مايكل سيلور: بيتكوين ضريبة السندات 10% سنويًا، فرصة سوق المعاشات التقاعدية بقيمة 9 تريليون ضخمة
تستمر الشركات في تعزيز احتياطيات البيتكوين. في الآونة الأخيرة، قامت العديد من الشركات بتسريع تنفيذ استراتيجيات احتياطيات البيتكوين، ومن الأمثلة البارزة:
شركة Profusa المدرجة في ناسداك: أعلنت عن توقيع اتفاقية قرض حقوق مع Ascent Partners Fund LLC، تخطط لتمويل يصل إلى 100 مليون دولار من خلال إصدار أسهم عادية، وستستخدم جميع العائدات الصافية لشراء بيتكوين.
مجموعة H100: جمع حوالي 5400万美元 إضافية، ستستخدم الأموال للبحث عن فرص استثمارية ضمن إطار استراتيجية احتياطيات البيتكوين الخاصة بها.
بصرف النظر عن الحالات المذكورة أعلاه، فإن العديد من الشركات التقليدية تعمل بنشاط على جمع الأموال لبناء احتياطي استراتيجي من بيتكوين. في الوقت نفسه، يبدو أن سوق المعاشات التقاعدية، وهو "ساحة" محتملة، قد بدأت تظهر.
في 18 يوليو، أفادت صحيفة فايننشال تايمز أن إدارة ترامب تفكر في فتح قنوات الاستثمار في العملات المشفرة والذهب والأسهم الخاصة في سوق التقاعد الأمريكي الذي يدير أصولاً تصل إلى 90 تريليون دولار. ووفقًا للتقارير، يخطط ترامب لتوقيع أمر تنفيذي يسمح لخطط التقاعد 401(k) بالاستثمار في الأصول البديلة بخلاف الأسهم والسندات التقليدية. إذا تم تنفيذ هذه السياسة، فإن الأسهم العامة التي تركز على احتياطي بيتكوين أو تمتلك كميات كبيرة من بيتكوين قد تصبح أهداف استثمارية شائعة في سوق المعاشات، وقد تتجاوز جاذبيتها حتى الطرق الحالية مثل ETFs الفورية.
في ظل هذا الاتجاه، فإن نموذج عمل Strategy( المعروف سابقًا باسم MicroStrategy) يتجه نحو مسرح أوسع. في وقت سابق، أعلنت Strategy عن نموذج "BTC Credits Model"( لتقييم قيمة الأسهم المقومة بالبيتكوين، وقد أوضح المؤسس Michael Saylor في مقابلة حديثة تطبيقات هذا النموذج وأهميته بالتفصيل. المحتوى الرئيسي كما يلي:
![رئيس ميكروستراتيجي مايكل سايلور: عائد سنوي 10% لسندات الرهن العقاري BTC، ساحة المعركة للصناديق التقاعدية بقيمة 9 تريليون جاهزة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-649d4689b786b84ee119c23869a444f9.webp(
) ما هو نموذج الأعمال التالي لشركة احتياطي البيتكوين؟ لماذا هذا النموذج بسيط ولكنه قوي للغاية؟ كيف يمكن تحقيق أقصى النتائج من خلال التركيز على التنفيذ؟
لقد قلت من قبل في لاس فيغاس أن الشركات هي أكثر آلات خلق الثروة فعالية التي صممناها حتى الآن. إذا اعتبرنا انتشار بيتكوين كفيروس نقدي أو فكرة عظمى، فعندما تتلامس بيتكوين مع الأفراد، فإن الموزع الفيروسي هو شركة. عندما تقوم الشركات بإعادة هيكلة رأس المال باستخدام بيتكوين، فإن الفرصة الحقيقية لأي شركة مدرجة هي القدرة على بيع الأسهم أو بيع الائتمان المصدَر.
جميع رؤوس الأموال في العالم تقوم على تقييم التوقعات المستقبلية للتدفقات النقدية القانونية. على سبيل المثال، يتم تقييم كل شركة في نيجيريا بناءً على توقعات التدفقات النقدية في نيجيريا. الشركات البرازيلية تستند إلى التدفقات النقدية في البرازيل. الشركات الأمريكية تعتمد على التدفقات النقدية. لكننا نعلم أن قيمة النقد في انخفاض.
تواجه المخاطر طويلة الأجل، غير المتجانسة، وغير المؤكدة، مثل مخاطر الائتمان أو مخاطر الأسهم، ثم في جانب الائتمان، فإن قيمة جميع الدائنين تعتمد على التوقعات المستقبلية للتدفقات النقدية. ليس لدي أموال لأقترض منك، أعدك بأنني سأعيدها لك، أنوي الحصول على هذا المبلغ في غضون 10 سنوات. لذلك، فإن السوق الحالي يعتمد على التوقعات المستقبلية لتشغيل الأعمال. نحن نقيم الأصول في العالم الحقيقي، نقيم التدفقات النقدية المستقبلية، نقيم الأسهم أو الفرص.
