معدلات الفائدة مستقرة، التضخم مرن، السوق حذر

أرسل رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول رسالة واضحة للأسواق في اجتماعه الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي: لن يكون هناك استعجال في خفض أسعار الفائدة. تم الحفاظ على سعر السياسة عند 3.50-3.75%، تماشيًا مع توقعات السوق، لكن المفاجأة الحقيقية كانت التصويت 8-4، مع معارضة غير مسبوقة منذ عام 1992. فضل ثلاثة أعضاء تشديد السياسة النقدية أكثر، بينما دعم عضو واحد خفض السعر.

قال باول إن "الصدمات الناتجة عن الطاقة والجغرافيا السياسية لم تصل بعد إلى ذروتها" مما قلل بشكل كبير من توقعات خفض السعر بنهاية العام. ارتفعت التوقعات على سوق البوليماركت بأنه لن يكون هناك خفض للفائدة حتى عام 2026 إلى 59%.

السوق حذر وبيتكوين مرن

بعد التصريحات المتشددة، تراجع سعر البيتكوين إلى 74,937 دولار، معروضًا رد فعل "البيع عند التوقع" الكلاسيكي. ومع ذلك، أظهر التعافي السريع بعد هذا الانخفاض قوة الطلب الهيكلي الأساسي في سوق العملات الرقمية. استقر البيتكوين في نطاق 75,900-76,400 دولار خلال اليوم، مسجلاً نهاية أبريل بزيادة تقارب 14-15%، مما جعله أقوى شهر أداء لهذا العام.

يوضح هذا التحرك السعري أن المستثمرين المؤسساتيين يواصلون إضافة البيتكوين إلى محافظهم كمخزن للقيمة على المدى الطويل، على الرغم من تسعير المخاطر الجيوسياسية والشكوك الاقتصادية الكلية.

تأكيد خروج الإمارات من أوبك

شهدت أسواق النفط العالمية يومًا تاريخيًا. دخل قرار الإمارات العربية المتحدة بمغادرة أوبك رسميًا حيز التنفيذ في 1 مايو. ستتبع الإمارات، التي طالبت منذ فترة طويلة بأن حصص الإنتاج كانت تقيدها، استراتيجية إنتاج مستقلة الآن. على الرغم من أن هذا التطور يحمل إمكانية تخفيف العرض في سوق النفط، إلا أن الحصار المستمر ضد إيران والتوترات في مضيق هرمز لا تزال تضع ضغطًا تصاعديًا على الأسعار.

تشير تقديرات إدارة معلومات الطاقة إلى أن سعر برنت قد يرتفع إلى 115 دولارًا في الربع الثاني. في الواقع، اختبر سعر برنت 126 دولارًا في وقت سابق من الأسبوع، وهو مستوى لم يُر منذ عام 2022.

اقتصاد الولايات المتحدة: النمو يتباطأ، سوق العمل يفاجئ

وفقًا لأحدث البيانات، نما اقتصاد الولايات المتحدة بنسبة 2.0% على أساس سنوي في الربع الأول، متجاوزًا التوقعات. كانت نسبة تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي في مارس 3.5% على أساس سنوي، في حين تم قياس التضخم الأساسي عند 3.2%. على الرغم من أن كلا الرقمين كانا متوافقين مع توقعات السوق، إلا أنهما لا يزالان أعلى بكثير من هدف التضخم البالغ 2% الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي. نظرًا لأن الآثار الثانوية لارتفاع أسعار الطاقة لم تنعكس بعد بشكل كامل في البيانات، فمن المتوقع أن يزداد الضغط على التضخم في الأشهر القادمة.

وفيما يخص سوق العمل، ظهرت أرقام مفاجئة. انخفضت مطالبات البطالة الأسبوعية إلى 189,000، وهو أدنى مستوى منذ عام 1969. تؤكد هذه الحالة أن سوق العمل لا يزال ضيقًا جدًا وأن مساحة تحرك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة تتقلص.

ضغط مرتبط بالنفط وسندات الولايات المتحدة

دفعت ضغوط التكاليف الناتجة عن ارتفاع أسعار النفط وعدم اليقين الجيوسياسي عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 4.4% خلال اليوم. هذا قد يؤثر سلبًا على سوق الإسكان وتكاليف اقتراض الشركات.

المعادلة الجيوسياسية والرئيس الجديد للاحتياطي الفيدرالي

بينما استؤنفت محادثات وقف إطلاق النار بين إسرائيل وفلسطين في القاهرة اليوم، فإن الوضع على الجبهة الإيرانية أكثر تعقيدًا. رفض ترامب اقتراح إيران بشأن مضيق هرمز، بحجة أنه لا يتضمن مفاوضات نووية. وفقًا لموقع Axios، أمر ترامب مساعديه بتوسيع الحصار ضد إيران. كيف سترد إيران على هذا القرار هو العامل الأكثر حيوية في تحديد مسار أسعار النفط على المدى القصير.

في ظل هذه التطورات الجيوسياسية، من المتوقع أن يصوت مجلس الشيوخ هذا الأسبوع على ترشيح كيفن وورش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي. يراقب السوق عن كثب ما إذا كان هناك تخفيف في السياسة النقدية مع الرئيس الجديد، نظرًا للتوقعات بأن وورش يميل أكثر نحو خفض أسعار الفائدة.

الخلاصة:

سيكون مايو نقطة تحول حاسمة للمستثمرين. تأثير خروج الإمارات من أوبك على إمدادات النفط العالمية، عدم اليقين في مفاوضات إيران، تعيين وورش كرئيس للاحتياطي الفيدرالي، عملية رفع سعر قانون كلاريتي، واحتمال جني الأرباح في سوق العملات الرقمية بعد الأداء القوي في أبريل هي العوامل الرئيسية التي ستحدد اتجاه الأسواق.

على وجه الخصوص، إذا انخفضت أسعار النفط إلى أقل من 90 دولارًا في الربع الرابع، وفقًا لسيناريو إدارة معلومات الطاقة الأساسي، فقد يتسع مجال تحرك الاحتياطي الفيدرالي فيما يخص خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن تحقيق هذا السيناريو المتفائل يتطلب أولاً حلاً دبلوماسيًا لأزمة إيران.