البيانات الاقتصادية تتجاوز التوقعات ، ويتم مراقبة موقف الفدرالي
من المتوقع عمومًا أن يُعلن الاحتياطي الفيدرالي (الفدرالي) قرارات أسعار الفائدة الجديدة في ساعات الفجر الأولى من يوم 19 ديسمبر بتوقيت تايبيه، حيث يتوقع السوق عمومًا خفضها مرة أخرى بمقدار 0.25 نقطة مئوية، مما يقلل الفائدة الفعالة من 4.7٪ إلى 4.4٪. ومع ذلك، فإن النظرة المستقبلية لمسار الفائدة لعام 2025 من قبل الاحتياطي الفيدرالي هي المحور الحقيقي للاهتمام، ليس مقدار الخفض هذه المرة. على الرغم من أن السلطات التشريعية قد تعهدت مجازاً في سبتمبر بخفض الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس العام المقبل، إلا أن توقعات وول ستريت أصبحت أكثر حذرًا، حيث يتنبأ بعض التجار حتى بتوقع خفض 50 نقطة أساس فقط في العام المقبل.
ومع ذلك، يحمل بعض الاقتصاديين وجهات نظر أكثر تفاؤلاً أو محايدة. وفقًا لتحليل Torsten Slok، رئيس الاقتصاديين في Apollo Global Management، فإن البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة قوية، حيث تم تعديل الناتج المحلي الإجمالي في الربعين الثالث والرابع على التوالي إلى 2.8٪ و 3.3٪ على التوالي، وهو رقم أعلى بكثير من التقدير الأصلي للمكتب المالي الكونغرسي بنسبة 2٪ "النمو المستدام". في الوقت نفسه، على الرغم من انخفاض التضخم، إلا أنه لا يزال متماسكًا بشكل قوي، حيث يتراوح مؤشر أسعار المستهلك بين 3٪ و 4٪، متجاوزًا الهدف الرسمي بنسبة 2٪. هذا الوضع "اقتصاد قوي، وتباطؤ التضخم أدنى من المتوقع" يجعل بعض الخبراء يعتقدون أن الاحتياطي الفيدرالي قد لا يكون جريئًا للغاية في السنة المقبلة أيضًا.
إيقاع تخفيض الفائدة مشدد، وتزايد المضطرب
من الناحية السوقية، تتزامن التعديلات الحذرة في وول ستريت مع صعوبة اتخاذ قرارات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. بقاء معدل الفائدة مرتفعًا وعدم كفاية التضخم يعني أنه إذا قامت الاحتياطي بتخفيض كبير في معدل الفائدة السنة المقبلة، فقد يعزز ضغط التضخم من جديد. يتوقع Slok أن يرفع الفيدرالي هدف مسار معدل الفائدة لعام 2025 بشكل طفيف (مثل ضبطه من 3.4٪ المتوقع سابقًا إلى 3.7٪)، وذلك بين التوقعات الحالية لوول ستريت من 3.9٪ والقيمة المتوسطة السابقة التي وعد بها الفيدرالي.
ما هو معنى هذا الإجراء للسوق؟ إذا كانت أسعار الفائدة أعلى من المتوقع ولكنها لا تزال تنخفض تدريجيًا، فإن تكلفة الأموال الشاملة لا تزال تنخفض، مما يشجع على الاقتراض والعمليات المالية الرافعة، مما يؤدي إلى تدفق المزيد من الأموال إلى الأصول ذات المخاطر (بما في ذلك الأسهم والعملات المشفرة) ورفع أسعارها. ومع ذلك، نظرًا لأن هامش خفض أسعار الفائدة أقل مما يتوقعه المتفائلون، فقد يؤدي ذلك أيضًا إلى تعديلات أو تقلبات في السوق على المدى القصير. لا يزال على السوق أن يقيم: إذا لم تكن التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي كافية لدعم الرغبة في تحمل المخاطر، هل سيعيد المستثمرون التفكير في استراتيجيات توزيع الأصول؟
سيحكم البيئة الجديدة للرقابة وتغيير السياسات الاتجاهات المستقبلية
عامل رئيسي آخر يؤثر على مسار خفض أسعار الفائدة في عام 2025 هو بيئة السياسة الأمريكية. إذا كانت الإدارة التي تتولى السلطة بعد انتخابات 2024 (مثل عودة ترامب إلى السلطة) تميل إلى تخفيف التنظيم المالي وتشجيع استثمار رأس المال ، فقد يستهل سوق العملات المشفرة بيئة تنظيمية أكثر ملاءمة. من المرجح أن تؤدي السياسات الجديدة مثل التخفيضات الضريبية والتعريفات الجمركية وضوابط الهجرة إلى ارتفاع التضخم ، مما يجعل تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي أقل عدوانية. ومع ذلك ، بمجرد أن تحافظ السياسة على الاقتصاد قويا بدلا من "خفض سعر الفائدة الطارئ" ، فإنها علامة على صحة المستثمرين على المدى الطويل: علامة على المرونة والاستقرار الأكبر في الأسواق المالية.