ولكن شركة خزينة البيتكوين لديها أنسب نموذج عمل، لدي بعض البيتكوين ### بقيمة 10 ملايين دولار (. بدأت في إصدار الأسهم بناءً على قدرتي على الحصول على المزيد من البيتكوين، ثم الائتمان، الائتمان الثابت، الائتمان القابل للتحويل، ائتمانات أخرى، ثم استخدمتها لشراء البيتكوين. على سبيل المثال، شركة ما من خلال إصدار الأسهم بشكل متكرر تحتفظ بالبيتكوين، حيث يظهر قيمتها السوقية زيادة أسية، بينما أعلنت Strategy العام الماضي عن خطة أجهزة الصراف الآلي بقيمة 21 مليار دولار لشراء البيتكوين، وإذا تمكنا من القيام بذلك في ثلاث سنوات، فسيكون ذلك أنجح خطة أسهم في تاريخ الأسواق المالية.
أريد فقط أن أقول إن الشركة هي مجموعة من شخص يفهم الأمور المالية، وآخر يفهم الأمور القانونية، وثالث يقودهم - يجتمع الرئيس التنفيذي، ورئيس الشؤون المالية، ورئيس الشؤون القانونية، لتكوين شركة خزينة بيتكوين. إذا قمت بإدخال بيتكوين فيها، فإن شركتك يمكن أن تنمو بسرعة كما لو كانت تصدر أوراق مالية وتشتري بيتكوين.
أي أن هذه أيضاً دورة استثمار، أسرع 1000 مرة من الدورات الاقتصادية أو العقارية أو التجارية، وأكثر انتظاماً. النقطة الرئيسية للصراع هي إصدار الأوراق المالية، وهذا يتطلب الامتثال، وهو تحدي تنظيمي. إذا كنت يابانياً، فإن الوضع مختلف عن الفرنسيين. في المملكة المتحدة، تحتاج إلى شركة خزانة بيتكوين تفهم القانون البريطاني، وفي فرنسا والنرويج والسويد وألمانيا تحتاج إلى واحدة في كل منها.
وعلاوة على ذلك، تمتلك هذه الشركات مزايا محلية، فإذا كنت شركة يابانية، فإن إصدار الأوراق المالية في اليابان سيكون أسهل بكثير من إصدار شركة أمريكية للأوراق المالية في اليابان. أعلم ذلك، لقد اتصلت برئيس تنفيذي معين. قلت له، ربما تستطيع إصدار الأسهم الممتازة في السوق اليابانية قبل مني، اذهب وافعل ذلك.
لذا أعتقد أن هذه هي بساطة نموذج العمل، سأقوم فقط بإصدار عدة مليارات من الأوراق المالية، ثم شراء عدة مليارات من بيتكوين. أريد تحويل أسواق الأسهم ورأس المال الائتماني من النقد المادي التقليدي في القرن العشرين ) إلى بيتكوين ( المستندة إلى العملات المشفرة في القرن الحادي والعشرين ).
( حول نموذج الائتمان لبيتكوين
لقد وضعنا مجموعة من المؤشرات لتقييم قيمة الأسهم المقومة بالبيتكوين. نظرًا لأننا نعتمد معيار البيتكوين، فإن طرق المحاسبة بالدولار البسيطة لا تنطبق، لأن المحاسبة بالدولار مصممة للشركات التي تحقق إيرادات من التشغيل. لذلك، أنشأنا معدل العائد على البيتكوين، والذي هو بشكل أساسي زيادة كل بيتكوين ونسبته المئوية.
الفكرة هي أنه إذا كنت تستطيع الحصول على عائد 20% من BTC، يمكنك مضاعفته بمعامل، مثل 10، بحيث يمكنك الحصول على علاوة تصل إلى 200% مقارنة بالقيمة الصافية للأصول )NAV###. لحساب مقدار العلاوة مقارنة بالقيمة الصافية للأصول، هذه طريقة بسيطة جداً، تعتمد على ما إذا كانت الشركة تحقق عائدات بنسبة 220%، أو 10% أو 200%، على سبيل المثال، السندات التي تدفع فوائد بنسبة 200% بعد الضرائب تكون أعلى قيمة بكثير من السندات التي تدفع فوائد بنسبة 5% بعد الضرائب، وبالتالي، فإن عائد BTC أو عائد الدولار هو مؤشر على حقوق الملكية.
