#美国终止政府停摆危机 السوق الصاعدة للأصول الآمنة لا تحدث بين عشية وضحاها، وعادة ما تمر بثلاث مراحل حتى تكتمل.

المرحلة الأولى هي تدفق الذعر. عندما تظهر مخاطر نظامية في السوق، تسعى الأموال بشكل غريزي إلى ملاذ آمن. بعد انفجار فقاعة العقارات في الولايات المتحدة عام 2006، ارتفعت أسعار السلع الآمنة ذات الصلة بأكثر من 60% خلال العامين التاليين.

المرحلة الثانية أكثر أهمية - التحوط من مخاطر السياسة النقدية. بمجرد أن يبدأ البنك المركزي في ضخ السيولة بشكل كبير لإنقاذ السوق، سيبدأ المستثمرون في القلق بشأن مسألة انخفاض قيمة العملة. بعد إفلاس ليمان براذرز في عام 2008، تجاوز سعر أحد الأصول الآمنة لأول مرة عتبة الألف، وكان هذا المنطق هو الذي يعمل خلف الكواليس.

الفترة الحقيقية للانفجار هي المرحلة الثالثة: اندلاع أزمة الائتمان السيادي. عندما يخرج التضخم عن السيطرة، ويتجاوز حجم ديون الحكومة النقطة الحرجة، هذه هي الدورة الأكثر شدة للارتفاع. من 2008 إلى 2011، ارتفعت الأسعار من 700 دولار إلى 1900 دولار، وبلغت الزيادة ما يقرب من ثلاثة أضعاف.

إذن إلى أين وصلت سوق التشفير الحالية؟ أعتقد شخصيًا أنها في فترة انتقالية بين المرحلة الأولى والثانية - حيث تستمر البنوك المركزية في زيادة احتياطياتها، وتزداد الصراعات الجيوسياسية، وتصل الديون العالمية إلى أعلى مستوياتها التاريخية، ولكن سياسة التيسير لم تُطبق بعد بشكل شامل. هذه المرحلة غالبًا ما تكون الأكثر دقة، وتستحق اهتمامًا وثيقًا. $BTC