مراجعة سوق الأسبوع: الأحداث البارزة من 6.3 إلى 6.7: تحليل إصدار العملة Pump.Fun والسياسة الجديدة في كوريا
هذا الأسبوع، كان سوق العملات المشفرة في حالة من التذبذب بحثًا عن اتجاه، حيث ساد الاتجاه الهبوطي بعد الارتفاع. في الجانب الإيجابي، شهدت رموز النظام البيئي لإحدى منصات التداول ارتفاعًا عامًا بسبب حملة ترويج السيولة، وأفادت مكالمة هاتفية بين ترامب وشي جين بينغ عن اتجاهات التفاوض، كما أن إحدى شركات الدفع حققت أداءً جيدًا تحت سياسة العملات المستقرة؛ بينما تركزت العوامل السلبية بشكل رئيسي على رسوم الصادرات الفولاذية وخلافات تصريحات ترامب وماسك يوم الجمعة، في حين أن خفض أسعار الفائدة لم يحدث بعد. تركز هذه المقالة بشكل رئيسي على إصدار العملة من Pump.Fun، وسياسات العملات المشفرة في كوريا الجنوبية وسنغافورة.
١. إصدار العملة Pump.Fun
4 يونيو ، ذكر مصدر أن Pump.fun تخطط لبيع عملة بقيمة مليار دولار بتقييم قدره 4 مليارات دولار ، وستكون العملة متاحة للجمهور والمستثمرين الخاصين ، ومن المحتمل أن تصدر في الأسبوعين المقبلين. أثار هذا الخبر نقاشًا واسعًا في السوق.
1.إصدار العملة契机
سيولة السوق
في 18 يناير 2025، أصدر ترامب رمز $TRUMP المستند إلى Solana عشية تنصيبه، مما جذب انتباه السوق بشكل كبير وأدى إلى زيادة النشاط المضاربي في سوق العملات الميمية على المدى القصير. بعد ذلك، في فبراير 2025، أطلق رئيس الأرجنتين ميلي رمز $LIBRA، لكن هذا الرمز سرعان ما وقع في فضيحة، مما أدى إلى انهيار قيمته وأثار مخاوف السوق بشأن تنظيم إصدار الرموز السياسية. أدت نشاطات إصدار الميم الضخمة إلى سحب السيولة من السوق في ذلك الوقت.
وفقًا لتحليل بيانات الشركة، فإن نصف عناوين المحفظة لحاملي رموز $TRUMP و $MELANIA لم يكن لديها تاريخ شراء لأي عملة مشفرة قائمة على سولانا من قبل. بالإضافة إلى ذلك، تم إنشاء حوالي 47% من المشترين محافظهم في يوم حصولهم على هذه الرموز. تحت ضغط هذه الجاذبية، انخفض Doge بنسبة 6% وانخفض PEPE بنسبة 10.5%.
انخفضت قيمة TVL لسلوانا بنسبة 10% خلال فترة إصدار $LIBRA، بينما انخفضت قيمة TVL لإيثيريوم بنسبة 2% فقط في نفس الفترة. بعد الوصول إلى ذروة حجم التداول اليومي البالغة 35.5 مليار دولار في 17 يناير، انخفضت الأنشطة على سلسلة سلوانا بشكل حاد إلى 3.1 مليار دولار في 17 فبراير. أثارت الحادثتان مشاعر الذعر في السوق، مما دفع العديد من المستثمرين لسحب أموالهم من سوق العملات المشفرة، مما أدى إلى انخفاض السيولة العامة.
حصار المنصة
منذ ظاهرة الميمات العام الماضي، احتلت Pump.Fun تقريبًا وضع الاحتكار في مسار ميمات سولانا، ولكن بيع العملة بمجرد كسبها وتأثيرها السلبي على بيئة سولانا أدى إلى انضمام Believe و LetsBONK.fun إلى المعركة، مما أدى بسرعة إلى تقويض مكانة Pump.Fun الرائدة وحصتها في السوق.