عائدات الدولار من البيتكوين هي أساسًا عائدات متساوية. شركة بيتكوين هي شركة تعتمد على البيتكوين، إذا حققت عائدات قدرها 100 مليون دولار من البيتكوين، فهذا يعادل 100 مليون دولار من العائدات بعد الضرائب، ويتم احتسابها مباشرة في حقوق المساهمين، متجاوزةً بيان الأرباح والخسائر (PnL)، لكن شركة قادرة على تحقيق عائدات تقدر بمليارات الدولارات من BTC وشركة تحقق عائدات بمليار دولار هي متشابهة، يمكنك استخدام PDE لذلك، ثم تقول، يجب أن أحدد قيمة PDE إلى 10 أو 20 أو 30 أو أي رقم آخر مضروبًا في تلك العائدات.
هذا让我 أفهم القيمة المؤسسية لهذه الأعمال وقدرة الشركة على تنفيذ هذه الأعمال. السؤال الآن هو، كيف يمكن تحقيق عائدات قائمة على عملة البيتكوين أو عائدات قائمة على عملة BTC U؟ هناك عدة طرق للقيام بذلك:
الطريقة الأولى هي التحكم في التدفق النقدي، حيث يتم استثمار جميع أرباح التشغيل في بيتكوين، مما سيحقق عوائد مناسبة، ويتعلق الأمر بتدفق نقدي تشغيلي بقيمة 100 مليون دولار. سأستخدم هذا المال لشراء بيتكوين. بهذه الطريقة، سأحقق عوائد بقيمة 100 مليون دولار من بيتكوين دون تخفيض أي حقوق مساهمين، ولكن يتطلب ذلك شركة تشغيلية قادرة على توليد تدفق نقدي كبير للقيام بذلك؛
الطريقة الثانية هي أنه إذا قمت ببيع الأسهم بسعر أعلى من صافي الأصول (M ضعف NAV)، مثل بيع الأسهم بقيمة 2 ضعف NAV بمبلغ 100 مليون دولار، فسوف تحقق أرباحًا قدرها 50 مليون دولار من بيتكوين. بالطبع، إذا قمت ببيع الأسهم بمبلغ أقل من NAV، فأنت في الواقع تقوم بتخفيف حصص المساهمين، مما سيؤدي إلى تحقيق عائد سلبي.
أعتقد أن عائدات BTC وأرباحها مهمة لأنها توفر للمستثمرين وسيلة بسيطة وشفافة وفورية لفهم ما إذا كانت الإدارة قد قامت بإجراء معاملات تعزيز القيمة أو معاملات تخفيف القيمة في أي تاريخ محدد. طالما أن الشركة المدرجة ترغب في تخفيف حقوق المساهمين، يمكنها جمع أي مبلغ من الأموال تقريبًا. والحق الحقيقي هو أن هذه يجب أن تتم بطريقة تعزز القيمة. لذلك فإن هذين المؤشرين مهمين، لكننا قد عالجنا هذه المسألة الآن.
على سبيل المثال، لقد نفد تدفق النقد لدي، ماذا ستفعل إذا ارتفع سعر BTC؟ إذا كانت M تساوي 10 أو 5 أو 8، فهذه ليست مسألة معقدة. عندما تكون قيمة M تساوي 10، ستحصل على حوالي 90% من الفرق، لذا فإن بيع أسهم بقيمة 10 مليارات دولار يمكن أن يحقق 9 مليارات دولار من الأرباح، وهذا هو الربح الفوري بدون مخاطر. في الجوهر، هذا ليس معقدًا.
السؤال هو، ماذا سيحدث إذا انخفض M إلى 1 أو أقل من 1؟ إذا لم يكن لديك أي تدفق نقدي، وانخفض M إلى 1، ولكن لديك مليار دولار من بيتكوين في ميزانيتك العمومية، ماذا ستفعل؟ إذا كنت مثل بعض المؤسسات صندوق استثمار مغلق، أو إذا كنت ETF( خاصة صندوق استثمار مغلق )، فلن تكون لديك أي قدرة على التصرف. لذلك، سيكون سعر تداولك أقل من NAV مضروبا في M.
وهذا بالضبط ما يسعى الناس لتجنبه. ومع ذلك، فإن السلطة الخاصة التي تمتلكها الشركة المشغلة هي إصدار أدوات الائتمان. لذلك، إذا انخفض سعر الصفقة أو سعر التداول إلى السعر الطبيعي في السوق، فإن الطريقة الحقيقية للتخلص من المأزق هي البدء في بيع أدوات الائتمان، التي تكون مدعومة بأصول الشركة، مما يؤدي إلى مفهوم نموذج ائتمان BTC.
