هل من المتوقع أن يتم الموافقة على ETF إثيريوم بعد بيتكوين؟

بعد أكثر من شهر من موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على 11 ETF لبيتكوين، تتوقع صناعة التشفير الآن أن يحصل ETF ل إيثر على موافقة مماثلة في أقرب وقت ممكن في مايو.

وفقًا لمقابلات متعددة، يُنظر بشكل عام إلى آفاق الموافقة على منتج السلع الرقمية الثاني الأكبر في العالم في عام 2024 بشكل إيجابي. لا يشارك فقط قطاع العملات المشفرة هذا الرأي، بل يشاركه أيضًا بعض المحامين في مجال الأوراق المالية والجهات الفاعلة التقليدية في وول ستريت.

ومع ذلك، هناك من يتبنى وجهة نظر مشككة. يشير بعض الناس إلى أن موقف رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات تجاه شرعية إثيريوم غير واضح، ويعتقدون أنه قد يكون نوعًا من الأوراق المالية الرقمية غير المسجلة، وبالتالي غير مناسب لـ ETF. وهناك قلق آخر هو أن إثيريوم، مقارنةً ببيتكوين، لا تتمتع بأساس ودعم مؤسسي كافيين في القطاع المالي.

على الرغم من ذلك، أفاد العديد من محامي الأوراق المالية أن السوابق القانونية التي تم إنشاؤها خلال عملية الموافقة على ETF بيتكوين الفوري توفر نموذجًا لموافقة ETF إيثريوم. أشار أستاذ قانون البلوكتشين في كلية الحقوق بجامعة فلوريدا الدولية، والمحامي السابق لدى SEC، إلى أنه عندما تنطبق نفس العوامل المستخدمة في الموافقة على ETF بيتكوين الفوري هنا أيضًا، سيكون من الصعب على SEC تقديم حجج جديدة لرفض ETF إيثريوم الفوري.

بسبب انتصار إحدى شركات إدارة الأصول المشفرة في الاستئناف أمام المحكمة، تم الموافقة على ما يقرب من عشرة صناديق استثمار متداولة في بيتكوين في 10 يناير. هذه حدث غير مسبوق، بالنظر إلى عدد المنتجات التي أطلقتها الشركات وإلى الطبيعة الناشئة للأصول الرقمية.

أيد قرار محكمة الاستئناف في واشنطن العاصمة وجهة نظر الشركة، حيث اعتبرت أن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تصرفت "بشكل تعسفي ومرتجل" عندما رفضت طلبها لتحويل صندوقها الاستثماري في بيتكوين إلى ETF نقدي. كانت الهيئة قد وافقت في عام 2021 على ETF لعقود بيتكوين الآجلة، لكن المحكمة شككت في ادعاءات الهيئة بأن هناك اختلافًا جوهريًا بين ETF النقدي وETF الآجلة وأن ذلك يشكل خطرًا أكبر على المستثمرين الأفراد.

تُعتبر هذه النصر علامة فارقة مهمة في صناعة العملات الرقمية، كما أنها إشارة لبقية المصدّرين لطرح منتجاتهم من بيتكوين في السوق. بعد فترة وجيزة من الحكم، بدأت هيئة الأوراق المالية والبورصات التواصل مع العديد من المصدّرين حول كيفية توفير بيتكوين في حزمة ETF التقليدية.

أعضاء لجنة SEC يدعمون إلى حد كبير العملات المشفرة، وصوّتوا بالموافقة على ETF بيتكوين الفوري. وقد صرحت علنًا أن اللجنة لا ينبغي أن تطلب من المحكمة السماح لها بالموافقة على المنتجات التي يرغب الناس في الاستثمار فيها.

يعد أحد الأسباب الأخرى للاعتقاد بأن SEC ستتخذ موقفًا إيجابيًا تجاه ETF إثيريوم الفوري هذا العام هو الزيادة المستمرة في الطلب من الشركات الكبرى في وول ستريت. لقد تقدمت العديد من الشركات بطلبات لإطلاق ETF إثيريوم الفوري، حيث تبلغ الأصول التي تديرها هذه الشركات ما مجموعه 13.5 تريليون دولار. يوم الاثنين الماضي، أصبحت شركة إدارة أصول كبيرة أخرى هي الشركة الثامنة التي تقدم طلبًا لـ ETF إثيريوم الفوري إلى SEC.

أشار أحد الخبراء في الصناعة إلى أن إثيريوم هو منتج مختلف عن بيتكوين وله ميزاته الفريدة. وقد رأت العديد من شركات وول ستريت وشركات التكنولوجيا المالية التي تبني تطبيقات على سلسلة الكتل الخاصة بإثيريوم القيمة طويلة الأجل في تسويقها.

حتى صباح الخميس الماضي، كان سعر الإثيريوم 2837 دولارًا لكل عملة، بينما كان سعر البيتكوين 52301 دولارًا. في سوق العملات المشفرة العالمية الذي يقترب من 2 تريليون دولار، تمثل العملتان معًا أكثر من 50%.

أشار الخبراء أيضًا إلى أن وجود سوق عقود الآجلة لإثيريوم هو سبب آخر يجعل لجنة الأوراق المالية والبورصات من الصعب رفض ETF إثيريوم الفوري. جزء أساسي من عملية التنظيم هو ضمان عدم تعرض السوق الذي يعمل فيه المستثمرون للتلاعب. ترى لجنة الأوراق المالية والبورصات أن سوق عقود الآجلة بيتكوين في CME يوفر أدوات إشراف كافية للحد من سلوك التلاعب في السوق الفوري، مما أصبح في النهاية العامل الحاسم في الموافقة على ETF بيتكوين الفوري.

يعتقد البعض أن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ستوافق على صندوق تداول بيتكوين (ETF) للإثير في عام 2024 ، وهو أمر طموح. يشير البعض إلى أن رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات رفض الكشف عما إذا كان يعتبر إثير كأداة مالية ، وهو إشارة خطيرة. منذ انضمامه إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات في أبريل 2021 ، كان حذرًا ولم يعبر علنًا عن رأيه في هذا الموضوع.

ترقية سلسلة إثيريوم العامة إلى آلية PoS في عام 2022 جعلت العديد من المهنيين في الصناعة يتكهنون ما إذا كانت الهيكلية الجديدة ستؤثر على مكانة رموز إثيريوم في عيون رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات. تتطلب بروتوكولات PoS من المتداولين تقديم جزء من العملات المشفرة كضمان عند إضافة معاملات جديدة إلى سلسلة الكتل. هذا يختلف عن آلية PoW التي يعتمد عليها بيتكوين، والتي تتطلب من المستخدمين "تعدين" الرموز من خلال حل مسائل رياضية معقدة.

يعتقد بعض المحللين أن هيئة الأوراق المالية والبورصات ستوافق في النهاية على ETF إثيريوم الفوري، لكن ذلك قد يتأجل حتى بعد الانتخابات في نوفمبر. ويعتقدون أن الطموحات السياسية لرئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات قد تؤثر على قراراته، مما يجعله يستمر في الوقوف إلى جانب بعض الشخصيات السياسية التي تعارض بشدة الموافقة على ETF بيتكوين الفوري.

لم تقدم لجنة الأوراق المالية والبورصات أي تعليق، لكنها أشارت إلى أنه يمكن مراجعة أي مستندات محدثة على موقعها الرسمي.