للمستثمرين. قدرة FTX على الدفع هي تجسيد لهذا المنطق.
خلص محامي مانكيو
الدائنون الصينيون ليسوا ميؤوسا منهم تماما ، حيث توفر مجموعة الأموال الوفيرة نسبيا من FTX والتصفية المستمرة الأساس للدفعات. يعد اختيار العملية في جزر البهاما والاعتماد على المساعدة المهنية ومراقبة التطورات عن كثب أمرا أساسيا لحماية حقوقك. على الرغم من أن اللامركزية المثالية ل Web3 جميلة ، إلا أن الحاجة إلى إطار قانوني مركزي هي في الواقع خط الدفاع الأخير للمستثمرين. إذا كنت بحاجة إلى دعم من محام محترف أثناء هذه العملية ، فيمكنك الاتصال بمحامي Mankiw.
/انتهاء.
مؤلفو هذا المقال: نيو شياو جينغ ، ليو هونغلين
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
أبحاث مانكيو | كيف تحمي حقوق ومصالح الدائنين الصينيين في بورصة FTX؟
ما الذي يحدث مع العاصفة الرعدية FTX؟ قد لا يزال بعض الأصدقاء مرتبكين بشأن "العاصفة الرعدية FTX" ، لا تقلق ، سأقوم بفرز الخلفية لفترة وجيزة أولا ، ويمكن لاو تاي ، المطلع على الحادث ، القفز مباشرة إلى الفقرة 👇 التالية . في نوفمبر 2022 ، كانت هناك دراما مروعة في عالم العملات المشفرة: أعلنت FTX ، ثاني أكبر بورصة في العالم ، إفلاسها دون سابق إنذار. كانت المنصة ، التي بناها العبقري Sam Bankman-Fried (SBF) ، ذات يوم نجما ساطعا في الصناعة ، حيث بلغت قيمتها ما يصل إلى 32 مليار دولار ، لكنها انهارت بين عشية وضحاها بسبب الاختلاس وفوضى الإدارة ، تاركة مئات الآلاف من المستخدمين وثقبا أسود يزيد عن 10 مليارات دولار من الديون. حكمت محكمة أمريكية في نهاية المطاف على SBF بالسجن لمدة 25 عاما ، بينما قام فريق تصفية FTX ب "هجوم Jedi المضاد" ، واستعاد بأعجوبة 14.5 مليار دولار إلى 16.3 مليار دولار ، ووعد بتعويض العملاء قدر الإمكان. صدمت مهزلة "العاصفة الرعدية" هذه العالم ووضعت 8٪ من المستخدمين الصينيين في حرج - تم منعهم من الدفع بسبب القيود التنظيمية.
هل سيستمر السداد للدائنين الصينيين؟ وفقا ل PANews ، تم استبعاد العملاء الصينيين من برنامج التعويض بسبب البيئة التنظيمية في الصين. في إشعارات 2017 و 2021 ، أعلنت الصين أن تداول العملات الافتراضية نشاط مالي غير قانوني لا يحميه القانون ، مما يشكل مخاطر امتثال ل FTX لدفع تعويضات للعملاء الصينيين. على الرغم من أن العملاء الصينيين يمثلون 8٪ من إجمالي مستخدمي FTX (وفقا ل South China Morning Post) ، إلا أنهم لا يزالون يعتبرون غير مؤهلين للحصول على تعويض في إجراءات الإفلاس الأمريكية الحالية. دخلت مدفوعات FTX بعد الإفلاس مرحلة توزيع الديون الصغيرة ، لكن المستخدمين الصينيين مستبعدون حاليا بسبب العقبات القضائية ومخاطر الامتثال. هل يعني هذا أن الدائنين الصينيين ميؤوس منهم تماما؟ لا نعتقد ذلك. الوضع أكثر تعقيدا بكثير مما يبدو، ولا يزال هناك أمل. قد تتأخر مسألة تعويض المستخدمين الصينيين ، ومن المحتمل ألا يتم استبعادها تماما. كيف يتم إعلان حقوق الدائن؟ وانطوت قضية إفلاس FTX على إجراءين قانونيين متوازيين: إجراءات الإفلاس بموجب الفصل 11 في الولايات المتحدة وإجراءات التصفية في جزر البهاما. ترأس الأول FTX في محكمة ديلاوير الأمريكية ، في حين أن الأخير شمل فرعها في جزر البهاما ، FTX Digital Markets Ltd. يحدد الإجراء الذي تختاره للإعلان عن مطالباتك مباشرة ما إذا كان يمكنك استرداد حقوقك ومصالحك بنجاح. بالنسبة للدائنين الصينيين ، قد تكون عملية تصفية جزر البهاما مفضلة. توصلت فرق التسوية في البلدين إلى تسوية في ديسمبر 2023 ، والتزمت بتنسيق توزيع الأصول والتأكد من أن مبلغ وتوقيت الدفع متسقان (بما في ذلك رأس المال و 9٪ سنويا). وبالمقارنة مع العملية الأمريكية، يوفر الإطار القانوني لجزر البهاما حماية