لقد رأيت للتو أن أسهم سيركل انفجرت إلى 90 دولارًا قبل أن تتراجع قليلاً إلى 87 دولارًا. لكن ما يلفت الانتباه حقًا هنا هو كيف يمدح المحللون أداء الشركة. بعد أن أعلنت نتائج الربع الرابع، ارتفعت الأسهم حوالي 30%، مما يظهر أن السوق يشتري هذه القصة حقًا.

ما يمدحونه بالفعل هو تنويع الإيرادات. تحافظ بيرنشتاين على تصنيف أداء قوي ووضع سعر مستهدف عند 190 دولارًا، بحجة أن سيركل تمكنت من التميز بوضوح في سوق العملات المشفرة. الأمر ليس مجرد عملة مستقرة، فهمت؟ الشركة تتوسع في البنية التحتية وتحقق إيرادات وهوامش ربح أفضل بكثير.

الأرقام تتحدث عن نفسها. تواصل إيرادات المعاملات النمو، بما في ذلك المكافآت التي تتلقاها سيركل كمُعتمد فائق لشبكة كانتون. في الوقت نفسه، ارتفعت نسبة USDC المستضافة مباشرة على منصة سيركل إلى 17% من الإجمالي المتداول، مقابل 14% في الربع السابق. هذا يظهر أن النظام البيئي الخاص بها يتقوى.

بالنسبة للمستقبل، تتوقع الشركة أن يواصل USDC النمو بمعدل سنوي يقارب 40%. لكن الأكثر إثارة هو أن إيرادات الأعمال الأخرى، بالإضافة إلى الاحتياطيات، من المتوقع أن تصل إلى حوالي 170 مليون دولار في 2026، مقارنة بـ 110 ملايين دولار في 2025. بشكل أساسي، مضاعفة إيرادات غير الاحتياطية في عام واحد.

كما يمدح المحللون التوسع في منتجات جديدة. هناك منصة Arc، وشبكة مدفوعات سيركل، والقدرات الآن على المدفوعات الآلية لوكلاء الذكاء الاصطناعي. كما تشير ميزوهو إلى أنه مع دخول العملات المستقرة إلى سيناريوهات جديدة، مثل الأسواق التنبئية من نوع بوليماركيت، فإن هيكل إيرادات سيركل لديه مساحة أكبر للتنويع.

وفي النهاية، يراقب السوق ما إذا كانت سيركل ستتمكن حقًا من الحفاظ على هذا الهيكل المتوازن للإيرادات أثناء توسع النظام البيئي. لكن، بناءً على أدائها الأخير، يبدو أنهم على الطريق الصحيح.