الاستثمار الهيكلي في Web3: مجال ناشئ يجمع بين المرونة والمخاطر

مع تطور سوق Web3، أصبحت المنتجات الاستثمارية المهيكلة تحظى بشعبية متزايدة بين المستثمرين الأثرياء. هذه "اللعبة القديمة" المستمدة من التمويل التقليدي اكتسبت حياة جديدة في مجال Web3، حيث تحقق مرونة وكفاءة أعلى في التوليف من خلال العقود الذكية وآلية الرموز.

الأنواع الرئيسية للاستثمار الهيكلي في Web3

منتجات الدخل الثابت

تقوم هذه الأنواع من المنتجات بتجميع حقوق العائدات المستقبلية للمشاريع وبيعها بشكل عائد سنوي ثابت. تشمل الحالات النموذجية المنتجات المالية المستقرة التي أطلقتها منصات التداول الرئيسية، وعادة ما تقدم عائدًا سنويًا يتراوح بين 5% إلى 15%، مع فترة قفل تتراوح بين 30 يومًا أو 90 يومًا. كما قامت بعض منصات DeFi مثل Pendle Finance بإطلاق هيكل منتجات يفصل بين حقوق العائدات ورأس المال.

منتجات السندات القابلة للتحويل / شهادات العائد

يجمع هذا المنتج بين العائد الثابت وحق تحويل الرموز، مما يوفر للمستثمرين فرصة مزدوجة لتحقيق عائد مستقر وعائد مرتفع محتمل. عادة ما يحصل المستثمرون على حقوق شراء الرموز المستقبلية للمشاريع من خلال بروتوكولات مثل SAFT أو Token Warrant، بينما يتمتعون بعائد ثابت خلال فترة الانتظار.

صندوق تقسيم المخاطر

تقوم هذه الأنواع من المنتجات بتقسيم حزمة الأصول إلى مستويات من المخاطر، وعادة ما تُقسم إلى طبقتين: Junior (المستوى الأدنى) و Senior (المستوى الأعلى). تتحمل طبقة Junior المخاطر الرئيسية ولكنها تحقق عوائد أعلى، بينما تتمتع طبقة Senior بأولوية في توزيع العوائد، وتكون محمية بشكل أفضل في حال حدوث خسائر. تلبي هذه الهيكلية احتياجات المستثمرين ذوي تفضيلات المخاطر المختلفة.

منتجات ذات هيكل منصة

مؤخراً، بدأت بعض البورصات والمحافظ ومنصات الاستثمار من طرف ثالث في تقديم خيارات استثمار هيكلية أكثر إنتاجية. تعمل هذه المنتجات من خلال استراتيجيات آلية أو تصميمات لمجموعات العائدات، مما يقلل من عتبة المشاركة للمستخدمين، مما يسمح لمزيد من المستثمرين العاديين بالوصول إلى الاستثمارات الهيكلية المعقدة.

التحديات القانونية والامتثالية للاستثمار الهيكلي

على الرغم من أن المنتجات الهيكلية تبدو وكأنها تقلل من عتبة المشاركة، إلا أنها في الواقع تضع متطلبات أعلى على المستثمرين، لا سيما من حيث الامتثال:

1. مؤهلات المستثمرين: العديد من المنتجات الهيكلية مفتوحة فقط للمستثمرين المؤهلين أو المستثمرين المحترفين، وقد لا يتمكن المستثمرون الأفراد العاديون من المشاركة بشكل قانوني.

2. الامتثال لتدفق الأموال: يجب أن تأخذ جميع عمليات دخول وخروج الأموال في الاعتبار المخاطر القانونية والتنظيمية، خاصةً عندما يتعلق الأمر بالمعاملات عبر الحدود.

3. تعقيد المنتج: يحتاج المستثمرون إلى فهم هيكل المنتج والمخاطر المحتملة بشكل كامل، ولا يمكنهم اتخاذ قرارات استنادًا فقط إلى العوائد الظاهرة.

4. مؤهلات المنصة: يجب على المستثمرين اختيار المنصات المرخصة بعناية للاستثمار، لضمان الحماية القانونية.

كيفية المشاركة في الاستثمار الهيكلي بطريقة متوافقة

1. إنشاء هيكل هوية استثمارية واضحة، مثل SPV خارج البلاد، أو مكتب عائلي في هونغ كونغ، أو صندوق معفي في سنغافورة، لإدارة مخاطر الامتثال بشكل أفضل.

2. تأكد من شرعية تدفق الأموال، بما في ذلك مراحل الإيداع والسحب، وحاول إتمام تحويل العملات والتسويات من خلال المؤسسات المرخصة.

3. مراجعة مؤهلات المنصة بعناية، بما في ذلك مؤهلات بيع المنتجات المالية، وحالة الإفصاح عن الأصول، وآلية حل النزاعات، وما إلى ذلك.

4. فهم عميق لهيكل المنتج وآليات المخاطر، لا تنخدع بالعوائد المرتفعة السطحية.

تقدم الاستثمارات الهيكلية فرصًا جديدة في مجال Web3، لكنها تأتي أيضًا مع مخاطر معقدة ومتطلبات امتثال. يحتاج المستثمرون إلى إعداد أنفسهم بشكل جيد قبل المشاركة، بما في ذلك إنشاء هيكل استثماري مناسب، وفهم اللوائح ذات الصلة، واختيار منصة استثمار موثوقة. فقط عندما يفهم المستثمرون ويستطيعون إدارة المخاطر، يمكن أن تصبح الاستثمارات الهيكلية أداة فعالة للمستثمرين ذوي القيمة العالية للمشاركة في Web3.