#我在广场发首帖 احتمالية خفض الفائدة بنسبة 87.4% خلف الكواليس: سوق العملات الرقمية يمر بأزمة "استنزاف التوقعات"

عندما رفع مؤشر CME "مراقبة الاحتياطي الفيدرالي" احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى 87.4%، لم يعد السؤال في السوق هو "هل سيتم خفض الفائدة أم لا"، بل أصبح الاختبار القاسي هو "ماذا بعد الخفض". تم تحديث هذا الرقم في صباح 1 ديسمبر 2025، ويبدو أنه يمهد الطريق بشكل إيجابي للأصول الخطرة، لكنه في الواقع قد يكون قد استنزف التأثير الإيجابي مسبقاً إلى حافة الخطر.

البيانات نفسها حقيقية: احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر من قبل الاحتياطي الفيدرالي يصل فعلاً إلى 87.4%، واحتمال الإبقاء على المعدل دون تغيير هو فقط 12.6%؛ في يناير المقبل، احتمال الخفض التراكمي بمقدار 25 نقطة أساس هو 67.5%، و50 نقطة أساس هو 23.2%. لكن الأكثر جدارة بالانتباه هو أن رقم 87.4% استمر لعدة أيام، ما يعني أن السوق قد قام بتسعير الخفض بالكامل بالفعل باستخدام أموال حقيقية—وعندما تقترب الإجماعات من 100%، غالباً ما تأتي التقلبات الحقيقية من "البجعة السوداء" غير المتوقعة.

وهم السيولة: لماذا خفض الفائدة ≠ ارتفاع مؤكد

تاريخياً، عندما يبدأ دورة التيسير، دائماً ما تحدث الموجة الأولى من ارتفاع سوق العملات الرقمية في "مرحلة تشكل التوقعات"، وليس عند "تحقق الحدث". في 19 ديسمبر 2024، عندما قفز احتمال خفض الفائدة إلى 98.6%، انخفض البيتكوين بعد تحقق الخفض بـ48 ساعة بنسبة 6%. ذلك بسبب:

1. خروج أموال التحكيم مسبقاً: تبيع المؤسسات عقود الفيوتشر وتشتري الأصل الفعلي عند ذروة الاحتمالات، وتنجز التحكيم، ولحظة الخفض هي لحظة إغلاق المراكز.

2. إعادة تسعير علاوة المخاطرة: بعد تأكيد الخفض، يتحول تركيز السوق فوراً إلى "كم مرة سيخفض الفيدرالي العام القادم"، وإذا أظهر مخطط النقاط للفيدرالي أنه سيخفض فقط مرتين أو ثلاث في 2026، سيكون ذلك أقل بكثير من توقعات السوق الحالية، وسيؤدي إلى انعكاس في المعنويات.

3. الشك في منطق ضعف الدولار: خفض الفائدة يضغط على الدولار فعلاً، لكن إذا قامت أوروبا واليابان بتيسير متزامن، قد لا يتوافق مؤشر الدولار مع سيناريو صعود العملات الرقمية.

حالياً، رغم عودة تدفقات البيتكوين ETF إلى الإيجابية، إلا أن صافي التدفق في 28 نوفمبر بلغ فقط 71.37 مليون دولار، وهو مجرد "تحوط" مقابل تدفق الخروج اليومي البالغ 114 مليون دولار من iShares IBIT التابع لشركة بلاك روك. المؤسسات تتبادل المواقع، وليس هناك "جوقة" موحدة.

حقيقة تدفقات أموال ETF: من يشتري، ومن يبيع؟

ظاهرياً: تدفق صافي 88.04 مليون دولار إلى ARKB، وتدفق 77.45 مليون دولار إلى FBTC، ما يوحي بتجمع المؤسسات من جديد.