إذا كان لدي 10 مليارات دولار من بيتكوين، يمكنني بيع سندات بقيمة مليار دولار، أو أسهم ممتازة بقيمة مليار دولار، بعائد توزيعات أرباح بنسبة 10%. هذا يعادل رهنًا بنسبة 10 مرات. لذلك، تصنيف البيتكوين هو 10، والآن يمكنك حساب المخاطر، الخطر هو أن تداولك لبيتكوين بقيمة 10 مليارات دولار قد ينخفض إلى أقل من مليار دولار عند انتهاء أدواتك. يمكنك حساب ذلك باستخدام نموذج تسعير الخيارات، من خلال الطرق الإحصائية، وإدخال التقلبات، وتصنيف BTC، للحصول على المخاطر، ثم حساب الفارق الائتماني، أي ما نسميه ائتمان BTC.
يمثل ائتمان BTC الفارق النظري في الائتمان الذي تحتاجه لتعويض المخاطر ( مقارنة بمعدل الفائدة الخالي من المخاطر )، وبالطبع، هناك الفارق الائتماني نفسه. إذا كانت تصنيفات BTC هي 2، سيكون الفارق الائتماني أعلى من الحالة التي تكون فيها التصنيف 10؛ إذا كانت التوقعات لتقلب البيتكوين هي 50، يجب أن يكون الفارق الائتماني أعلى من الحالة التي تكون فيها تقلبات البيتكوين 30.
لذلك، إذا قمت بإدخال معدل عائد بيتكوين الخاص بك أو العائد السنوي في نموذج ائتمان BTC، وأدخلت توقعات تقلب بيتكوين، ثم أدخلت سعر بيتكوين، ستحصل على تصنيف BTC، وسيظهر الخطر، وسيظهر نموذج ائتمان BTC. ما نقوم به هو بدء إصدار أدوات ائتمان بيتكوين، وفكرتنا هي أن نأمل في بيع الأوراق المالية إلى سوق غير ذي صلة تمامًا بسوق الأسهم وسوق بيتكوين (، أو سوق غير ذي صلة.
في سوق عائدات الدولار للمتقاعدين في الولايات المتحدة. هناك الكثير من الناس لا يعرفون ما هو بيتكوين، ولا يعرفون ما هي Strategy، وهم لا يعرفون شيئًا عن نموذج أعمالنا، لكن إذا قدمنا لهم أسهمًا مفضلة بنفس قيمة الفائدة البالغة 10%، نقدم لهم عائدًا على الفائدة بنسبة 10% وتوزيع دخل مؤهل، نوع من الأدوات المؤهلة، إذا كان دخلك السنوي أقل من 48000 دولار، يمكنك شراء هذه الأداة في الولايات المتحدة والحصول على عائد خالي من الضرائب بنسبة 10%.
الكثير من الناس يريدون 10%. الآن السؤال هو المخاطر، إذا كانت الودائع مضاعفة 5 أو 10 مرات، فإنها لا تبدو خطيرة للغاية. إذا كنت متفائلاً بشأن بيتكوين، فإن فكرتي بسيطة، تقديم عائد ثابت مرتفع لشخص ما بمخاطر منخفضة للغاية، أعتقد أن الضمانات هي تطبيق قاتل لبيتكوين، وما نقوم به استراتيجياً هو إنشاء نوع من الأسهم الممتازة القابلة للتحويل، تُدعى "Strike") رمز السهم: STRK(، والتي تتيح لك الحصول على مساحة ارتفاع 40% في الأسهم وعائد سنوي 8%.
ثم أنشأنا سهمًا قابلًا للتحويل يسمى "Strife" )STRF(، والذي يوفر عائدًا بنسبة 10%. هذان السهمان هما من أنجح الأسهم الممتازة في هذا القرن. إنها الأكثر سيولة والأعلى أداءً، بينما تنخفض الأسهم الممتازة الأخرى بنسبة 5%، فإنها ترتفع جميعًا بنسبة 25%.
إنها الأكثر نجاحًا، لأن أي أمان مقيد تمامًا ببيتكوين دائمًا ما يكون أفضل. هذه الأسهم أكثر قيمة، والسندات القابلة للتحويل أكثر قيمة، والأسهم الممتازة أكثر قيمة، لأنك متصل بأصل يرتفع بنسبة 55% سنويًا، نحن نضع ذلك في تلك الأدوات، وستكون ناجحة للغاية، وستُدرج وتحقق ارتفاعًا في سعر السهم، والفكرة الحالية هي أننا يمكننا تسويق ذلك للناس.
يمكننا بيع الناس زيادة الأسهم بنسبة 40%، في هذه الحالة قد ترتفع البيتكوين بنسبة 80%، مع حماية هبوطية وضمان الأرباح. لذا نسميها "Strike". إنه مثل البيتكوين
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
6
مشاركة
تعليق
0/400
AirDropMissed
· منذ 12 س
لقد فعلها ماسك، إنه جريء حقًا في اللعب.
