تحسنت سيولة العملات. حافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة في خمس اجتماعات متتالية، حيث أبقى على نطاق الهدف لسعر الفائدة الفيدرالية بين 4.25% و 4.50%. لم يقدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي توجيهات واضحة بشأن خفض الفائدة في سبتمبر، مؤكدًا على وجود مخاطر التضخم، بينما أشار إلى أن سوق العمل مستقر، مما كبح توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة هذا العام. ارتفع الدولار إلى أعلى مستوى له في شهرين، واستمرت الأسهم الأمريكية في الارتفاع وتحقيق مستويات قياسية جديدة. بينما كان أداء سوق العملات المشفرة أضعف من سوق الأسهم الأمريكية.
!
ثانياً، السوق الكاملة
قائمة ارتفاعات القيمة السوقية لأفضل 300
هذا الأسبوع، كانت بيتكوين تتقلب عند مستويات عالية، بينما كانت العملات البديلة تعاني من ضعف الأداء، وانخفضت الأسهم بشكل عام بشكل كبير. يركز السوق بشكل رئيسي على النظام البيئي الخاص بإيثريوم.
زورا: تنتمي إلى فئة مشاريع السوشيال في، وتتعاون مع تطبيقات سلسلة Base. تدعمها مؤسسة معينة، وقد ارتفعت من القاع بمقدار 10 مرات.
ENA: العملة المستقرة القديمة USDE والعملات الجديدة USDTB تحقق أرباحاً مستمرة، وقد أنشأت شركة لمسك العملات في السوق الأمريكية لشراء المزيد. تتعاون ENA مع بروتوكول إقراض معين لإطلاق قروض دائرية بالعملة المستقرة USDE.
CFX: سلسلة الكتل العامة المتوافقة محلياً، من المتوقع أن تصدر هونغ كونغ تراخيص العملات المستقرة في سبتمبر.
!
ثلاثة، بيانات على السلسلة
تواجه سيولة البيتكوين اختبارًا صارمًا. قام أحد كبار المستثمرين في وقت مبكر ببيع أكثر من 80,000 بيتكوين من خلال التداول خارج البورصة، حيث اقترب حجم التداول من 10 مليارات دولار. لكن السوق استطاع أن يمتص هذا الضغط البيعي بشكل فعال، حيث لا يزال 97% من إجمالي المعروض المتداول في حالة ربح.
استمرار زيادة حجم المعروض من العملات المستقرة بنسبة 1%.
تظهر الأموال المؤسسية تدفقًا صافياً مستمرًا. أدت إيثيريوم إلى زيادة ضخمة في تدفق الأموال، حيث تجاوزت كمية التدفقات منذ بداية هذا العام إجمالي 24 عامًا.
مؤشر الاتجاه طويل الأجل MVRV-ZScore يعتمد على التكلفة الإجمالية للسوق ويعكس الحالة الربحية العامة. إذا كان المؤشر أكبر من 6 فهذا يشير إلى منطقة القمة، وإذا كان أقل من 2 فهذا يشير إلى منطقة القاع. عندما ينخفض MVRV إلى ما دون المستوى الحاسم 1، فهذا يدل على أن الحائزين بشكل عام في حالة خسارة. حالياً، هذا المؤشر هو 2.6، قريب من منطقة الوسط.
!
أربعة، سوق العقود الآجلة
معدل رسوم التمويل للعقود الآجلة: معدل هذا الأسبوع 0.01%، وهو عند مستوى طبيعي. عندما يكون المعدل بين 0.05-0.1%، فهذا يدل على وجود رافعة مالية كبيرة للشراء، مما قد يشير إلى قمة قصيرة الأجل في السوق؛ وعندما يكون المعدل بين -0.1-0%، فهذا يدل على وجود رافعة مالية كبيرة للبيع، مما قد يشير إلى قاع قصير الأجل في السوق.
حجم العقود الآجلة: بدأ حجم عقود البيتكوين في الانخفاض هذا الأسبوع.
نسبة العقود الآجلة: 1.1، تعكس مشاعر السوق الحيادية. غالبًا ما تكون مشاعر المستثمرين الأفراد مؤشرات عكسية، حيث تعتبر أقل من 0.7 حالة من الذعر، وأكثر من 2.0 حالة من الجشع. يجب الانتباه إلى أن بيانات نسبة الشراء والبيع تتقلب بشكل كبير، مما يقلل من دلالة هذه البيانات.
