#Gate广场创作者计划# الأسهم "ترميز الأصول" هو مجرد تغيير الاسم أم أنه بالفعل سيحدث زلزالاً في عالم المال؟
في 3 سبتمبر، أطلق Ondo Finance رسميًا منصة الأسهم المرمزة المسماة "أسواق أوند العالمية"، حيث أطلقوا أكثر من مئة نوع من الأسهم المرمزة، وقالوا إنهم يخططون لتوسيعها إلى ألف نوع قبل نهاية العام. الأسهم على البلوكشين، هذه المرة اللعب كبير حقًا. لقد عملت القواعد القديمة في وول ستريت لعدة مئات من السنين، وفي هذا الوقت، خرجت ondo لتوضح للعالم أنها يمكن أن تحقق "أسرع، وأكثر شفافية، وعالمية أكثر" من خلال تقنية البلوك تشين. حاليًا، لا تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية لجميع الأسهم المرمزة 400 مليون دولار، بينما تبلغ قيمة أسهم شركة إنفيديا وحدها 4 تريليون دولار... هذه الفجوة الكبيرة توضح أمرين: أن السوق لا يزال في مرحلة مبكرة جدًا، ولكنها تعني أيضًا أنه إذا كان الاتجاه صحيحًا، فإن المساحة ستكون لا تُصدَّق. 🗞️ لماذا يحتاج ondo إلى دفع "ترميز الأصول الأسهم"؟ أولاً، يجب أن تحل مشكلة أزعجت الأسواق التقليدية لفترة طويلة: بطء التسوية. الآن عندما نشتري الأسهم، لا نحصل عليها على الفور، بل نحتاج إلى الانتظار يومين أو ثلاثة (وهذا يسمى T+2). يتم تجميد الأموال، والعمليات معقدة، وقد يحدث خطأ في المنتصف. بعد الترميز، باستخدام "التسوية الذرية" في البلوكشين، يتم تحويل الملكية والمال في نفس الوقت، ويتم الانتهاء منه على الفور. ليس فقط سريعًا، بل يحرر أيضًا الكثير من الأموال العالقة في العمليات. علاوة على ذلك، ستصبح الاستثمارات عبر الحدود أسهل بكثير. في السابق، كان شراء الأسهم الأجنبية يتطلب المرور عبر مجموعة من الوسطاء: البنوك الحافظة، وسماسرة الأوراق المالية، وهيئات المقاصة... كل مرحلة تتقاضى رسوماً، وتستغرق الوقت. لكن الآن، من خلال دمج الفحوصات التنظيمية (مثل KYC، ومكافحة غسل الأموال) مباشرة في بروتوكول العملات، فإن الأصول "تحمل الخصائص التنظيمية". في هذه الحالة، لم يعد هناك حاجة لإعادة إثبات هويتك، حيث يقوم النظام بالتحقق تلقائياً. الأهم هو أنه أصبح الجسر بين التمويل التقليدي وعالم العملات المشفرة. يمكن أن تسمح رموز الأسهم للتمويل التقليدي بتجربة "كفاءة السلسلة" من الأصول التي يعرفونها - مثل أسهم أبل وتسلا -. 🧩 هذه اللعبة لديها ثلاثة أوضاع رئيسية حالياً: النوع الأول، يعتمد على الوصاية من طرف ثالث. مثل Backed Finance، سيقومون بإنشاء كيان خاص (SPV) يمتلك الأسهم الحقيقية، ثم يبحثون عن جهة وصاية للتدقيق، وفي النهاية يصدرون عملة في البورصة. ما يتم شراؤه هو حق الربح الاقتصادي المقابل، لكن ليس كمالك وفقًا للمعنى القانوني. الطريقة الثانية، تقوم بها المؤسسات المرخصة بنفسها. مثل Robinhood و Ondo أو Dinari، هؤلاء اللاعبين الذين لديهم تراخيص للأوراق المالية، يصدرون بنفسهم، ويحتفظون بأنفسهم، ويقومون بالتسوية بأنفسهم. هذه الطريقة الأكثر توافقًا مع القوانين، والحماية القانونية الأقوى، لكن العائق مرتفع جدًا. الخطر الثالث هو الأكبر: الأصول الاصطناعية. على سبيل المثال، ما قامت به Mirror Protocol سابقًا، حيث لم تصدر عملات مدعومة بأسهم حقيقية، بل كانت نوعًا من المشتقات التي تتبع تقلبات أسعار الأسهم. لا توجد حقوق للمساهمين، بل مجرد مقامرة على ارتفاع أو انخفاض الأسعار - هذه الأنواع من المشاريع يسهل أن تفقد ارتباطها، كما أنها الأصعب من حيث الالتزام بالقوانين. الحدود في الواقع ليست واضحة بهذا الشكل. العديد من المؤسسات المرخصة ستقوم بالاتصال بالسيولة من طرف ثالث، بينما غير المرخصة تسعى جاهدة للحصول على الترخيص. وهكذا، سيفهم الجميع: بدون الامتثال، لن نذهب بعيداً. 