لفترة طويلة، كانت Pump.fun تتصدر مجال منصات إطلاق عملات الميم على سولانا، حيث تجاوزت حصتها في السوق 98% في مرحلة ما. ومع ذلك، تظهر البيانات أنه في أوائل مايو، انخفضت حصة Pump.fun اليومية من العملات بشكل حاد إلى 56.2%. بينما تمتلك LetsBonk حصة سوقية تبلغ 29%، وLaunchlab تستحوذ على 7%، مما يدل على أن Pump.fun تواجه لأول مرة منافسة حقيقية، مما يبرز صعود المنافسين الجدد.
تلاشي موجة الميم وانخفاض الدخل بشكل حاد
انخفض حجم التداول على Pump.fun من 118.9 مليار دولار في يناير 2025 إلى 25.1 مليار دولار فقط، بانخفاض قدره 79%.
مع انخفاض عدد العملات التي تم إنشاؤها على المنصة بشكل مطرد، انخفض الدخل اليومي بشكل حاد. تشير هذه التحولات إلى أن الاهتمام بإصدار العملات الميمية المضاربة يتلاشى بسرعة. في مايو، حققت منصة Pump.Fun إيرادات بلغت 46.6 مليون دولار، بانخفاض قدره 42.85% مقارنة بـ 137 مليون دولار في يناير.
تتمثل الميزة الرئيسية لـ Pump.fun في خصائص إصدارها السريع وتداولها الفوري، لكنها تفتقر إلى تقنية فريدة أو نموذج اقتصادي لحماية موقعها في السوق. تعتمد إيراداتها بشكل كبير على ازدهار نظام Solana البيئي بشكل عام، وبمجرد أن تنخفض سيولة Solana أو نشاط المستخدمين، ستتأثر أحجام التداول والإيرادات لـ Pump.fun بشكل مباشر.
2.التقييم
الزاوية الوحيدة التي يمكن أن تجعل تقييم Pump مرتفعًا جدًا هي إيرادات التدفق النقدي. يمكننا أن نرى أنه منذ إطلاقه في مارس 2024، وصلت إيراداته حتى الآن إلى ما يقرب من 700 مليون دولار.
نستخدم ببساطة P/S (نسبة السعر إلى المبيعات) كمقياس لتقييم التقييم، حيث قد تشير قيمة P/S المنخفضة إلى أن التقييم قد تم التقليل منه، بينما تعكس قيمة P/S العالية التفاؤل في السوق بشأن النمو المستقبلي. نسبة P/S لPump.fun هي 9.1، بناءً على تقييم قدره 4 مليارات دولار وإيرادات سنوية تقريبية قدرها 440 مليون دولار.
النطاق العام:
نطاق التقدير المنخفض: P/S < 5، قد تشير إلى أن المشروع تم تقييمه بشكل منخفض، والإيرادات مرتفعة نسبيًا مقارنة بالقيمة السوقية، مما يجعله مناسبًا لمراقبة المستثمرين القيميين.
النطاق المعقول: P/S 5--20، يعكس أن المشروع لديه تدفق دخل مستقر، وأن السوق لديه توقعات معينة لنموه، وغالباً ما يوجد في بروتوكولات DeFi وLayer 1/2 الناضجة.
نطاق التقييم المرتفع: P/S > 20، قد يشير إلى أن السوق يتوقع نمو المشروع في المستقبل بشكل مبالغ فيه أو يوجد فقاعة مضاربة، يجب الحذر من المخاطر.
بشكل عام، يبدو أن التقييم الحالي البالغ 4 مليارات يحتوي على مخاطر مرتفعة، خاصة إذا استمر انخفاض الإيرادات أو إذا زادت المنافسة في تقويض حصة السوق. يُنصح بمراقبة حالة استعادة الإيرادات، وفعالية تنفيذ مبيعات العملة، والأداء العام لنظام Solana البيئي.
اثنان، تنظيم السياسات
1.【6.3】الرئيس الكوري الجديد لي جاي ميونغ وعد بدفع تطوير ETF للعملات المشفرة وعملة الوون المستقرة
تعزيز شرعية صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للعملات المشفرة الفورية: تعهد لي جاي مينغ بدعم شرعية صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) لتداول البيتكوين والعملات المشفرة الفورية، لجذب المستثمرين وتعزيز تكامل سوق العملات المشفرة في كوريا مع السوق العالمية.