شاهد النسخة الأصليةرد0
New_Ser_Ngmi
· منذ 12 س
صاعد！要不要الجميع مشاركbtc
شاهد النسخة الأصليةرد0
LightningAllInHero
· منذ 13 س
بيتكوين هو المستقبل.
شاهد النسخة الأصليةرد0
AltcoinMarathoner
· منذ 13 س
موجة مؤسسية أخرى تضرب... تكديس الساتوشيات يشعر وكأنه الميل 20 من ماراثون btc الآن فعلاً
مايكل سايلور يفسر فرص جديدة لاحتياطي البيتكوين: سندات بعائد سنوي 10% وسوق تقاعد بقيمة 9 تريليون
مايكل سيلور: بيتكوين ضريبة السندات 10% سنويًا، فرصة سوق المعاشات التقاعدية بقيمة 9 تريليون ضخمة
تستمر الشركات في تعزيز احتياطيات البيتكوين. في الآونة الأخيرة، قامت العديد من الشركات بتسريع تنفيذ استراتيجيات احتياطيات البيتكوين، ومن الأمثلة البارزة:
بصرف النظر عن الحالات المذكورة أعلاه، فإن العديد من الشركات التقليدية تعمل بنشاط على جمع الأموال لبناء احتياطي استراتيجي من بيتكوين. في الوقت نفسه، يبدو أن سوق المعاشات التقاعدية، وهو "ساحة" محتملة، قد بدأت تظهر.
في 18 يوليو، أفادت صحيفة فايننشال تايمز أن إدارة ترامب تفكر في فتح قنوات الاستثمار في العملات المشفرة والذهب والأسهم الخاصة في سوق التقاعد الأمريكي الذي يدير أصولاً تصل إلى 90 تريليون دولار. ووفقًا للتقارير، يخطط ترامب لتوقيع أمر تنفيذي يسمح لخطط التقاعد 401(k) بالاستثمار في الأصول البديلة بخلاف الأسهم والسندات التقليدية. إذا تم تنفيذ هذه السياسة، فإن الأسهم العامة التي تركز على احتياطي بيتكوين أو تمتلك كميات كبيرة من بيتكوين قد تصبح أهداف استثمارية شائعة في سوق المعاشات، وقد تتجاوز جاذبيتها حتى الطرق الحالية مثل ETFs الفورية.
في ظل هذا الاتجاه، فإن نموذج عمل Strategy( المعروف سابقًا باسم MicroStrategy) يتجه نحو مسرح أوسع. في وقت سابق، أعلنت Strategy عن نموذج "BTC Credits Model"( لتقييم قيمة الأسهم المقومة بالبيتكوين، وقد أوضح المؤسس Michael Saylor في مقابلة حديثة تطبيقات هذا النموذج وأهميته بالتفصيل. المحتوى الرئيسي كما يلي:
![رئيس ميكروستراتيجي مايكل سايلور: عائد سنوي 10% لسندات الرهن العقاري BTC، ساحة المعركة للصناديق التقاعدية بقيمة 9 تريليون جاهزة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-649d4689b786b84ee119c23869a444f9.webp(
) ما هو نموذج الأعمال التالي لشركة احتياطي البيتكوين؟ لماذا هذا النموذج بسيط ولكنه قوي للغاية؟ كيف يمكن تحقيق أقصى النتائج من خلال التركيز على التنفيذ؟
لقد قلت من قبل في لاس فيغاس أن الشركات هي أكثر آلات خلق الثروة فعالية التي صممناها حتى الآن. إذا اعتبرنا انتشار بيتكوين كفيروس نقدي أو فكرة عظمى، فعندما تتلامس بيتكوين مع الأفراد، فإن الموزع الفيروسي هو شركة. عندما تقوم الشركات بإعادة هيكلة رأس المال باستخدام بيتكوين، فإن الفرصة الحقيقية لأي شركة مدرجة هي القدرة على بيع الأسهم أو بيع الائتمان المصدَر.
جميع رؤوس الأموال في العالم تقوم على تقييم التوقعات المستقبلية للتدفقات النقدية القانونية. على سبيل المثال، يتم تقييم كل شركة في نيجيريا بناءً على توقعات التدفقات النقدية في نيجيريا. الشركات البرازيلية تستند إلى التدفقات النقدية في البرازيل. الشركات الأمريكية تعتمد على التدفقات النقدية. لكننا نعلم أن قيمة النقد في انخفاض.
