في السنوات الأخيرة، تطورت الأصول الافتراضية بسرعة على مستوى العالم، مما أدى إلى تحديات جديدة للنظام المالي التقليدي وإطار التنظيم. تتميز الأصول الافتراضية بتقلب الأسعار العالي ورفع التداول، مما يسبب العديد من المشكلات للجهات التنظيمية ومنصات التداول، مثل تنظيم حركة الأموال عبر الحدود، التعريف بالهوية للعملاء، والحد من المخاطر المالية النظامية. وهذا يدل على أن تنظيم الأصول الافتراضية يتطلب تعاونًا متعدد الأطراف لمواجهته.
تعتبر هونغ كونغ ثالث أكبر مركز مالي في العالم، حيث تلعب دورًا هامًا في تنظيم الأصول الافتراضية. من جهة، تحتاج هونغ كونغ إلى تعزيز تطوير السوق العالمية للأصول الافتراضية؛ ومن جهة أخرى، يجب عليها أيضًا ضمان الاستقرار المالي. يجب على هونغ كونغ السعي لتحقيق التوازن بين ربط الأسواق المالية الدولية والحفاظ على الأمان المالي، كما أنها تعد نافذة هامة للصين لاستكشاف الأسواق المالية الناشئة. لذلك، فإن مسار تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ معقد إلى حد ما، ويتطلب التوفيق المستمر بين العولمة والمحلية، والابتكار والاستقرار.
من 2017 إلى 2021 كانت فترة بدء تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ. كانت هذه المرحلة تركز على التحذيرات من المخاطر، وتمت مراعاة إدخال تدابير تنظيمية تجريبية تدريجياً. انتقل الموقف التنظيمي من الترقب الحذر إلى الانتقال التدريجي نحو التنظيم المنظم. تشمل التدابير الرئيسية ما يلي:
في سبتمبر 2017، أصدرت هيئة الأوراق المالية الصينية بيانًا، أكدت فيه أن بعض عروض العملات الأولية قد تشكل أوراق مالية، ويجب أن تخضع للرقابة.
في ديسمبر 2017، يجب على المؤسسات المالية الامتثال للقوانين الحالية عند تقديم منتجات تتعلق بالعملات المشفرة.
في نوفمبر 2018، تم اقتراح إدراج منصات تداول الأصول الافتراضية التي تتوافق مع المعايير في صندوق الاختبار التنظيمي.
في مارس 2019، تم تعريف STO وتحديد مسؤوليات الوسطاء.
في نوفمبر 2019، تم اقتراح نظام ترخيص منصات تداول الأصول الافتراضية.
في نوفمبر 2020، تم التخطيط لإدراج مقدمي خدمات الأصول الافتراضية ضمن نظام الترخيص.
في مايو 2021، تم التأكيد رسميًا على إدخال نظام ترخيص VASP.
في هذه المرحلة، بدأت هونغ كونغ تدريجياً في الانتقال من الإشارة إلى المخاطر إلى تحديد القواعد المحددة، وبدأت في تحديد مسؤوليات المشاركين في السوق. أدركت الهيئات التنظيمية أن الأصول الافتراضية ستصبح مكونًا هامًا في الأسواق المالية، وأصبح الموقف يتجه تدريجياً نحو الإدارة الإيجابية. ومع ذلك، لا يزال المبدأ هو "المشاركة التطوعية"، حيث يمكن للمنصة اختيار ما إذا كانت ستتقدم للحصول على ترخيص للخضوع للتنظيم.
إن إدخال آلية "صندوق الرمال" يستحق الانتباه. هذه الممارسة المستمدة من المملكة المتحدة تسمح للتكنولوجيا المالية الناشئة بإجراء الاختبارات في بيئات معينة دون الحاجة إلى الامتثال الكامل للمتطلبات التنظيمية الحالية. تساعد آلية صندوق الرمال في توفير مساحة لتطوير المشاريع الابتكارية، وهي عملية مشتركة بين الجهات التنظيمية والسوق.
بالمقارنة، حافظت البر الرئيسي الصيني على موقف صارم تجاه الأصول المشفرة، حيث أوقفت عروض العملات الأولية في عام 2017 وأغلقت منصات التداول، واستمرت في تعزيز الرقابة. في الاتجاهين المتباينين للرقابة، اختارت هونغ كونغ موقفًا حذرًا، حيث لم تتبنى سياسة متساهلة ولا سياسة حظر شاملة. كمنطقة مالية خاصة تحت "دولة واحدة ونظامان"، لم تتعجل هونغ كونغ في هذه المرحلة لتحديد مسار مستقل.
