هذه المقالة هي مجرد مشاركة معلومات ولا تشكل أي نصيحة استثمارية، يرجى من القراء الالتزام الصارم بالقوانين واللوائح المعمول بها في مكان إقامتهم وعدم المشاركة في الأنشطة المالية غير القانونية.
توماس جونغ لي، المعروف عادةً باسم توم لي، هو استراتيجي معروف في سوق الأسهم الأمريكية، ورئيس أبحاث، ومعلق مالي.
وُلِدَ في ويستلاند، ميتشيغان، الولايات المتحدة، وهو الطفل الثالث لعائلة مهاجرين كوريين، حيث كان والده طبيباً نفسياً، ووالدته انتقلت من ربة منزل إلى مديرة لمتجر سلسلة Subway. بعد ذلك، التحق لي بمدرسة وارتون للأعمال بجامعة بنسلفانيا، حيث تخصص في المالية والمحاسبة. ووفقاً لصحيفة وول ستريت جورنال في يناير 2021، غالباً ما يطبخ لي للاسترخاء بعد يوم حافل، ويميل إلى تجربة إعادة إنتاج الأطباق الكورية التي كانت تُعدُّها والدته. يتميز بالتواضع وأسلوبه أكاديمي، ونادراً ما يرد على المنتقدين، بل يحاول الرد بالبيانات. وقد صرح في مقابلة سابقة: "لا أستطيع الرد على النقاد. لا أعلم ما الذي سيحدث. سوق الأسهم لا يهتم برأيي، لذا يمكنني فقط أن أحاول فهم ما يقوله السوق."
بدأت مسيرة لي المهنية في وول ستريت في التسعينيات، حيث عمل في كيدر بيبودي وسالومون سميث بارني. انضم إلى جي بي مورغان في عام 1999، وشغل منصب كبير استراتيجيي الأسهم في البنك منذ عام 2007 حتى مغادرته في عام 2014. خلال فترة ولايته، لقي اهتمام وسائل الإعلام بسبب نشره لوجهات نظر متفائلة حول السوق عدة مرات، وشارك أيضًا في بعض الجدل في الصناعة بسبب تمسكه بالأبحاث النقدية.
في عام 2002، أصدر لي، كمحلل اتصالات في جي بي مورغان، تقريراً بحثياً عن شركة الاتصالات اللاسلكية نكستيل، مشككاً في ما إذا كانت نسبة فقدان العملاء والاحتياطي للديون المعدومة تعكس الوضع الحقيقي. في يوم إصدار التقرير، انخفض سعر سهم نكستيل بشكل طفيف بنسبة 8%، ثم ردت إدارة الشركة بقوة، حيث اتصل المدير المالي والمستشار القانوني العام على التوالي برئيس أبحاث جي بي مورغان وقسم الشؤون القانونية، متهمين لي باستخدام افتراضات مضللة، حتى أنهم شككوا في أنه ربما قد سرب بعض المحتويات إلى مستثمرين محددين قبل أن يصبح التقرير علنياً. ثم أجرى جي بي مورغان تحقيقاً داخلياً استمر لمدة أسبوعين، استعرضوا فيه رسائلهم الإلكترونية وسجلات المكالمات، وفي النهاية أكدوا أن لي لم يرتكب أي تصرف غير لائق. وقد غطت صحيفة وول ستريت جورنال هذا الأمر بعنوان "الشركة غير السعيدة ترد"، مما أثار مناقشة واسعة حول استقلالية المحللين في وول ستريت. أصبحت هذه الحادثة نموذجاً بارزاً للصراع في مسيرة لي المهنية، كما أرست أسلوبه القائم على البيانات، وعدم الانصياع لضغوط السوق وعملاء البنوك الاستثمارية.
