من تمويل السيارات إلى نظام بيئي عالمي لقوة الحوسبة: طريق تحول كانغو إلى ويب 3.0

النقاط الرئيسية

• مقارنةً بالاحتفاظ بالعملات فقط، فإن استخدام التعدين كمسار استراتيجي لـ Web 3.0 يتمتع بثلاث مزايا رئيسية: قدرة قوية على مقاومة التقلبات، مرونة ثابتة في تدفق النقد، وإمكانية تعزيز القيمة التآزرية للأصول.

• تَعتبر سانغو التعدين نقطة دخول، وتهدف إلى بناء القدرة على التحكم في تكلفة موارد الطاقة وتحسين الكفاءة على المدى الطويل، لتأسيس قاعدة للتنمية المستقبلية.

• جوهر دخول الشركات التقليدية إلى Web 3.0 هو تحويل الموارد المادية إلى قيمة على السلسلة. فقط من خلال تحقيق اختراقات في الابتكار التكنولوجي، وبناء الامتثال، وتحسين النماذج الاقتصادية، يمكن تحقيق التنمية المستدامة حقًا.

مؤخراً، أصبح تخطيط الشركات المساهمة في مجال Web 3.0 محور اهتمام الجمهور. في هذا السياق، ظهرت سلسلة من المقابلات العميقة مع التنفيذيين في الأسهم المرتبطة بالتشفير. تهدف هذه المقابلات إلى استكشاف استراتيجيات التخطيط والابتكار في الأعمال والابتكار المالي لقادة الشركات، وتوفير رؤى استباقية للمشاركين في الصناعة.

في نوفمبر 2024، أعلنت شركة مدرجة في البورصة تعمل في التمويل السيارات منذ سنوات عديدة عن دخولها مجال تعدين قوة الحوسبة للبيتكوين، استجابةً لنقاط الضعف في نمو الأعمال التقليدية، لتصبح رائدة في استكشاف مسار Web 3.0. في 23 يوليو 2025، أعلنت الشركة عن إتمام عملية الاستحواذ الثانية وتعيين فريق إدارة جديد، مما يمثل علامة على إكمال التحول إلى شركة تعدين بيتكوين.

الرئيس التنفيذي الجديد بول يو لديه أكثر من 18 عامًا من الخبرة في مجالات تعدين البيتكوين، والبنية التحتية للطاقة، والاستحواذات العابرة للحدود وإدارة الأصول، وهو يقود الشركة نحو مسار نمو جديد.

من التمويل السيارات إلى شركات التعدين العالمية: تحول رائع

استعرضت الشركة مسيرتها، حيث كانت أحد المشاركين الرئيسيين في مجال التمويل للسيارات في الصين، ونجحت في عام 2018 بالانتقال إلى البورصة في نيويورك. ومع ذلك، في ظل مواجهة عقبات في الأعمال التقليدية، تحتاج الشركة بشكل عاجل إلى البحث عن محرك نمو جديد.

في نوفمبر 2024، دخلت الشركة رسميًا مجال التشفير، وتحولت بالكامل إلى شركة تعدين بيتكوين، حيث توسعت أعمالها بسرعة لتشمل أمريكا الشمالية والشرق الأوسط وأمريكا الجنوبية وشرق إفريقيا. في 23 يوليو 2025، عينت الشركة مجلس إدارة جديد وفريق تنفيذي ذو خلفيات متخصصة في بنية الأصول الرقمية والاستثمار في المالية والطاقة، مما أكمل رسميًا التحول الكامل إلى شركة تعدين بيتكوين.

قال بول يو إنه أعجب بقوة التحول التي تمتلكها الشركة. في غضون 9 أشهر فقط، تمكنوا من رفع قوة الحوسبة من الصفر إلى 50 EH/s، وهي الثانية عالمياً، من خلال الاستحواذ النقدي وتبادل الأسهم. تتماشى هذه الكفاءة العالية في التنفيذ مع فلسفتهم العميقة في الصناعة.

