تحليل عميق لشركة World Liberty Financial: الأعمال، الخلفية، العملة وآفاق التقييم

المقدمة

في الآونة الأخيرة، بعد ارتفاع أسعار أسهم إحدى شركات التكنولوجيا المالية المعروفة، تراجعت الأسهم، وأصبحت أسهم مفهوم العملات المستقرة نشطة في الأسواق العالمية. تم تمرير مشروع قانون العملات المستقرة في تصويت مجلس الشيوخ، وهو قيد المراجعة في مجلس النواب. وردت أنباء عن مشروع مالي ناشئ قد يُؤدي إلى فتح تداول العملات في وقت مبكر، مما أضفى بعض الإيجابية على السوق الراكدة.

ستحلل هذه المقالة الحالة التجارية الحالية للمشروع من زوايا متعددة، وتفاصيل الخلفية، وآلية العملة، وتوقعات التقييم، لتقديم وجهات نظر مختلفة للقراء حول المشروع.

الأعمال: الوضع الحالي للمنتجات و优势竞争核心

المشروع هو منصة مالية لامركزية، المنتج الرئيسي هو عملة مستقرة بالدولار USD1. USD1 مربوطة بالدولار بنسبة 1:1، ومدعومة بالكامل من احتياطي نقدي وسندات خزينة أمريكية. كما يخطط المشروع لتقديم خدمات الإقراض وتطبيقات DeFi، ولكن لم يتم إطلاقها بعد.

دولار أمريكي 业务数据

حتى يونيو 2025، يبلغ حجم تداول عملة USD1 المستقرة حوالي 2.2 مليار دولار. منها 97.8% تم إصدارها على بعض سلاسل الكتل العامة، بإجمالي 2.156 مليار. كمية الإيثيريوم هي 48 مليون، وكمية عملة أخرى هي 26 ألف.

عدد عناوين حيازة العملة على بعض سلاسل الكتل العامة هو 248,000، بينما عددها على الإيثريوم هو 66,000. 93.7% من USD1 مركزة في عنوانين على منصة تداول معينة، حيث يوجد 1.9 مليار في عنوان واحد.

كان حجم سوق USD1 حوالي 130 مليون فقط قبل 1 مايو 2025، ولكن في ذلك اليوم ارتفع بشكل كبير إلى 2.13 مليار، مما أدى إلى زيادة تقارب 2 مليار دولار في ليلة واحدة. جاء ذلك بشكل رئيسي من استثمار شركة استثمارية بقيمة 2 مليار دولار في منصة تداول معينة، حيث اختارت USD1 كعملة للدفع.

هذا يعني:

• إحدى منصات التداول هي أكبر حائز للعملة USD1، حيث تمثل 92.8% من إجمالي الحجم.
• استبعاد هذه الصفقة، USD1 لا يزال عملة مستقرة صغيرة الحجم بقيمة سوقية متداولة تزيد عن 100 مليون.

تعاون الأعمال

أنشأ المشروع شراكات مع العديد من المؤسسات والبروتوكولات:

• التعاون مع صندوق تشفير معين لإطلاق خزينة USD1 على بروتوكول إقراض الإيثيريوم ومنصة رهن سلسلة عامة معينة
• أكبر منصة إقراض لامركزية اقترحت إدخال USD1 إلى سوقها على Ethereum وبعض سلاسل الكتل العامة.
• USD1 تم إطلاقه في العديد من البورصات المركزية واللامركزية

ميزة تنافسية

تتمثل الميزة الأساسية لهذا المشروع في التأثير القوي للشخصيات وراءه في المجال السياسي، مما يوفر مزايا فطرية لتوسيع الأعمال المحددة. قد يصبح قناة لبعض الأفراد أو المنظمات أو حتى الدول في محاولة لنقل المصالح.

ومع ذلك، فإن المخاطر الرئيسية التي يواجهها حاملو العملات هي:

• الشخصيات خلف المشروع لديها العديد من قنوات الحصول على المنافع، وقد لا يكون هذا المشروع هو الخيار الأول.
• عملة مع قيمة المشروع الفعلية مفصولة
• قد يتخلى الشخصيات الرئيسية عن التشغيل المكثف بعد بيع العملات.

الخلفية: الدعم وتفاصيل التمويل

خلفية الفريق الأساسي

الفريق الأساسي يأتي من عالم السياسة والأعمال، وهو المصدر الرئيسي للتنافسية والتأثير للمشروع.

الشخصية الرئيسية في المشروع هي شخصية سياسية معروفة وأفراد من عائلتها. لقد شهدت مناصبهم في المشروع تغييرات دقيقة مؤخرًا: من "المناصر الرئيسي للعملات المشفرة" و"سفير Web3" إلى "مؤسس شرفي" و"مؤسس مشارك".

