الاستثمار الهيكلي: طريقة الاستثمار الناشئة في Web3
مع تزايد القيود على الهوية في السوق الثانوية، وزيادة عتبة الاستثمار في المشاريع الناشئة وإطالة الدورة، فإن نوعًا من أساليب الاستثمار الأكثر مرونة و"قابلية للتكوين" يحظى بشعبية بين المستثمرين ذوي الثروات العالية: المنتجات الهيكلية.
في الواقع، الاستثمار الهيكلي ليس فريدًا من نوعه في Web3، بل هو مستمد من ممارسات التمويل التقليدي الناضجة. في الأسواق التقليدية، غالبًا ما تقوم البنوك الاستثمارية بتجميع حزمة من الأصول ومعالجتها على مستويات مختلفة: المستوى العالي المخاطر موجه نحو المستثمرين الذين يسعون لتحقيق عائدات عالية، بينما المستوى المنخفض المخاطر يجذب الأموال المستقرة من خلال سداد الأولوية وآليات حماية رأس المال. اليوم، تم إدخال هذه الفكرة إلى مجال Web3.
أشكال الاستثمار الهيكلي في Web3
المنتجات الهيكلية تعتمد على تفكيك "حقوق العائد" وإعادة تشكيلها لتناسب مجموعات مختلفة من الرغبات في المخاطرة. في سوق Web3، هناك أساساً الأنواع التالية من المنتجات الهيكلية:
منتجات العائد الثابت
هذا هو النوع الأكثر شيوعًا من المنتجات الهيكلية. يقوم المشروع أو المنصة بتغليف جزء من حقوق الأرباح المستقبلية (مثل عائدات Staking ، ومعدلات DeFi ، وتقسيم رسوم البروتوكول ، إلخ) وبيعه على شكل "عائد ثابت سنوي" لجذب الأموال المستقرة.
بعض منصات DeFi تقوم بتجزئة حقوق العائدات من خلال توكين، مما يشكل هيكل "YT (رمز العائد) + PT (رمز المبدأ)". يمكن للمستخدمين اختيار شراء PT فقط لقفل العائدات المستقبلية، أو اختيار YT للرهان على ارتفاع أسعار الفائدة المستقبلية. هذا في الأساس هو معالجة "حقوق العائدات" و"حقوق المبدأ" بشكل متدرج، لتلبية تفضيلات المخاطر المختلفة.
منتجات السندات القابلة للتحويل / شهادات العائد
تظهر هذه الأنواع من المنتجات غالبًا في استثمارات المرحلة الأولى أو في التعاون في المشاريع، حيث يتم اعتماد نموذج "الديون أولاً + تحويل الرموز في الوقت المناسب". يحصل المستثمرون على حق شراء رموز المشروع في المستقبل من خلال اتفاقية SAFT (اتفاقية بسيطة لرموز المستقبل) أو ضمان الرموز. في الوقت نفسه، ستقدم الاتفاقية أيضًا شروط عائد ثابت، حيث يتم دفع فائدة ثابتة للمستثمرين قبل إطلاق الرموز.
صندوق تقسيم المخاطر
هذا هو النوع الأكثر "تميزًا في الهندسة المالية" في منتجات Web3 الهيكلية. عادةً ما يتم تجميع سلة من الأصول ثم تقسيمها إلى مستويات مختلفة من المخاطر، وأشهرها هي الهيكل ذو الطبقتين Junior (الأدنى) و Senior (الأعلى). تتحمل طبقة Junior المخاطر الرئيسية ولكنها تحقق عوائد أعلى، بينما تتمتع طبقة Senior بحق الأولوية في تقاسم الأرباح عند تحقيق المشروع للربح، وتكون لها الأولوية في حماية رأس المال في حالة الخسارة.
منتجات هيكلية منصة
مؤخراً، بدأت الاستثمارات الهيكلية تتطور من "تعبئة الأصول من نقطة إلى نقطة" على مستوى البروتوكول، نحو اتجاه المنصات والمنتجات. تهيمن البورصات، والمحافظ أو منصات الاستثمار التابعة لجهات خارجية على إكمال حلقة "التصميم-التعبئة-البيع"، مما يقلل من عوائق المشاركة للمستخدمين.
التحديات والامتثال وتحذيرات المخاطر
تواجه المشاركة في الاستثمار الهيكلي تحديات امتثال متعددة:
مؤهلات المستثمرين: العديد من المنتجات الهيكلية متاحة فقط للمستثمرين المؤهلين أو المستثمرين المحترفين.
