العملات الرقمية للبنك المركزي CBDCs: تقدم الرقمنة المالية والتحديات

بينما تتسارع عملية التحول الرقمي للاقتصاد العالمي، تبرز العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) كقضية مهمة في السياسات المالية لكل بلد. تعتبر CBDC ليست مجرد تجربة تقنية، بل هي خطوة جادة لنقل العملة القانونية التقليدية إلى المجال الرقمي، مع محاولة لإحداث تغييرات جذرية في نظام التمويل.

ما هي CBDC: العملة القانونية في العصر الرقمي

العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) هي نسخة رقمية من العملة القانونية الوطنية. فهي تشير إلى العملة التي تصدرها وتديرها مباشرة البنك المركزي، بدلاً من النقود الورقية أو المعدنية المادية، وتتم بشكل إلكتروني. وتحمل نفس القوة القانونية للعملة التقليدية، مع الاستفادة من مزايا التقنية الرقمية.

الميزة الأساسية لـ CBDC هي تحسين كفاءة المعاملات. فهي تقلل بشكل كبير من تكاليف إنتاج وتخزين وتداول النقود المادية، وتسمح بمعاملات أسرع وأكثر أمانًا. وتظهر فعاليتها بشكل خاص في المدفوعات عبر الحدود والمعاملات الصغيرة اليومية.

مع الانتقال إلى التمويل الرقمي، تلعب CBDC دورًا هامًا في تعزيز الشمول المالي. فهي توفر وسيلة للوصول إلى الخدمات المالية الرقمية للأشخاص والمناطق التي لم تكن تتاح لهم خدمات البنوك التقليدية، مما يساهم في مشاركة اقتصادية أكثر شمولاً.

الاختيارات التقنية: دور البلوكشين وتقنية السجلات الموزعة

بالنسبة للبنية التحتية التقنية لـ CBDC، غالبًا ما يُطرح سؤال حول استخدام تقنية البلوكشين. والإجابة ليست بسيطة، إذ تختلف النهج من بلد لآخر.

بعض الدول تعتمد على تقنية البلوكشين، حيث تستفيد من أمان وشفافية دفتر الأستاذ الموزع لضمان موثوقية المعاملات. بينما تعتمد دول أخرى على أنظمة سجلات موزعة مركزية، مثل تقنية السجلات الموزعة (DLT)، مع الحفاظ على إشراف وتنظيم البنك المركزي، مع الاستفادة من كفاءة الرقمية.

اختيارات التقنية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا باستراتيجيات كل بلد المالية. فبعض الدول تركز على اللامركزية الكاملة، بينما تفضل أخرى الحفاظ على قدرات تنظيمية قوية. هذا التنوع في النهج يساهم في تشكيل النظام البيئي العالمي لـ CBDC.

الاختلافات الجذرية مع العملات الرقمية المشفرة

على الرغم من أن كل من CBDC والعملات الرقمية المشفرة هي عملات رقمية، إلا أن جوهرها يختلف بشكل كبير. هذا الاختلاف هو العامل الذي يحدد الأدوار المستقبلية لكل منهما.

التركيز على المركزية مقابل اللامركزية

CBDC تتميز بإصدار وإدارة مركزي من قبل البنك المركزي. حيث يكون عرض العملة، وتداولها، والسياسات التنظيمية تحت السيطرة المركزية، مما يضمن استقرار العملة وموثوقيتها.

أما العملات المشفرة مثل البيتكوين والإيثيريوم، فهي تعمل على شبكات لامركزية بدون جهة مركزية. بفضل تقنية البلوكشين، يمكن إجراء معاملات من نظير إلى نظير بدون وسيط. ومع ذلك، فإن التداول عبر البورصات يظل سائدًا، مما يخلق نوعًا من المركزية في جانب معين.

استقرار القيمة

قيمة CBDC مرتبطة بقيمة العملة القانونية للدولة، مما يجعلها عادة مستقرة، وتناسب المدفوعات اليومية والادخار.

أما البيتكوين والإيثيريوم، فتتأثر قيمتها بالعرض والطلب في السوق، بالإضافة إلى عوامل المضاربة، مما يسبب تقلبات عالية، ويجعلها أكثر خطورة كوسيلة دفع يومية.

الخصوصية والمراقبة

مستوى الخصوصية في CBDC يختلف حسب التصميم. بعض الأنظمة تركز على حماية خصوصية المعاملات، وأخرى تركز على الرقابة والتنظيم لمنع الاحتيال.

أما العملات المشفرة، فهي غالبًا مرتبطة بالخصوصية، لكن مع تطور تقنيات تحليل البلوكشين، أصبح من الممكن تحديد هوية المستخدمين من خلال سجلات المعاملات، مما يقلل من مفهوم “الخصوصية” الحقيقي.

الانتشار العالمي وتطور CBDC في الدول

تسارع اعتماد CBDC على مستوى العالم. ففي بداية 2020، كانت حوالي 35 دولة تدرس الفكرة، واليوم وفقًا لبيانات مجلس الأطلسي، هناك حوالي 130 دولة تعمل على تطويرها. من بين دول مجموعة العشرين، 19 دولة تتقدم بشكل متقدم في تطوير CBDC، ويبدو أن التقنية ستصبح السائد بشكل مؤكد.

