كل أسبوع يتم فتح أكثر من 6 مليارات دولار من العملة.
مهما كانت الحجم أو النوع، سيؤدي فتح 90 ٪ إلى ضغط سلبي على الأسعار.
تتأثر عادة سعر العملة قبل حدوث حدث فك القفل ب30 يومًا.
فتح أكبر سيؤدي إلى انخفاض كبير في الأسعار (2.4 مرة) وزيادة في التقلبات.
سيؤدي فتح الفريق إلى انهيار أكبر (-25٪) وعدم الانضباط العاطفي.
يظهر أداء القفل للمستثمرين أداءً قابلاً للتحكم من حيث الأسعار، حيث اعتمدوا استراتيجيات أكثر حكمة وقللوا من تأثير القفل على السوق.
تطوير نظام البيئة هو واحد من العوامل القليلة التي لها تأثير إيجابي (متوسط +1.18٪).
مقدمة
كل أسبوع، يتم فتح عملة بقيمة تزيد عن 600 مليون دولار أمريكي (ما يعادل قيمة السوق الحالية لمنصة Curve). ويتم عادة إطلاق هذه العملات خلال فترات زمنية محددة، حيث تتدفق إلى أيدي مشاركين مختلفين. يؤثر حجم وفترات فتح هذه العملات، بالإضافة إلى المتوقعين والتواريخ، والأشخاص الذين يحصلون على هذه العملات، على قيمة العملة والسوق.
مصدر الصورة: Keyrock
في صناعة العملات المشفرة التي تتميز باتخاذ القرارات القصيرة الأجل والسلوك الربحي العنيف، فإن إيقاع وهيكل فتح العملات يلعب دورًا حاسمًا في ضمان الحصول على قيمة طويلة الأمد وزيادة رضا المحتفظين. إن فتح العملات ليس مفهومًا جديدًا. في صناعة TradFi، تم استخدام آليات مثل حصة الأرباح لتحفيز الموظفين على الاستمرار لفترة طويلة. ومع ذلك، فإن أساليب فتح العملات وترددها وتأثيرها تختلف بشكل كبير في مشاريع سلسلة الكتل.
في تحليل الأحداث التي تم فتحها في هذه المقالة 16,000 مرة ، ظهر نمط مذهل: تقريبًا دائمًا يكون لفتح جميع الأنواع والمقاييس والمستلمين تأثير سلبي على السعر.
تتبع هذا المقال الأسلوب المركز على التاجر ويحلل بعض من أبرز أنماط عملة العملات التي تم فتحها خلال السنوات القليلة الماضية وكيف أثرت فتحات مختلفة الحجم وأنواع المستلمين على السعر، وتحديد أنماط تكرارت في البيئة الكلية والاختلافات السلوكية الرئيسية.
فهم الفتح
كتاجر، لن تتمكن من استنتاج قرارات مستثمر التجزئة بالشراء أو البيع بالكامل، ولكن يمكنك معرفة معلومات مجموعة أخرى من المحتفظين، وهي تلك الموجودة في الاستحقاقات. جدول الإفراج عن الجدول هو المفتاح لحل اللغز، فهو يشير ليس فقط إلى ضربات العرض المستقبلية، ولكنه أيضًا مؤشر رائد للمشاعر والتقلبات.
مصدر الصور: PANews
معظم الجداول التابعة تبدو مثل الجدول أعلاه: جدول تقويم طويل الأجل مع علامات "المنحدرات" و"فك التشفير الخطي أو الدُفعة" في الوسط. يتم تخصيص هذه الكتل لمستلمين مختلفين - مثل "مستثمري البذور"، "المساهمون الأساسيون" أو "المجتمع".
يعد فتح التصميم مهمة صعبة لأي مشروع. لا يمكنك ببساطة التخلي عن جميع العملات مقدما ، حيث قد يتركها المستلم ويبيعها. لكن لا يمكنك جعلهم ينتظرون طويلا ، أو قد يعتقدون أن المشروع لا يستحق كل هذا العناء. يجب أن يحقق المشروع توازنا: مع تحفيز المتلقي على البقاء في المراحل الأولى من المشروع ، من الضروري أيضا الحفاظ على مشاركته على المدى الطويل. عادة ما يكون الحل هو التخصيص التدريجي للعملة خلال فترة الاستحقاق المحددة.
مصدر الصور: PANews
الحل التقليدي يمكن أن يبدو كما يلي: الاستحقاق يبدأ من العلاقة بين المستلم والمنظمة ويستمر حتى يتم توزيع الكامل. بالنسبة لمعظم مشاريع التشفير، يتم تلخيص هذه في ورقة بيضاء مبكرة. قد لا يكون هناك توزيع خلال الثلث الأول ± ¼ من الاستحقاق. ثم يتم إطلاق كمية كبيرة من العملة مرة واحدة، ثم يتم فتح القفل بشكل خطي خلال الوقت المتبقي.
هذه الطريقة فعالة جدًا لأنها تضمن أن المستلم يقدم أدنى مستوى من الالتزام قبل الحصول على المكافأة. على سبيل المثال، يتلقى المطور حافزًا للاستمرار في المشاركة، بينما يواجه المستثمرون فترة قفل أولية، ثم جزءًا من السيولة، ويمكن أن يخفف الإفراج التدريجي من الضغط على السوق.
ليس كل فتح يتبع هذه الهيكلة. بعضها يُعرف باسم "الفتح الجماعي"، حيث يتم إطلاق جميع العملات في نهاية Cliffs. بينما الباقي هو خطي بحت، حيث يتم تخصيص العملات بانتظام منذ بداية Cliffs، حتى التوزيع الكامل.
حجم القفل: عنصر رئيسي في ديناميكية الأسعار
تقسم هذه المقالة أولا فترة الإحالة ل 16000 حدث مركب وتصنف كل حدث حسب الحجم. لكل حدث ، يتم تتبع سعر العملة اليومي لمدة 30 يوما قبل إلغاء القفل و 30 يوما بعد إلغاء القفل. بالإضافة إلى ذلك ، يتم تتبع السعر "المتوسط" ومؤشر التقلب لكل شهر عملة قبل فترة ما قبل إلغاء القفل لمدة 30 يوما. هذا أمر بالغ الأهمية لأن العديد من المشاريع لديها خطة فتح شهرية. هذه الطريقة ليست مثالية ، لكنها تسمح بعزل أفضل لعمليات الفتح الأصغر حجما.
مصدر الصور: PANews
في النهاية، لا يوجد أي أصل يمكن أن يكون مستقلاً عن السوق. وهذا ينطبق بشكل خاص على العملات البديلة altcoin، حيث تظهر عادة تباينات متطرفة مع رموز بروتوكولاتها beta علاقة. ومن أجل شرح هذه النقطة، قمنا في هذا المقال بتوحيد تغيرات الأسعار في سلسلة البيانات المقفلة في كل مرة.
مصدر الصور: PANews
للتبسيط، تم اختيار الايثرعملة كالمعيار في هذا المقال، ثم تم توزيع أسعار العينة (قبل وأثناء وبعد حدوث فتح القفل) بوزنها مقابل الايثرعملة للحصول على مؤشر أكثر استقلالية عن السوق.
