لقد أدركت شيئًا للتو حول تلك الاستراتيجيات المتقدمة للصناديق المتداولة ذات الرافعة المالية التي يحمس لها الكثير من الناس. ترى أن صندوق UltraPro S&P 500 (UPRO) ارتفع بنسبة 26% خلال العام الماضي وتفكر، واو، هذا يتفوق على صندوق Vanguard S&P 500 العادي الذي زاد فقط بنسبة 15%. يبدو الأمر بسيطًا، أليس كذلك؟ لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام.

الشيء حول UPRO هو أنه مصمم ليعطيك عوائد يومية بمقدار 3 أضعاف أداء مؤشر S&P 500. يبدو رائعًا حتى تنظر فعليًا إلى ما حدث. انهيار أوائل 2025؟ تعرض UPRO لضرر كبير مقارنة بـ VOO. الضرر كان أسوأ بكثير، والآن هو جالس في حفرة هائلة يتعين عليه الحفر للخروج منها. هنا تتعطل استراتيجية الصناديق المتداولة ذات الرافعة المالية للمستثمرين على المدى الطويل.

دعني أشرح الحساب لأنه في الواقع قاسٍ جدًا. لنفترض أن سهمًا انخفض من 10 دولارات إلى 5 دولارات - هذا خسارة بنسبة 50%. لاستعادة 10 دولارات مرة أخرى؟ تحتاج إلى مكسب بنسبة 100%. هذا ليس خطأ مطبعي. عندما تمتلك مركزًا مرفوعًا بالرافعة خلال فترات الانخفاض، يعمل هذا الحساب ضدك بشدة. الرافعة 3x تقلل من الأمر على كلا الجانبين، وخلال الأسواق الهابطة، تتعرض لضغوط أكبر بكثير من شخص يمتلك المؤشر العادي.

ما هو مذهل هو أن وثائق UPRO نفسها تعترف بذلك بشكل أساسي. يقولون بصراحة إنه على مدى فترة احتفاظ أطول من يوم واحد، قد تكون عوائدك مختلفة تمامًا عن الهدف. وهم ليسوا مخطئين - الفجوة بين 26% لـ UPRO وما تتوقعه من استراتيجية 3x الحقيقية تظهر بالضبط كيف يتجلى هذا في الواقع.

صراحة، إذا كنت تفكر في استراتيجية الصناديق المتداولة ذات الرافعة المالية كخطة طويلة الأمد، عليك أن تفهم حقًا ما تدخل فيه. ملف المخاطر والمكافأة ببساطة لا يتوافق مع معظم الناس إلا إذا كنت تتداول بنشاط ويمكنك تحمل تلك الانخفاضات الوحشية. الأرباح على المدى الطويل ربما لا تستحق ألم مشاهدة مركزك ينهار خلال تصحيحات السوق. أحيانًا يكون الملل هو الأفضل.