Bitcoin ETF: فصل جديد من الابتكار المالي في هونغ كونغ

أدى إطلاق Bitcoin ETF إلى جدل كبير في السوق. دفعت توقعات المضاربين سعر البيتكوين إلى تجاوز أعلى مستوى سابق، ثم أدى جني بعض المستثمرين للأرباح إلى تصحيح السعر، وهو ما يتماشى مع المنطق التقليدي لتداول السلع.

المسائل الرئيسية المتعلقة ببيتكوين وإيثيريوم ETF الفوري في المستقبل تشمل:

1. بيئة التنظيم في هونغ كونغ وخصائص المنتجات
2. حالة حجم التداول العالمي وتأثيره
3. تفاعل المالية التقليدية مع سوق الأصول المشفرة، مصادر التمويل وتوزيع المؤسسات

موقف الجهات التنظيمية وسرعة الموافقة

تختلف مواقف المناطق المختلفة تجاه ETF الأصول المشفرة بشكل كبير، وهذا مرتبط ارتباطًا وثيقًا بنظامها التنظيمي. أوروبا ( بما في ذلك كندا ) تتمتع بتركيز السلطة التنظيمية، مما يجعل اتخاذ القرارات أسرع. بينما الولايات المتحدة تعاني من بطء الموافقة بسبب الخلافات بين الهيئات التنظيمية.

مقارنة الأطر التنظيمية للدول:

| الدولة | وقت الموافقة | الهيئة التنظيمية | السبب | سرعة الموافقة | |-----|---------|------|------|--------| | الولايات المتحدة | يناير 2024 | CFTC، SEC | نزاع حول السلطة التنظيمية | بطيء | | هونغ كونغ | 2024年4月 | SFC | تركيز السلطة التنظيمية | سريع | | كندا | فبراير 2021 | CSA | تنظيم موحد | وسط |

مقارنة بين صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة في هونغ كونغ والولايات المتحدة وكندا:

| | صندوق ETF الفوري في هونغ كونغ | صندوق ETF الفوري في الولايات المتحدة | صندوق ETF الآجل في هونغ كونغ | |----------|------------|------------|------------| | الأصول الأساسية | BTC، ETH الفوري | BTC الفوري | BTC، ETH العقود الآجلة | | العملات المتداولة | دولار هونغ كونغ، دولار أمريكي، يوان صيني | دولار أمريكي | دولار هونغ كونغ | | أوقات التداول | الوقت الآسيوي | الوقت الأمريكي | الوقت الآسيوي | | طريقة الاسترداد | عيني أو نقدي | مقتصر على النقد | مقتصر على النقد | | حصة غير مدرجة | نعم | لا | لا | | تنظيم منصة التداول | تنظيم SFC | غير خاضع لتنظيم SEC | CME | | مراقبة الوصاية | مراقبة SFC | جزء خاضع لرقابة SEC | مراقبة SFC | | تأمين | يوجد | لا يوجد | لا يوجد | | مخاطر المشتقات | لا | لا | عالية | | تكلفة التدحرج | لا | لا | عالية | | مؤهلات المستثمرين | محترف وتجزئة | مخصص للمحترفين فقط | محترف وتجزئة |

حجم التداول وخصائصه

1. من المتوقع أن يصل حجم Bitcoin ETF في هونغ كونغ إلى 10 مليارات دولار أمريكي بحلول نهاية العام.

حجم ETFs في الولايات المتحدة وهونغ كونغ وكندا:

| فئة ETF | الولايات المتحدة ( مليار دولار ) | هونغ كونغ ( مليار دولار ) | كندا ( مليار دولار ) | |--------|------------|------------|--------------| | الحجم الكلي | 71900 | 521 | 301 | | أكبر وحدة | 5030 | 590 | 100 | | أكبر بيتكوين ETF | 264 | 100(预计) | 13 |

2. المزايا الفريدة لبيتكوين/إيثريوم ETF في هونغ كونغ

(1) آلية تسليم السلع الفورية تعزز السيولة وعمق السوق

• حصلت بورصات الأصول الافتراضية على حقوق التسعير، وتوسيع طرق اكتشاف الأسعار
• دفع البورصات لتطوير أدوات وخدمات جديدة
• حصلت بعض شركات الأوراق المالية على مؤهلات التسليم الفعلي، واستفادت من "بدل السوق الصاعدة"

(2) بدون خصم ضريبة الأرباح، عوائد الاستثمار أعلى

• يجب دفع ضريبة اقتطاع الأرباح بنسبة 30% على الأقل عند الاستثمار في ETF الأمريكية
• هونغ كونغ لا تفرض ضريبة على الأرباح الرأسمالية، ولا تُعتبر إلا التداولات المتكررة كدخل خاضع للضريبة

تأثير سوق Bitcoin ETF

1. قد يؤدي إلى تفاقم تدفق الأموال من الأسهم في هونغ كونغ

• في حالة ندرة الأصول عالية الجودة، قد يؤدي سحب الأموال إلى انخفاض الأسعار
• قد يتبع مدير الصندوق استراتيجيات تخصيص السوق الرائدة، ويتجه نحو بيتكوين

2. من المتوقع أن يساهم دخول المؤسسات الحكومية في تحسين التمويل وتوسيع قاعدة العملاء

• حصلت العديد من الشركات التابعة للصناديق العامة في هونغ كونغ على إذن لإصدار صندوق ETF للأصول الافتراضية
• الخلفية المملوكة للدولة تعزز ثقة المستثمرين، وقد تصبح قوة داعمة للسوق

3. يجب على المؤسسات المالية استكشاف التخطيط المتكامل

• يمكن للمؤسسات المالية التقليدية التوسع في سلسلة الصناعة上下游
• توسيع أعمال البورصة، خفض التكاليف وإطلاق منتجات تنافسية

الخاتمة

إطلاق ETF للأصول الافتراضية الفورية يُعتبر تقدمًا مهمًا في سوق التشفير في هونغ كونغ. إنه يوفر قناة دخول متوافقة للأموال التقليدية، مما يعزز من شرعية الأصول الافتراضية وقبول السوق، ويساعد هونغ كونغ على تعزيز مكانتها كمركز مالي عالمي لـ Web3.