حجم الفتح لا يعني كل شيء
بعد تحليل وتصنيف وقياس أحداث القفل ، يتم رسم متوسط تأثير السعر في فترات زمنية مختلفة بعد تاريخ القفل. عند تصور البيانات ، تبدو البيانات مشوشة. قد تتوقع وجود علاقة نسبية بين حجم القفل وتأثير السعر ، ولكن بعد أكثر من 7 أيام ، تضعف العلاقة.
مصدر الصورة: Keyrock
عند تغيير الحجم النسبي، يبدو أن معظم فتحات القفل تشبه بعضها البعض في درجة قمع الأسعار التي تسببها. على العكس، التردد هو العامل الذي يمكن أن يوضح المشكلة بشكل أفضل. كما هو موضح سابقًا، يحدث فتح القفل عادة بشكل جماعي بعد فترة الCliff الأولية، أو يستمر في الحدوث قبل نهاية فترة الاستحقاق. بالنسبة لأي فتح للقفل غير الكبير أو الضخم، يظهر الضغط السعري الهابط الثابت الصغير على الفور. لذلك، من الصعب تمييز جودة حجم الفتح.
المنحدرات والفجوة الخطية
مصدر الصورة: Keyrock
من الأوضح في البيانات هي سمات سلوك فتح القفل بمقياس أكبر قبل حدوث الحدث. خلال الـ 30 يومًا الأخيرة قبل حدوث الحدث، غالبًا ما نرى استمرار انخفاض الأسعار، وتسارع هذا الانخفاض في الأسبوع الأخير. عادةً ما تستقر الأسعار بعد الفتح لمدة حوالي 14 يومًا، وتعود إلى مستوى الحياد.
يمكن أن يُعزى هذا السلوك السعري إلى ظاهرتين رئيسيتين:
التحوط المعقد: يتم عادة توزيع الإفراج الكبير على المستقبلين الذين يقومون بالتحوط من قبل صانعي السوق. من خلال تأمين السعر قبل الافراج أو استغلال التقلبات، يقلل هؤلاء الأطراف من الضغط على العملة ويخففون من التأثير المباشر للإفراج. تبدأ معظم الشركات في التحوط وفقًا للمقياس قبل 1-2 أسابيع أو حتى شهر. إذا تم تنفيذها بشكل صحيح، يمكن لهذه الاستراتيجية تقليل تأثير الافراج على السوق بشكل فعال.
المستثمر التجزئة يتوقع مسبقًا: انخفاض حاد في الأسبوع الأخير قد يكون نتيجة لمستثمر التجزئة الذي قام بخفض السعر مسبقًا. يعلمون أن القفل قادم قريبًا ، لذا يقومون ببيع العملة لتجنب التخفيف ، وغالبًا ما لا يدركون أن المستلمين المفتوحين قد يكونوا قد أنهوا الإغراق بالفعل من خلال التضارب.
هذا النوع من نمط السلوك واضح أيضًا في الحجم المرجح لفئات مختلفة، وعادة ما يصل إلى ذروته قبل فترة فتح القفل 28 أو 14 يومًا.
من المثير للاهتمام أن البيانات تشير إلى أن أداء فتح القفل الكبير (أكثر من 10٪ من العرض) يكون ممتازًا مثل أداء فتح القفل الكبير (5٪ - 10٪) أو حتى أفضل. قد يكون ذلك بسبب عدم القدرة على التوازن تمامًا بسبب حجم فتح القفل الكبير جدًا وعدم القدرة على الإغراق أو إلغاء الإغراق في غضون 30 يومًا. لذا، يكون تأثيرها على السوق عادةً أكثر تدريجية وثباتًا.
مصدر الصورة: Keyrock
تم تقديم الرسم البياني الأخير نقاط رئيسية عن التقلبات. فتح المبلغ الكبير في اليوم الأول يسبب تقلبات كبيرة. ومع ذلك، يتلاشى هذا التقلب تقريبًا خلال 14 يومًا.
كيفية التداول؟
في معظم الحالات، المفتاح هو كبير جدا وفتحات كبيرة على التقويم. هذه عادة ما تكون بداية Cliffs الانتقالية إلى فتحات خطية. لفتح أي، قد تختلف نسب Cliffs الممنوحة بشكل كبير، تتراوح بين 10٪ و 50٪. الأهم حقا هو مدى فتحات بالنسبة إلى إجمالي العرض.
تشير البيانات إلى أن أفضل وقت للدخول بعد فتح القفل الرئيسي هو بعد 14 يومًا، حيث تكون الاستقرارية قد استقرت بالفعل وربما تم رفع التغطية. أما بالنسبة للخروج، فإن أفضل وقت هو قبل 30 يومًا من فتح القفل الرئيسي، حيث غالبًا ما يبدأ التغطية أو ردود الأفعال السوقية.
بالنسبة لفتح الأقفال ذات المقياس الصغير ، فمن الأفضل عادة الانتظار حتى يتم الانتهاء منها.
نوع المستلم، عامل التنبؤ الرئيسي لتأثير السعر
عند تحليل فتح القفل، الأمر الثاني والأهم هو نوع المستلم. من هو مستلم العملة وماذا يعني ذلك بالنسبة لسلوك الأسعار؟ يمكن أن يكون المستلم مختلفًا تمامًا، ولكن عادة ما ينقسم إلى خمسة فئات رئيسية:
فتح المستثمرين: العملة المخصصة للمستثمرين المبكرين كتعويض لتمويل المشروع
فتح الفريق: الرموز المحجوزة لمكافأة الفريق الأساسي ، إما من خلال دفعة لمرة واحدة أو كراتب
فتح تطوير النظام البيئي: حقن البيئة لتمويل السيولة والأمان الشبكي أو الهبات وغيرها من الأنشطة.
الإفراج العام / المجتمعي: توزيع مجاني أو مكافأة المستخدم أو التكديس المحفز لتوزيع العملة للجمهور.
تدمير الفتح: فقط للاستخدام في تدمير العملة ، مما يقلل من العرض. هذه نادرة للغاية ، وبالتالي لا تدرج في هذا التحليل.
بالنسبة لأي نوع من أنواع المستلمين يؤثر بشكل كبير على تأثير السعر السفلي، فإن الآراء مختلفة. يعتقد البعض أن معظم توزيع المجتمعات يتم من قبل مهاجمي Sybil، وبالتالي تمتلئ السوق بالإغراق. بينما يعتقد البعض الآخر أن حقن الملايين من الرموز في النظام البيئي سيؤدي إلى تخفيف القيمة. وهناك بعض الناس يعتقدون أن VC والمستثمرين هم أسرع الأشخاص في الإغراق، وسوف يحققون أرباحا.
مصدر الصورة: Keyrock
بعد تحليل أكثر من 01928374656574839201 حدث فتح، تشير البيانات إلى:
تقريبا جميع الفئات تظهر تأثيرًا سلبيًا على السعر، ولكن هناك فروقات طفيفة
تطوير النظام البيئي يفتح أدنى تأثير تدميري، بينما يؤدي فتح الفريق دائمًا إلى أكبر انخفاض في السعر
تأثير فتح قفل المستثمرين والجمهور/المجتمع على السعر معتدل
ومع ذلك، فإن هذه البيانات بمفردها لا توضح الحالة بأكملها بنفس مقياس فتح القفل. عند رسم اتجاهات الأسعار في غضون 30 يومًا قبل وبعد حدوث فتح القفل وفقًا لنوع المستلم، ستظهر سلوكيات مختلفة.