🃏 أوندُو البطاقات الرابحة: الترخيص هو خندق الحماية. في طريق الامتثال، تتفوق أوندُو بشكل واضح. إنهم لا يشبهون بعض المشاريع التي تختار مناطق تنظيمية مرنة، بل يتحملون مباشرة أشد القوانين الأمريكية صرامة للأوراق المالية - حيث يمتلكون حاليًا ثلاث تراخيص رئيسية: أولاً هو وكيل التحويل (Transfer Agent) ، المسؤول عن تسجيل من يمتلك الأسهم ، وهو حجر الزاوية في رسم الأسهم. ثانياً، رخصة الوسيط (Broker-Dealer)، بدونها لا يمكن إتمام تبادل العملة الورقية - ترميز الأصول بشكل قانوني؛ أصعب رخصة للحصول عليها هي رخصة نظام التداول البديل (ATS) ، التي تسمح بالتداول المباشر بين المستخدمين من نقطة إلى نقطة للعملات المميزة - بدونها، لن تتمكن السيولة في السوق الثانوية من الارتفاع. ثلاث بطاقات يجب أن تكتمل، حتى تتمكن Ondo من إتمام "الإصدار - التداول - التسوية" بشكل قانوني في الولايات المتحدة. هذه ليست ميزة تقنية فحسب، بل هي أيضًا خندق واسع وعميق. 💬 لذا... هل هي ثورة أم مجرد تجديد قديم في زجاجة جديدة؟ يشير ترميز الأصول للأسهم إلى تغيير أعمق: قد يعيد تعريف مفهوم "السوق العالمية" - تداول على مدار 24 ساعة، تسوية فورية، تداول بلا حدود. بمجرد أن يتحقق هذا، سندخل عصرًا تكون فيه حركة رأس المال فعالة للغاية. هل يمكن أن تنجح؟ لا أحد يستطيع أن يضمن ذلك. الاصطدام بين التقليدي والناشئ ليس مجرد مسألة تقنية، بل يتعلق أيضًا بالقوانين والعادات والثقة. دخول أوندُو هذه المرة يبدو كأنه تجربة جريئة. هل يمكن أن تجذب حقًا الأموال التقليدية وعددًا كبيرًا من المستخدمين الجدد، سيعتمد على كيفية تنفيذ ذلك وكيفية تشغيله. ربما نحن نشهد بداية ثورة مالية جديدة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
2
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
SmartWinNo.3
· 09-08 00:51
ادخل مركز！🚗
شاهد النسخة الأصليةرد0
WinTheWorldWithWisdo
· 09-08 00:13
أخيرًا انتظرنا هذا اليوم، فوري جيد للبدء، الأصدقاء ينتظرون إطلاق العقود.
#Gate广场创作者计划# الأسهم "ترميز الأصول" هو مجرد تغيير الاسم أم أنه بالفعل سيحدث زلزالاً في عالم المال؟
في 3 سبتمبر، أطلق Ondo Finance رسميًا منصة الأسهم المرمزة المسماة "أسواق أوند العالمية"، حيث أطلقوا أكثر من مئة نوع من الأسهم المرمزة، وقالوا إنهم يخططون لتوسيعها إلى ألف نوع قبل نهاية العام. الأسهم على البلوكشين، هذه المرة اللعب كبير حقًا.
لقد عملت القواعد القديمة في وول ستريت لعدة مئات من السنين، وفي هذا الوقت، خرجت ondo لتوضح للعالم أنها يمكن أن تحقق "أسرع، وأكثر شفافية، وعالمية أكثر" من خلال تقنية البلوك تشين.
حاليًا، لا تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية لجميع الأسهم المرمزة 400 مليون دولار، بينما تبلغ قيمة أسهم شركة إنفيديا وحدها 4 تريليون دولار... هذه الفجوة الكبيرة توضح أمرين: أن السوق لا يزال في مرحلة مبكرة جدًا، ولكنها تعني أيضًا أنه إذا كان الاتجاه صحيحًا، فإن المساحة ستكون لا تُصدَّق.
🗞️ لماذا يحتاج ondo إلى دفع "ترميز الأصول الأسهم"؟
أولاً، يجب أن تحل مشكلة أزعجت الأسواق التقليدية لفترة طويلة: بطء التسوية. الآن عندما نشتري الأسهم، لا نحصل عليها على الفور، بل نحتاج إلى الانتظار يومين أو ثلاثة (وهذا يسمى T+2). يتم تجميد الأموال، والعمليات معقدة، وقد يحدث خطأ في المنتصف. بعد الترميز، باستخدام "التسوية الذرية" في البلوكشين، يتم تحويل الملكية والمال في نفس الوقت، ويتم الانتهاء منه على الفور. ليس فقط سريعًا، بل يحرر أيضًا الكثير من الأموال العالقة في العمليات.