لقد أصبح عام 2022 نقطة تحول في سياسة تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ. في 31 أكتوبر، أصدرت وزارة المالية أول بيان سياسة لها، حيث أعربت بوضوح عن نيتها في تعزيز تطوير النظام البيئي للأصول الافتراضية بنشاط. وهذا يمثل تحولاً في الفكر التنظيمي من "التركيز على المخاطر" إلى "التركيز على الفرص"، مما يحدد الاتجاه الاستراتيجي للإصلاحات المؤسسية اللاحقة.
هذا التحول يعتمد أساساً على اعتبارين: الأول هو زيادة المنافسة الدولية، حيث تحتاج هونغ كونغ إلى الحفاظ على مكانتها كمركز مالي؛ الثاني هو الطلب المتزايد من السوق، مما يجعل هونغ كونغ قادرة على لعب دور نقطة الاتصال الرئيسية. هذا ليس فقط تلبية لسوق المال المبتكر، بل هو أيضاً خيار استراتيجي نشط لهونغ كونغ للحفاظ على مكانتها كمركز مالي في بيئة دولية معقدة.
منذ بداية عام 2023، دخل تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ مرحلة "التنفيذ العملي"، حيث انتقل السياسات من "الإعلان" إلى "التنفيذ". تشمل التدابير الرئيسية ما يلي:
في فبراير 2023، تم إصدار أول سند أخضر رمزي.
في يونيو 2023، تم تنفيذ نظام ترخيص VASP، وتمت الموافقة على أول منصتين.
في نفس الشهر، دخلت حيز التنفيذ "لوائح مكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب (التعديل)"، التي تتطلب من منصات تداول الأصول الافتراضية الحصول على ترخيص.
في أغسطس 2023، تم إطلاق أول منصة مرخصة مفتوحة للأفراد.
في نوفمبر 2023، تم إصدار تعميم حول الأنشطة المتعلقة بالأوراق المالية المرمزة.
ديسمبر 2023، سيسمح ببيع صناديق الاستثمار المتداولة المتعلقة بالأصول الافتراضية.
في يناير 2024، سيتم إصدار أول أوراق مالية رمزية تخضع لقانون هونغ كونغ.
مارس 2024، بدء مشروع "Ensemble" لاستكشاف دمج الأصول المرمزة مع wCBDC.
في يوليو 2024، سيتم إطلاق خطة صندوق الرمل لتنظيم العملات المستقرة.
من أغسطس 2024 إلى مارس 2025، سيتم تنفيذ عدة مشاريع RWA.
في فبراير 2025، تم الإعلان عن إصدار البيان الثاني لسياسة الأصول الافتراضية.
في مارس 2025 ، ارتفع عدد البورصات المرخصة إلى 10 ، وأصدرت SFC خارطة طريق تنظيمية "A-S-P-I-Re".
تتبع هونغ كونغ استراتيجية "الرقابة ذات الطابع الإضافي" على الأصول الافتراضية استنادًا إلى الإطار القانوني القائم، من خلال إصدار إرشادات أو نشرات لتنظيم الأصول الرقمية بطريقة "ترقيع". هذه الطريقة فعالة ومرنة، وتتناسب مع مكانة هونغ كونغ كمركز مالي دولي.
تميل هونغ كونغ إلى اعتبار الأصول الافتراضية امتدادًا للأصول المالية، وتدمجها في إطار تنظيمي مألوف. وهذا لا يقلل فقط من تكاليف التنسيق التنظيمي، بل يوفر أيضًا جسرًا بين المؤسسات المالية والشركات التقنية الناشئة، مما يعزز دمج التحول المؤسسي مع تطوير الصناعة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
fren.eth
· منذ 10 س
هونغ كونغ حقاً مشغولة جداً
شاهد النسخة الأصليةرد0
BoredApeResistance
· منذ 10 س
أخيرًا رأيت أن سوق الأسهم في هونغ كونغ سيبدأ في التحرك
شاهد النسخة الأصليةرد0
SandwichVictim
· منذ 10 س
تحسنت الأمور، والريح تهب مرة أخرى في هونغ كونغ، نائمًا في الفوز.
تطور تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ: من التحذير من المخاطر إلى التوجه نحو الفرص
في السنوات الأخيرة، تطورت الأصول الافتراضية بسرعة على مستوى العالم، مما أدى إلى تحديات جديدة للنظام المالي التقليدي وإطار التنظيم. تتميز الأصول الافتراضية بتقلب الأسعار العالي ورفع التداول، مما يسبب العديد من المشكلات للجهات التنظيمية ومنصات التداول، مثل تنظيم حركة الأموال عبر الحدود، التعريف بالهوية للعملاء، والحد من المخاطر المالية النظامية. وهذا يدل على أن تنظيم الأصول الافتراضية يتطلب تعاونًا متعدد الأطراف لمواجهته.