مصدر الصورة: Keyrock
ما هي سلوكيات المستلم؟
بصورة سريعة، فإن فتح الفريق الأكثر تدميراً، بينما فتح النظام البيئي لا يشكل تهديداً تقريباً. ولكن هذه مجرد رؤى سطحية. لماذا يوجد فرق؟ وما الذي يدفع سلوك المستقبل؟ ما الدروس التي يمكن أن يتعلمها البروتوكول من هذه البيانات؟
فتح الفريق
فتح الفريق هو واحد من أكثر فئات عدم استقرار الأسعار. عندما يكون الفريق على وشك الوصول إلى الهاويات أو في منتصف التوزيع ، يجب أن تكون حذرًا وحذرًا.
عند رسم الرسوم البيانية، تتبع أسعار العملات الرقمية اتجاه انخفاض تقريبي خطي، ابتداءً من 30 يومًا قبل تاريخ الإلغاء واستمرارًا في الانخفاض بزاوية حادة. إلغاء الفريق لديه غالبًا سمتين تؤثران في السعر أكثر من فئات الاستلام الأخرى.
مصدر الصورة: Keyrock
عدم التنسيق بين أعضاء الفريق: الإغراق:
الفريق عادة ما يتكون من عدة مشاركين لديهم أهداف مالية مختلفة ولا يوجد لديهم طريقة تنسيق لتسوية عملاتهم
يرى العديد من أعضاء الفريق عملاتهم المميزة كتعويض عن العمل الطويل الأجل (في بعض الأحيان لعدة سنوات) ، ويحصلون على أجر مناسب بعد ذلك. عندما تفتح هذه الرموز المميزة ، وخاصة إذا كانت قريبة من المنحدرات ، فإن دافع الربحية عالٍ ، وهذا مفهوم
حتى عندما يكون هناك قفل خطي ، فإن هذه العملات عادة ما تكون جزءًا من دخلهم ويحتاجون إلى بيعها
عدم وجود استراتيجيات للتحوط أو التخفيف:
على عكس المستثمرين الكبار أو المؤسسات، فإن الفريق نادراً ما يستخدم تقنيات معقدة للحد من التأثير على السوق عند البيع
الكيانات ذات الخبرة الواسعة عادة ما تجند صانعي السوق لإدارة توزيع العملات بشكل استراتيجي
علاوة على ذلك ، يمكن تقليل استراتيجية التحوط المسبق الضغط المباشر على السوق عند فتح القفل مع مرور الوقت.
لذلك ، يفسر ذلك سبب سلبية السعر بشكل كبير ، لكن لماذا لاحظنا أيضًا انخفاض الأسعار في ال٣٠ يومًا الماضية؟ قد يكون ذلك بشكل كبير بسبب تأثير السعر الجوهري وتداخل القفل الخطي. لماذا تحاول التحكم في سعر الوسط قبل المراقبة ، حيث يظهر البيانات ما زالت هناك قيود بسبب القفل المتتالي. في هذا الصدد ، إذا بذلت قصارى جهدك ليس فقط لتجاوز أطلال القفل بالجملة ، ولكن أيضًا لتأخير الشراء خلال فترة القفل الخطية.
إطلاق تطوير النظام البيئي
فيما يتعلق بتطوير النظام البيئي، رأينا اتجاهًا فريدًا: حيث يكون هناك انخفاض طفيف في السعر خلال ال 30 يومًا الأولى من القفل، يظهر تأثير إيجابي بشكل فوري بعد القفل. على عكس أنواع القفل الأخرى، يقوم عادة فتح تطوير النظام البيئي بتوجيه العملة نحو خطط لخلق قيمة طويلة الأمد وتعزيز البروتوكول.
مصدر الصورة: Keyrock
لماذا يرتفع السعر بعد الفتح (وغالبًا ما يرتفع)؟
السيولة: توزيع العملة بانتظام على منصات الإقراض أو حوض السيولة لزيادة عمق السوق وتقليل الانزلاق وزيادة توافر العملة بشكل عام. من خلال تعزيز 'توافر السوق' ، يمكن لهذه القفلات ليس فقط تحسين شروط التداول بل أيضًا زيادة ثقة المشاركين.
المشاركة المحفزة: يتم تعزيز مشاركة المستخدمين عادة من خلال برامج حوافز الصندوق البيئي. تلك الإجراءات (مثل تعدين السيولة أو التكديس المكافآت) تولد آثار دوامية للمشاركة وبالتالي تعزز النشاط على الشبكة. مع إدراك المشاركين للإمكانات المستمرة للنمو ، من المرجح ألا يقوموا بالبيع الفوري وبدلاً من ذلك يختارون الاستمرار في استثمارها في النظام البيئي.
التبرعات وتمويل البنية التحتية: تدعم تبرعات المطور وتمويل مشاريع البنية التحتية إنشاء التطبيقات المشفرة وتوفير قابلية التوسع في الشبكة. على الرغم من أن عائدات هذه الاستثمارات عادة ما تستغرق 6-12 شهرًا لتحقيقها ، إلا أنها تشير إلى الالتزام الطويل الأجل بنمو النظام البيئي ، مما يخفف من الضغوط القصيرة المدى
كيف يمكن شرح انخفاض السعر قبل الفتح؟ هناك سببان يؤديان إلى هذا السلوك:
الإغراقالمتوقع: كما ذُكر سابقًا، يقوم العديد من المستثمرين بالقيام بالإغراق قبل فتح القفل، حيث يعتقدون أن زيادة عملة العرض ستقلل من القيمة، بغض النظر عن الغرض من فتح القفل. وهذا يعتبر شائعًا بشكل خاص بين مستثمري التجزئة، حيث أن ارتباطهم الخاطئ بأنواع فتح القفل قد يدفعهم لاتخاذ قرارات قصيرة الأجل.
السيولة الاحتياطية: يتطلب قبول المتلقين الكبار للهدايا أو التوزيعات في الغالب التحضير المسبق للسيولة. على سبيل المثال، قد يتعين على المتلقين بيع الأصول الحالية لضمان الاستقرار النقدي أو زوج الأصول الآخر على منصة DEX. هذا الإغراق التحضيري قد يؤدي حتى إلى ضغوط على الأسعار قبل نشر العملة.
فتح الاستثمار للمستثمرين
فتح المستثمرين هو واحد من أكثر الأحداث قابلية للتنبؤ في سوق الرموز المميزة. على عكس الفئات الأخرى ، تظهر هذه الفتحات عادة أداءً بأسعار محددة ، حيث يظهر البيانات المتعلقة بـ 106 حدث للفتح اتجاهًا متسقًا: انخفاض بطيء وأدنى للأسعار. هذا الاستقرار ليس صدفة. يتمتع المستثمرون المبكرين (سواء في جولة الملاك أو جولة C) عادة بخلفية رأس المال المغامر ولديهم خبرة إدارة المناصب.
هؤلاء المستثمرون ليسوا فقط في نقل المخاطر؛ بل هم في تحسين عائد الاستثمار وفي نفس الوقت تجنب إزعاج السوق المحتمل. من خلال فهم الاستراتيجيات المعقدة التي يتبعونها، يمكن للتجار التنبؤ كيف ستتكشف هذه الأحداث وضبط مواقفهم وفقًا لذلك.