!
خمسة، السوق الفوري
انخفض سعر البيتكوين هذا الأسبوع، بينما لا يزال سعر الإيثريوم مقابل البيتكوين قويًا، وتتصدر عدد قليل من العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة المرتبطة بمفهوم العملات المستقرة. انتقلت السوق من البيتكوين إلى الإيثريوم ثم إلى العملات البديلة، ومن المتوقع أن تتراكم المخاطر في الفترة المقبلة.
!
ب، العملات المستقرة وRWA
القسم الأول: عملات مستقرة
قال نائب رئيس هيئة النقد في هونغ كونغ إن أول رخصة لمصدر عملات مستقرة قد تصدر في بداية العام المقبل. وأكد أن هناك معايير عالية للحصول على الرخصة، وأن الدخول إلى "اختبار الصندوق الرملي" لا يعني بالضرورة الموافقة. الهيئة النقدية لديها رؤية مفتوحة تجاه العملات المستقرة المرتبطة بالعملات القانونية، ويجب على المتقدمين توضيح نوع العملة القانونية عند التقديم. ستفتح هونغ كونغ باب التقديم لأول مجموعة من الطلبات في الفترة من 1 أغسطس إلى 30 سبتمبر، ويجب التحقق من هوية جميع حاملي العملات المستقرة المتوافقة، مما يعني تطبيق نظام الهوية الحقيقية. هذه الخطوة أكثر صرامة من نظام "القائمة البيضاء" المقترح سابقًا.
!
قامت إحدى شركات التجارة الإلكترونية الكبرى بتسجيل العلامتين التجاريتين "JCOIN" و"JOYCOIN" في قسم blockchain التابع لها، ويتكهن السوق بأن هذا قد يكون اسم عملتها المستقرة. تُظهر تفاصيل التسجيل أن الخدمات ذات الصلة تشمل تحويل الأموال إلكترونيًا من خلال تقنية blockchain، والمعاملات المالية بالعملات المشفرة، وما إلى ذلك. الشركة هي واحدة من المشاركين في برنامج صندوق إصدار العملات المستقرة التابع لهيئة النقد في هونغ كونغ، وقد تعاونت العام الماضي مع أحد البنوك لاختبار حل الدفع عبر الحدود للأعمال التجارية المستندة إلى العملات المستقرة. ويعتقد المحللون أن إصدار العملات المستقرة قد يقلل بشكل كبير من تكاليف الدفع عبر الحدود، ويزيد من سرعة التسوية، مما يساعد على استغلال الفرص في مجالات سلسلة التوريد الدولية والدفع بالتجزئة.
!
أعلنت إحدى عمالقة المدفوعات عن إطلاق ميزة دفع جديدة في الولايات المتحدة، تسمح للتجار الصغار بقبول أكثر من 100 نوع مختلف من المدفوعات بالعملات المشفرة، بما في ذلك العملات الرئيسية. يوسع هذا الإجراء بشكل كبير نطاق خدمات الشركة في مجال مدفوعات العملات المشفرة، ومن المتوقع أن يعزز انتشار وتطبيق الأصول المشفرة في سيناريوهات الأعمال اليومية. قد تصبح هذه الشبكة المفتوحة للدفع جسرًا يربط بين المالية التقليدية وإيكولوجيا العملات المشفرة، مما يوفر للتجار قنوات جديدة للإيرادات، بينما يعزز من الميزة التنافسية للشركة في تحولها في مجال التكنولوجيا المالية.
!
أعلنت WLFI عن استثمار استراتيجي بقيمة 10 ملايين دولار في مشروع عملة مستقرة بالدولار الأمريكي مركبة. يتيح هذا المشروع للمستخدمين سك USDf من خلال ضمانات تشمل العملات المستقرة، والعملات المشفرة الرائجة، أو السندات الأمريكية المرمزة. وقد تجاوزت كمية USDf المتداولة مليار دولار أمريكي. تشمل أسباب النمو السريع: دعم أنواع مختلفة من الأصول كضمانات، وتقديم آلية لعائدات الرهن، بالإضافة إلى التوقعات المتعلقة بالنقاط والإيرادات.
!