إصدار العملة المستقرة بالوون الكوري: يخطط لإطلاق عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري، تهدف إلى كبح تدفق رأس المال إلى الخارج، وتعزيز السيادة المالية لكوريا الجنوبية، وتوفير أدوات استثمار في الأصول المشفرة أكثر استقرارًا للمستثمرين المحليين. وفقًا للبيانات من البنك المركزي الكوري، بلغ حجم تداول العملة المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي 57 تريليون وون كوري فقط في الربع الأول من عام 2025، وهو ما يمثل أكثر من نصف إجمالي حجم تداول العملات المستقرة.
توجيه استثمارات المؤسسات: يخطط لي جايمونغ لتوجيه صندوق المعاشات الوطني الكوري ومؤسسات وطنية أخرى لتخصيص أصول مشفرة، وهذا يُعتبر سياسة جريئة. يعتقد أن دخول الاستثمارات المؤسسية سيعزز بشكل كبير حجم السوق، وقد يدفع أسعار الأصول المشفرة الرئيسية مثل البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة. صندوق المعاشات الوطني الكوري هو واحد من أكبر صناديق المعاشات في العالم، حيث تتجاوز حجم أصوله 800 مليار دولار، وإذا تم تخصيص جزء من هذه الأصول للأصول المشفرة، فسوف يكون لذلك تأثير عميق على السوق.
تحسين التنظيم: تعتبر اللوائح الحالية للعملات المشفرة في كوريا الجنوبية صارمة إلى حد ما، حيث تتطلب "قانون معلومات المعاملات المالية المحددة" لعام 2021 من البورصات إجراء التحقق من الهوية والامتثال العالي، مما يحد من مرونة السوق. يخطط لي جاي-ميونغ لتقليل العبء الضريبي ورسوم المعاملات على تداول العملات المشفرة من خلال تعديل السياسات، مما يخفف من أعباء الاستثمار على الأفراد والمؤسسات، ويجذب المزيد من المشاركين في السوق، وقد يقوم بتعديل متطلبات الامتثال العالية في "قانون معلومات المعاملات المالية المحددة" (الذي تم تطبيقه في 2021) لتحسين كفاءة تشغيل البورصات.
2.【6.2】الهيئة التنظيمية المالية في سنغافورة ستمنع خدمات العملات المشفرة الأجنبية غير المرخصة
يجب على جميع مزودي خدمات التشفير المسجلين أو الذين يعملون في سنغافورة، إذا لم يحصلوا على ترخيص DTSP، التوقف عن تقديم الخدمات للعملاء الخارجيين قبل 30 يونيو 2025، وقد أوضحت MAS أنه لا يوجد أي فترة سماح.
متطلبات ترخيص DTSP الصارمة:
يجب على جميع الكيانات المسجلة أو المؤسسة في سنغافورة، سواء كانت تقدم خدمات الرموز الرقمية داخل البلاد أو خارجها (بما في ذلك إصدار الرموز، والتداول، والحفظ، والتحويل، وتشغيل العقد، والاستشارات، ونشر التقارير البحثية)، الحصول على ترخيص DTSP الصادر عن MAS. أو حيازة الترخيص الحالي المنصوص عليه في "قانون خدمات الدفع"، أو "قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة"، أو "قانون المستشارين الماليين". الشركات التي لا تلتزم بالقواعد ستواجه عقوبات صارمة، بما في ذلك غرامات تصل إلى 250,000 دولار سنغافوري (حوالي 200,000 دولار أمريكي) وعقوبات بالسجن محتملة.
تعريف "مكان العمل" الواسع:
"مكان العمل" يشمل أي موقع يستخدم لممارسة الأعمال (حتى الأكشاك المتنقلة)، نطاقه واسع للغاية، قد يتم إعفاء موظفي الشركات الأجنبية الذين يعملون من المنزل، لكن التعريف غير واضح، ويحتفظ MAS بحق التفسير النهائي.