حركة الأموال: قد تؤثر حركة الأموال عبر الحدود على حدود تنظيم صرف العملات الأجنبية، وقد تواجه أيضًا مخاطر تجميد البنك عند سحب الأموال.
تعقيد المنتج: المنتجات الهيكلية هي في جوهرها مجموعة من العقود المنطقية للبروتوكول، ويجب على المستثمرين أن يفهموا تمامًا الآلية الأساسية.
مؤهلات المنصة: قد لا تكون بعض المنصات قد حصلت على مؤهلات بيع المنتجات المالية ذات الصلة، مما يزيد من المخاطر القانونية.
اقتراحات المشاركة المتوافقة
للمشاركة في الاستثمارات المهيكلة بشكل متوافق، يُنصح المستثمرون بـ:
إنشاء هيكل هوية واضح، مثل SPV خارج البلاد، هيكل مكتب عائلة في هونغ كونغ أو صناديق معفاة في سنغافورة.
تأكد من أن مصدر الأموال قانوني، واستخدم حسابًا مصرفيًا يتوافق مع هيكل الهوية، وأكمل تبادل العملة والتسوية من خلال مؤسسة مرخصة.
اختيار المنصة بحذر، والتركيز على مؤهلات بيع المنتجات المالية، وكشف الأصول الأساسية، وآلية حل النزاعات.
الاستثمار الهيكلي ليس مناسبًا لجميع المستثمرين ذوي الثروات العالية. يتطلب من المستثمرين فهم آلية المخاطر، وقدرة على تصميم مسارات التمويل، ووعي مسبق بالمسؤوليات القانونية. بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم القدرة على تخصيص الهيكل المالي، وهياكل هوية مستقرة، وقنوات دخول، والذين يرغبون في فهم منطق المنتج بعمق، يمكن أن يصبح الاستثمار الهيكلي "مدخلًا قابلاً للتحكم" للمشاركة في Web3، والعثور على "نقطة توازن المخاطر/العوائد" على المستوى الآلي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
5
مشاركة
تعليق
0/400
RugResistant
· منذ 9 س
لعبها فقط كنوع من المضاربة
شاهد النسخة الأصليةرد0
DeFiVeteran
· منذ 9 س
فهمت بعد التجربة
شاهد النسخة الأصليةرد0
ChainPoet
· منذ 10 س
الامتثال，呵呵
شاهد النسخة الأصليةرد0
HodlTheDoor
· منذ 10 س
من لا يخسر في هذه الموجة من الرافعة المالية العالية؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-9ad11037
· منذ 10 س
لقد قضيت سنوات في اللعب ولم أخسر كل أموالي بعد، هذا مثير للسخرية
الاستثمار الهيكلي: أداة إدارة المخاطر المخصصة للاعبين ذوي الثروات العالية في Web3
الاستثمار الهيكلي: طريقة الاستثمار الناشئة في Web3
مع تزايد القيود على الهوية في السوق الثانوية، وزيادة عتبة الاستثمار في المشاريع الناشئة وإطالة الدورة، فإن نوعًا من أساليب الاستثمار الأكثر مرونة و"قابلية للتكوين" يحظى بشعبية بين المستثمرين ذوي الثروات العالية: المنتجات الهيكلية.
في الواقع، الاستثمار الهيكلي ليس فريدًا من نوعه في Web3، بل هو مستمد من ممارسات التمويل التقليدي الناضجة. في الأسواق التقليدية، غالبًا ما تقوم البنوك الاستثمارية بتجميع حزمة من الأصول ومعالجتها على مستويات مختلفة: المستوى العالي المخاطر موجه نحو المستثمرين الذين يسعون لتحقيق عائدات عالية، بينما المستوى المنخفض المخاطر يجذب الأموال المستقرة من خلال سداد الأولوية وآليات حماية رأس المال. اليوم، تم إدخال هذه الفكرة إلى مجال Web3.
أشكال الاستثمار الهيكلي في Web3
المنتجات الهيكلية تعتمد على تفكيك "حقوق العائد" وإعادة تشكيلها لتناسب مجموعات مختلفة من الرغبات في المخاطرة. في سوق Web3، هناك أساساً الأنواع التالية من المنتجات الهيكلية:
منتجات العائد الثابت
هذا هو النوع الأكثر شيوعًا من المنتجات الهيكلية. يقوم المشروع أو المنصة بتغليف جزء من حقوق الأرباح المستقبلية (مثل عائدات Staking ، ومعدلات DeFi ، وتقسيم رسوم البروتوكول ، إلخ) وبيعه على شكل "عائد ثابت سنوي" لجذب الأموال المستقرة.
