#美联储重启降息步伐 قد تكون لاحظت أن الروبية الهندية سجلت مؤخرًا رقمًا قياسيًا جديدًا—تجاوزت 90 مقابل الدولار الأمريكي. الوون الكوري أيضًا لم يكن في حال أفضل هذا الربع، حيث انخفض بأكثر من 4%. في الوقت الذي تواجه فيه هذه العملات الآسيوية ضغوطًا كبيرة، يأتي احتمال خفض الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في ديسمبر، بصراحة، في الوقت المناسب تمامًا.

كيف يرى السوق الوضع الآن؟ تظهر بيانات بلومبرغ أن المتداولين يقيّمون احتمالية خفض الفائدة بـ 25 نقطة أساس في ديسمبر بأكثر من 90%. مع ظهور هذا التوقع، بدأت عملات آسيا أخيرًا تُظهر بعض علامات الاستقرار. البنك المركزي الهندي، في مواجهة ضغوط هبوط الروبية، يمكنه أن يلتقط أنفاسه؛ بينما عملات إندونيسيا وكوريا والفلبين حصلت على نافذة مؤقتة للتعافي.

المثير للاهتمام هو أن المؤسسات المتخصصة تميز بين العملات: العملات ذات الأساسيات الاقتصادية القوية والزخم في النمو—مثل اليوان الصيني والدولار التايواني الجديد والوون الكوري—قد تكون أكثر مقاومة للهبوط، بل وربما لديها فرصة للارتداد. يُنظر إلى اليوان الصيني في هذا الوقت كفرصة من قِبل العديد من المحللين، ويقال إنه نافذة للدخول على عملات آسيا.

لكن الروبية الهندية في وضع محرج؛ فهي تتعامل مع بيئة رسوم جمركية مرتفعة بينما يتباطأ نمو الاقتصاد. البيزو الفلبيني أيضًا يواجه مشاكل، حيث يظهر توجه البنك المركزي هناك بوضوح إلى السياسة التيسيرية، وهذا الميل الشديد قد يكون عائقًا. أما اليابان فالوضع أكثر تعقيدًا—البنك المركزي يقول إنه قد يرفع الفائدة، لكن التضخم يتقدم أسرع من السياسة النقدية، والدعم للين الياباني في الواقع محدود للغاية.

موضوع خفض الفائدة، تأثيره على كل عملة فعلاً يحتاج نظرة منفصلة.