القسم الثاني: RWA
أصدر فريق العمل الرقمي للأصول في البيت الأبيض الأمريكي تقرير سياسة هام، وقد اقترح عدة توصيات أساسية، بما في ذلك: الطلب من الهيئات التنظيمية توضيح القواعد المتعلقة بالأصول المشفرة؛ دفع الكونغرس لتمرير القوانين ذات الصلة؛ دعم توكنات البلوكشين كأوراق مالية، مع معارضة إصدار العملات الرقمية للبنك المركزي، وتعزيز دمج التكنولوجيا المشفرة في البنية التحتية المالية التقليدية.
أصدرت حكومة هونغ كونغ "بيان سياسة الأصول الرقمية لعام 2025"، مؤكدة التزامها بإنشاء مركز عالمي للابتكار في الأصول الرقمية. وقد أطلقت هونغ كونغ نظام ترخيص منصات تداول الأصول الافتراضية، وستقوم بتطبيق قوانين العملات المستقرة. الحكومة تدفع قدماً بمشروعات القوانين ذات الصلة، وقد أنشأت آلية صندوق رقابي لتشجيع الابتكار. هونغ كونغ نشطة في تعزيز التعاون الدولي، ودفع إنشاء معايير تنظيم الأصول الرقمية وآليات مكافحة غسل الأموال. في الوقت نفسه، تستكشف الهيئات التنظيمية تطبيقات توكنيزation الأصول التقليدية، مما يعزز إطلاق المنتجات ذات الصلة.
!
اشترت إحدى البنوك اليابانية الكبرى مبنى مكاتب مرتفعًا في أوساكا مقابل حوالي 680 مليون دولار، وتخطط لتوكيل هذا الأصل عبر تقنية blockchain، وإصدار أوراق مالية رقمية. يمكن للمستثمرين المؤسسيين المشاركة من خلال REIT الخاص، بينما يمكن للمستثمرين العاديين شراء حصص موّكلة على منصات محددة للاحتفاظ بها بشكل مجزأ. تهدف هذه الخطوة إلى تقليل عتبة دخول المستثمرين العاديين في استثمارات العقارات التجارية عالية الجودة، وزيادة سيولة الأصول وشفافية السوق. تمثل هذه الحالة علامة على أن سوق توكيل الأصول في اليابان يتجه تدريجياً نحو مرحلة جديدة يقودها المؤسسات مع دمج التجزئة.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هونغ كونغ تخطط لإصدار أول رخصة عملة مستقرة في العام المقبل، وعملاق البنوك يدفع لترميز الأصول.
أ. وجهة نظر السوق
واحد، السيولة الكلية
تحسنت سيولة العملات. حافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة في خمس اجتماعات متتالية، حيث أبقى على نطاق الهدف لسعر الفائدة الفيدرالية بين 4.25% و 4.50%. لم يقدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي توجيهات واضحة بشأن خفض الفائدة في سبتمبر، مؤكدًا على وجود مخاطر التضخم، بينما أشار إلى أن سوق العمل مستقر، مما كبح توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة هذا العام. ارتفع الدولار إلى أعلى مستوى له في شهرين، واستمرت الأسهم الأمريكية في الارتفاع وتحقيق مستويات قياسية جديدة. بينما كان أداء سوق العملات المشفرة أضعف من سوق الأسهم الأمريكية.
!
ثانياً، السوق الكاملة
قائمة ارتفاعات القيمة السوقية لأفضل 300
هذا الأسبوع، كانت بيتكوين تتقلب عند مستويات عالية، بينما كانت العملات البديلة تعاني من ضعف الأداء، وانخفضت الأسهم بشكل عام بشكل كبير. يركز السوق بشكل رئيسي على النظام البيئي الخاص بإيثريوم.
|------|------|----------|-----| | أعلى 5 ارتفاعات | الارتفاع | أعلى 5 انخفاضات | الانخفاض | | لوكا | 300٪ | TKX | 60٪ | | زورا | 60% | فارتكوين | 30% | | ZBCN | 50٪ | م | 30٪ | | KTA | 40% | افتراضي | 20% | | REKT | 40٪ | العشب | 20٪ |
!
ثلاثة، بيانات على السلسلة
تواجه سيولة البيتكوين اختبارًا صارمًا. قام أحد كبار المستثمرين في وقت مبكر ببيع أكثر من 80,000 بيتكوين من خلال التداول خارج البورصة، حيث اقترب حجم التداول من 10 مليارات دولار. لكن السوق استطاع أن يمتص هذا الضغط البيعي بشكل فعال، حيث لا يزال 97% من إجمالي المعروض المتداول في حالة ربح.
