تأثير تنصيف البيتكوين: استكشاف العواطف والمنطق

يعتبر تنصيف البيتكوين عاملاً رئيسياً في دفع أسعارها للارتفاع. ومع ذلك، فإن الآلية وراء هذه الظاهرة أكثر تعقيداً من مجرد الندرة.

تنصيف في الواقع يشير إلى تقليل الإنتاج. يتم投入 نفس موارد قوة الحوسبة في الشبكة بالكامل، لكن كمية عملة البيتكوين المنتجة قد انخفضت إلى النصف. وهذا يؤدي إلى حالتين محتملتين:

1. إذا انخفضت قوة التعدين في الشبكة بأكملها إلى النصف، ستظل تكلفة التعدين كما هي. ولكن بسبب توقعات ارتفاع الأسعار والتكاليف الغارقة التي تم استثمارها، من المحتمل أن تتجاوز قوة التعدين المستويات التي كانت عليها قبل التنصيف.

2. إذا تجاوزت قوة الحوسبة نصف ما كانت عليه قبل التنصيف، فسوف ترتفع تكلفة التعدين في الواقع. مع زيادة إنتاج المزيد من عملات بيتكوين ذات التكلفة العالية، سيرتفع السعر أيضًا. هذا يفسر لماذا عادة ما تظهر قمم سوق بيتكوين الصاعدة بعد أكثر من عام من التنصيف.

لذلك، فإن تنصيف سعر البيتكوين لا يدفع السوق الصاعدة فقط بسبب العوامل العاطفية، بل يشمل أيضًا العوامل التكلفية. لكن يجب الانتباه إلى أن التكلفة لا يمكن أن تحدد السعر بشكل كامل، خاصة بالنسبة للعملات المشفرة.

تحليل أداء تنصيف لايتكوين

هناك وجهات نظر تعتبر أن تأثير تنصيف لايتكوين في عام 2023 ليس واضحًا كما كان في عام 2019، مما قد يشير إلى أن تنصيف بيتكوين في هذه الجولة قد لا يحقق نتائج جيدة. لكن هذا المقارنة قد تتجاهل بعض العوامل الرئيسية.

حدث تنصيف لايتكوين في أغسطس 2019، بينما حدث ذروة الأسعار في يونيو. هذا يعكس حقًا تأثير التنصيف على مشاعر السوق. ومع ذلك، الأهم هو أن البنك الاحتياطي الفيدرالي بدأ في خفض أسعار الفائدة في يونيو 2019، وهذا العامل الكلي قد أثر على الأسعار بشكل أكبر.

البيئة الكلية وسوق العملات المشفرة الصاعدة

على الرغم من أن العديد من المستثمرين لا يهتمون كثيرًا بالاقتصاد الكلي، إلا أن بيتكوين قد تأثرت بالفعل بالدورات الاقتصادية الكلية. من خلال مراقبة الجولات السابقة من الأسواق الصاعدة، يمكننا اكتشاف بعض الأنماط المثيرة للاهتمام:

• بعد تنصيف البيتكوين بحوالي 12-18 شهرًا تصل إلى أعلى نقطة سعرية
• بعد حوالي 9-22 شهرًا من وصول معدل نمو المعروض النقدي M2 في الولايات المتحدة إلى ذروته، تصل بيتكوين إلى ذروتها السعرية.
• بعد حوالي 12 شهرًا من الانتخابات الرئاسية الأمريكية، وصلت بيتكوين إلى ذروتها السعرية.

تشير هذه الأنماط إلى أن تصميم بيتكوين قد يأخذ في الاعتبار السياسات والدورات الاقتصادية في الولايات المتحدة. غالبًا ما تصاحب الانتخابات الأمريكية سياسة نقدية ميسرة، مما يزيد من سيولة السوق، وقد تتدفق بعض الأموال إلى السوق المضاربة.

دروس من عام 2015

تحليل يشير إلى أن السوق الصاعدة الدورية لبيتكوين ليست فقط متأثرة بالتنصيف، ولكنها مرتبطة أيضًا بشكل وثيق بالعوامل الكلية. لذلك، فإن تأثير تنصيف لايتكوين في عام 2023 كان ضعيفًا، لا يعني بالضرورة أنه لن تحدث سوق صاعدة في عام 2025.

ستظل فوائد تنصيف البيتكوين موجودة، بينما سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في النهاية، وستتحول سيولة الدولار من الانكماش إلى التيسير. ومع ذلك، بسبب تأثير العوامل الكلية، قد يتم تأجيل الجولة القادمة من السوق الصاعدة إلى حوالي عام 2026.

اختيار توقيت الشراء

تحديد توقيت شراء القاع يحتاج إلى مزيد من المعلومات، خاصة مخطط نقاط معدل الفائدة الفيدرالي. وقف رفع أسعار الفائدة وبدء خفضها هما نقطتان تحوليّتان رئيسيتان، قد تؤديان إلى انتعاش عاطفي على المدى القصير.

لكن يجب أن نكون حذرين، فقد شهدت كمية المعروض النقدي M2 في الولايات المتحدة أول انخفاض سلبي، مما أدى إلى توتر في سيولة الدولار. حتى لو بدأوا في خفض أسعار الفائدة، فإن بيئة الفائدة العالية ستستمر لفترة من الوقت، وستظهر ضغوط سداد القروض ذات الفائدة العالية السابقة.

لذا قد تحتاج إلى بعض الصبر في شراء القيعان. قد توجد فرص مضاربة في بعض العملات المشفرة الصغيرة على المدى القصير، ولكن على المدى الطويل، يجب أن تكون حذرًا للغاية عند الاستثمار في العملات المشفرة الصغيرة.