مصدر الصورة: Keyrock
التداول خارج المنصة: يقوم المستثمرون في الخلفية بتوظيف موفري السيولة أو مكاتب التداول خارج المنصة لبيع كميات كبيرة من العملات المشفرة مباشرة للمشترين المهتمين. يتجاوز هذا الأسلوب الكتاب العام ويتجنب الضغط الفوري على البائع وتجنب إرسال إشارات إلى السوق.
T/VWAP والتحوط: يساعد تنفيذ متوسط السعر المرجح زمنيا (TWAP) أو استراتيجيات متوسط السعر المرجح (VWAP) على توزيع عملة المبيعات بمرور الوقت، وبالتالي اسقاطتأثير السعر. يستخدم العديد من المستثمرين أيضا العقود الآجلة للتحوط المسبق لمراكزهم "لتأمين" السعر قبل حدث إلغاء القفل. ثم يتم رفع هذه الأجزاء تدريجيا بعد فتحها لمزيد من التقلبات اسقاط.
"Locked" أو "Hedged" هو في الواقع استخدام أداة مشتقة لفتح مركز المراكز القصيرة قبل تاريخ إلغاء القفل ، مما يساعد على ضمان السعر في أقرب وقت ممكن عند إصدار المراكز القصيرة عند بيع العملة.
منذ عام 2021 ، تم توسيع نطاق استخدام استراتيجيات الخيارات المتقدمة لتشمل المستثمرين بشكل أوسع ، حيث يعتمد المزيد والمزيد من فرق المشاريع عليها لتوليد دخل منتظم أو إدارة الأموال بكفاءة أكبر. بالنسبة للمتداولين ، تعكس هذه التطورات تعقيد السوق التشفير وتفريغ الفرص للتنبؤ والتوافق مع اللاعبين الرئيسيين في الاستراتيجيات. تلعب الخيارات دورًا حاسمًا في تشكيل ديناميات السوق سواء كانت تباع خاصة أو تستخدم كضمان للقروض ، مما يوفر نظرة أكثر وضوحًا للمتداولين الملمين لتفسير أنشطة العملة.
فتح المجتمع والجمهور
الكشف عن المجتمع والجمهور، على سبيل المثال توزيع مجاني وبرامج مكافآت مستندة إلى النقاط، تعكس سلوك المستثمرين في فتح القفل، حيث يتراجع السعر تدريجياً قبل وبعد الفعالية. هذا النوع من الديناميكية يتم تشكيله من قبل سلوكين مختلفين بين المستلمين:
مصدر الصورة: Keyrock
الإغراق الفوري: يقوم العديد من مستثمري التجزئة بتصفية المكافآت بعد استلامها مع الأولوية المطلقة للسيولة.
محتفظ طويل الأجل: معظم عمليات التوزيع المجاني العامة هي عمليات حيازة وليس بيع، وهذا يعكس مجموعة من المستخدمين المشاركين أو المتداولين غير النشطين.
على الرغم من أن تأثير السعر لا يكون كبيرًا بشكل عام، إلا أن هذه النتائج تبرز أهمية تصميم برامج الحوافز المحسوبة بعناية. يمكن للتصميم الدقيق أن يمنع الفوضى السوقية غير الضرورية، وفي الوقت نفسه يحقق الأهداف المتوقعة لتعزيز تطوير ومشاركة المجتمع.
ملخص
عملة الفتح هي آلية أساسية في النظام البيئي للتشفير، وتستخدم لتمويل التطوير وتحفيز المشاركة ومكافأة المساهمين. ومع ذلك، فإن فواصلها وحجمها وفئات المستلمين هي عوامل حاسمة لتحديد تأثير السعر الخاص بها. فهم هذه التأثيرات ولماذا تحدث يساعد في إجراء صفقات أفضل ومساعدة البروتوكول في بناء فتحه بشكل أفضل.
في هذه المقالة، تم تحليل أكثر من 16,000 حالة فتح لـ 40 عملة رقمية مختلفة، مع التركيز على الاتجاهات الرئيسية:
فيما يتعلق بالتخفيض القصير الأجل في السعر ، فإن الإفراج الخطي أفضل من الإفراج الأولي لـ Cliffs ، على الرغم من أن Cliffs الأكبر عادة ما يتعافى بشكل أفضل بعد 30 يومًا.
أهم التغييرات في الأسعار غالباً ما تكون ناتجة عن ردود أفعال المتداولين الصغار على السرد والمشاعر الأوسع نطاقاً، وليس عن العملة المستلمة.
الفئة المستلمة الديناميكية
إطلاق النظام البيئي: نتائج إيجابية مستمرة تعزز النمو من خلال توفير السيولة وتحفيز المستخدمين وتمويل البنية التحتية.
إلغاء قفل المستثمر: بسبب استراتيجيات معقدة مثل مبيعات OTC وتنفيذ TWAP/VWAP والمضاربة على الخيارات ، يكون التداخل أقل.
فتح الفريق: الفئة الأكثر تدميرًا ، وعدم التنسيق الجيد وعدم نضج طريقة الإغراق تؤدي إلى انخفاض حاد في الأسعار. يمكن للفريق تخفيف التأثير عن طريق التعاون مع صانعي السوق.
الكشف عن المجتمع: تأثير طويل الأجل محدود، حيث يقوم العديد من المستلمين بحمل العملة، ولكن في العادة يتم بيع العملة 'المعدّن' في الأجل القصير لتحقيق العائد الفوري.
الاستنتاج
قبل القيام بتداول طويل الأجل، يُرجى التحقق من تقويم فتح القفل باستخدام أدوات مثل CryptoRank وTokonomist وCoinGecko. غالبًا ما يتم تفسير أحداث فتح القفل بشكل خاطئ، ولكنها تلعب دورًا حاسمًا في أداء العملة.
على عكس الرأي الشائع، فإن VC والمستثمرين المفككين ليسوا العامل الرئيسي في انخفاض الأسعار. عادة ما يحافظ هؤلاء المشاركون على أهداف بروتوكول على المدى الطويل، ويتبعون استراتيجيات تقييد الفوضى في السوق وتحقيق أقصى معدل عوائد. على العكس، فإن فك الفريق يتطلب متابعة أكثر دقة، لأن سوء التوزيع الذي ينجم عن سوء الإدارة غالبًا ما يضع ضغطًا على أسعار العملات. يوفر فك النظام البيئي فرصة فريدة، حيث يصبح عادةً عاملًا محفزًا للاستخدام والسيولة عندما يكون متماشيًا مع أهداف النمو الواضحة، مما يجعله فرصة مواتية لدخول السوق.
【إخلاء المسؤولية】 السوق محفوف بالمخاطر والاستثمار يتطلب الحذر. هذا النص لا يشكل توصية استثمارية ، يجب على المستخدمين مراعاة ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذا النص تتوافق مع ظروفهم الخاصة. يتحمل المسؤولية عن الاستثمار بنفسه.
تم نشر هذه المقالة بإذن من: PANews
المؤلف الأصلي: Keyrock
『كيف يؤثر فك العملة على السعر؟ 90٪ سيؤدي إلى التحطم ، ولكن هذا النوع من فك العملة لديه تأثير إيجابي』 تم نشر هذه المقالة لأول مرة في 『التشفير سيتي』
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
كيف تؤثر فتح العملة على السعر؟ 90٪ ستؤدي إلى ضغط بيع ، ولكن هذا النوع من فتح له تأثير إيجابي
نقاط التطبيق:
كل أسبوع يتم فتح أكثر من 6 مليارات دولار من العملة.