في عام 2014، شارك لي في تأسيس مؤسسة الأبحاث المستقلة Fundstrat Global Advisors وكان يشغل منصب رئيس الأبحاث، حيث نجح في التحول من استراتيجي تقليدي في البنوك الاستثمارية إلى قائد لمؤسسة أبحاث مستقلة. كان واحدًا من أول استراتيجيي وول ستريت الذين أدخلوا البيتكوين في نظام التقييم السائد. في عام 2017، نشر لي تقريرًا بعنوان "إطار لتقييم البيتكوين كبديل للذهب" حيث اقترح لأول مرة أن البيتكوين لديه القدرة على استبدال الذهب جزئيًا كأداة لتخزين القيمة. يعتمد هذا الإطار على ثلاثة معايير رئيسية: متوسط معدل نمو المعروض النقدي الأساسي في الولايات المتحدة (حوالي 6.5%)، قيمة الأصول البديلة مثل الذهب مقارنة بإجمالي المعروض النقدي (القيمة المستخدمة في النموذج حوالي 400%)، ونسبة الحصة السوقية المحتملة للبيتكوين في نظام القيمة البديلة (الأساس في النموذج هو 5%). وفقًا لنموذج التقييم هذا، كانت القيمة النظرية للبيتكوين في عام 2022 حوالي 20,300 دولار، وأظهرت تحليلات الحساسية أن نطاق التقييم يتراوح بين 12,000 و 55,000 دولار. أشار لي في التقرير إلى أنه مع تجاوز القيمة السوقية الإجمالية للأصول المشفرة 500 مليار دولار، قد تقوم البنوك المركزية والمستثمرون المؤسسيون بإدراجها في احتياطيات العملات الأجنبية واعتبارات تخصيص الأصول.
في نفس العام، قدم لي أيضًا نموذج التقييم قصير الأجل في برنامج Business Insider، والذي يعتمد على قانون ميتكالف (أي أن قيمة الشبكة تتناسب مع مربع عدد المستخدمين)، حيث استخدم عدد العناوين المستقلة لبيتكوين كبديل للمستخدمين، وضربه في متوسط حجم التداول اليومي لكل مستخدم، ثم تم تحليل النتائج باستخدام الانحدار، وقد استطاع هذا النموذج تفسير حوالي 94% من تقلبات سعر بيتكوين منذ عام 2013.
أسلوب لي في البحث يركز على البيانات المدفوعة والتشبيهات التاريخية، وخاصةً في التنبؤ بالاتجاهات المتوسطة والطويلة الأجل. في مارس 2020، عندما تسبب الوباء في انهيار الأسواق العالمية، كان لي من بين أوائل الاستراتيجيين الذين توقعوا "الانتعاش على شكل V"، حيث نصح المستثمرين بشدة بزيادة استثماراتهم عندما كانت الأسعار منخفضة. في مايو 2021، عندما تراجعت بيتكوين من ذروتها البالغة 60,000 دولار إلى نطاق 30,000 دولار ثم شهدت انتعاشًا قصيرًا، ظهر لي في برنامج CNBC "TechCheck"، وأكد على رؤيته الأصلية التي طرحها في ديسمبر 2020، بأن بيتكوين ستتجاوز 100,000 دولار بنهاية العام. قال: "تعتبر بيتكوين متقلبة للغاية، لكن هذه التقلبات توفر فرصًا للعائدات"، مضيفًا: "حتى لو تم إدخال بيتكوين في حالة ركود، لا زلت أعتقد أنها ستتجاوز 100,000 دولار بنهاية العام". علاوة على ذلك، في عام 2019، اقترح لي في برنامج CNBC أن يستثمر المستثمرون العاديون من 1% إلى 2% من أصولهم في بيتكوين، حيث رد المضيف في ذلك الوقت بدهشة "هذا يبدو جنونياً قليلاً"، وأصبح هذا المقطع منتشرًا على نطاق واسع، ليصبح لحظة تمثيلية لموقفه الثابت تجاه بيتكوين.
