عملة مستقرة، RWA والتمويل اللامركزي: إعادة تقييم قيمة ETH كعوامل ثلاثة محفزة

لقد حققت أسهم العملات المشفرة أداءً لافتًا مؤخرًا، مما أثار تفكير المستثمرين حول عدة مسائل رئيسية، بما في ذلك الزيادة في السوق بعد تمرير قانون العملة المستقرة، وأسباب ارتفاع أسهم المفاهيم المتعلقة بالإيثيريوم، وعلاقة فرص RWA بالإيثيريوم، بالإضافة إلى المنطق وراء النظرة الإيجابية طويلة الأجل لـ ETH. ستتناول هذه المقالة هذه القضايا من منظور منطقي أساسي ورؤية طويلة الأمد.

ارتفاع سعر ETH ليس مدفوعًا من قبل مؤسسات فردية، بل هو اختيار مشترك من قبل المؤسسات الرئيسية أثناء إعادة هيكلة استراتيجياتها. نقطة التحول في هذا الاتجاه تقترب.

١. تفسير البيانات

تطور سوق العملات المستقرة يتجاوز التوقعات، حيث بلغ إجمالي القيمة السوقية مستوى قياسيًا جديدًا قدره 258.3 مليار دولار. تم تمرير مشروع قانون "جينيوس" الأمريكي من خلال تصويت مجلس الشيوخ، ودخل المرحلة الخاصة بمجلس النواب. ستدخل "لوائح العملات المستقرة" في هونغ كونغ حيز التنفيذ في 1 أغسطس. إذا تم تمرير مشروع قانون العملات المستقرة في الولايات المتحدة، من المتوقع أن تصل القيمة السوقية للعملات المستقرة إلى أكثر من 2 تريليون دولار في السنوات القادمة.

توحيد الأصول ( RWA ) يشهد السوق نمواً سريعاً، حيث ارتفع من 5.2 مليار دولار في عام 2023 إلى 24.3 مليار دولار حالياً، بزيادة قدرها 460%.

حالياً، تتجاوز القيمة السوقية للمالية التقليدية 400 تريليون، والقيمة السوقية لسوق التشفير 3.3 تريليون، والقيمة السوقية للعملة المستقرة 0.25 تريليون، والقيمة السوقية لـ RWA 0.024 تريليون. من المتوقع أنه بحلول 2030-2034، قد يتم توكين 10%-30% من الأصول العالمية، بحجم يصل إلى 40-120 تريليون.

ثانياً، إعادة فهم RWA

RWA(الأصول العالمية) تشير إلى تحويل الأصول الواقعية إلى رموز أو أصول على blockchain باستخدام تقنية blockchain. بشكل عام، RWA تتعلق بتحويل أي أصول خارج الأصول الأصلية لـ blockchain إلى رموز، مما يسمح بإتمام حقوق الملكية، والتداول، والتسوية بالكامل عبر blockchain.

تمتلك عملية التوكنيزه المزايا الهيكلية التالية:

1. القابلية للبرمجة: تحقيق أتمتة إدارة الأصول من خلال العقود الذكية.

2. ثورة التسوية: تحقيق التسوية الفورية من نظير إلى نظير، وتقليل مخاطر التعامل.

3. ثورة السيولة: زيادة سيولة الأصول التقليدية ذات السيولة المنخفضة.

4. الوصول العالمي: كسر الحواجز الجغرافية وتوسيع قاعدة المستثمرين.

تشمل الفئات الرئيسية للأصول المرمزة حاليًا:

• القروض الشخصية: أكبر حجم، تصل إلى 14.3 مليار دولار.
• السندات الحكومية: نقطة دخول المؤسسات التقليدية، بحجم 74 مليار دولار.
• الأسهم: تتسارع العملية، حيث أطلقت العديد من البورصات الأسهم المرمزة.
• المنتج: يعتمد على الذهب.
• الأسهم الخاصة: قيد الاستكشاف النشط.

٣- عملة مستقرة-RWA-التمويل اللامركزي

عملة مستقرة هي الأساس لدمج التمويل التقليدي في السلسلة، مما يجعل العملة قابلة للبرمجة واللامركزية. يعود التطور السريع لـ RWA إلى استكشاف المؤسسات لطرق دمج جديدة. بعد أن يتم إدخال عدد كبير من الأصول في السلسلة، سيلعب التمويل اللامركزي دورًا في دمج الأصول الجديدة المدخلة في السلسلة مع بروتوكولات التمويل اللامركزي الناضجة.

حالات دمج RWA والتمويل اللامركزي:

1. يقوم Securitize بربط نظام DeFi من خلال sTokens، مثل تعاون BlackRock BUIDL مع بروتوكول Euler، وApollo ACRED مع بروتوكول Morpho.

2. دمج USDtb الخاص بـ Ethena مع BUIDL للحصول على حد أدنى من العائد المستقر.

أربعة، ETH كخيار رئيسي للمؤسسات

تظهر البيانات أن ETH لا يزال هو السلسلة العامة الرئيسية المستخدمة من قبل المؤسسات لتوكن الأصول، حيث يمثل 58.41% من الحجم الإجمالي. الأسباب الرئيسية لاختيار المؤسسات لـ ETH:

1. أعلى مستوى من الأمان.

2. أكثر بيئة تمويل لامركزي نضوجًا والسيولة.

3. درجة عالية من اللامركزية وقدرة الوصول إلى الأعمال العالمية.

تعتقد Etherealize أن ETH هو نوع جديد من الأصول، وهو النفط الرقمي، الذي يوفر الطاقة والضمانات والاحتياطات لنظام التمويل الجديد على الإنترنت. تجعل تعددية استخدامات ETH من الصعب تقييمه بالطرق التقليدية، لكنها تعني أيضًا إمكانيات أكبر على المدى الطويل.

سبب تأخر ETH عن BTC هو أن سردها لم يُقبل بشكل واسع من قبل المؤسسات. لكن عملية إعادة تسعير ETH تتسارع:

1. زيادة الطلب من المؤسسات.
2. تسارع الطلب على عائدات التشفير الأصلية.
3. التخزين الاستراتيجي لـ ETH.
4. ETH أصبحت من أصول الأموال المؤسسية.

بناءً على ما سبق، على الرغم من أن ETH ليس الخيار الوحيد لدخول المؤسسات إلى blockchain، إلا أنه حالياً هو الحل الأمثل لإدخال الأصول الكبرى إلى السلسلة. بالاستناد إلى البيانات والأمثلة والمنطق الأساسي، تتشكل الآن اتجاهات إعادة تقييم ETH.