تواجه المخاطر طويلة الأجل، غير المتجانسة، وغير المؤكدة، مثل مخاطر الائتمان أو مخاطر الأسهم، ثم في جانب الائتمان، فإن قيمة جميع الدائنين تعتمد على التوقعات المستقبلية للتدفقات النقدية. ليس لدي أموال لأقترض منك، أعدك بأنني سأعيدها لك، أنوي الحصول على هذا المبلغ في غضون 10 سنوات. لذلك، فإن السوق الحالي يعتمد على التوقعات المستقبلية لتشغيل الأعمال. نحن نقيم الأصول في العالم الحقيقي، نقيم التدفقات النقدية المستقبلية، نقيم الأسهم أو الفرص.
ولكن شركة خزينة البيتكوين لديها أنسب نموذج عمل، لدي بعض البيتكوين ### بقيمة 10 ملايين دولار (. بدأت في إصدار الأسهم بناءً على قدرتي على الحصول على المزيد من البيتكوين، ثم الائتمان، الائتمان الثابت، الائتمان القابل للتحويل، ائتمانات أخرى، ثم استخدمتها لشراء البيتكوين. على سبيل المثال، شركة ما من خلال إصدار الأسهم بشكل متكرر تحتفظ بالبيتكوين، حيث يظهر قيمتها السوقية زيادة أسية، بينما أعلنت Strategy العام الماضي عن خطة أجهزة الصراف الآلي بقيمة 21 مليار دولار لشراء البيتكوين، وإذا تمكنا من القيام بذلك في ثلاث سنوات، فسيكون ذلك أنجح خطة أسهم في تاريخ الأسواق المالية.
أريد فقط أن أقول إن الشركة هي مجموعة من شخص يفهم الأمور المالية، وآخر يفهم الأمور القانونية، وثالث يقودهم - يجتمع الرئيس التنفيذي، ورئيس الشؤون المالية، ورئيس الشؤون القانونية، لتكوين شركة خزينة بيتكوين. إذا قمت بإدخال بيتكوين فيها، فإن شركتك يمكن أن تنمو بسرعة كما لو كانت تصدر أوراق مالية وتشتري بيتكوين.
أي أن هذه أيضاً دورة استثمار، أسرع 1000 مرة من الدورات الاقتصادية أو العقارية أو التجارية، وأكثر انتظاماً. النقطة الرئيسية للصراع هي إصدار الأوراق المالية، وهذا يتطلب الامتثال، وهو تحدي تنظيمي. إذا كنت يابانياً، فإن الوضع مختلف عن الفرنسيين. في المملكة المتحدة، تحتاج إلى شركة خزانة بيتكوين تفهم القانون البريطاني، وفي فرنسا والنرويج والسويد وألمانيا تحتاج إلى واحدة في كل منها.
وعلاوة على ذلك، تمتلك هذه الشركات مزايا محلية، فإذا كنت شركة يابانية، فإن إصدار الأوراق المالية في اليابان سيكون أسهل بكثير من إصدار شركة أمريكية للأوراق المالية في اليابان. أعلم ذلك، لقد اتصلت برئيس تنفيذي معين. قلت له، ربما تستطيع إصدار الأسهم الممتازة في السوق اليابانية قبل مني، اذهب وافعل ذلك.
لذا أعتقد أن هذه هي بساطة نموذج العمل، سأقوم فقط بإصدار عدة مليارات من الأوراق المالية، ثم شراء عدة مليارات من بيتكوين. أريد تحويل أسواق الأسهم ورأس المال الائتماني من النقد المادي التقليدي في القرن العشرين ) إلى بيتكوين ( المستندة إلى العملات المشفرة في القرن الحادي والعشرين ).
( حول نموذج الائتمان لبيتكوين
لقد وضعنا مجموعة من المؤشرات لتقييم قيمة الأسهم المقومة بالبيتكوين. نظرًا لأننا نعتمد معيار البيتكوين، فإن طرق المحاسبة بالدولار البسيطة لا تنطبق، لأن المحاسبة بالدولار مصممة للشركات التي تحقق إيرادات من التشغيل. لذلك، أنشأنا معدل العائد على البيتكوين، والذي هو بشكل أساسي زيادة كل بيتكوين ونسبته المئوية.
الفكرة هي أنه إذا كنت تستطيع الحصول على عائد 20% من BTC، يمكنك مضاعفته بمعامل، مثل 10، بحيث يمكنك الحصول على علاوة تصل إلى 200% مقارنة بالقيمة الصافية للأصول )NAV###. لحساب مقدار العلاوة مقارنة بالقيمة الصافية للأصول، هذه طريقة بسيطة جداً، تعتمد على ما إذا كانت الشركة تحقق عائدات بنسبة 220%، أو 10% أو 200%، على سبيل المثال، السندات التي تدفع فوائد بنسبة 200% بعد الضرائب تكون أعلى قيمة بكثير من السندات التي تدفع فوائد بنسبة 5% بعد الضرائب، وبالتالي، فإن عائد BTC أو عائد الدولار هو مؤشر على حقوق الملكية.