في ديسمبر 2023، اقترح لي في نظرة Fundstrat السنوية أن مؤشر S&P 500 سيرتفع إلى 5,200 نقطة في عام 2024، بينما كان المؤشر لا يزال بالقرب من 4,600؛ وتم تحقيق هذا الهدف في منتصف عام 2024. ثم أضاف في بودكاست Bloomberg "Odd Lots" أن S&P 500 من المتوقع أن يصل إلى 15,000 نقطة بحلول عام 2030، مستفيدًا من نمو أرباح الشركات، وإعادة تقييم التقييمات، والابتكار التكنولوجي، وأكد أن البيتكوين يمكن أن تصل قيمتها المحتملة على المدى الطويل إلى مليون دولار في ظل استمرار زيادة اعتماد المحفظة.
خلال مسيرته المهنية، شهد لي أيضًا أخطاء في الحكم الحاسم. في التسعينات، كان كمحلل في صناعة الاتصالات اللاسلكية متفائلًا بشأن النمو السريع في هذا المجال، ولكن بعد انفجار فقاعة الإنترنت، تعرض القطاع المعني لانخفاض كبير. قبل أزمة المالية عام 2008، كان قد قلل أيضًا من المخاطر النظامية في سوق العقارات، واعترف لاحقًا بأن هذه كانت واحدة من أكبر دروسه - أي أن حركة سوق الأسهم تعتمد بشكل كبير على ثقة سوق الائتمان. في مقابلة، قال: "بمجرد أن تفقد سوق الائتمان الثقة، لا يمكن لأي سوق مالي أن يكون في مأمن من ذلك." دفعت هذه الإخفاقات إلى إعطائه أهمية أكبر لمؤشرات الدورة الاقتصادية وهيكل تدفقات الأموال في المستقبل، وقد أسس أسلوب بحثه الذي يستند إلى البيانات التاريخية.
لي نشطت لفترة طويلة في البرامج المالية الرئيسية مثل CNBC و Bloomberg و Fox Business و CNN، حيث كانت ضيفًا مميزًا ومحللة استراتيجيات السوق في برامج CNBC "Fast Money" و "TechCheck" و "Halftime Report" و "Closing Bell". لقد لفتت انتباه المستثمرين بسبب تمسكها بوجهات نظر مستقلة، وتوقعاتها الناجحة المتكررة اتجاهات السوق الكلية. خلال فترة الانخفاض الكبير في سوق الأسهم الأمريكية في عام 2022، أصرت لي على التوقعات الإيجابية، وذكرت في منتصف العام أن السوق قد وصل إلى القاع، وهو ما تم تأكيده في الاتجاهات اللاحقة، ولذلك أطلق عليه لقب "المتفائل المعاكس" في "جدار القلق".
حاليًا، يشغل توم لي أيضًا منصب مستشار استراتيجيات الاستثمار في نيو إيدج ويلث، ويواصل تقديم وجهات نظر رائدة في مجال تقاطع المالية التقليدية والأصول الرقمية.
التخطيط الاستراتيجي: السيطرة على BitMine، وتعزيز نموذج المالية الخاص بالإيثيريوم
في يونيو 2025، تم تعيين لي رئيساً لمجلس إدارة BitMine Immersion Technologies (رمز ناسداك: BMNR)، وبدأ يشارك في التحول الاستراتيجي للشركة من التعدين التقليدي إلى هيكل احتياطي من المؤسسات لإيثريوم (ETH). BitMine هي شركة بنية تحتية للأصول الرقمية يقع مقرها في لاس فيغاس، نيفادا، وتركز في البداية على تعدين البيتكوين، مستخدمةً تقنية التبريد الغمر (immersion cooling) لتحسين كفاءة الطاقة واستقرار القوة الحاسوبية، وتهدف إلى بناء منصة حوسبة بلوكتشين عالية الأداء ومنخفضة التكلفة.
في شهر التعيين، أكملت الشركة عملية تمويل خاص عبر PIPE، حيث أصدرت 55,555,556 سهمًا من الأسهم العادية والأوراق المالية ذات الصلة، بسعر 4.50 دولارات للسهم، وجمعت مبلغ 250 مليون دولار، ثم قدمت إعلان تسجيل تلقائي S-3ASR، لبدء خطة ATM (زيادة رأس المال بالسعر السوقي) لا تتجاوز 2 مليار دولار، حيث تعمل Cantor Fitzgerald وThinkEquity كوكيل بيع، وستستخدم الأموال لبناء احتياطي مالي من ETH.