علاوة على ذلك، ستصبح الاستثمارات عبر الحدود أسهل بكثير. في السابق، كان شراء الأسهم الأجنبية يتطلب المرور عبر مجموعة من الوسطاء: البنوك الحافظة، وسماسرة الأوراق المالية، وهيئات المقاصة... كل مرحلة تتقاضى رسوماً، وتستغرق الوقت. لكن الآن، من خلال دمج الفحوصات التنظيمية (مثل KYC، ومكافحة غسل الأموال) مباشرة في بروتوكول العملات، فإن الأصول "تحمل الخصائص التنظيمية". في هذه الحالة، لم يعد هناك حاجة لإعادة إثبات هويتك، حيث يقوم النظام بالتحقق تلقائياً.
الأهم هو أنه أصبح الجسر بين التمويل التقليدي وعالم العملات المشفرة. يمكن أن تسمح رموز الأسهم للتمويل التقليدي بتجربة "كفاءة السلسلة" من الأصول التي يعرفونها - مثل أسهم أبل وتسلا -.
🧩 هذه اللعبة لديها ثلاثة أوضاع رئيسية حالياً:
النوع الأول، يعتمد على الوصاية من طرف ثالث. مثل Backed Finance، سيقومون بإنشاء كيان خاص (SPV) يمتلك الأسهم الحقيقية، ثم يبحثون عن جهة وصاية للتدقيق، وفي النهاية يصدرون عملة في البورصة. ما يتم شراؤه هو حق الربح الاقتصادي المقابل، لكن ليس كمالك وفقًا للمعنى القانوني.
الطريقة الثانية، تقوم بها المؤسسات المرخصة بنفسها. مثل Robinhood و Ondo أو Dinari، هؤلاء اللاعبين الذين لديهم تراخيص للأوراق المالية، يصدرون بنفسهم، ويحتفظون بأنفسهم، ويقومون بالتسوية بأنفسهم. هذه الطريقة الأكثر توافقًا مع القوانين، والحماية القانونية الأقوى، لكن العائق مرتفع جدًا.
الخطر الثالث هو الأكبر: الأصول الاصطناعية. على سبيل المثال، ما قامت به Mirror Protocol سابقًا، حيث لم تصدر عملات مدعومة بأسهم حقيقية، بل كانت نوعًا من المشتقات التي تتبع تقلبات أسعار الأسهم. لا توجد حقوق للمساهمين، بل مجرد مقامرة على ارتفاع أو انخفاض الأسعار - هذه الأنواع من المشاريع يسهل أن تفقد ارتباطها، كما أنها الأصعب من حيث الالتزام بالقوانين.
الحدود في الواقع ليست واضحة بهذا الشكل. العديد من المؤسسات المرخصة ستقوم بالاتصال بالسيولة من طرف ثالث، بينما غير المرخصة تسعى جاهدة للحصول على الترخيص. وهكذا، سيفهم الجميع: بدون الامتثال، لن نذهب بعيداً.
🃏 أوندُو البطاقات الرابحة: الترخيص هو خندق الحماية.
في طريق الامتثال، تتفوق أوندُو بشكل واضح. إنهم لا يشبهون بعض المشاريع التي تختار مناطق تنظيمية مرنة، بل يتحملون مباشرة أشد القوانين الأمريكية صرامة للأوراق المالية - حيث يمتلكون حاليًا ثلاث تراخيص رئيسية:
أولاً هو وكيل التحويل (Transfer Agent) ، المسؤول عن تسجيل من يمتلك الأسهم ، وهو حجر الزاوية في رسم الأسهم.
ثانياً، رخصة الوسيط (Broker-Dealer)، بدونها لا يمكن إتمام تبادل العملة الورقية - ترميز الأصول بشكل قانوني؛
أصعب رخصة للحصول عليها هي رخصة نظام التداول البديل (ATS) ، التي تسمح بالتداول المباشر بين المستخدمين من نقطة إلى نقطة للعملات المميزة - بدونها، لن تتمكن السيولة في السوق الثانوية من الارتفاع.
ثلاث بطاقات يجب أن تكتمل، حتى تتمكن Ondo من إتمام "الإصدار - التداول - التسوية" بشكل قانوني في الولايات المتحدة. هذه ليست ميزة تقنية فحسب، بل هي أيضًا خندق واسع وعميق.
💬 لذا... هل هي ثورة أم مجرد تجديد قديم في زجاجة جديدة؟
يشير ترميز الأصول للأسهم إلى تغيير أعمق: قد يعيد تعريف مفهوم "السوق العالمية" - تداول على مدار 24 ساعة، تسوية فورية، تداول بلا حدود. بمجرد أن يتحقق هذا، سندخل عصرًا تكون فيه حركة رأس المال فعالة للغاية.
هل يمكن أن تنجح؟ لا أحد يستطيع أن يضمن ذلك. الاصطدام بين التقليدي والناشئ ليس مجرد مسألة تقنية، بل يتعلق أيضًا بالقوانين والعادات والثقة. دخول أوندُو هذه المرة يبدو كأنه تجربة جريئة. هل يمكن أن تجذب حقًا الأموال التقليدية وعددًا كبيرًا من المستخدمين الجدد، سيعتمد على كيفية تنفيذ ذلك وكيفية تشغيله. ربما نحن نشهد بداية ثورة مالية جديدة.