عائدات الدولار من البيتكوين هي أساسًا عائدات متساوية. شركة بيتكوين هي شركة تعتمد على البيتكوين، إذا حققت عائدات قدرها 100 مليون دولار من البيتكوين، فهذا يعادل 100 مليون دولار من العائدات بعد الضرائب، ويتم احتسابها مباشرة في حقوق المساهمين، متجاوزةً بيان الأرباح والخسائر (PnL)، لكن شركة قادرة على تحقيق عائدات تقدر بمليارات الدولارات من BTC وشركة تحقق عائدات بمليار دولار هي متشابهة، يمكنك استخدام PDE لذلك، ثم تقول، يجب أن أحدد قيمة PDE إلى 10 أو 20 أو 30 أو أي رقم آخر مضروبًا في تلك العائدات.
هذا让我 أفهم القيمة المؤسسية لهذه الأعمال وقدرة الشركة على تنفيذ هذه الأعمال. السؤال الآن هو، كيف يمكن تحقيق عائدات قائمة على عملة البيتكوين أو عائدات قائمة على عملة BTC U؟ هناك عدة طرق للقيام بذلك:
الطريقة الأولى هي التحكم في التدفق النقدي، حيث يتم استثمار جميع أرباح التشغيل في بيتكوين، مما سيحقق عوائد مناسبة، ويتعلق الأمر بتدفق نقدي تشغيلي بقيمة 100 مليون دولار. سأستخدم هذا المال لشراء بيتكوين. بهذه الطريقة، سأحقق عوائد بقيمة 100 مليون دولار من بيتكوين دون تخفيض أي حقوق مساهمين، ولكن يتطلب ذلك شركة تشغيلية قادرة على توليد تدفق نقدي كبير للقيام بذلك؛
الطريقة الثانية هي أنه إذا قمت ببيع الأسهم بسعر أعلى من صافي الأصول (M ضعف NAV)، مثل بيع الأسهم بقيمة 2 ضعف NAV بمبلغ 100 مليون دولار، فسوف تحقق أرباحًا قدرها 50 مليون دولار من بيتكوين. بالطبع، إذا قمت ببيع الأسهم بمبلغ أقل من NAV، فأنت في الواقع تقوم بتخفيف حصص المساهمين، مما سيؤدي إلى تحقيق عائد سلبي.
أعتقد أن عائدات BTC وأرباحها مهمة لأنها توفر للمستثمرين وسيلة بسيطة وشفافة وفورية لفهم ما إذا كانت الإدارة قد قامت بإجراء معاملات تعزيز القيمة أو معاملات تخفيف القيمة في أي تاريخ محدد. طالما أن الشركة المدرجة ترغب في تخفيف حقوق المساهمين، يمكنها جمع أي مبلغ من الأموال تقريبًا. والحق الحقيقي هو أن هذه يجب أن تتم بطريقة تعزز القيمة. لذلك فإن هذين المؤشرين مهمين، لكننا قد عالجنا هذه المسألة الآن.
على سبيل المثال، لقد نفد تدفق النقد لدي، ماذا ستفعل إذا ارتفع سعر BTC؟ إذا كانت M تساوي 10 أو 5 أو 8، فهذه ليست مسألة معقدة. عندما تكون قيمة M تساوي 10، ستحصل على حوالي 90% من الفرق، لذا فإن بيع أسهم بقيمة 10 مليارات دولار يمكن أن يحقق 9 مليارات دولار من الأرباح، وهذا هو الربح الفوري بدون مخاطر. في الجوهر، هذا ليس معقدًا.
السؤال هو، ماذا سيحدث إذا انخفض M إلى 1 أو أقل من 1؟ إذا لم يكن لديك أي تدفق نقدي، وانخفض M إلى 1، ولكن لديك مليار دولار من بيتكوين في ميزانيتك العمومية، ماذا ستفعل؟ إذا كنت مثل بعض المؤسسات صندوق استثمار مغلق، أو إذا كنت ETF( خاصة صندوق استثمار مغلق )، فلن تكون لديك أي قدرة على التصرف. لذلك، سيكون سعر تداولك أقل من NAV مضروبا في M.
وهذا بالضبط ما يسعى الناس لتجنبه. ومع ذلك، فإن السلطة الخاصة التي تمتلكها الشركة المشغلة هي إصدار أدوات الائتمان. لذلك، إذا انخفض سعر الصفقة أو سعر التداول إلى السعر الطبيعي في السوق، فإن الطريقة الحقيقية للتخلص من المأزق هي البدء في بيع أدوات الائتمان، التي تكون مدعومة بأصول الشركة، مما يؤدي إلى مفهوم نموذج ائتمان BTC.