الصين: اليوان الرقمي (e-CNY)

أطلقت الصين اليوان الرقمي (e-CNY) خلال دورة الألعاب الأولمبية الشتوية في بكين 2022 على مستوى البلاد، ونجحت في تطبيقه كأول اقتصاد رئيسي يفعل ذلك. تعتبر هذه خطوة مهمة نحو اعتماد العملة الرقمية على مستوى الدولة، وتخطط الصين لتوسيع استخدامه عبر الحدود، بهدف أن يصبح وسيلة دفع دولية مستقبلًا.

الباهاما: سندولار (Sand Dollar)

أصدرت البنك المركزي في الباهاما سندولار في خريف 2020، ليصبح أول CBDC يُستخدم على مستوى البلاد بشكل فعلي. وتبنت الباهاما بنشاط تقنية البلوكشين لبناء نظام رقمي، خاصة بعد إعصار دوريان في 2019، حيث لعبت CBDC دورًا هامًا في إعادة الإعمار. وتُعتبر سندولار من بين أكثر العملات الرقمية تطورًا على مستوى العالم.

أستراليا: eAUD

يعمل بنك الاحتياطي الأسترالي على برنامج تجريبي مع بنوك خاصة مثل بنك الكومنولث وANZ، لاختبار تطبيق eAUD. ويشارك العديد من المؤسسات المالية وشركات الدفع، مع العمل على حل التحديات العملية قبل الاعتماد الكامل.

البرازيل: DREX

أطلق البنك المركزي البرازيلي مشروع DREX، وهو نظام يعتمد على تقنية DLT، مع تقدم في المرحلة التجريبية، ويهدف إلى تحسين كفاءة تسوية المعاملات بين البنوك الكبرى، مع النظر في تطبيقه على مستوى التجزئة لاحقًا.

الهند: تجربة CBDC

أعلن بنك الاحتياطي الهندي في خريف 2022 عن اختبار ونموذج أولي لـ CBDC في القطاع التجاري. وتعمل الهند على تسريع اعتمادها، مع تجاوز عدد المحافظ الرقمية 130 ألفًا، وبدء قبول حوالي 300 ألف تاجر لمدفوعات CBDC، مما يوضح مسار التنفيذ.

بالإضافة إلى ذلك، هناك مشاريع أخرى مثل DCash في الكاريبي، وJAM-DEX في جامايكا، وFedNow في الولايات المتحدة، وغيرها من المبادرات العالمية.

عصر التعايش بين CBDC والنقد

من غير المتوقع أن تحل CBDC محل النقد بشكل كامل في المدى القريب، بسبب تحديات مثل فجوة الوعي الرقمي، مخاوف الخصوصية، ومخاطر الأمن السيبراني.

الأرجح هو استمرار التعايش بين CBDC والنقد على المدى الطويل. ففي المناطق التي تفتقر للبنية التحتية الرقمية، ستظل النقود التقليدية مطلوبة، بينما ستصبح CBDC السائدة في المناطق الحضرية، مما يخلق نموذجًا ذا طبقتين.

هذا التعايش يضمن تنوع وشفافية النظام المالي، حيث يختار الأفراد والشركات الوسيلة التي تناسبهم، مما يعزز بيئة مالية أكثر مرونة وتكيفًا.

مستقبل النظام المالي الرقمي

من غير المرجح أن تحل CBDC محل العملات المشفرة، نظرًا لاختلاف المبادئ الأساسية بينهما. فـ CBDC تركز على التنظيم والاستقرار، بينما تسعى العملات المشفرة إلى اللامركزية وتجنب التنظيم. هذا التباين يشير إلى وجود نظامين متكاملين يخدمان احتياجات مختلفة.

بالإضافة إلى ذلك، تظهر عملات مستقرة (ستابل كوينز) من القطاع الخاص، مما يزيد من تعقيد النظام المالي الرقمي. على سبيل المثال، ستابل كوين PYUSD من PayPal، مصممة لتعزيز المبادرات القائمة على البلوكشين، وتوفير فرص استثمار آمنة للمؤسسات في فترات السوق الهابطة.

وفي المستقبل، من المتوقع أن يتطور النظام المالي ليشمل منصة رقمية متعددة الأوجه، تجمع بين استقرار CBDC، ولامركزية العملات المشفرة، ومرونة الستابل كوينز.

الأهم في هذا التطور هو أن يكون التركيز على الدور الذي تلعبه كل عملة داخل السوق، وليس على تحديد “الأفضل”. فانتشار CBDC عالميًا يعكس اتجاهًا لا رجعة فيه نحو التحول الرقمي، مع تحول كبير في البنية التحتية المالية، وتطوير الأطر التنظيمية، وزيادة القبول المجتمعي، بهدف نظام مالي أكثر كفاءة وشمولية وأمانًا. وفي النهاية، فإن مستقبل المال يتجه نحو التنوع في أشكال العملات الرقمية المختلفة.