في الفترة الأخيرة، ارتفعت التوقعات في السوق بشأن احتمال بدء الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، وقد تم بناء هذا الحكم على عدة عوامل رئيسية.

أولاً، زادت الإجماع في السوق بشكل ملحوظ. تُظهر بيانات أداة FedWatch من بورصة شيكاغو أن احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر قد تجاوز 95%. كما أن التصريحات الأخيرة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي باول وقيادات أخرى قد عززت هذه التوقعات.

ثانياً، تتجه مواقف مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تدريجياً نحو التيسير. أطلق العديد من المسؤولين الكبار إشارات تدعم خفض أسعار الفائدة، بما في ذلك عضو مجلس الإدارة والير الذي أيد علناً اتخاذ إجراءات في سبتمبر، وأشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، بوستيك، إلى أن السياسة الحالية تبدو مشددة بعض الشيء، في حين قال باول إنه سيقوم بتعديل السياسة في الوقت المناسب وفقاً للتغيرات في آفاق الاقتصاد.

تظهر علامات واضحة على تباطؤ سوق العمل. في يوليو، انخفض عدد الوظائف الشاغرة في الولايات المتحدة إلى 7.181 مليون، وزاد عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 78 ألف فقط، وهو أقل من الحد الحرجي للنمو البالغ 100 ألف، مما يعكس تباطؤ الطلب في سوق العمل.

تظهر ضغوط التضخم أيضًا اتجاهًا للتخفيف. على الرغم من أن مؤشر أسعار PCE الأساسي لا يزال أعلى من هدف السياسة على أساس سنوي، إلا أن زخم الارتفاع قد تراجع. يُعتقد أن تأثيرات الأسعار الناجمة عن التدابير الجمركية الأخيرة هي صدمة قصيرة الأجل، مما يهيئ الظروف لخفض أسعار الفائدة.

تتوقع العديد من البنوك الاستثمارية الكبرى، مثل مورغان ستانلي وباركلي، أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، ومن المحتمل أن يخفض الفائدة مرة أخرى خلال هذا العام. ويعتقدون أن السياسة النقدية قد تظل في نغمة مرنة حتى عام 2026.

ومع ذلك، من المهم أن نلاحظ أن القرار النهائي للاحتياطي الفيدرالي سيظل يعتمد على الأداء الفعلي للبيانات الاقتصادية. إذا كانت بيانات التضخم أو التوظيف في أغسطس أقوى بكثير من المتوقع، فلا يزال من الممكن أن تتغير التوقعات الحالية بشأن خفض أسعار الفائدة.

بشكل عام، دفعت عوامل متعددة السوق إلى توقع تخفيض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، لكن صانعي السياسة سيواصلون مراقبة المؤشرات الاقتصادية عن كثب لضمان توقيت ودقة التعديلات السياسية.