استمرار زيادة حجم المعروض من العملات المستقرة بنسبة 1%.
تظهر الأموال المؤسسية تدفقًا صافياً مستمرًا. أدت إيثيريوم إلى زيادة ضخمة في تدفق الأموال، حيث تجاوزت كمية التدفقات منذ بداية هذا العام إجمالي 24 عامًا.
مؤشر الاتجاه طويل الأجل MVRV-ZScore يعتمد على التكلفة الإجمالية للسوق ويعكس الحالة الربحية العامة. إذا كان المؤشر أكبر من 6 فهذا يشير إلى منطقة القمة، وإذا كان أقل من 2 فهذا يشير إلى منطقة القاع. عندما ينخفض MVRV إلى ما دون المستوى الحاسم 1، فهذا يدل على أن الحائزين بشكل عام في حالة خسارة. حالياً، هذا المؤشر هو 2.6، قريب من منطقة الوسط.
!
أربعة، سوق العقود الآجلة
معدل رسوم التمويل للعقود الآجلة: معدل هذا الأسبوع 0.01%، وهو عند مستوى طبيعي. عندما يكون المعدل بين 0.05-0.1%، فهذا يدل على وجود رافعة مالية كبيرة للشراء، مما قد يشير إلى قمة قصيرة الأجل في السوق؛ وعندما يكون المعدل بين -0.1-0%، فهذا يدل على وجود رافعة مالية كبيرة للبيع، مما قد يشير إلى قاع قصير الأجل في السوق.
حجم العقود الآجلة: بدأ حجم عقود البيتكوين في الانخفاض هذا الأسبوع.
نسبة العقود الآجلة: 1.1، تعكس مشاعر السوق الحيادية. غالبًا ما تكون مشاعر المستثمرين الأفراد مؤشرات عكسية، حيث تعتبر أقل من 0.7 حالة من الذعر، وأكثر من 2.0 حالة من الجشع. يجب الانتباه إلى أن بيانات نسبة الشراء والبيع تتقلب بشكل كبير، مما يقلل من دلالة هذه البيانات.
!
خمسة، السوق الفوري
انخفض سعر البيتكوين هذا الأسبوع، بينما لا يزال سعر الإيثريوم مقابل البيتكوين قويًا، وتتصدر عدد قليل من العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة المرتبطة بمفهوم العملات المستقرة. انتقلت السوق من البيتكوين إلى الإيثريوم ثم إلى العملات البديلة، ومن المتوقع أن تتراكم المخاطر في الفترة المقبلة.
!
ب، العملات المستقرة وRWA
القسم الأول: عملات مستقرة
قال نائب رئيس هيئة النقد في هونغ كونغ إن أول رخصة لمصدر عملات مستقرة قد تصدر في بداية العام المقبل. وأكد أن هناك معايير عالية للحصول على الرخصة، وأن الدخول إلى "اختبار الصندوق الرملي" لا يعني بالضرورة الموافقة. الهيئة النقدية لديها رؤية مفتوحة تجاه العملات المستقرة المرتبطة بالعملات القانونية، ويجب على المتقدمين توضيح نوع العملة القانونية عند التقديم. ستفتح هونغ كونغ باب التقديم لأول مجموعة من الطلبات في الفترة من 1 أغسطس إلى 30 سبتمبر، ويجب التحقق من هوية جميع حاملي العملات المستقرة المتوافقة، مما يعني تطبيق نظام الهوية الحقيقية. هذه الخطوة أكثر صرامة من نظام "القائمة البيضاء" المقترح سابقًا.
!
قامت إحدى شركات التجارة الإلكترونية الكبرى بتسجيل العلامتين التجاريتين "JCOIN" و"JOYCOIN" في قسم blockchain التابع لها، ويتكهن السوق بأن هذا قد يكون اسم عملتها المستقرة. تُظهر تفاصيل التسجيل أن الخدمات ذات الصلة تشمل تحويل الأموال إلكترونيًا من خلال تقنية blockchain، والمعاملات المالية بالعملات المشفرة، وما إلى ذلك. الشركة هي واحدة من المشاركين في برنامج صندوق إصدار العملات المستقرة التابع لهيئة النقد في هونغ كونغ، وقد تعاونت العام الماضي مع أحد البنوك لاختبار حل الدفع عبر الحدود للأعمال التجارية المستندة إلى العملات المستقرة. ويعتقد المحللون أن إصدار العملات المستقرة قد يقلل بشكل كبير من تكاليف الدفع عبر الحدود، ويزيد من سرعة التسوية، مما يساعد على استغلال الفرص في مجالات سلسلة التوريد الدولية والدفع بالتجزئة.