حتى منتصف يوليو، كشفت الشركة أن إجمالي حيازتها من ETH وصل إلى 300,657 قطعة، بقيمة سوقية تتجاوز 1 مليار دولار، بما في ذلك حوالي 60,000 خيار حقيقي مدعوم بمبلغ 200 مليون دولار نقدًا. قال لي إن الشركة تمضي قدمًا نحو هدف "الاستحواذ على و رهن 5% من إجمالي إمدادات الإيثيريوم".
بعد ذلك، كشفت Founders Fund عن امتلاكها 9.1% من أسهم BMNR، كما قامت ARK Invest بشراء 4,773,444 سهم من أسهم BMNR من خلال اتفاقيات خارج البورصة، حيث بلغ إجمالي قيمة الصفقة حوالي 182 مليون دولار، وأعلنت أنها ستقوم بتحويل جميع الأسهم إلى احتياطي ETH لدعم استراتيجية الشركة.
في أواخر يوليو، أطلقت BMNR تداول الخيارات، مما زاد من سيولة الأسهم. تظهر أحدث المعلومات أن حيازات BitMine من ETH ارتفعت إلى 566,776 وحدة، بقيمة سوقية تتجاوز 2 مليار دولار، أي ما يقرب من 8 أضعاف المبلغ الأولي لـ PIPE، مما يجعلها واحدة من الشركات المدرجة في العالم التي تمتلك أكبر عدد من ETH.
لي: العملات المستقرة تدفع الإيثيريوم لتصبح الخيار المفضل للمؤسسات
في مقابلة حديثة مع أميت كوكراجا وCoinDesk، صرح توم لي بأنه متفائل بشكل كبير بشأن بيئة الإيثيريوم، خاصةً بدفع اتجاهات الرموز الثابتة ورموز الأصول الواقعية (RWA). وأشار إلى أن صعود الرموز الثابتة يشكل "لحظة ChatGPT في عالم التشفير"، حيث تجاوزت القيمة السوقية العالمية للرموز الثابتة 250 مليار دولار، وحدث أكثر من 50% من الإصدارات وحوالي 30% من رسوم الغاز على شبكة الإيثيريوم. مع حصول الرموز الثابتة على دعم وزارة الخزانة الأمريكية وول ستريت، أصبحت الإيثيريوم تدريجياً البنية التحتية الرئيسية التي تربط بين التشفير والتمويل التقليدي.
بصفته رئيس مجلس إدارة BitMine، أشار لي إلى أن الشركات المدرجة في إيثريوم ذات التمويل العام تتمتع بخمس مزايا هيكلية مقارنة بصناديق الاستثمار المتداولة أو نماذج الحفظ على البلوكتشين:
يمكن شراء ETH من خلال إصدار أسهم جديدة عندما تكون أسعار الأسهم أعلى من صافي الأصول، مما يؤدي إلى رفع الانعكاسية لصافي الأصول لكل سهم (NAV)؛
يمكن دمج أدوات مثل إصدار السندات القابلة للتحويل، وبيع الخيارات للحد من التقلبات، مع خفض تكلفة التمويل وتحقيق إنشاء مراكز بتكلفة منخفضة أو حتى بدون تكلفة؛
القدرة على الاستحواذ على شركات مالية على سلاسل أخرى، مما يزيد من رافعة NAV بشكل أكبر؛
توسيع أعمال ETH المرهونة، وعوائد DeFi، والبنية التحتية على البلوكتشين، لبناء مصدر مستدام للتدفق النقدي؛
بمجرد أن تحتل حيازة ETH مكانة مركزية في النظام البيئي على البلوكتشين، أو تصبح نقطة رئيسية في شبكة المدفوعات والتسوية للعملات المستقرة، ستكتسب وضعًا مشابهًا لـ "حق الشراء السيادي" (sovereign put)، وقد تصبح أصلًا استراتيجيًا تفضل المؤسسات المالية الاستحواذ عليه.