في الواقع: عملاء بلاك روك IBIT (صناديق التقاعد، صناديق الهبات) يحققون الأرباح في نهاية العام، بينما عملاء ARK وفيداليتي (صناديق التحوط، الأفراد ذوي الثروات العالية) يراهنون على سياسات البنوك المركزية. هذا هو تبادل بين "أموال التخصيص" و"أموال التداول"، وليس احتفالاً بتدفق أموال جديدة.

الإشارة الأكثر واقعية تأتي من مؤشر علاوة Coinbase الذي أنهى 22 يوماً بقيمة سالبة—ما يعني أن ضغط البيع المحلي في أمريكا خف، لكنه لا يعني أن الشراء أصبح شرساً. تحول العلاوة إلى الموجب يعكس تحفظ البائعين أكثر من حماسة المشترين. في أكثر أشهر السنة جفافاً من حيث السيولة (ديسمبر)، من السهل تفسير "جفاف البيع" على أنه "انتعاش الشراء"، لكن الحقيقة هي هشاشة السوق بسبب عمق سيولة ضعيف.

الخطأ القاتل للمستثمرين الأفراد: مطاردة الأسعار في لحظة "اليقين"

احتمالية 87.4% تمنح الأفراد شعوراً بالأمان، لكنها بمثابة جرس إنذار للمؤسسات.

• سوق الخيارات يحوي فخاخاً مخفية: خيارات البيتكوين على Deribit المنتهية في 27 ديسمبر، تتركز عقود الشراء غير المغلقة عند 95000-100000 دولار، بينما عقود البيع تتركز عند 85000 دولار. المؤسسات تبيع خيارات الشراء خارج نطاق المال لتحصد مشاعر FOMO لدى الأفراد، وقد أصبحت أقساط هذه الخيارات مصدر دخل ثابت حتى في السوق الهابطة.

• تصفية الروافع المالية لم تنته بعد: رغم ما ذُكر عن "انتهاء تصفية الرافعة"، إلا أن بيانات السلسلة تشير إلى أن معدل تمويل عقود الفيوتشر الدائمة لا يزال مرتفعاً عند 0.01%-0.03%، ما يدل على ازدحام الرهانات الصعودية. التصفية الحقيقية تتطلب تحويل المعدل للسلبي وتجاوز حجم التصفية 500 مليون دولار، وهذا لم يتحقق بعد.

• فخ التشبع الفني: مؤشر RSI على فريم الساعة وصل 65، وعلى الأربع ساعات يقترب من 70، ما يعني "تشبعاً فنياً بالشراء". قبل الأحداث الاقتصادية الكبرى، غالباً ما يؤدي التشبع إلى خروج الأرباح مبكراً، وحدوث ارتدادات سريعة بعد اختراقات وهمية.

مشكلة الأفراد أنهم يتعاملون مع "استراتيجيات التحوط المؤسسية" وكأنها "إشارات اتجاه"، ويخلطون بين الإجماع الاحتمالي وضمان الربح.

سيناريوهات السوق: ثلاث مسارات محتملة واستراتيجيات التعامل

السيناريو A: خفض الفائدة 25 نقطة أساس في ديسمبر كما هو متوقع، ومخطط النقاط يميل للتيسير (احتمال 30%)

• أداء السوق: ارتفاع مؤقت للبيتكوين إلى 93500 دولار ثم تراجع سريع إلى 90500 دولار، وإيثريوم يتبع الصعود دون حماس.

• الاستراتيجية: لا تطارد الصعود، انتظر تصحيحاً إلى 89000 دولار لزيادة المراكز؛ إذا كنت تملك الأصل الفعلي، يمكنك بيع خيار شراء مغطى فوق 93000 دولار لتعزيز العائد.

السيناريو B: خفض الفائدة كما هو متوقع لكن مخطط النقاط يميل للتشدد (احتمال 50%)

• أداء السوق: اختراق وهمي للبيتكوين عند 91500 دولار يعقبه انهيار إلى 86500 دولار، وإيثريوم يقاوم الهبوط نسبياً بسبب سردية الرهن.

