مؤخراً، كان هناك الكثير من النقاش في الأوساط المالية، وتركزت الأنظار على سياسة معدل الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED). حذر العديد من الخبراء من أنه إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي (FED) في تأخير خفض الفائدة، فقد يدفع الاقتصاد الأمريكي نحو هاوية التضخم. بالمقارنة مع التضخم، فإن تأثير الانكماش قد يكون أكثر خطورة: فاستمرار انخفاض الأسعار قد يؤدي إلى تأجيل المستهلكين للشراء، وتقليل الشركات للاستثمار وتسريح العمال، مما يجعل الاقتصاد بأسره في حالة جمود.

الاحتياطي الفيدرالي (FED) هذا العام عدل استراتيجية إدارة التضخم، من موقف مرن سابق إلى مزيد من التركيز على بيانات التضخم الحالية. حاليا، يتقلب مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) حول 3٪، ووفقا للنموذج الجديد، يبدو أن خفض معدل الفائدة بعيد المنال. ومع ذلك، تظهر المؤشرات الاقتصادية علامات مثيرة للقلق: انخفض مؤشر مديري المشتريات الصناعي (PMI) لشهر يوليو دون خط ال50، وتباطأ نمو سوق العمل وتجارة التجزئة. هذه الحالة تذكرنا بالوضع الاقتصادي المبكر لما يسمى "العقود الثلاثة الضائعة" في اليابان. في ذلك الوقت، كانت البنك المركزي الياباني مترددة، وفشلت في خفض معدل الفائدة في الوقت المناسب، مما أدى في النهاية إلى تثبيت توقعات الانكماش، واضطرت إلى اتخاذ سياسة معدل الفائدة الصفري لاستقرار الاقتصاد.

حالياً، هناك انقسام واضح بين السوق وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي (FED). يتوقع سوق العقود الآجلة لمعدل الفائدة احتمال خفض الفائدة في سبتمبر بأكثر من 60%، لكن رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) جيروم باول يصر على أنه لن يتم خفض الفائدة أكثر من مرتين هذا العام. كما بدأ الجمهور يشعر بالقلق، حيث انخفض مؤشر ثقة المستهلك في يونيو بنسبة 12%، وبدأ المستهلكون في تقليص الإنفاق. إذا وقعنا فعلاً في "دوامة الديون-التضخم"، فقد يؤدي ذلك إلى سلسلة من ردود الفعل المتسلسلة مثل انخفاض أسعار الأصول، وانخفاض قيمة الضمانات، وزيادة القروض المتعثرة للبنوك.

المفتاح هو قرار الاحتياطي الفيدرالي (FED) في سبتمبر. قد يؤدي خفض أسعار الفائدة ببطء إلى تفاقم خطر التضخم، بينما قد يؤدي خفضها بسرعة إلى حدوث انتعاش في التضخم. في هذه الحالة، سيكون العثور على نقطة توازن مناسبة تحديًا كبيرًا. إن قرار الاحتياطي الفيدرالي (FED) لا يؤثر فقط على الاقتصاد الأمريكي، ولكنه سيكون له أيضًا تأثير عميق على الأسواق المالية العالمية.