لي يؤكد أنه مع إطلاق منصات مثل Robinhood خدمات توكن الأسهم عبر الطبقة الثانية من الإيثيريوم، بدأت المزيد من المؤسسات في تبني منصات البلوكتشين المتوافقة والقابلة للتوسع، حيث يُعتبر الإيثيريوم هو السلسلة الرئيسية الوحيدة التي تلبي حالياً المتطلبات التنظيمية، نضج النظام البيئي وتأثير الحجم.
في مقابلة مع CoinDesk، لخص قائلاً: "تتيح العملات المستقرة لصناعة التشفير أن تحقق انفجارًا مشابهًا لـ ChatGPT. وول ستريت تبحث عن سلسلة قادرة على استيعاب الأصول الحقيقية، ومتوافقة مع اللوائح، وإيثيريوم تصبح تلك النقطة التقاطعية." حدد محللو Fundstrat الهدف التقني القصير الأجل لـ ETH عند 4000 دولار، معتقدين أن قيمته العادلة بنهاية العام قد تصل إلى 10000 إلى 15000 دولار. قال لي: "إن تخصيص ETH عند السعر الحالي هو مسار فعال للحصول على إمكانيات 10 أضعاف في المالية المؤسسية."
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
من هو TOM LEE؟ من نجم وول ستريت إلى صانع استراتيجية إثيريوم الصغيرة
المؤلف | وو يتحدث عن البلوكتشين
هذه المقالة هي مجرد مشاركة معلومات ولا تشكل أي نصيحة استثمارية، يرجى من القراء الالتزام الصارم بالقوانين واللوائح المعمول بها في مكان إقامتهم وعدم المشاركة في الأنشطة المالية غير القانونية.
توماس جونغ لي، المعروف عادةً باسم توم لي، هو استراتيجي معروف في سوق الأسهم الأمريكية، ورئيس أبحاث، ومعلق مالي.
وُلِدَ في ويستلاند، ميتشيغان، الولايات المتحدة، وهو الطفل الثالث لعائلة مهاجرين كوريين، حيث كان والده طبيباً نفسياً، ووالدته انتقلت من ربة منزل إلى مديرة لمتجر سلسلة Subway. بعد ذلك، التحق لي بمدرسة وارتون للأعمال بجامعة بنسلفانيا، حيث تخصص في المالية والمحاسبة. ووفقاً لصحيفة وول ستريت جورنال في يناير 2021، غالباً ما يطبخ لي للاسترخاء بعد يوم حافل، ويميل إلى تجربة إعادة إنتاج الأطباق الكورية التي كانت تُعدُّها والدته. يتميز بالتواضع وأسلوبه أكاديمي، ونادراً ما يرد على المنتقدين، بل يحاول الرد بالبيانات. وقد صرح في مقابلة سابقة: "لا أستطيع الرد على النقاد. لا أعلم ما الذي سيحدث. سوق الأسهم لا يهتم برأيي، لذا يمكنني فقط أن أحاول فهم ما يقوله السوق."
بدأت مسيرة لي المهنية في وول ستريت في التسعينيات، حيث عمل في كيدر بيبودي وسالومون سميث بارني. انضم إلى جي بي مورغان في عام 1999، وشغل منصب كبير استراتيجيي الأسهم في البنك منذ عام 2007 حتى مغادرته في عام 2014. خلال فترة ولايته، لقي اهتمام وسائل الإعلام بسبب نشره لوجهات نظر متفائلة حول السوق عدة مرات، وشارك أيضًا في بعض الجدل في الصناعة بسبب تمسكه بالأبحاث النقدية.