مهما كانت الحجم أو النوع، سيؤدي فتح 90 ٪ إلى ضغط سلبي على الأسعار.
تتأثر عادة سعر العملة قبل حدوث حدث فك القفل ب30 يومًا.
فتح أكبر سيؤدي إلى انخفاض كبير في الأسعار (2.4 مرة) وزيادة في التقلبات.
سيؤدي فتح الفريق إلى انهيار أكبر (-25٪) وعدم الانضباط العاطفي.
يظهر أداء القفل للمستثمرين أداءً قابلاً للتحكم من حيث الأسعار، حيث اعتمدوا استراتيجيات أكثر حكمة وقللوا من تأثير القفل على السوق.
تطوير نظام البيئة هو واحد من العوامل القليلة التي لها تأثير إيجابي (متوسط +1.18٪).
مقدمة
كل أسبوع، يتم فتح عملة بقيمة تزيد عن 600 مليون دولار أمريكي (ما يعادل قيمة السوق الحالية لمنصة Curve). ويتم عادة إطلاق هذه العملات خلال فترات زمنية محددة، حيث تتدفق إلى أيدي مشاركين مختلفين. يؤثر حجم وفترات فتح هذه العملات، بالإضافة إلى المتوقعين والتواريخ، والأشخاص الذين يحصلون على هذه العملات، على قيمة العملة والسوق.
مصدر الصورة: Keyrock
في صناعة العملات المشفرة التي تتميز باتخاذ القرارات القصيرة الأجل والسلوك الربحي العنيف، فإن إيقاع وهيكل فتح العملات يلعب دورًا حاسمًا في ضمان الحصول على قيمة طويلة الأمد وزيادة رضا المحتفظين. إن فتح العملات ليس مفهومًا جديدًا. في صناعة TradFi، تم استخدام آليات مثل حصة الأرباح لتحفيز الموظفين على الاستمرار لفترة طويلة. ومع ذلك، فإن أساليب فتح العملات وترددها وتأثيرها تختلف بشكل كبير في مشاريع سلسلة الكتل.
في تحليل الأحداث التي تم فتحها في هذه المقالة 16,000 مرة ، ظهر نمط مذهل: تقريبًا دائمًا يكون لفتح جميع الأنواع والمقاييس والمستلمين تأثير سلبي على السعر.
تتبع هذا المقال الأسلوب المركز على التاجر ويحلل بعض من أبرز أنماط عملة العملات التي تم فتحها خلال السنوات القليلة الماضية وكيف أثرت فتحات مختلفة الحجم وأنواع المستلمين على السعر، وتحديد أنماط تكرارت في البيئة الكلية والاختلافات السلوكية الرئيسية.
فهم الفتح
كتاجر، لن تتمكن من استنتاج قرارات مستثمر التجزئة بالشراء أو البيع بالكامل، ولكن يمكنك معرفة معلومات مجموعة أخرى من المحتفظين، وهي تلك الموجودة في الاستحقاقات. جدول الإفراج عن الجدول هو المفتاح لحل اللغز، فهو يشير ليس فقط إلى ضربات العرض المستقبلية، ولكنه أيضًا مؤشر رائد للمشاعر والتقلبات.
مصدر الصور: PANews
معظم الجداول التابعة تبدو مثل الجدول أعلاه: جدول تقويم طويل الأجل مع علامات "المنحدرات" و"فك التشفير الخطي أو الدُفعة" في الوسط. يتم تخصيص هذه الكتل لمستلمين مختلفين - مثل "مستثمري البذور"، "المساهمون الأساسيون" أو "المجتمع".
يعد فتح التصميم مهمة صعبة لأي مشروع. لا يمكنك ببساطة التخلي عن جميع العملات مقدما ، حيث قد يتركها المستلم ويبيعها. لكن لا يمكنك جعلهم ينتظرون طويلا ، أو قد يعتقدون أن المشروع لا يستحق كل هذا العناء. يجب أن يحقق المشروع توازنا: مع تحفيز المتلقي على البقاء في المراحل الأولى من المشروع ، من الضروري أيضا الحفاظ على مشاركته على المدى الطويل. عادة ما يكون الحل هو التخصيص التدريجي للعملة خلال فترة الاستحقاق المحددة.
مصدر الصور: PANews
الحل التقليدي يمكن أن يبدو كما يلي: الاستحقاق يبدأ من العلاقة بين المستلم والمنظمة ويستمر حتى يتم توزيع الكامل. بالنسبة لمعظم مشاريع التشفير، يتم تلخيص هذه في ورقة بيضاء مبكرة. قد لا يكون هناك توزيع خلال الثلث الأول ± ¼ من الاستحقاق. ثم يتم إطلاق كمية كبيرة من العملة مرة واحدة، ثم يتم فتح القفل بشكل خطي خلال الوقت المتبقي.
هذه الطريقة فعالة جدًا لأنها تضمن أن المستلم يقدم أدنى مستوى من الالتزام قبل الحصول على المكافأة. على سبيل المثال، يتلقى المطور حافزًا للاستمرار في المشاركة، بينما يواجه المستثمرون فترة قفل أولية، ثم جزءًا من السيولة، ويمكن أن يخفف الإفراج التدريجي من الضغط على السوق.
ليس كل فتح يتبع هذه الهيكلة. بعضها يُعرف باسم "الفتح الجماعي"، حيث يتم إطلاق جميع العملات في نهاية Cliffs. بينما الباقي هو خطي بحت، حيث يتم تخصيص العملات بانتظام منذ بداية Cliffs، حتى التوزيع الكامل.
حجم القفل: عنصر رئيسي في ديناميكية الأسعار
تقسم هذه المقالة أولا فترة الإحالة ل 16000 حدث مركب وتصنف كل حدث حسب الحجم. لكل حدث ، يتم تتبع سعر العملة اليومي لمدة 30 يوما قبل إلغاء القفل و 30 يوما بعد إلغاء القفل. بالإضافة إلى ذلك ، يتم تتبع السعر "المتوسط" ومؤشر التقلب لكل شهر عملة قبل فترة ما قبل إلغاء القفل لمدة 30 يوما. هذا أمر بالغ الأهمية لأن العديد من المشاريع لديها خطة فتح شهرية. هذه الطريقة ليست مثالية ، لكنها تسمح بعزل أفضل لعمليات الفتح الأصغر حجما.
مصدر الصور: PANews
في النهاية، لا يوجد أي أصل يمكن أن يكون مستقلاً عن السوق. وهذا ينطبق بشكل خاص على العملات البديلة altcoin، حيث تظهر عادة تباينات متطرفة مع رموز بروتوكولاتها beta علاقة. ومن أجل شرح هذه النقطة، قمنا في هذا المقال بتوحيد تغيرات الأسعار في سلسلة البيانات المقفلة في كل مرة.
مصدر الصور: PANews
للتبسيط، تم اختيار الايثرعملة كالمعيار في هذا المقال، ثم تم توزيع أسعار العينة (قبل وأثناء وبعد حدوث فتح القفل) بوزنها مقابل الايثرعملة للحصول على مؤشر أكثر استقلالية عن السوق.