تعتبر هونغ كونغ ثالث أكبر مركز مالي في العالم، حيث تلعب دورًا هامًا في تنظيم الأصول الافتراضية. من جهة، تحتاج هونغ كونغ إلى تعزيز تطوير السوق العالمية للأصول الافتراضية؛ ومن جهة أخرى، يجب عليها أيضًا ضمان الاستقرار المالي. يجب على هونغ كونغ السعي لتحقيق التوازن بين ربط الأسواق المالية الدولية والحفاظ على الأمان المالي، كما أنها تعد نافذة هامة للصين لاستكشاف الأسواق المالية الناشئة. لذلك، فإن مسار تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ معقد إلى حد ما، ويتطلب التوفيق المستمر بين العولمة والمحلية، والابتكار والاستقرار.
من 2017 إلى 2021 كانت فترة بدء تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ. كانت هذه المرحلة تركز على التحذيرات من المخاطر، وتمت مراعاة إدخال تدابير تنظيمية تجريبية تدريجياً. انتقل الموقف التنظيمي من الترقب الحذر إلى الانتقال التدريجي نحو التنظيم المنظم. تشمل التدابير الرئيسية ما يلي:
في هذه المرحلة، بدأت هونغ كونغ تدريجياً في الانتقال من الإشارة إلى المخاطر إلى تحديد القواعد المحددة، وبدأت في تحديد مسؤوليات المشاركين في السوق. أدركت الهيئات التنظيمية أن الأصول الافتراضية ستصبح مكونًا هامًا في الأسواق المالية، وأصبح الموقف يتجه تدريجياً نحو الإدارة الإيجابية. ومع ذلك، لا يزال المبدأ هو "المشاركة التطوعية"، حيث يمكن للمنصة اختيار ما إذا كانت ستتقدم للحصول على ترخيص للخضوع للتنظيم.
إن إدخال آلية "صندوق الرمال" يستحق الانتباه. هذه الممارسة المستمدة من المملكة المتحدة تسمح للتكنولوجيا المالية الناشئة بإجراء الاختبارات في بيئات معينة دون الحاجة إلى الامتثال الكامل للمتطلبات التنظيمية الحالية. تساعد آلية صندوق الرمال في توفير مساحة لتطوير المشاريع الابتكارية، وهي عملية مشتركة بين الجهات التنظيمية والسوق.
بالمقارنة، حافظت البر الرئيسي الصيني على موقف صارم تجاه الأصول المشفرة، حيث أوقفت عروض العملات الأولية في عام 2017 وأغلقت منصات التداول، واستمرت في تعزيز الرقابة. في الاتجاهين المتباينين للرقابة، اختارت هونغ كونغ موقفًا حذرًا، حيث لم تتبنى سياسة متساهلة ولا سياسة حظر شاملة. كمنطقة مالية خاصة تحت "دولة واحدة ونظامان"، لم تتعجل هونغ كونغ في هذه المرحلة لتحديد مسار مستقل.
لقد أصبح عام 2022 نقطة تحول في سياسة تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ. في 31 أكتوبر، أصدرت وزارة المالية أول بيان سياسة لها، حيث أعربت بوضوح عن نيتها في تعزيز تطوير النظام البيئي للأصول الافتراضية بنشاط. وهذا يمثل تحولاً في الفكر التنظيمي من "التركيز على المخاطر" إلى "التركيز على الفرص"، مما يحدد الاتجاه الاستراتيجي للإصلاحات المؤسسية اللاحقة.
هذا التحول يعتمد أساساً على اعتبارين: الأول هو زيادة المنافسة الدولية، حيث تحتاج هونغ كونغ إلى الحفاظ على مكانتها كمركز مالي؛ الثاني هو الطلب المتزايد من السوق، مما يجعل هونغ كونغ قادرة على لعب دور نقطة الاتصال الرئيسية. هذا ليس فقط تلبية لسوق المال المبتكر، بل هو أيضاً خيار استراتيجي نشط لهونغ كونغ للحفاظ على مكانتها كمركز مالي في بيئة دولية معقدة.
منذ بداية عام 2023، دخل تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ مرحلة "التنفيذ العملي"، حيث انتقل السياسات من "الإعلان" إلى "التنفيذ". تشمل التدابير الرئيسية ما يلي:
تتبع هونغ كونغ استراتيجية "الرقابة ذات الطابع الإضافي" على الأصول الافتراضية استنادًا إلى الإطار القانوني القائم، من خلال إصدار إرشادات أو نشرات لتنظيم الأصول الرقمية بطريقة "ترقيع". هذه الطريقة فعالة ومرنة، وتتناسب مع مكانة هونغ كونغ كمركز مالي دولي.
تميل هونغ كونغ إلى اعتبار الأصول الافتراضية امتدادًا للأصول المالية، وتدمجها في إطار تنظيمي مألوف. وهذا لا يقلل فقط من تكاليف التنسيق التنظيمي، بل يوفر أيضًا جسرًا بين المؤسسات المالية والشركات التقنية الناشئة، مما يعزز دمج التحول المؤسسي مع تطوير الصناعة.