في عام 2002، أصدر لي، كمحلل اتصالات في جي بي مورغان، تقريراً بحثياً عن شركة الاتصالات اللاسلكية نكستيل، مشككاً في ما إذا كانت نسبة فقدان العملاء والاحتياطي للديون المعدومة تعكس الوضع الحقيقي. في يوم إصدار التقرير، انخفض سعر سهم نكستيل بشكل طفيف بنسبة 8%، ثم ردت إدارة الشركة بقوة، حيث اتصل المدير المالي والمستشار القانوني العام على التوالي برئيس أبحاث جي بي مورغان وقسم الشؤون القانونية، متهمين لي باستخدام افتراضات مضللة، حتى أنهم شككوا في أنه ربما قد سرب بعض المحتويات إلى مستثمرين محددين قبل أن يصبح التقرير علنياً. ثم أجرى جي بي مورغان تحقيقاً داخلياً استمر لمدة أسبوعين، استعرضوا فيه رسائلهم الإلكترونية وسجلات المكالمات، وفي النهاية أكدوا أن لي لم يرتكب أي تصرف غير لائق. وقد غطت صحيفة وول ستريت جورنال هذا الأمر بعنوان "الشركة غير السعيدة ترد"، مما أثار مناقشة واسعة حول استقلالية المحللين في وول ستريت. أصبحت هذه الحادثة نموذجاً بارزاً للصراع في مسيرة لي المهنية، كما أرست أسلوبه القائم على البيانات، وعدم الانصياع لضغوط السوق وعملاء البنوك الاستثمارية.
في عام 2014، شارك لي في تأسيس مؤسسة الأبحاث المستقلة Fundstrat Global Advisors وكان يشغل منصب رئيس الأبحاث، حيث نجح في التحول من استراتيجي تقليدي في البنوك الاستثمارية إلى قائد لمؤسسة أبحاث مستقلة. كان واحدًا من أول استراتيجيي وول ستريت الذين أدخلوا البيتكوين في نظام التقييم السائد. في عام 2017، نشر لي تقريرًا بعنوان "إطار لتقييم البيتكوين كبديل للذهب" حيث اقترح لأول مرة أن البيتكوين لديه القدرة على استبدال الذهب جزئيًا كأداة لتخزين القيمة. يعتمد هذا الإطار على ثلاثة معايير رئيسية: متوسط معدل نمو المعروض النقدي الأساسي في الولايات المتحدة (حوالي 6.5%)، قيمة الأصول البديلة مثل الذهب مقارنة بإجمالي المعروض النقدي (القيمة المستخدمة في النموذج حوالي 400%)، ونسبة الحصة السوقية المحتملة للبيتكوين في نظام القيمة البديلة (الأساس في النموذج هو 5%). وفقًا لنموذج التقييم هذا، كانت القيمة النظرية للبيتكوين في عام 2022 حوالي 20,300 دولار، وأظهرت تحليلات الحساسية أن نطاق التقييم يتراوح بين 12,000 و 55,000 دولار. أشار لي في التقرير إلى أنه مع تجاوز القيمة السوقية الإجمالية للأصول المشفرة 500 مليار دولار، قد تقوم البنوك المركزية والمستثمرون المؤسسيون بإدراجها في احتياطيات العملات الأجنبية واعتبارات تخصيص الأصول.
في نفس العام، قدم لي أيضًا نموذج التقييم قصير الأجل في برنامج Business Insider، والذي يعتمد على قانون ميتكالف (أي أن قيمة الشبكة تتناسب مع مربع عدد المستخدمين)، حيث استخدم عدد العناوين المستقلة لبيتكوين كبديل للمستخدمين، وضربه في متوسط حجم التداول اليومي لكل مستخدم، ثم تم تحليل النتائج باستخدام الانحدار، وقد استطاع هذا النموذج تفسير حوالي 94% من تقلبات سعر بيتكوين منذ عام 2013.