تعريف خدمة الرموز الرقمية واسع:
يشمل إصدار العملات، والتداول، والحفظ، والاستشارات، ونشر التحليلات أو تقارير البحث المتعلقة بالعملات الرقمية (بشكل إلكتروني أو مطبوع)، وقد يتطلب أيضًا إذنًا عند نشر محتوى أبحاث الاستثمار بواسطة شخصيات مؤثرة.
بدون فترة انتقالية وموافقة صارمة:
ستدخل القواعد الجديدة حيز التنفيذ مباشرة في 30 يونيو 2025، دون فترة انتقالية، حيث أشار MAS إلى أنه سيقوم بالموافقة على تراخيص DTSP "بشكل حذر للغاية"، وسيتم الموافقة عليها فقط في "حالات محدودة للغاية"، مما يجعل متطلبات الامتثال مرتفعة جدًا.
ويسمح MAS للموظفين من الشركات الأجنبية بالعمل من المنزل في سنغافورة، لكن تعريف "الموظف" غير واضح، وما إذا كان مؤسسو المشاريع أو المساهمون يعتبرون موظفين يعتمد على قرار MAS.
تشير المرحلة الثالثة من قانون FSM (سيدخل حيز التنفيذ في 30 يونيو 2025) من خلال إطار تنظيم DTSP الصارم إلى تحول سنغافورة من "صديقة للعملات المشفرة" إلى تنظيم صارم، مما ينهي عصر التحكيم التنظيمي. تشمل النقاط الرئيسية متطلبات ترخيص واسعة، وتعريف غامض لـ"مكان العمل"، ونطاق خدمات واسع، وعدم وجود فترة انتقالية، وإجراءات صارمة لمكافحة غسل الأموال/تمويل الإرهاب. على المدى القصير، قد تضطر المشاريع الصغيرة والمتوسطة إلى الانسحاب بسبب ارتفاع تكاليف الامتثال أو الاندماج مع مؤسسات كبيرة مثل بعض منصات التداول، لكن على المدى الطويل، قد تعزز القواعد الجديدة ثقة السوق، لكنها قد تضعف جاذبية سنغافورة كمركز للابتكار في Web3. في الشهر المقبل، قد تصبح هونغ كونغ، دبي، طوكيو، ماليزيا والولايات المتحدة وجهات مفضلة لمغادرة المشاريع.
3.【6.4】تخطط إحدى البنوك الكبرى للسماح للعملاء باستخدام بيتكوين ETF كضمان للقروض
عندما يمكن استخدام BTC كضمان للقرض، فإن خصائصه المالية تعزز بشكل ملحوظ، حيث يتحول من "أصل ثابت" إلى "رأسمال متداول"، مما يزيد من نسبة استخدام رأس المال، وعلاوة التقييم، والطلب العام في السوق. يمكن للعملاء الحصول على قروض من خلال رهن بيتكوين ETF دون الحاجة لبيع الأصول، مما يوفر للمستثمرين وسيلة جديدة لاستخدام الأموال، وتحسين استراتيجيات الاستثمار.