من جهة أخرى، لاحظ محللو التشفير أن سعر بيتكوين وصل مؤخرًا إلى مستوى قياسي عند 108,367 دولارًا، ومن المتوقع أن يستمر السوق في تعزيز الأصول ذات المخاطر بفضل بيئة العملات السائبة السهلة. إذا كنت تتوقع أن يحفز تخفيض كبير في معدل الفائدة المزاج، فقد تحتاج إلى تقييم عقلاني: قد يقدم الاحتياطي الفيدرالي إشارة فتحية أقل بقليل من التوقعات، وعندما يحدث ذلك، قد يحدث تصحيح مؤقت في الأسعار.
المصدر: TradingView يستمر بيتكوين في تحقيق أعلى مستوياته، حيث وصلت الأسعار مؤخرًا إلى 108،367 نقطة عالية
الرئيسي: تقليص مستقر بدلا من تخفيض الفائدة بشكل كبير
ملخصاً، بعد قرار مجلس الاحتياطي الاتحادي بشأن أسعار الفائدة في ديسمبر، من المرجح أن تكون آراء الجهات الخارجية حول مقدار خفض الفائدة لعام 2025 أكثر "حيادية": ليس عدم الخفض، بل التخفيف التدريجي. على الرغم من انخفاض التضخم نحو الهدف، إلا أنه لا يزال "صلبًا"؛ وعلى الرغم من أن الاقتصاد ما زال قويًا، إلا أن الاحتياطي الفيدرالي لا يرغب في تحفيز الزيادة بشكل مفرط بشكل عشوائي. سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بتعديل وتيرة البيانات الفعلية والمتغيرات السياسية، بدلاً من الحصول على "خفض كبير مرة واحدة" مقابل الإشباع السريع على المدى القصير.
بالنسبة للسوق ، هذه إشارة هادئة وعملية. يجب مراجعة توقعات خفض أسعار الفائدة المفرطة في التفاؤل ، ولكن على الأقل لا تزال هناك ظروف نقدية متواضعة نتطلع إليها ، مما يوفر دفعة متواضعة طويلة الأجل للأسهم والسندات وحتى أسواق العملات المشفرة. الاستنتاج هو أنه في ظل الألعاب المتعددة للأداء الاقتصادي الأفضل من المتوقع ، وانخفاض التضخم ولكن ليس بما فيه الكفاية ، والبيئة التنظيمية التي يجب توضيحها ، ستظل وتيرة وحجم تخفيضات أسعار الفائدة في عام 2025 هي المفتاح للتأثير على اتجاه السوق. يجب على المستثمرين إدارة مخاطرهم وضبط استراتيجياتهم الاستثمارية في الوقت المناسب للتعامل مع التغييرات الطفيفة التي قد تحدث عن "خفض سعر الفائدة المرن" من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
【إخلاء المسؤولية】هناك مخاطر في السوق، والاستثمار يتطلب حذرًا. هذا النص لا يشكل نصيحة استثمارية، يجب على المستخدمين مراعاة ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذا النص مناسبة لظروفهم الخاصة. يتحمل الفرد مسؤولية الاستثمار بناءً عليه.