بعض منصات DeFi تقوم بتجزئة حقوق العائدات من خلال توكين، مما يشكل هيكل "YT (رمز العائد) + PT (رمز المبدأ)". يمكن للمستخدمين اختيار شراء PT فقط لقفل العائدات المستقبلية، أو اختيار YT للرهان على ارتفاع أسعار الفائدة المستقبلية. هذا في الأساس هو معالجة "حقوق العائدات" و"حقوق المبدأ" بشكل متدرج، لتلبية تفضيلات المخاطر المختلفة.
منتجات السندات القابلة للتحويل / شهادات العائد
تظهر هذه الأنواع من المنتجات غالبًا في استثمارات المرحلة الأولى أو في التعاون في المشاريع، حيث يتم اعتماد نموذج "الديون أولاً + تحويل الرموز في الوقت المناسب". يحصل المستثمرون على حق شراء رموز المشروع في المستقبل من خلال اتفاقية SAFT (اتفاقية بسيطة لرموز المستقبل) أو ضمان الرموز. في الوقت نفسه، ستقدم الاتفاقية أيضًا شروط عائد ثابت، حيث يتم دفع فائدة ثابتة للمستثمرين قبل إطلاق الرموز.
صندوق تقسيم المخاطر
هذا هو النوع الأكثر "تميزًا في الهندسة المالية" في منتجات Web3 الهيكلية. عادةً ما يتم تجميع سلة من الأصول ثم تقسيمها إلى مستويات مختلفة من المخاطر، وأشهرها هي الهيكل ذو الطبقتين Junior (الأدنى) و Senior (الأعلى). تتحمل طبقة Junior المخاطر الرئيسية ولكنها تحقق عوائد أعلى، بينما تتمتع طبقة Senior بحق الأولوية في تقاسم الأرباح عند تحقيق المشروع للربح، وتكون لها الأولوية في حماية رأس المال في حالة الخسارة.
منتجات هيكلية منصة
مؤخراً، بدأت الاستثمارات الهيكلية تتطور من "تعبئة الأصول من نقطة إلى نقطة" على مستوى البروتوكول، نحو اتجاه المنصات والمنتجات. تهيمن البورصات، والمحافظ أو منصات الاستثمار التابعة لجهات خارجية على إكمال حلقة "التصميم-التعبئة-البيع"، مما يقلل من عوائق المشاركة للمستخدمين.
التحديات والامتثال وتحذيرات المخاطر
تواجه المشاركة في الاستثمار الهيكلي تحديات امتثال متعددة:
مؤهلات المستثمرين: العديد من المنتجات الهيكلية متاحة فقط للمستثمرين المؤهلين أو المستثمرين المحترفين.
حركة الأموال: قد تؤثر حركة الأموال عبر الحدود على حدود تنظيم صرف العملات الأجنبية، وقد تواجه أيضًا مخاطر تجميد البنك عند سحب الأموال.
تعقيد المنتج: المنتجات الهيكلية هي في جوهرها مجموعة من العقود المنطقية للبروتوكول، ويجب على المستثمرين أن يفهموا تمامًا الآلية الأساسية.
مؤهلات المنصة: قد لا تكون بعض المنصات قد حصلت على مؤهلات بيع المنتجات المالية ذات الصلة، مما يزيد من المخاطر القانونية.
اقتراحات المشاركة المتوافقة
للمشاركة في الاستثمارات المهيكلة بشكل متوافق، يُنصح المستثمرون بـ:
إنشاء هيكل هوية واضح، مثل SPV خارج البلاد، هيكل مكتب عائلة في هونغ كونغ أو صناديق معفاة في سنغافورة.
تأكد من أن مصدر الأموال قانوني، واستخدم حسابًا مصرفيًا يتوافق مع هيكل الهوية، وأكمل تبادل العملة والتسوية من خلال مؤسسة مرخصة.
اختيار المنصة بحذر، والتركيز على مؤهلات بيع المنتجات المالية، وكشف الأصول الأساسية، وآلية حل النزاعات.
الاستثمار الهيكلي ليس مناسبًا لجميع المستثمرين ذوي الثروات العالية. يتطلب من المستثمرين فهم آلية المخاطر، وقدرة على تصميم مسارات التمويل، ووعي مسبق بالمسؤوليات القانونية. بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم القدرة على تخصيص الهيكل المالي، وهياكل هوية مستقرة، وقنوات دخول، والذين يرغبون في فهم منطق المنتج بعمق، يمكن أن يصبح الاستثمار الهيكلي "مدخلًا قابلاً للتحكم" للمشاركة في Web3، والعثور على "نقطة توازن المخاطر/العوائد" على المستوى الآلي.