تُظهر هذه البنك، بوصفه بنكًا ذا أهمية نظامية عالمية (G-SIB)، أن قبول العملات الرقمية ETF كضمان يدل على أن الأصول المشفرة تعترف بها المؤسسات المالية الرئيسية كأداة استثمار قانونية، مشابهة للذهب أو الأسهم. يمنح العملات الرقمية ETF وضع "الأصول الصلبة"، وقد يدفع ذلك بنوكًا أخرى للاقتداء، مما يزيد من قبول الأصول المشفرة على مستوى المؤسسات.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
Pump.Fun تخطط لإصدار العملة بتقييم 40 مليار دولار، والرئيس الكوري الجديد يدعم ETF التشفير وعملة مستقرة
مراجعة سوق الأسبوع: الأحداث البارزة من 6.3 إلى 6.7: تحليل إصدار العملة Pump.Fun والسياسة الجديدة في كوريا
هذا الأسبوع، كان سوق العملات المشفرة في حالة من التذبذب بحثًا عن اتجاه، حيث ساد الاتجاه الهبوطي بعد الارتفاع. في الجانب الإيجابي، شهدت رموز النظام البيئي لإحدى منصات التداول ارتفاعًا عامًا بسبب حملة ترويج السيولة، وأفادت مكالمة هاتفية بين ترامب وشي جين بينغ عن اتجاهات التفاوض، كما أن إحدى شركات الدفع حققت أداءً جيدًا تحت سياسة العملات المستقرة؛ بينما تركزت العوامل السلبية بشكل رئيسي على رسوم الصادرات الفولاذية وخلافات تصريحات ترامب وماسك يوم الجمعة، في حين أن خفض أسعار الفائدة لم يحدث بعد. تركز هذه المقالة بشكل رئيسي على إصدار العملة من Pump.Fun، وسياسات العملات المشفرة في كوريا الجنوبية وسنغافورة.
١. إصدار العملة Pump.Fun
4 يونيو ، ذكر مصدر أن Pump.fun تخطط لبيع عملة بقيمة مليار دولار بتقييم قدره 4 مليارات دولار ، وستكون العملة متاحة للجمهور والمستثمرين الخاصين ، ومن المحتمل أن تصدر في الأسبوعين المقبلين. أثار هذا الخبر نقاشًا واسعًا في السوق.
1.إصدار العملة契机
في 18 يناير 2025، أصدر ترامب رمز $TRUMP المستند إلى Solana عشية تنصيبه، مما جذب انتباه السوق بشكل كبير وأدى إلى زيادة النشاط المضاربي في سوق العملات الميمية على المدى القصير. بعد ذلك، في فبراير 2025، أطلق رئيس الأرجنتين ميلي رمز $LIBRA، لكن هذا الرمز سرعان ما وقع في فضيحة، مما أدى إلى انهيار قيمته وأثار مخاوف السوق بشأن تنظيم إصدار الرموز السياسية. أدت نشاطات إصدار الميم الضخمة إلى سحب السيولة من السوق في ذلك الوقت.
وفقًا لتحليل بيانات الشركة، فإن نصف عناوين المحفظة لحاملي رموز $TRUMP و $MELANIA لم يكن لديها تاريخ شراء لأي عملة مشفرة قائمة على سولانا من قبل. بالإضافة إلى ذلك، تم إنشاء حوالي 47% من المشترين محافظهم في يوم حصولهم على هذه الرموز. تحت ضغط هذه الجاذبية، انخفض Doge بنسبة 6% وانخفض PEPE بنسبة 10.5%.
انخفضت قيمة TVL لسلوانا بنسبة 10% خلال فترة إصدار $LIBRA، بينما انخفضت قيمة TVL لإيثيريوم بنسبة 2% فقط في نفس الفترة. بعد الوصول إلى ذروة حجم التداول اليومي البالغة 35.5 مليار دولار في 17 يناير، انخفضت الأنشطة على سلسلة سلوانا بشكل حاد إلى 3.1 مليار دولار في 17 فبراير. أثارت الحادثتان مشاعر الذعر في السوق، مما دفع العديد من المستثمرين لسحب أموالهم من سوق العملات المشفرة، مما أدى إلى انخفاض السيولة العامة.
منذ ظاهرة الميمات العام الماضي، احتلت Pump.Fun تقريبًا وضع الاحتكار في مسار ميمات سولانا، ولكن بيع العملة بمجرد كسبها وتأثيرها السلبي على بيئة سولانا أدى إلى انضمام Believe و LetsBONK.fun إلى المعركة، مما أدى بسرعة إلى تقويض مكانة Pump.Fun الرائدة وحصتها في السوق.