حجم الفتح لا يعني كل شيء
بعد تحليل وتصنيف وقياس أحداث القفل ، يتم رسم متوسط تأثير السعر في فترات زمنية مختلفة بعد تاريخ القفل. عند تصور البيانات ، تبدو البيانات مشوشة. قد تتوقع وجود علاقة نسبية بين حجم القفل وتأثير السعر ، ولكن بعد أكثر من 7 أيام ، تضعف العلاقة.
مصدر الصورة: Keyrock
عند تغيير الحجم النسبي، يبدو أن معظم فتحات القفل تشبه بعضها البعض في درجة قمع الأسعار التي تسببها. على العكس، التردد هو العامل الذي يمكن أن يوضح المشكلة بشكل أفضل. كما هو موضح سابقًا، يحدث فتح القفل عادة بشكل جماعي بعد فترة الCliff الأولية، أو يستمر في الحدوث قبل نهاية فترة الاستحقاق. بالنسبة لأي فتح للقفل غير الكبير أو الضخم، يظهر الضغط السعري الهابط الثابت الصغير على الفور. لذلك، من الصعب تمييز جودة حجم الفتح.
المنحدرات والفجوة الخطية
مصدر الصورة: Keyrock
من الأوضح في البيانات هي سمات سلوك فتح القفل بمقياس أكبر قبل حدوث الحدث. خلال الـ 30 يومًا الأخيرة قبل حدوث الحدث، غالبًا ما نرى استمرار انخفاض الأسعار، وتسارع هذا الانخفاض في الأسبوع الأخير. عادةً ما تستقر الأسعار بعد الفتح لمدة حوالي 14 يومًا، وتعود إلى مستوى الحياد.
يمكن أن يُعزى هذا السلوك السعري إلى ظاهرتين رئيسيتين:
التحوط المعقد: يتم عادة توزيع الإفراج الكبير على المستقبلين الذين يقومون بالتحوط من قبل صانعي السوق. من خلال تأمين السعر قبل الافراج أو استغلال التقلبات، يقلل هؤلاء الأطراف من الضغط على العملة ويخففون من التأثير المباشر للإفراج. تبدأ معظم الشركات في التحوط وفقًا للمقياس قبل 1-2 أسابيع أو حتى شهر. إذا تم تنفيذها بشكل صحيح، يمكن لهذه الاستراتيجية تقليل تأثير الافراج على السوق بشكل فعال.
المستثمر التجزئة يتوقع مسبقًا: انخفاض حاد في الأسبوع الأخير قد يكون نتيجة لمستثمر التجزئة الذي قام بخفض السعر مسبقًا. يعلمون أن القفل قادم قريبًا ، لذا يقومون ببيع العملة لتجنب التخفيف ، وغالبًا ما لا يدركون أن المستلمين المفتوحين قد يكونوا قد أنهوا الإغراق بالفعل من خلال التضارب.
هذا النوع من نمط السلوك واضح أيضًا في الحجم المرجح لفئات مختلفة، وعادة ما يصل إلى ذروته قبل فترة فتح القفل 28 أو 14 يومًا.
من المثير للاهتمام أن البيانات تشير إلى أن أداء فتح القفل الكبير (أكثر من 10٪ من العرض) يكون ممتازًا مثل أداء فتح القفل الكبير (5٪ - 10٪) أو حتى أفضل. قد يكون ذلك بسبب عدم القدرة على التوازن تمامًا بسبب حجم فتح القفل الكبير جدًا وعدم القدرة على الإغراق أو إلغاء الإغراق في غضون 30 يومًا. لذا، يكون تأثيرها على السوق عادةً أكثر تدريجية وثباتًا.
مصدر الصورة: Keyrock
تم تقديم الرسم البياني الأخير نقاط رئيسية عن التقلبات. فتح المبلغ الكبير في اليوم الأول يسبب تقلبات كبيرة. ومع ذلك، يتلاشى هذا التقلب تقريبًا خلال 14 يومًا.
كيفية التداول؟
في معظم الحالات، المفتاح هو كبير جدا وفتحات كبيرة على التقويم. هذه عادة ما تكون بداية Cliffs الانتقالية إلى فتحات خطية. لفتح أي، قد تختلف نسب Cliffs الممنوحة بشكل كبير، تتراوح بين 10٪ و 50٪. الأهم حقا هو مدى فتحات بالنسبة إلى إجمالي العرض.
تشير البيانات إلى أن أفضل وقت للدخول بعد فتح القفل الرئيسي هو بعد 14 يومًا، حيث تكون الاستقرارية قد استقرت بالفعل وربما تم رفع التغطية. أما بالنسبة للخروج، فإن أفضل وقت هو قبل 30 يومًا من فتح القفل الرئيسي، حيث غالبًا ما يبدأ التغطية أو ردود الأفعال السوقية.
بالنسبة لفتح الأقفال ذات المقياس الصغير ، فمن الأفضل عادة الانتظار حتى يتم الانتهاء منها.
نوع المستلم، عامل التنبؤ الرئيسي لتأثير السعر
عند تحليل فتح القفل، الأمر الثاني والأهم هو نوع المستلم. من هو مستلم العملة وماذا يعني ذلك بالنسبة لسلوك الأسعار؟ يمكن أن يكون المستلم مختلفًا تمامًا، ولكن عادة ما ينقسم إلى خمسة فئات رئيسية:
فتح المستثمرين: العملة المخصصة للمستثمرين المبكرين كتعويض لتمويل المشروع
فتح الفريق: الرموز المحجوزة لمكافأة الفريق الأساسي ، إما من خلال دفعة لمرة واحدة أو كراتب
فتح تطوير النظام البيئي: حقن البيئة لتمويل السيولة والأمان الشبكي أو الهبات وغيرها من الأنشطة.
الإفراج العام / المجتمعي: توزيع مجاني أو مكافأة المستخدم أو التكديس المحفز لتوزيع العملة للجمهور.
تدمير الفتح: فقط للاستخدام في تدمير العملة ، مما يقلل من العرض. هذه نادرة للغاية ، وبالتالي لا تدرج في هذا التحليل.
بالنسبة لأي نوع من أنواع المستلمين يؤثر بشكل كبير على تأثير السعر السفلي، فإن الآراء مختلفة. يعتقد البعض أن معظم توزيع المجتمعات يتم من قبل مهاجمي Sybil، وبالتالي تمتلئ السوق بالإغراق. بينما يعتقد البعض الآخر أن حقن الملايين من الرموز في النظام البيئي سيؤدي إلى تخفيف القيمة. وهناك بعض الناس يعتقدون أن VC والمستثمرين هم أسرع الأشخاص في الإغراق، وسوف يحققون أرباحا.
مصدر الصورة: Keyrock
بعد تحليل أكثر من 01928374656574839201 حدث فتح، تشير البيانات إلى:
تقريبا جميع الفئات تظهر تأثيرًا سلبيًا على السعر، ولكن هناك فروقات طفيفة
تطوير النظام البيئي يفتح أدنى تأثير تدميري، بينما يؤدي فتح الفريق دائمًا إلى أكبر انخفاض في السعر
تأثير فتح قفل المستثمرين والجمهور/المجتمع على السعر معتدل
ومع ذلك، فإن هذه البيانات بمفردها لا توضح الحالة بأكملها بنفس مقياس فتح القفل. عند رسم اتجاهات الأسعار في غضون 30 يومًا قبل وبعد حدوث فتح القفل وفقًا لنوع المستلم، ستظهر سلوكيات مختلفة.