تم نشر هذه المقالة لأول مرة في "مدينة التشفير" ، حيث يكون الاقتصاد قوياً ولكن التضخم قوي! هل يخشى مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة بشكل مرن ، وكيف ستسير الأسواق العام المقبل؟
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
الاقتصاد قوي ولكن التضخم قوي! هل يخشى البنك المركزي تخفيض الفائدة بشكل مرن، كيف ستتطور الأسواق العام المقبل؟
البيانات الاقتصادية تتجاوز التوقعات ، ويتم مراقبة موقف الفدرالي
من المتوقع عمومًا أن يُعلن الاحتياطي الفيدرالي (الفدرالي) قرارات أسعار الفائدة الجديدة في ساعات الفجر الأولى من يوم 19 ديسمبر بتوقيت تايبيه، حيث يتوقع السوق عمومًا خفضها مرة أخرى بمقدار 0.25 نقطة مئوية، مما يقلل الفائدة الفعالة من 4.7٪ إلى 4.4٪. ومع ذلك، فإن النظرة المستقبلية لمسار الفائدة لعام 2025 من قبل الاحتياطي الفيدرالي هي المحور الحقيقي للاهتمام، ليس مقدار الخفض هذه المرة. على الرغم من أن السلطات التشريعية قد تعهدت مجازاً في سبتمبر بخفض الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس العام المقبل، إلا أن توقعات وول ستريت أصبحت أكثر حذرًا، حيث يتنبأ بعض التجار حتى بتوقع خفض 50 نقطة أساس فقط في العام المقبل.
ومع ذلك، يحمل بعض الاقتصاديين وجهات نظر أكثر تفاؤلاً أو محايدة. وفقًا لتحليل Torsten Slok، رئيس الاقتصاديين في Apollo Global Management، فإن البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة قوية، حيث تم تعديل الناتج المحلي الإجمالي في الربعين الثالث والرابع على التوالي إلى 2.8٪ و 3.3٪ على التوالي، وهو رقم أعلى بكثير من التقدير الأصلي للمكتب المالي الكونغرسي بنسبة 2٪ "النمو المستدام". في الوقت نفسه، على الرغم من انخفاض التضخم، إلا أنه لا يزال متماسكًا بشكل قوي، حيث يتراوح مؤشر أسعار المستهلك بين 3٪ و 4٪، متجاوزًا الهدف الرسمي بنسبة 2٪. هذا الوضع "اقتصاد قوي، وتباطؤ التضخم أدنى من المتوقع" يجعل بعض الخبراء يعتقدون أن الاحتياطي الفيدرالي قد لا يكون جريئًا للغاية في السنة المقبلة أيضًا.
إيقاع تخفيض الفائدة مشدد، وتزايد المضطرب
من الناحية السوقية، تتزامن التعديلات الحذرة في وول ستريت مع صعوبة اتخاذ قرارات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. بقاء معدل الفائدة مرتفعًا وعدم كفاية التضخم يعني أنه إذا قامت الاحتياطي بتخفيض كبير في معدل الفائدة السنة المقبلة، فقد يعزز ضغط التضخم من جديد. يتوقع Slok أن يرفع الفيدرالي هدف مسار معدل الفائدة لعام 2025 بشكل طفيف (مثل ضبطه من 3.4٪ المتوقع سابقًا إلى 3.7٪)، وذلك بين التوقعات الحالية لوول ستريت من 3.9٪ والقيمة المتوسطة السابقة التي وعد بها الفيدرالي.
ما هو معنى هذا الإجراء للسوق؟ إذا كانت أسعار الفائدة أعلى من المتوقع ولكنها لا تزال تنخفض تدريجيًا، فإن تكلفة الأموال الشاملة لا تزال تنخفض، مما يشجع على الاقتراض والعمليات المالية الرافعة، مما يؤدي إلى تدفق المزيد من الأموال إلى الأصول ذات المخاطر (بما في ذلك الأسهم والعملات المشفرة) ورفع أسعارها. ومع ذلك، نظرًا لأن هامش خفض أسعار الفائدة أقل مما يتوقعه المتفائلون، فقد يؤدي ذلك أيضًا إلى تعديلات أو تقلبات في السوق على المدى القصير. لا يزال على السوق أن يقيم: إذا لم تكن التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي كافية لدعم الرغبة في تحمل المخاطر، هل سيعيد المستثمرون التفكير في استراتيجيات توزيع الأصول؟
سيحكم البيئة الجديدة للرقابة وتغيير السياسات الاتجاهات المستقبلية
عامل رئيسي آخر يؤثر على مسار خفض أسعار الفائدة في عام 2025 هو بيئة السياسة الأمريكية. إذا كانت الإدارة التي تتولى السلطة بعد انتخابات 2024 (مثل عودة ترامب إلى السلطة) تميل إلى تخفيف التنظيم المالي وتشجيع استثمار رأس المال ، فقد يستهل سوق العملات المشفرة بيئة تنظيمية أكثر ملاءمة. من المرجح أن تؤدي السياسات الجديدة مثل التخفيضات الضريبية والتعريفات الجمركية وضوابط الهجرة إلى ارتفاع التضخم ، مما يجعل تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي أقل عدوانية. ومع ذلك ، بمجرد أن تحافظ السياسة على الاقتصاد قويا بدلا من "خفض سعر الفائدة الطارئ" ، فإنها علامة على صحة المستثمرين على المدى الطويل: علامة على المرونة والاستقرار الأكبر في الأسواق المالية.