لفترة طويلة، كانت Pump.fun تتصدر مجال منصات إطلاق عملات الميم على سولانا، حيث تجاوزت حصتها في السوق 98% في مرحلة ما. ومع ذلك، تظهر البيانات أنه في أوائل مايو، انخفضت حصة Pump.fun اليومية من العملات بشكل حاد إلى 56.2%. بينما تمتلك LetsBonk حصة سوقية تبلغ 29%، وLaunchlab تستحوذ على 7%، مما يدل على أن Pump.fun تواجه لأول مرة منافسة حقيقية، مما يبرز صعود المنافسين الجدد.
انخفض حجم التداول على Pump.fun من 118.9 مليار دولار في يناير 2025 إلى 25.1 مليار دولار فقط، بانخفاض قدره 79%.
مع انخفاض عدد العملات التي تم إنشاؤها على المنصة بشكل مطرد، انخفض الدخل اليومي بشكل حاد. تشير هذه التحولات إلى أن الاهتمام بإصدار العملات الميمية المضاربة يتلاشى بسرعة. في مايو، حققت منصة Pump.Fun إيرادات بلغت 46.6 مليون دولار، بانخفاض قدره 42.85% مقارنة بـ 137 مليون دولار في يناير.
تتمثل الميزة الرئيسية لـ Pump.fun في خصائص إصدارها السريع وتداولها الفوري، لكنها تفتقر إلى تقنية فريدة أو نموذج اقتصادي لحماية موقعها في السوق. تعتمد إيراداتها بشكل كبير على ازدهار نظام Solana البيئي بشكل عام، وبمجرد أن تنخفض سيولة Solana أو نشاط المستخدمين، ستتأثر أحجام التداول والإيرادات لـ Pump.fun بشكل مباشر.
2.التقييم
الزاوية الوحيدة التي يمكن أن تجعل تقييم Pump مرتفعًا جدًا هي إيرادات التدفق النقدي. يمكننا أن نرى أنه منذ إطلاقه في مارس 2024، وصلت إيراداته حتى الآن إلى ما يقرب من 700 مليون دولار.
نستخدم ببساطة P/S (نسبة السعر إلى المبيعات) كمقياس لتقييم التقييم، حيث قد تشير قيمة P/S المنخفضة إلى أن التقييم قد تم التقليل منه، بينما تعكس قيمة P/S العالية التفاؤل في السوق بشأن النمو المستقبلي. نسبة P/S لPump.fun هي 9.1، بناءً على تقييم قدره 4 مليارات دولار وإيرادات سنوية تقريبية قدرها 440 مليون دولار.
النطاق العام:
بشكل عام، يبدو أن التقييم الحالي البالغ 4 مليارات يحتوي على مخاطر مرتفعة، خاصة إذا استمر انخفاض الإيرادات أو إذا زادت المنافسة في تقويض حصة السوق. يُنصح بمراقبة حالة استعادة الإيرادات، وفعالية تنفيذ مبيعات العملة، والأداء العام لنظام Solana البيئي.
اثنان، تنظيم السياسات
1.【6.3】الرئيس الكوري الجديد لي جاي ميونغ وعد بدفع تطوير ETF للعملات المشفرة وعملة الوون المستقرة
2.【6.2】الهيئة التنظيمية المالية في سنغافورة ستمنع خدمات العملات المشفرة الأجنبية غير المرخصة
يجب على جميع مزودي خدمات التشفير المسجلين أو الذين يعملون في سنغافورة، إذا لم يحصلوا على ترخيص DTSP، التوقف عن تقديم الخدمات للعملاء الخارجيين قبل 30 يونيو 2025، وقد أوضحت MAS أنه لا يوجد أي فترة سماح.
يجب على جميع الكيانات المسجلة أو المؤسسة في سنغافورة، سواء كانت تقدم خدمات الرموز الرقمية داخل البلاد أو خارجها (بما في ذلك إصدار الرموز، والتداول، والحفظ، والتحويل، وتشغيل العقد، والاستشارات، ونشر التقارير البحثية)، الحصول على ترخيص DTSP الصادر عن MAS. أو حيازة الترخيص الحالي المنصوص عليه في "قانون خدمات الدفع"، أو "قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة"، أو "قانون المستشارين الماليين". الشركات التي لا تلتزم بالقواعد ستواجه عقوبات صارمة، بما في ذلك غرامات تصل إلى 250,000 دولار سنغافوري (حوالي 200,000 دولار أمريكي) وعقوبات بالسجن محتملة.