!
أعلنت إحدى عمالقة المدفوعات عن إطلاق ميزة دفع جديدة في الولايات المتحدة، تسمح للتجار الصغار بقبول أكثر من 100 نوع مختلف من المدفوعات بالعملات المشفرة، بما في ذلك العملات الرئيسية. يوسع هذا الإجراء بشكل كبير نطاق خدمات الشركة في مجال مدفوعات العملات المشفرة، ومن المتوقع أن يعزز انتشار وتطبيق الأصول المشفرة في سيناريوهات الأعمال اليومية. قد تصبح هذه الشبكة المفتوحة للدفع جسرًا يربط بين المالية التقليدية وإيكولوجيا العملات المشفرة، مما يوفر للتجار قنوات جديدة للإيرادات، بينما يعزز من الميزة التنافسية للشركة في تحولها في مجال التكنولوجيا المالية.
!
أعلنت WLFI عن استثمار استراتيجي بقيمة 10 ملايين دولار في مشروع عملة مستقرة بالدولار الأمريكي مركبة. يتيح هذا المشروع للمستخدمين سك USDf من خلال ضمانات تشمل العملات المستقرة، والعملات المشفرة الرائجة، أو السندات الأمريكية المرمزة. وقد تجاوزت كمية USDf المتداولة مليار دولار أمريكي. تشمل أسباب النمو السريع: دعم أنواع مختلفة من الأصول كضمانات، وتقديم آلية لعائدات الرهن، بالإضافة إلى التوقعات المتعلقة بالنقاط والإيرادات.
!
القسم الثاني: RWA
أصدر فريق العمل الرقمي للأصول في البيت الأبيض الأمريكي تقرير سياسة هام، وقد اقترح عدة توصيات أساسية، بما في ذلك: الطلب من الهيئات التنظيمية توضيح القواعد المتعلقة بالأصول المشفرة؛ دفع الكونغرس لتمرير القوانين ذات الصلة؛ دعم توكنات البلوكشين كأوراق مالية، مع معارضة إصدار العملات الرقمية للبنك المركزي، وتعزيز دمج التكنولوجيا المشفرة في البنية التحتية المالية التقليدية.
أصدرت حكومة هونغ كونغ "بيان سياسة الأصول الرقمية لعام 2025"، مؤكدة التزامها بإنشاء مركز عالمي للابتكار في الأصول الرقمية. وقد أطلقت هونغ كونغ نظام ترخيص منصات تداول الأصول الافتراضية، وستقوم بتطبيق قوانين العملات المستقرة. الحكومة تدفع قدماً بمشروعات القوانين ذات الصلة، وقد أنشأت آلية صندوق رقابي لتشجيع الابتكار. هونغ كونغ نشطة في تعزيز التعاون الدولي، ودفع إنشاء معايير تنظيم الأصول الرقمية وآليات مكافحة غسل الأموال. في الوقت نفسه، تستكشف الهيئات التنظيمية تطبيقات توكنيزation الأصول التقليدية، مما يعزز إطلاق المنتجات ذات الصلة.
!
اشترت إحدى البنوك اليابانية الكبرى مبنى مكاتب مرتفعًا في أوساكا مقابل حوالي 680 مليون دولار، وتخطط لتوكيل هذا الأصل عبر تقنية blockchain، وإصدار أوراق مالية رقمية. يمكن للمستثمرين المؤسسيين المشاركة من خلال REIT الخاص، بينما يمكن للمستثمرين العاديين شراء حصص موّكلة على منصات محددة للاحتفاظ بها بشكل مجزأ. تهدف هذه الخطوة إلى تقليل عتبة دخول المستثمرين العاديين في استثمارات العقارات التجارية عالية الجودة، وزيادة سيولة الأصول وشفافية السوق. تمثل هذه الحالة علامة على أن سوق توكيل الأصول في اليابان يتجه تدريجياً نحو مرحلة جديدة يقودها المؤسسات مع دمج التجزئة.