وأشار إلى أن نجاح تحول الشركة لا يمكن أن يتحقق دون التقدير الدقيق لفرص السوق. عندما تم تحديد الصفقة في عام 2024، كانت بيتكوين في أدنى مستوياتها في الدورة، وكانت أسعار أجهزة التعدين منخفضة، ولم يكن هناك تنافس شديد على قوة الحوسبة، مما أرسى ميزة التكلفة المنخفضة للأرباح اللاحقة. في الربع الرابع من عام 2024، بلغت إيرادات الشركة من تعدين بيتكوين 6.53 مليار يوان، وبلغت الإيرادات الإجمالية للربع 6.68 مليار يوان، بزيادة سنوية تجاوزت 400%، مما أدى إلى تحويل جذري في وضع تراجع الأعمال في مجال السيارات.

بول يو مليء بالثقة في مستقبل الشركة. تظهر تقارير الربع الأول من عام 2025 مرونة مالية قوية. حتى نهاية الربع الأول من عام 2025، تمتلك الشركة نقدًا وما يعادله واستثمارات قصيرة الأجل بقيمة 2.5 مليار يوان، وتحتفظ بمجموع 2,475 بيتكوين.

وأشار إلى أن الانضمام إلى الشركة جاء في وقت مناسب مع توجه السياسات: حيث قامت عدة مناطق بدمج البيتكوين في احتياطياتها المالية، مما دفع سعر العملة لتجاوز 120,000 دولار، وفتح نافذة للربح لشركات التعدين. بناءً على هذا السياق، يتطلع بول يو لقيادة الفريق لتحقيق الانتقال من استكشاف التحول إلى الريادة العالمية.

تخطيط المستقبل: بناء نظام بيئي عالمي لقوة الحوسبة

الاتجاه الاستراتيجي: لماذا اخترنا التعدين بدلاً من الاحتفاظ بالعملات؟

يعتقد بول يو أن استراتيجية الدخول إلى الويب 3.0 من خلال التعدين تتمتع بثلاث مزايا مقارنة باستراتيجية الاحتفاظ بالعملة فقط:

• القدرة على مقاومة التقلبات: يمكن من خلال تعديل نسبة تشغيل أجهزة التعدين بشكل ديناميكي التحوط ضد تقلبات سعر العملة، والحفاظ على متوسط تكلفة حيازة BTC ضمن نطاق قابل للتحكم؛

• مرونة التدفق النقدي: في ظل قوة الحوسبة الحالية البالغة 50 EH/s، فإن الإنتاج اليومي يتجاوز 20 قطعة من BTC مما يوفر تدفق نقدي ثابت للشركة؛

• تعزيز قيمة الأصول بالتعاون: تعتبر أجهزة التعدين أصولًا ملموسة، يمكن رهنها للحصول على تمويل، مما يشكل هيكلًا مزدوجًا للرافعة المالية مع أصول السيولة BTC.

في الوقت نفسه، دفعت العوامل الجيوسياسية هذا الخيار الاستراتيجي. خاصة في دفع إلغاء بعض التشريعات، وتشجيع الحكومات المحلية على إدراج BTC في الاحتياطيات المالية، تعمل سلسلة من السياسات على تحسين بيئة تشغيل شركات التعدين بشكل جوهري. كما أن الشركة تستفيد من رياح هذه السياسات لتعجيل خططها في الأسواق الأمريكية الشمالية والعالمية.

كشف بول يو أن الشركة تخطط لإنشاء فريق محلي ومقر في الولايات المتحدة من أجل تعزيز تنفيذ استراتيجيتها العالمية، مما يظهر توسيعها العالمي وأهمية سوق أمريكا الشمالية.

لكن بول يو أكد أيضًا أن التعدين ليس هو النهاية، بل هو نقطة البداية لدخول عصر قوة الحوسبة. الشركة تعمل على توسيع أعمالها بشكل ثابت، وتؤسس نقاط نمو جديدة في مجالات ويب 3.0 وقوة الحوسبة للطاقة.

الهدف الاستراتيجي: الدخول من خلال التعدين، نحو مستقبل قوة الحوسبة المرنة

تتمثل خطة الشركة المستقبلية ليس فقط في التوسع الأفقي للأعمال، ولكن أيضاً في ترقية منهجية قائمة على فهم عميق لعلاقة الطاقة بقوة الحوسبة.