مصدر الصورة: Keyrock
ما هي سلوكيات المستلم؟
بصورة سريعة، فإن فتح الفريق الأكثر تدميراً، بينما فتح النظام البيئي لا يشكل تهديداً تقريباً. ولكن هذه مجرد رؤى سطحية. لماذا يوجد فرق؟ وما الذي يدفع سلوك المستقبل؟ ما الدروس التي يمكن أن يتعلمها البروتوكول من هذه البيانات؟
فتح الفريق
فتح الفريق هو واحد من أكثر فئات عدم استقرار الأسعار. عندما يكون الفريق على وشك الوصول إلى الهاويات أو في منتصف التوزيع ، يجب أن تكون حذرًا وحذرًا.
عند رسم الرسوم البيانية، تتبع أسعار العملات الرقمية اتجاه انخفاض تقريبي خطي، ابتداءً من 30 يومًا قبل تاريخ الإلغاء واستمرارًا في الانخفاض بزاوية حادة. إلغاء الفريق لديه غالبًا سمتين تؤثران في السعر أكثر من فئات الاستلام الأخرى.
مصدر الصورة: Keyrock
عدم التنسيق بين أعضاء الفريق: الإغراق:
الفريق عادة ما يتكون من عدة مشاركين لديهم أهداف مالية مختلفة ولا يوجد لديهم طريقة تنسيق لتسوية عملاتهم
يرى العديد من أعضاء الفريق عملاتهم المميزة كتعويض عن العمل الطويل الأجل (في بعض الأحيان لعدة سنوات) ، ويحصلون على أجر مناسب بعد ذلك. عندما تفتح هذه الرموز المميزة ، وخاصة إذا كانت قريبة من المنحدرات ، فإن دافع الربحية عالٍ ، وهذا مفهوم
حتى عندما يكون هناك قفل خطي ، فإن هذه العملات عادة ما تكون جزءًا من دخلهم ويحتاجون إلى بيعها
عدم وجود استراتيجيات للتحوط أو التخفيف:
على عكس المستثمرين الكبار أو المؤسسات، فإن الفريق نادراً ما يستخدم تقنيات معقدة للحد من التأثير على السوق عند البيع
الكيانات ذات الخبرة الواسعة عادة ما تجند صانعي السوق لإدارة توزيع العملات بشكل استراتيجي
علاوة على ذلك ، يمكن تقليل استراتيجية التحوط المسبق الضغط المباشر على السوق عند فتح القفل مع مرور الوقت.
لذلك ، يفسر ذلك سبب سلبية السعر بشكل كبير ، لكن لماذا لاحظنا أيضًا انخفاض الأسعار في ال٣٠ يومًا الماضية؟ قد يكون ذلك بشكل كبير بسبب تأثير السعر الجوهري وتداخل القفل الخطي. لماذا تحاول التحكم في سعر الوسط قبل المراقبة ، حيث يظهر البيانات ما زالت هناك قيود بسبب القفل المتتالي. في هذا الصدد ، إذا بذلت قصارى جهدك ليس فقط لتجاوز أطلال القفل بالجملة ، ولكن أيضًا لتأخير الشراء خلال فترة القفل الخطية.
إطلاق تطوير النظام البيئي
فيما يتعلق بتطوير النظام البيئي، رأينا اتجاهًا فريدًا: حيث يكون هناك انخفاض طفيف في السعر خلال ال 30 يومًا الأولى من القفل، يظهر تأثير إيجابي بشكل فوري بعد القفل. على عكس أنواع القفل الأخرى، يقوم عادة فتح تطوير النظام البيئي بتوجيه العملة نحو خطط لخلق قيمة طويلة الأمد وتعزيز البروتوكول.
مصدر الصورة: Keyrock
لماذا يرتفع السعر بعد الفتح (وغالبًا ما يرتفع)؟
السيولة: توزيع العملة بانتظام على منصات الإقراض أو حوض السيولة لزيادة عمق السوق وتقليل الانزلاق وزيادة توافر العملة بشكل عام. من خلال تعزيز 'توافر السوق' ، يمكن لهذه القفلات ليس فقط تحسين شروط التداول بل أيضًا زيادة ثقة المشاركين.
المشاركة المحفزة: يتم تعزيز مشاركة المستخدمين عادة من خلال برامج حوافز الصندوق البيئي. تلك الإجراءات (مثل تعدين السيولة أو التكديس المكافآت) تولد آثار دوامية للمشاركة وبالتالي تعزز النشاط على الشبكة. مع إدراك المشاركين للإمكانات المستمرة للنمو ، من المرجح ألا يقوموا بالبيع الفوري وبدلاً من ذلك يختارون الاستمرار في استثمارها في النظام البيئي.
التبرعات وتمويل البنية التحتية: تدعم تبرعات المطور وتمويل مشاريع البنية التحتية إنشاء التطبيقات المشفرة وتوفير قابلية التوسع في الشبكة. على الرغم من أن عائدات هذه الاستثمارات عادة ما تستغرق 6-12 شهرًا لتحقيقها ، إلا أنها تشير إلى الالتزام الطويل الأجل بنمو النظام البيئي ، مما يخفف من الضغوط القصيرة المدى
كيف يمكن شرح انخفاض السعر قبل الفتح؟ هناك سببان يؤديان إلى هذا السلوك:
الإغراقالمتوقع: كما ذُكر سابقًا، يقوم العديد من المستثمرين بالقيام بالإغراق قبل فتح القفل، حيث يعتقدون أن زيادة عملة العرض ستقلل من القيمة، بغض النظر عن الغرض من فتح القفل. وهذا يعتبر شائعًا بشكل خاص بين مستثمري التجزئة، حيث أن ارتباطهم الخاطئ بأنواع فتح القفل قد يدفعهم لاتخاذ قرارات قصيرة الأجل.
السيولة الاحتياطية: يتطلب قبول المتلقين الكبار للهدايا أو التوزيعات في الغالب التحضير المسبق للسيولة. على سبيل المثال، قد يتعين على المتلقين بيع الأصول الحالية لضمان الاستقرار النقدي أو زوج الأصول الآخر على منصة DEX. هذا الإغراق التحضيري قد يؤدي حتى إلى ضغوط على الأسعار قبل نشر العملة.
فتح الاستثمار للمستثمرين
فتح المستثمرين هو واحد من أكثر الأحداث قابلية للتنبؤ في سوق الرموز المميزة. على عكس الفئات الأخرى ، تظهر هذه الفتحات عادة أداءً بأسعار محددة ، حيث يظهر البيانات المتعلقة بـ 106 حدث للفتح اتجاهًا متسقًا: انخفاض بطيء وأدنى للأسعار. هذا الاستقرار ليس صدفة. يتمتع المستثمرون المبكرين (سواء في جولة الملاك أو جولة C) عادة بخلفية رأس المال المغامر ولديهم خبرة إدارة المناصب.
هؤلاء المستثمرون ليسوا فقط في نقل المخاطر؛ بل هم في تحسين عائد الاستثمار وفي نفس الوقت تجنب إزعاج السوق المحتمل. من خلال فهم الاستراتيجيات المعقدة التي يتبعونها، يمكن للتجار التنبؤ كيف ستتكشف هذه الأحداث وضبط مواقفهم وفقًا لذلك.