أسلوب لي في البحث يركز على البيانات المدفوعة والتشبيهات التاريخية، وخاصةً في التنبؤ بالاتجاهات المتوسطة والطويلة الأجل. في مارس 2020، عندما تسبب الوباء في انهيار الأسواق العالمية، كان لي من بين أوائل الاستراتيجيين الذين توقعوا "الانتعاش على شكل V"، حيث نصح المستثمرين بشدة بزيادة استثماراتهم عندما كانت الأسعار منخفضة. في مايو 2021، عندما تراجعت بيتكوين من ذروتها البالغة 60,000 دولار إلى نطاق 30,000 دولار ثم شهدت انتعاشًا قصيرًا، ظهر لي في برنامج CNBC "TechCheck"، وأكد على رؤيته الأصلية التي طرحها في ديسمبر 2020، بأن بيتكوين ستتجاوز 100,000 دولار بنهاية العام. قال: "تعتبر بيتكوين متقلبة للغاية، لكن هذه التقلبات توفر فرصًا للعائدات"، مضيفًا: "حتى لو تم إدخال بيتكوين في حالة ركود، لا زلت أعتقد أنها ستتجاوز 100,000 دولار بنهاية العام". علاوة على ذلك، في عام 2019، اقترح لي في برنامج CNBC أن يستثمر المستثمرون العاديون من 1% إلى 2% من أصولهم في بيتكوين، حيث رد المضيف في ذلك الوقت بدهشة "هذا يبدو جنونياً قليلاً"، وأصبح هذا المقطع منتشرًا على نطاق واسع، ليصبح لحظة تمثيلية لموقفه الثابت تجاه بيتكوين.
في ديسمبر 2023، اقترح لي في نظرة Fundstrat السنوية أن مؤشر S&P 500 سيرتفع إلى 5,200 نقطة في عام 2024، بينما كان المؤشر لا يزال بالقرب من 4,600؛ وتم تحقيق هذا الهدف في منتصف عام 2024. ثم أضاف في بودكاست Bloomberg "Odd Lots" أن S&P 500 من المتوقع أن يصل إلى 15,000 نقطة بحلول عام 2030، مستفيدًا من نمو أرباح الشركات، وإعادة تقييم التقييمات، والابتكار التكنولوجي، وأكد أن البيتكوين يمكن أن تصل قيمتها المحتملة على المدى الطويل إلى مليون دولار في ظل استمرار زيادة اعتماد المحفظة.
خلال مسيرته المهنية، شهد لي أيضًا أخطاء في الحكم الحاسم. في التسعينات، كان كمحلل في صناعة الاتصالات اللاسلكية متفائلًا بشأن النمو السريع في هذا المجال، ولكن بعد انفجار فقاعة الإنترنت، تعرض القطاع المعني لانخفاض كبير. قبل أزمة المالية عام 2008، كان قد قلل أيضًا من المخاطر النظامية في سوق العقارات، واعترف لاحقًا بأن هذه كانت واحدة من أكبر دروسه - أي أن حركة سوق الأسهم تعتمد بشكل كبير على ثقة سوق الائتمان. في مقابلة، قال: "بمجرد أن تفقد سوق الائتمان الثقة، لا يمكن لأي سوق مالي أن يكون في مأمن من ذلك." دفعت هذه الإخفاقات إلى إعطائه أهمية أكبر لمؤشرات الدورة الاقتصادية وهيكل تدفقات الأموال في المستقبل، وقد أسس أسلوب بحثه الذي يستند إلى البيانات التاريخية.
لي نشطت لفترة طويلة في البرامج المالية الرئيسية مثل CNBC و Bloomberg و Fox Business و CNN، حيث كانت ضيفًا مميزًا ومحللة استراتيجيات السوق في برامج CNBC "Fast Money" و "TechCheck" و "Halftime Report" و "Closing Bell". لقد لفتت انتباه المستثمرين بسبب تمسكها بوجهات نظر مستقلة، وتوقعاتها الناجحة المتكررة اتجاهات السوق الكلية. خلال فترة الانخفاض الكبير في سوق الأسهم الأمريكية في عام 2022، أصرت لي على التوقعات الإيجابية، وذكرت في منتصف العام أن السوق قد وصل إلى القاع، وهو ما تم تأكيده في الاتجاهات اللاحقة، ولذلك أطلق عليه لقب "المتفائل المعاكس" في "جدار القلق".