من جهة أخرى، لاحظ محللو التشفير أن سعر بيتكوين وصل مؤخرًا إلى مستوى قياسي عند 108,367 دولارًا، ومن المتوقع أن يستمر السوق في تعزيز الأصول ذات المخاطر بفضل بيئة العملات السائبة السهلة. إذا كنت تتوقع أن يحفز تخفيض كبير في معدل الفائدة المزاج، فقد تحتاج إلى تقييم عقلاني: قد يقدم الاحتياطي الفيدرالي إشارة فتحية أقل بقليل من التوقعات، وعندما يحدث ذلك، قد يحدث تصحيح مؤقت في الأسعار.
المصدر: TradingView يستمر بيتكوين في تحقيق أعلى مستوياته، حيث وصلت الأسعار مؤخرًا إلى 108،367 نقطة عالية
الرئيسي: تقليص مستقر بدلا من تخفيض الفائدة بشكل كبير
ملخصاً، بعد قرار مجلس الاحتياطي الاتحادي بشأن أسعار الفائدة في ديسمبر، من المرجح أن تكون آراء الجهات الخارجية حول مقدار خفض الفائدة لعام 2025 أكثر "حيادية": ليس عدم الخفض، بل التخفيف التدريجي. على الرغم من انخفاض التضخم نحو الهدف، إلا أنه لا يزال "صلبًا"؛ وعلى الرغم من أن الاقتصاد ما زال قويًا، إلا أن الاحتياطي الفيدرالي لا يرغب في تحفيز الزيادة بشكل مفرط بشكل عشوائي. سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بتعديل وتيرة البيانات الفعلية والمتغيرات السياسية، بدلاً من الحصول على "خفض كبير مرة واحدة" مقابل الإشباع السريع على المدى القصير.
بالنسبة للسوق ، هذه إشارة هادئة وعملية. يجب مراجعة توقعات خفض أسعار الفائدة المفرطة في التفاؤل ، ولكن على الأقل لا تزال هناك ظروف نقدية متواضعة نتطلع إليها ، مما يوفر دفعة متواضعة طويلة الأجل للأسهم والسندات وحتى أسواق العملات المشفرة. الاستنتاج هو أنه في ظل الألعاب المتعددة للأداء الاقتصادي الأفضل من المتوقع ، وانخفاض التضخم ولكن ليس بما فيه الكفاية ، والبيئة التنظيمية التي يجب توضيحها ، ستظل وتيرة وحجم تخفيضات أسعار الفائدة في عام 2025 هي المفتاح للتأثير على اتجاه السوق. يجب على المستثمرين إدارة مخاطرهم وضبط استراتيجياتهم الاستثمارية في الوقت المناسب للتعامل مع التغييرات الطفيفة التي قد تحدث عن "خفض سعر الفائدة المرن" من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
【إخلاء المسؤولية】هناك مخاطر في السوق، والاستثمار يتطلب حذرًا. هذا النص لا يشكل نصيحة استثمارية، يجب على المستخدمين مراعاة ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذا النص مناسبة لظروفهم الخاصة. يتحمل الفرد مسؤولية الاستثمار بناءً عليه.
تم نشر هذه المقالة لأول مرة في "مدينة التشفير" ، حيث يكون الاقتصاد قوياً ولكن التضخم قوي! هل يخشى مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة بشكل مرن ، وكيف ستسير الأسواق العام المقبل؟