• الاستراتيجية: ضع أمر جني أرباح مسبقاً عند 91500 دولار، واحتفظ بـ50% نقداً؛ إذا هبط السعر إلى 85500 دولار بشكل مفاجئ، اشترِ خيار شراء مدته ثلاثة أشهر (توقعاً لخفض جديد في الربع الأول من 2026).

السيناريو C: توقف مفاجئ في خفض الفائدة (احتمال 12.6%)

• أداء السوق: هبوط يومي للبيتكوين بأكثر من 8%، واختبار قاع سابق عند 81000 دولار، وتصفيات رافعة على إيثريوم.

• الاستراتيجية: لا تحاول اقتناص القاع في هذا السيناريو، انتظر استيعاب السوق للخبر لـ48 ساعة، وراقب ما إذا كان مؤشر الدولار سيكسر 106 قبل اتخاذ قرار الدخول.

ألفا الحقيقي: بناء مراكز على "فجوة التوقعات"

بدلاً من المراهنة على إجماع الـ87.4%، ابحث عن الفرص غير المتكافئة التي توفرها فجوة التوقعات:

1. ETF رهن الإيثريوم: إذا وافقت SEC على ميزة الرهن قبل 20 ديسمبر، سيفتح ذلك منطق "تحويل الإيثريوم إلى سندات"، وقد تنتقل الأموال من البيتكوين إلى الإيثريوم، مما سيخفض معدل BTC/ETH. يمكنك بناء مركز على زوج ETH/BTC مسبقاً.

2. فجوة السيولة في العملات البديلة: مع سيطرة العملات الكبرى، قد تتعرض العملات ذات رؤوس الأموال الصغيرة للنزيف. لكن سولانا، بسبب توقعات ETF والنشاط على الشبكة، قد ترتفع عكس الاتجاه، ويظهر سيناريو "العملات الكبرى تهيئ المسرح، والعملات البديلة تغني".

3. التحكيم بين الفترات: حالياً، الفارق السنوي بين عقود ديسمبر ومارس المستقبلية حوالي 8%، وإذا توسع بعد خفض الفائدة إلى أكثر من 12%، يمكنك بيع العقد القريب وشراء العقد البعيد للتحكيم.

----

الخلاصة: 87.4% هي "تذكرة الخروج" للمؤسسات، وليست "بطاقة دخول" للأفراد

حينما يحتفي السوق بخفض فائدة شبه مؤكد، تكون الأموال الذكية تبحث عن سيناريوهات "الخفض مع الهبوط" أو "عدم الخفض مع الصعود". أخطر قرار للمستثمر الفرد هو مطاردة التقلب عند أعلى نقاط الاحتمال.

نصائح تنفيذية:

• لا تزد مراكزك فوق 91500 دولار، فهذا أسوأ مكان من حيث عائد المخاطرة.

• استخدم الخيارات بدلاً من الأصل الفعلي، واشترِ خيار شراء بسعر تنفيذ 89000 دولار (القسط حوالي 1200 دولار)، لتأمين الربح الصاعد وحصر الخسارة في قيمة القسط.

• راقب بيانات PCE في 13 ديسمبر، إذا جاء PCE الأساسي أقل من 2.7% على أساس سنوي، سيفتح ذلك مسار خفض جديد في 2026، وعندها فقط يكون وقت زيادة المراكز.

قد يأتي فيضان السيولة فعلاً، لكن تذكر: في مسبح وول ستريت، المستثمر الفرد ليس من يجمع الماء، بل هو من تغرقه الأمواج. احتمالية 87.4% ليست سوى دعوة "اصطياد" من المؤسسات لبقية السوق. الفائز الحقيقي ينتظر التأكيد الثاني عندما تنخفض الاحتمالية من 87.4% إلى 60%.#成长值抽奖赢iPhone17和周边 #十二月降息预测 #反弹币种推荐 $BTC ‌$GT ‌$ETH ‌