شخصية مهمة أخرى هي أحد كبار رجال العقارات، الذي يشغل منصب المؤسس المشارك الفخري. إنه شريك تجاري طويل الأمد للشخصية الرئيسية وقد شغل مناصب دبلوماسية مهمة.

تقنية والتشغيل مسؤول عنهما بشكل رئيسي الأشخاص الذين يعملون في صناعة العملات المشفرة، بما في ذلك:

• رائدين أعمال مستمرين في مجال التشفير، كانوا في البداية هم المسؤولين الرئيسيين عن المشروع
• الرئيس التنفيذي السابق لمنطقة آسيا في شركة عملة مستقرة معروفة ومتوافقة
• ممارسو blockchain الآخرين وخبراء الامتثال المالي التقليدي

المشروع دعا أيضًا العديد من المستشارين، بما في ذلك شريك في مؤسسة استثمارية شهيرة، وأحد مؤسسي شبكة طبقة ثانية، وغيرها.

تغير حقوق الملكية للمشروع

نسبة ملكية العائلة الأساسية في المشروع انخفضت من 75% في البداية إلى 40% حالياً. قد يتم تحويل الأسهم المنخفضة إلى بعض المستثمرين.

تاريخ التمويل والمؤسسات الاستثمارية

منذ بدء المشروع في سبتمبر 2024، جمع أكثر من 700 مليون دولار أمريكي من خلال جولات تمويل متعددة، وارتفعت قيمته بسرعة.

من الجدير بالذكر أنه وفقًا للإفصاح، يمكن للعائلة الأساسية الحصول على 75% من صافي إيرادات مبيعات العملة و 60% من صافي أرباح الأعمال المستقبلية.

عملة:تفاصيل التوزيع، الوظائف وإيرادات البروتوكول

توزيع العملة وتفاصيل الفتح

إجمالي عرض عملة الحوكمة هو 100 مليار عملة، وخطة التوزيع هي كما يلي:

• 35% مخصص لبيع العملات، تم الانتهاء حاليا من 25%
• 20% مخصصة للفريق
• 15% مخصصة لتحفيز المجتمع
• 15% مخصص لتطوير النظام البيئي
• 15% مخصص للاحتياطي

بالإضافة إلى الجزء العام، فإن شروط فك قفل العملات الأخرى غير واضحة للجمهور، مما يسبب عدم اليقين.

وظيفة العملة

هذه العملة هي عملة حوكمة بحتة، ولا تتمتع بحقوق توزيع الأرباح أو العائدات، ولا تمثل المطالبة بحقوق الملكية في شركة المشروع.

توزيع دخل البروتوكول

تعود إيرادات الاتفاقية بشكل أساسي إلى الشركة الكامنة وراءها. العملة نفسها ليست مرتبطة مباشرة بإيرادات الأعمال.

التقييم: توقعات القيمة على المدى الطويل

بالإشارة إلى مستويات تقييم المنافسين المدرجين في السوق، يمكن تقدير نطاق التقييم المعقول للعملة الخاصة بهذا المشروع.

استنادًا إلى الحجم الحالي البالغ 2.2 مليار من العملات المستقرة، قد تتراوح تقييمات المشروع بين 1.452 إلى 1.672 مليار دولار أمريكي، مما يعني أن سعر العملة سيكون بين 0.0145~0.0167.

لكن قد يكون للمستثمرين توقعات أعلى للمشروع بناءً على الأسباب التالية:

• فتح غير كامل في المراحل المبكرة، يمكن الاستمتاع بزيادة أعلى
• في مرحلة مبكرة، معدل النمو المحتمل مرتفع
• امتلاك الموارد السياسية، سيكون هناك "علاوة"
• سوق العملات المشفرة أكثر حدة
• قد تصدر في وقت قريب من تمرير التشريعات ذات الصلة

الأسباب المعاكسة تشمل:

• تأثير الشبكة على أعمال العملات المستقرة قوي، ومن الصعب على اللاعبين الجدد المنافسة
• عملة تفتقر إلى التقاط القيمة
• حجم الأعمال الحالي يحتوي على تضخيم
• قد يكون مجرد واحد من بين العديد من "مشاريع العلامة البيضاء"
• جفاف السيولة للعملات البديلة

سوف تعتمد تحركات الأسعار على المدى القصير على تقدم القوانين ذات الصلة، وكذلك ما إذا كان المشروع يمكن أن يصبح وسيلة لتبادل المصالح الأساسية. إذا كان هناك نقص في الأخبار التجارية المكثفة، فإن آفاق المشروع ستكون مقلقة.

قد لا يمكن تداول العملة بحرية حتى يتم تمرير التشريع المعني في الولايات المتحدة.