مصدر الصورة: Keyrock
التداول خارج المنصة: يقوم المستثمرون في الخلفية بتوظيف موفري السيولة أو مكاتب التداول خارج المنصة لبيع كميات كبيرة من العملات المشفرة مباشرة للمشترين المهتمين. يتجاوز هذا الأسلوب الكتاب العام ويتجنب الضغط الفوري على البائع وتجنب إرسال إشارات إلى السوق.
T/VWAP والتحوط: يساعد تنفيذ متوسط السعر المرجح زمنيا (TWAP) أو استراتيجيات متوسط السعر المرجح (VWAP) على توزيع عملة المبيعات بمرور الوقت، وبالتالي اسقاطتأثير السعر. يستخدم العديد من المستثمرين أيضا العقود الآجلة للتحوط المسبق لمراكزهم "لتأمين" السعر قبل حدث إلغاء القفل. ثم يتم رفع هذه الأجزاء تدريجيا بعد فتحها لمزيد من التقلبات اسقاط.
"Locked" أو "Hedged" هو في الواقع استخدام أداة مشتقة لفتح مركز المراكز القصيرة قبل تاريخ إلغاء القفل ، مما يساعد على ضمان السعر في أقرب وقت ممكن عند إصدار المراكز القصيرة عند بيع العملة.
منذ عام 2021 ، تم توسيع نطاق استخدام استراتيجيات الخيارات المتقدمة لتشمل المستثمرين بشكل أوسع ، حيث يعتمد المزيد والمزيد من فرق المشاريع عليها لتوليد دخل منتظم أو إدارة الأموال بكفاءة أكبر. بالنسبة للمتداولين ، تعكس هذه التطورات تعقيد السوق التشفير وتفريغ الفرص للتنبؤ والتوافق مع اللاعبين الرئيسيين في الاستراتيجيات. تلعب الخيارات دورًا حاسمًا في تشكيل ديناميات السوق سواء كانت تباع خاصة أو تستخدم كضمان للقروض ، مما يوفر نظرة أكثر وضوحًا للمتداولين الملمين لتفسير أنشطة العملة.
فتح المجتمع والجمهور
الكشف عن المجتمع والجمهور، على سبيل المثال توزيع مجاني وبرامج مكافآت مستندة إلى النقاط، تعكس سلوك المستثمرين في فتح القفل، حيث يتراجع السعر تدريجياً قبل وبعد الفعالية. هذا النوع من الديناميكية يتم تشكيله من قبل سلوكين مختلفين بين المستلمين:
مصدر الصورة: Keyrock
الإغراق الفوري: يقوم العديد من مستثمري التجزئة بتصفية المكافآت بعد استلامها مع الأولوية المطلقة للسيولة.
محتفظ طويل الأجل: معظم عمليات التوزيع المجاني العامة هي عمليات حيازة وليس بيع، وهذا يعكس مجموعة من المستخدمين المشاركين أو المتداولين غير النشطين.
على الرغم من أن تأثير السعر لا يكون كبيرًا بشكل عام، إلا أن هذه النتائج تبرز أهمية تصميم برامج الحوافز المحسوبة بعناية. يمكن للتصميم الدقيق أن يمنع الفوضى السوقية غير الضرورية، وفي الوقت نفسه يحقق الأهداف المتوقعة لتعزيز تطوير ومشاركة المجتمع.
ملخص
عملة الفتح هي آلية أساسية في النظام البيئي للتشفير، وتستخدم لتمويل التطوير وتحفيز المشاركة ومكافأة المساهمين. ومع ذلك، فإن فواصلها وحجمها وفئات المستلمين هي عوامل حاسمة لتحديد تأثير السعر الخاص بها. فهم هذه التأثيرات ولماذا تحدث يساعد في إجراء صفقات أفضل ومساعدة البروتوكول في بناء فتحه بشكل أفضل.
في هذه المقالة، تم تحليل أكثر من 16,000 حالة فتح لـ 40 عملة رقمية مختلفة، مع التركيز على الاتجاهات الرئيسية:
فيما يتعلق بالتخفيض القصير الأجل في السعر ، فإن الإفراج الخطي أفضل من الإفراج الأولي لـ Cliffs ، على الرغم من أن Cliffs الأكبر عادة ما يتعافى بشكل أفضل بعد 30 يومًا.
أهم التغييرات في الأسعار غالباً ما تكون ناتجة عن ردود أفعال المتداولين الصغار على السرد والمشاعر الأوسع نطاقاً، وليس عن العملة المستلمة.
الفئة المستلمة الديناميكية
إطلاق النظام البيئي: نتائج إيجابية مستمرة تعزز النمو من خلال توفير السيولة وتحفيز المستخدمين وتمويل البنية التحتية.
إلغاء قفل المستثمر: بسبب استراتيجيات معقدة مثل مبيعات OTC وتنفيذ TWAP/VWAP والمضاربة على الخيارات ، يكون التداخل أقل.
فتح الفريق: الفئة الأكثر تدميرًا ، وعدم التنسيق الجيد وعدم نضج طريقة الإغراق تؤدي إلى انخفاض حاد في الأسعار. يمكن للفريق تخفيف التأثير عن طريق التعاون مع صانعي السوق.
الكشف عن المجتمع: تأثير طويل الأجل محدود، حيث يقوم العديد من المستلمين بحمل العملة، ولكن في العادة يتم بيع العملة 'المعدّن' في الأجل القصير لتحقيق العائد الفوري.
الاستنتاج
قبل القيام بتداول طويل الأجل، يُرجى التحقق من تقويم فتح القفل باستخدام أدوات مثل CryptoRank وTokonomist وCoinGecko. غالبًا ما يتم تفسير أحداث فتح القفل بشكل خاطئ، ولكنها تلعب دورًا حاسمًا في أداء العملة.
على عكس الرأي الشائع، فإن VC والمستثمرين المفككين ليسوا العامل الرئيسي في انخفاض الأسعار. عادة ما يحافظ هؤلاء المشاركون على أهداف بروتوكول على المدى الطويل، ويتبعون استراتيجيات تقييد الفوضى في السوق وتحقيق أقصى معدل عوائد. على العكس، فإن فك الفريق يتطلب متابعة أكثر دقة، لأن سوء التوزيع الذي ينجم عن سوء الإدارة غالبًا ما يضع ضغطًا على أسعار العملات. يوفر فك النظام البيئي فرصة فريدة، حيث يصبح عادةً عاملًا محفزًا للاستخدام والسيولة عندما يكون متماشيًا مع أهداف النمو الواضحة، مما يجعله فرصة مواتية لدخول السوق.
【إخلاء المسؤولية】 السوق محفوف بالمخاطر والاستثمار يتطلب الحذر. هذا النص لا يشكل توصية استثمارية ، يجب على المستخدمين مراعاة ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذا النص تتوافق مع ظروفهم الخاصة. يتحمل المسؤولية عن الاستثمار بنفسه.
تم نشر هذه المقالة بإذن من: PANews
المؤلف الأصلي: Keyrock
『كيف يؤثر فك العملة على السعر؟ 90٪ سيؤدي إلى التحطم ، ولكن هذا النوع من فك العملة لديه تأثير إيجابي』 تم نشر هذه المقالة لأول مرة في 『التشفير سيتي』