إذا كان لدي 10 مليارات دولار من بيتكوين، يمكنني بيع سندات بقيمة مليار دولار، أو أسهم ممتازة بقيمة مليار دولار، بعائد توزيعات أرباح بنسبة 10%. هذا يعادل رهنًا بنسبة 10 مرات. لذلك، تصنيف البيتكوين هو 10، والآن يمكنك حساب المخاطر، الخطر هو أن تداولك لبيتكوين بقيمة 10 مليارات دولار قد ينخفض إلى أقل من مليار دولار عند انتهاء أدواتك. يمكنك حساب ذلك باستخدام نموذج تسعير الخيارات، من خلال الطرق الإحصائية، وإدخال التقلبات، وتصنيف BTC، للحصول على المخاطر، ثم حساب الفارق الائتماني، أي ما نسميه ائتمان BTC.
يمثل ائتمان BTC الفارق النظري في الائتمان الذي تحتاجه لتعويض المخاطر ( مقارنة بمعدل الفائدة الخالي من المخاطر )، وبالطبع، هناك الفارق الائتماني نفسه. إذا كانت تصنيفات BTC هي 2، سيكون الفارق الائتماني أعلى من الحالة التي تكون فيها التصنيف 10؛ إذا كانت التوقعات لتقلب البيتكوين هي 50، يجب أن يكون الفارق الائتماني أعلى من الحالة التي تكون فيها تقلبات البيتكوين 30.
لذلك، إذا قمت بإدخال معدل عائد بيتكوين الخاص بك أو العائد السنوي في نموذج ائتمان BTC، وأدخلت توقعات تقلب بيتكوين، ثم أدخلت سعر بيتكوين، ستحصل على تصنيف BTC، وسيظهر الخطر، وسيظهر نموذج ائتمان BTC. ما نقوم به هو بدء إصدار أدوات ائتمان بيتكوين، وفكرتنا هي أن نأمل في بيع الأوراق المالية إلى سوق غير ذي صلة تمامًا بسوق الأسهم وسوق بيتكوين (، أو سوق غير ذي صلة.
في سوق عائدات الدولار للمتقاعدين في الولايات المتحدة. هناك الكثير من الناس لا يعرفون ما هو بيتكوين، ولا يعرفون ما هي Strategy، وهم لا يعرفون شيئًا عن نموذج أعمالنا، لكن إذا قدمنا لهم أسهمًا مفضلة بنفس قيمة الفائدة البالغة 10%، نقدم لهم عائدًا على الفائدة بنسبة 10% وتوزيع دخل مؤهل، نوع من الأدوات المؤهلة، إذا كان دخلك السنوي أقل من 48000 دولار، يمكنك شراء هذه الأداة في الولايات المتحدة والحصول على عائد خالي من الضرائب بنسبة 10%.
الكثير من الناس يريدون 10%. الآن السؤال هو المخاطر، إذا كانت الودائع مضاعفة 5 أو 10 مرات، فإنها لا تبدو خطيرة للغاية. إذا كنت متفائلاً بشأن بيتكوين، فإن فكرتي بسيطة، تقديم عائد ثابت مرتفع لشخص ما بمخاطر منخفضة للغاية، أعتقد أن الضمانات هي تطبيق قاتل لبيتكوين، وما نقوم به استراتيجياً هو إنشاء نوع من الأسهم الممتازة القابلة للتحويل، تُدعى "Strike") رمز السهم: STRK(، والتي تتيح لك الحصول على مساحة ارتفاع 40% في الأسهم وعائد سنوي 8%.
ثم أنشأنا سهمًا قابلًا للتحويل يسمى "Strife" )STRF(، والذي يوفر عائدًا بنسبة 10%. هذان السهمان هما من أنجح الأسهم الممتازة في هذا القرن. إنها الأكثر سيولة والأعلى أداءً، بينما تنخفض الأسهم الممتازة الأخرى بنسبة 5%، فإنها ترتفع جميعًا بنسبة 25%.
إنها الأكثر نجاحًا، لأن أي أمان مقيد تمامًا ببيتكوين دائمًا ما يكون أفضل. هذه الأسهم أكثر قيمة، والسندات القابلة للتحويل أكثر قيمة، والأسهم الممتازة أكثر قيمة، لأنك متصل بأصل يرتفع بنسبة 55% سنويًا، نحن نضع ذلك في تلك الأدوات، وستكون ناجحة للغاية، وستُدرج وتحقق ارتفاعًا في سعر السهم، والفكرة الحالية هي أننا يمكننا تسويق ذلك للناس.
يمكننا بيع الناس زيادة الأسهم بنسبة 40%، في هذه الحالة قد ترتفع البيتكوين بنسبة 80%، مع حماية هبوطية وضمان الأرباح. لذا نسميها "Strike". إنه مثل البيتكوين