"مكان العمل" يشمل أي موقع يستخدم لممارسة الأعمال (حتى الأكشاك المتنقلة)، نطاقه واسع للغاية، قد يتم إعفاء موظفي الشركات الأجنبية الذين يعملون من المنزل، لكن التعريف غير واضح، ويحتفظ MAS بحق التفسير النهائي.
يشمل إصدار العملات، والتداول، والحفظ، والاستشارات، ونشر التحليلات أو تقارير البحث المتعلقة بالعملات الرقمية (بشكل إلكتروني أو مطبوع)، وقد يتطلب أيضًا إذنًا عند نشر محتوى أبحاث الاستثمار بواسطة شخصيات مؤثرة.
ستدخل القواعد الجديدة حيز التنفيذ مباشرة في 30 يونيو 2025، دون فترة انتقالية، حيث أشار MAS إلى أنه سيقوم بالموافقة على تراخيص DTSP "بشكل حذر للغاية"، وسيتم الموافقة عليها فقط في "حالات محدودة للغاية"، مما يجعل متطلبات الامتثال مرتفعة جدًا.
ويسمح MAS للموظفين من الشركات الأجنبية بالعمل من المنزل في سنغافورة، لكن تعريف "الموظف" غير واضح، وما إذا كان مؤسسو المشاريع أو المساهمون يعتبرون موظفين يعتمد على قرار MAS.
تشير المرحلة الثالثة من قانون FSM (سيدخل حيز التنفيذ في 30 يونيو 2025) من خلال إطار تنظيم DTSP الصارم إلى تحول سنغافورة من "صديقة للعملات المشفرة" إلى تنظيم صارم، مما ينهي عصر التحكيم التنظيمي. تشمل النقاط الرئيسية متطلبات ترخيص واسعة، وتعريف غامض لـ"مكان العمل"، ونطاق خدمات واسع، وعدم وجود فترة انتقالية، وإجراءات صارمة لمكافحة غسل الأموال/تمويل الإرهاب. على المدى القصير، قد تضطر المشاريع الصغيرة والمتوسطة إلى الانسحاب بسبب ارتفاع تكاليف الامتثال أو الاندماج مع مؤسسات كبيرة مثل بعض منصات التداول، لكن على المدى الطويل، قد تعزز القواعد الجديدة ثقة السوق، لكنها قد تضعف جاذبية سنغافورة كمركز للابتكار في Web3. في الشهر المقبل، قد تصبح هونغ كونغ، دبي، طوكيو، ماليزيا والولايات المتحدة وجهات مفضلة لمغادرة المشاريع.
3.【6.4】تخطط إحدى البنوك الكبرى للسماح للعملاء باستخدام بيتكوين ETF كضمان للقروض
عندما يمكن استخدام BTC كضمان للقرض، فإن خصائصه المالية تعزز بشكل ملحوظ، حيث يتحول من "أصل ثابت" إلى "رأسمال متداول"، مما يزيد من نسبة استخدام رأس المال، وعلاوة التقييم، والطلب العام في السوق. يمكن للعملاء الحصول على قروض من خلال رهن بيتكوين ETF دون الحاجة لبيع الأصول، مما يوفر للمستثمرين وسيلة جديدة لاستخدام الأموال، وتحسين استراتيجيات الاستثمار.
تُظهر هذه البنك، بوصفه بنكًا ذا أهمية نظامية عالمية (G-SIB)، أن قبول العملات الرقمية ETF كضمان يدل على أن الأصول المشفرة تعترف بها المؤسسات المالية الرئيسية كأداة استثمار قانونية، مشابهة للذهب أو الأسهم. يمنح العملات الرقمية ETF وضع "الأصول الصلبة"، وقد يدفع ذلك بنوكًا أخرى للاقتداء، مما يزيد من قبول الأصول المشفرة على مستوى المؤسسات.
![مراجعة أسبوعية لأهم أحداث السوق【