يشرح بول يو أن الشركة تبدأ بالتعدين باستخدام البيتكوين، وتبني قدرة تشغيل قوية على مستوى واسع، والهدف الأساسي هو جمع الخبرات المتعلقة بالحصول على الطاقة وإدارتها، مثل اختيار المناطق ذات الأسعار المنخفضة للطاقة وإجراء المراجحة الديناميكية للطاقة. لا تعتبر الشركة التعدين هدفًا نهائيًا، بل تستخدمه لبناء قدرة طويلة الأمد على التحكم في تكاليف موارد الطاقة وتحسين الكفاءة.

في خطة بول يو الاستراتيجية، تم تقسيم مسار تطوير الشركة إلى ثلاث مراحل رئيسية:

• الأهداف قصيرة المدى: من خلال تحسين كفاءة التشغيل، سيتم إطلاق قيمة قوة الحوسبة 50 EH/s، بما في ذلك تحسين كفاءة التشغيل، وترقية الآلات، وغيرها، ومن خلال الاستحواذ الانتقائي على مناجم ذات أسعار كهرباء منخفضة، سيتم تقليل تكلفة كل BTC.

• الاستراتيجية المتوسطة: بناء "الطاقة + قوة الحوسبة" كدافع مزدوج. في مناطق الطاقة المتجددة الغنية، يتم تجربة مشروع "الكهرباء الخضراء + التخزين"، مما يجعل تكلفة الكهرباء لبعض مواقع التعدين تقترب من الصفر، وتحويل الكهرباء الزائدة إلى مصدر دخل. في الوقت نفسه، إعادة استخدام مرافق التعدين لتوفير خدمات HPC (الحوسبة عالية الأداء) لشركات الذكاء الاصطناعي، وفتح خط نمو ثان.

• التوجه طويل الأمد: أن نصبح موفرين مرنين لقوة الحوسبة، وتوزيع الموارد ديناميكياً على تعدين BTC وحسابات الذكاء الاصطناعي، مما يشكل نموذج عمل مركب من "إيرادات التعدين + رسوم خدمات الذكاء الاصطناعي + تجارة الطاقة الخضراء".

خلاصات بول يو، ستتركز الشركة على ترقية قيمة الطاقة، من خلال تحقيق إمدادات كهرباء صفرية التكلفة الهامشية لبعض مواقع التعدين عبر بنية تحتية للطاقة الخضراء، وتقديم خدمات HPC لعملاء الذكاء الاصطناعي تدريجياً، وأخيراً إنشاء مجموعة حوسبة مرنة، مما سيعزز بشكل كبير من كفاءة استخدام الأصول وقدرة المقاومة للدورات الاقتصادية.

موجة دمج العملات والأسهم: المنحنى الثاني للنمو للشركات المدرجة التقليدية؟

المزايا الهيكلية للشركات المدرجة التقليدية في Web 3.0

بالمقارنة مع الشركات الأصلية في مجال التشفير، تظهر الشركات المساهمة التقليدية مزايا هيكلية لا يمكن تكرارها في التحول إلى الويب 3.0. يعتقد بول يو أن الميزة الأساسية للشركة تتجلى في ثلاثة أبعاد:

• جين الالتزام: تم إدراجها في بورصة نيويورك في عام 2018، وقد تراكمت لديها نظام التزام ناضج، من معايير الإفصاح من SEC إلى الاستجابة للتنظيمات العابرة للحدود، هذا الإطار الكامل للالتزام يتم نقله بالكامل إلى الأعمال الجديدة.

• مسار الأصول الخفيفة: من خلال شراء أجهزة التعدين المستعملة، تم الدخول بسرعة إلى الصناعة، متجنبًا ضيق العرض وارتفاع الأسعار في سوق الأجهزة الجديدة. تكلفة الاستهلاك لجهاز S19XP المستخدم هي فقط 1.3万美元، وهو أقل بكثير من تكلفة الأجهزة الجديدة في نفس الفترة.

