عملة مستقرة YLDS ذات الفائدة المبتكرة تحصل على موافقة SEC، وقد تقود اتجاهًا جديدًا في سوق العملات المستقرة

مؤخراً، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على أول عملة مستقرة بفائدة YLDS التي أطلقتها Figure Markets. لا تعكس هذه القرار فقط اعتراف الجهات التنظيمية بالابتكار في التمويل الرقمي، بل تشير أيضاً إلى أن العملات المستقرة تتحول من مجرد أدوات دفع إلى أصول عوائد متوافقة. قد يفتح هذا المجال لتوسيع أفق تطوير العملات المستقرة، مما يجعلها المجال الابتكاري الثاني الذي يجذب الأموال المؤسسية الكبيرة بعد البيتكوين.

تحليل خلفية الموافقة من قبل SEC على YLDS

في عام 2024، بلغ إجمالي أرباح أحد الجهات المصدرة المعروفة للعملة المستقرة 13.7 مليار دولار، متجاوزاً مستويات أرباح عمالقة المالية التقليدية. تأتي هذه الأرباح بشكل رئيسي من عائدات استثمارات الأصول الاحتياطية (مثل سندات الخزانة الأمريكية)، لكن الحائزين لا يمكنهم الاستفادة منها. هذه هي الفرصة السوقية التي تستهدفها العملات المستقرة ذات الفائدة.

الجوهر في عملة مستقرة ذات فائدة هو "إعادة توزيع حقوق العائد على الأصول". فهي تحافظ على الاستقرار، بينما من خلال رمزية حقوق عائد الأصول الأساسية، تتيح لحامليها الاستفادة مباشرة من العوائد. هذه الطريقة "الحفاظ على العملة يحقق العوائد" تحقق "ديمقراطية العوائد"، مما يقلل من عتبة المشاركة للمستخدمين.

على الرغم من أن نقل عائدات الأصول الأساسية سيؤثر على أرباح الجهة المصدرة، إلا أنه يزيد بشكل كبير من جاذبية عملات الاستقرار ذات الفائدة. في ظل البيئة الحالية من عدم الاستقرار الاقتصادي العالمي وارتفاع التضخم، تزداد الحاجة إلى المنتجات المالية التي توفر عائدات مستقرة. من المؤكد أن المنتجات مثل YLDS، التي تتميز بالاستقرار وتوفر عائدات أعلى من معدلات البنوك التقليدية، ستنال إعجاب المستثمرين.

يتعلق الأمر بموافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على YLDS في توافقه مع القوانين الحالية للأوراق المالية. نظرًا لعدم وجود إطار تنظيمي شامل للعملات المستقرة في الولايات المتحدة، يتم تنظيمها حاليًا بناءً على القوانين السارية. هيكل عملة YLDS المشابه للمنتجات التقليدية ذات العائد الثابت، ينتمي بوضوح إلى فئة "الأوراق المالية"، مما يتجنب أي نزاعات تنظيمية.

تقوم YLDS من خلال العقود الذكية بتوزيع عائدات الفائدة من الأصول الأساسية (مثل سندات الخزانة الأمريكية، وأذون الخزانة التجارية) على الحائزين، ومن خلال آلية تدقيق KYC صارمة تربط توزيع العائدات بالهوية المتوافقة، مما يقلل من مخاوف الجهات التنظيمية بشأن الخصوصية. توفر هذه التصاميم المتوافقة مرجعاً لمشاريع مماثلة في المستقبل.

تأثير ظهور عملات مستقرة ذات فائدة على سوق العملات المشفرة

وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على YLDS، مما يشير إلى أن العملة المستقرة قد تتطور من "بديل نقدي" إلى نوع جديد من الأصول يجمع بين خصائص "أداة الدفع" و"أداة العائد"، مما سيسرع من عملية مؤسسية السوق المشفرة وعمليّة الدولار.

تستطيع عملة مستقرة ذات الفائدة أن تولد عائدًا مستقرًا، بالإضافة إلى تحسين معدل دوران الأموال من خلال التداول على السلسلة بدون وسطاء وعلى مدار الساعة، مما يمنحها مزايا ملحوظة من حيث كفاءة رأس المال وقدرة التسوية الفورية. هذه الخصائص من المتوقع أن تجذب المزيد من المستثمرين المؤسسيين لإدراج عملة مستقرة في استراتيجيات إدارة السيولة النقدية الخاصة بهم.

سيؤدي التدفق الكبير لرؤوس الأموال المؤسسية إلى دفع سوق العملات المستقرة ذات العائد لتحقيق نمو سريع. ووفقًا لتحليلات، من المتوقع أن تشهد العملات المستقرة ذات العائد نموًا انفجاريًا في السنوات 3-5 القادمة، حيث ستستحوذ على حوالي 10-15٪ من سوق العملات المستقرة، لتصبح فئة الأصول المشفرة الثانية التي تجذب اهتمام المؤسسات الكبيرة واستثماراتها بعد البيتكوين.

ستعزز ظهور عملات مستقرة ذات فائدة أيضًا من الهيمنة المستمرة للدولار في عالم التشفير. بينما يتسارع الابتعاد عن الدولار في العالم المادي، إلا أن العالم الرقمي على السلسلة يستمر في الاقتراب من الدولار. سواء من خلال الاستخدام الواسع لعملات الدولار المستقرة أو من خلال موجة التوكنات التي أطلقتها المؤسسات في وول ستريت، فإن الولايات المتحدة تعزز باستمرار تأثير الأصول بالدولار في سوق التشفير.

الخاتمة

إن الموافقة على YLDS ليست مجرد اختراق تنظيمي في الابتكار التشفيري، بل هي أيضاً علامة فارقة في ديمقراطية المالية. إنها تكشف عن الطلب الدائم في السوق على "المال الذي ينجب المال". مع تحسين الإطار التنظيمي وتدفق الأموال المؤسسية، قد تعيد العملات المستقرة ذات الفائدة تشكيل سوق العملات المستقرة وتعزز الاتجاه نحو الدولار في الابتكار المالي التشفيري. ومع ذلك، يجب أيضاً موازنة الابتكار والمخاطر لتجنب تكرار الأخطاء السابقة. فقط بهذه الطريقة، يمكن للعملات المستقرة ذات الفائدة تحقيق هدف الشمول المالي حقًا.