أفضل للدائنين الأجانب عند التعامل مع حالات الإعسار عبر الحدود، والتي قد تتناسب بشكل أفضل مع الوضع الفعلي للدائنين الصينيين وتقلل من تضارب الامتثال في الإجراءات الأمريكية. في عملية الإعلان ، هناك بعض النقاط التي نحتاج إلى الانتباه إليها: وفقا لطبيعة حقوق الدائنين ، ونزاعات حقوق الدائنين ، وما إلى ذلك ، يتخذون الخيار الأكثر فائدة لأنفسهم ، ولا يتصرفون بتهور. في الوقت نفسه ، إذا كان لديك مبلغ كبير من الديون (مثل أكثر من مئات الآلاف من الدولارات) أو مهارات محدودة في اللغة الإنجليزية ، فمن المستحسن بشدة تعيين محام محترف. لا يمكن للمحامي توفير الوقت من خلال إعداد الطلب نيابة عنك فحسب ، بل يمكنه أيضا تقديم أفضل نصيحة بناء على وضعك المحدد وتجنب الفرص الضائعة بسبب الأخطاء التشغيلية. لماذا FTX قادرة على الدفع؟ إذا نظرنا إلى الوراء في تاريخ بورصات العملات المشفرة بعد الانهيار ، مثل Mentougou (Mt. Gox) ، تمكنت FTX من تحقيق نسبة أعلى من المدفوعات بعد الإفلاس ، وهو أيضا تحسن عام. وهذا ينطوي على اختلافات في عدد من العوامل مثل إدارة الأصول وكفاءة التصفية والإطار القانوني وبيئة السوق. تتم إضافة الأصول. على الرغم من إدانة مؤسس FTX SBF (Sam Bankman-Fried) باختلاس أموال العملاء ، إلا أن الأموال لم تستنفد بالكامل ، وتم استثمار العديد منها في أصول قابلة للتحقيق بدلا من اختفائها تماما. اعتبارا من 11 مارس 2025 ، استرد فريق المقاصة ما بين 14.5 مليار دولار و 16.3 مليار دولار ، وهو ما يكفي لتغطية جميع أصل العميل (بقيمة الدولار في وقت الإفلاس في نوفمبر 2022) بفائدة 9٪. تشمل هذه الأصول النقد والعملات المشفرة واستثمارات الأسهم (مثل أسهم Anthropic ، والتي سيتم بيعها في عام 2024 لتحقيق ربح يبلغ حوالي 1 مليار دولار). كما توفر آلية التصفية الفعالة لقانون الإفلاس الأمريكي (الفصل 11) دعما قويا لإضافة الأصول. توقيت السوق مناسب. تحطمت FTX في نوفمبر 2022 ، عند نقطة منخفضة في سوق التشفير (تبلغ تكلفة البيتكوين حوالي 16000 دولار). يبيع فريق التصفية الأصول خلال فترة تعافي السوق في 2024-2025 (عندما يرتفع سعر البيتكوين بشكل كبير) ، مما يزيد بشكل كبير من قيمة الاسترداد. وأضاع مينتوغو فرصة مماثلة، مما أدى إلى دفع تعويضات ممتدة. الدعم التنظيمي والفني الحديث. في وقت إفلاس FTX ، نضجت تقنية تتبع blockchain ، مثل Chainalysis ، لمساعدة فريق المقاصة على تأمين تدفق الأموال. وفي الوقت نفسه، يكفل الإشراف التنظيمي والقضائي الصارم في الولايات المتحدة (البند 1123 من الباب 11 من مدونة قوانين الولايات المتحدة، مبدأ المساواة بين الدائنين) أن تكون الأولوية لمصالح الزبائن. ومع ذلك ، بسبب الخسارة الفادحة للأصول (سرقت 850،000 بيتكوين) ، والتأخير في التصفية لما يقرب من عشر سنوات والتكنولوجيا المتخلفة ، يمكن ل Mentougou دفع 15٪ -20٪ فقط من الخسارة. يدعو Web3 إلى اللامركزية ، ولكن في الممارسة العملية ، لا يزال يعتمد على الكيانات المركزية. يمكن أن توفر البيئة التنظيمية الناضجة حماية فعالة للمستثمرين. قدرة FTX على الدفع هي تجسيد لهذا المنطق. خلص محامي مانكيو الدائنون الصينيون ليسوا ميؤوسا منهم تماما ، حيث توفر مجموعة الأموال الوفيرة نسبيا من FTX والتصفية المستمرة الأساس للدفعات. يعد اختيار العملية في جزر البهاما والاعتماد على المساعدة المهنية ومراقبة التطورات عن كثب أمرا أساسيا لحماية حقوقك. على الرغم من أن اللامركزية المثالية ل Web3 جميلة ، إلا أن الحاجة إلى إطار قانوني مركزي هي في الواقع خط الدفاع الأخير للمستثمرين. إذا كنت بحاجة إلى دعم من محام محترف أثناء هذه العملية ، فيمكنك الاتصال بمحامي Mankiw.
/انتهاء. مؤلفو هذا المقال: نيو شياو جينغ ، ليو هونغلين