• ثبات استراتيجي: الالتزام دائمًا بمبدأ جودة التدفق النقدي أولًا، والتركيز على كفاءة قوة الحوسبة وبناء البنية التحتية للطاقة.

يعتقد بول يوي أن جوهر دخول الشركات التقليدية إلى Web 3.0 هو تبادل الموارد المادية مقابل ربط القيمة على السلسلة. فقط من خلال تحقيق اختراق في ثلاثة مجالات: الابتكار التكنولوجي، وبناء الامتثال، وتحسين النماذج الاقتصادية، يمكن أن تحقق الشركات فعلاً ميزة تنافسية وتحقق الاستقرار على المدى الطويل.

في ظل خلفية دمج العملات والأسهم، يتم إعادة تعريف منطق تقييم الشركات المدرجة. أشار بول يو إلى أنه يجب دمج التقييم مع التدفق النقدي التقليدي المخصوم ( DCF ) وقيمة الأصول على السلسلة ( مثل حيازة BTC، وقوة الحوسبة ) في نموذج مزدوج. هذا يضع متطلبات أعلى على الشركات المدرجة: يجب أن تقيم آلية شفافة وفعالة للإفصاح عن المعلومات لسد الفجوة في فهم المستثمرين التقليديين لأصول Web 3.0.

توكن الأسهم: متفائل لكن لم أبدأ بعد

عند الحديث عن اتجاه توكن الأسهم الكبير، أظهر بول يو موقفًا من الاعتراف والاعتدال.

إنه يوافق على أن توكن الأسهم لديه القدرة على تعزيز السيولة، وتقليل عوائق الاستثمار، وتحسين كفاءة رأس المال. يمكن للمستثمرين الاستمتاع بتجربة التداول العالمي على مدار 24 ساعة، وتوزيع الأرباح في الوقت الحقيقي على السلسلة، وهذه الابتكارات تضخ الجينات الفعالة للبلوكتشين في المالية التقليدية.

ومع ذلك، لم تبدأ الشركة بعد أي استكشافات جوهرية لتوكنات الأسهم. وذكر بول يو أن الأولويات الاستراتيجية للشركة تركز بوضوح على نقطتين: أقصى كفاءة لقوة الحوسبة وتطوير البنية التحتية للطاقة. هذان الركيزتان هما جوهر انتقال الشركة من "شركة تعدين" إلى "مزود خدمات الطاقة الخضراء الشاملة".

تظهر هذه الاستراتيجية "التي تتضمن ما يجب القيام به وما لا يجب" قوة استراتيجية ناضجة، وتظهر فهم الشركات الناضجة لكفاءة تخصيص الموارد. في الوقت الذي تزدهر فيه الفرص في مسار Web 3.0، غالبًا ما تكون الشركات التي تستطيع مقاومة الإغراء وتركيزها على الأعمال الأساسية أكثر قدرة على بناء ميزة تنافسية طويلة الأمد.

ملخص: التمويل التقليدي وWeb 3.0 يتعانقان

التحول من "شركات تمويل السيارات" إلى "شركات تعدين البيتكوين" يعكس خيارًا آخر للشركات المدرجة التقليدية في سعيها للبحث عن مسار نمو ثانٍ. في ظل بيئة سياسية تتجه نحو مزيد من التسهيل، وتدفق مستمر للتمويل المؤسسي، بدأت المزيد من الشركات التقليدية تشمل الأصول الرقمية في اعتبارات استراتيجيتها، وأصبح "الاندماج بين العملات والأسهم" يتحول من مفهوم إلى واقع.

النجاح في التحول يعتمد على القدرة على تحديد الوقت المناسب بدقة، وتوزيع الموارد بكفاءة، وتحديد استراتيجية واضحة. هذا يذكرنا بأن تحول Web 3.0 لا يختبر فقط رؤية الشركات، ولكن أيضًا قدرتها على التنفيذ وإدارة المخاطر.

في عصر تتطور فيه صناعة الويب 3.0 بشكل متزايد، بدأ البناة الدائمون في استبدال المضاربين قصيري الأجل تدريجياً، ليصبحوا القوة الرئيسية في تطوير الصناعة. لا شك أن هذه التحول هو جزء مهم من هذه الثورة.