حاليًا، يشغل توم لي أيضًا منصب مستشار استراتيجيات الاستثمار في نيو إيدج ويلث، ويواصل تقديم وجهات نظر رائدة في مجال تقاطع المالية التقليدية والأصول الرقمية.
التخطيط الاستراتيجي: السيطرة على BitMine، وتعزيز نموذج المالية الخاص بالإيثيريوم
في يونيو 2025، تم تعيين لي رئيساً لمجلس إدارة BitMine Immersion Technologies (رمز ناسداك: BMNR)، وبدأ يشارك في التحول الاستراتيجي للشركة من التعدين التقليدي إلى هيكل احتياطي من المؤسسات لإيثريوم (ETH). BitMine هي شركة بنية تحتية للأصول الرقمية يقع مقرها في لاس فيغاس، نيفادا، وتركز في البداية على تعدين البيتكوين، مستخدمةً تقنية التبريد الغمر (immersion cooling) لتحسين كفاءة الطاقة واستقرار القوة الحاسوبية، وتهدف إلى بناء منصة حوسبة بلوكتشين عالية الأداء ومنخفضة التكلفة.
في شهر التعيين، أكملت الشركة عملية تمويل خاص عبر PIPE، حيث أصدرت 55,555,556 سهمًا من الأسهم العادية والأوراق المالية ذات الصلة، بسعر 4.50 دولارات للسهم، وجمعت مبلغ 250 مليون دولار، ثم قدمت إعلان تسجيل تلقائي S-3ASR، لبدء خطة ATM (زيادة رأس المال بالسعر السوقي) لا تتجاوز 2 مليار دولار، حيث تعمل Cantor Fitzgerald وThinkEquity كوكيل بيع، وستستخدم الأموال لبناء احتياطي مالي من ETH.
حتى منتصف يوليو، كشفت الشركة أن إجمالي حيازتها من ETH وصل إلى 300,657 قطعة، بقيمة سوقية تتجاوز 1 مليار دولار، بما في ذلك حوالي 60,000 خيار حقيقي مدعوم بمبلغ 200 مليون دولار نقدًا. قال لي إن الشركة تمضي قدمًا نحو هدف "الاستحواذ على و رهن 5% من إجمالي إمدادات الإيثيريوم".
بعد ذلك، كشفت Founders Fund عن امتلاكها 9.1% من أسهم BMNR، كما قامت ARK Invest بشراء 4,773,444 سهم من أسهم BMNR من خلال اتفاقيات خارج البورصة، حيث بلغ إجمالي قيمة الصفقة حوالي 182 مليون دولار، وأعلنت أنها ستقوم بتحويل جميع الأسهم إلى احتياطي ETH لدعم استراتيجية الشركة.
في أواخر يوليو، أطلقت BMNR تداول الخيارات، مما زاد من سيولة الأسهم. تظهر أحدث المعلومات أن حيازات BitMine من ETH ارتفعت إلى 566,776 وحدة، بقيمة سوقية تتجاوز 2 مليار دولار، أي ما يقرب من 8 أضعاف المبلغ الأولي لـ PIPE، مما يجعلها واحدة من الشركات المدرجة في العالم التي تمتلك أكبر عدد من ETH.
لي: العملات المستقرة تدفع الإيثيريوم لتصبح الخيار المفضل للمؤسسات
في مقابلة حديثة مع أميت كوكراجا وCoinDesk، صرح توم لي بأنه متفائل بشكل كبير بشأن بيئة الإيثيريوم، خاصةً بدفع اتجاهات الرموز الثابتة ورموز الأصول الواقعية (RWA). وأشار إلى أن صعود الرموز الثابتة يشكل "لحظة ChatGPT في عالم التشفير"، حيث تجاوزت القيمة السوقية العالمية للرموز الثابتة 250 مليار دولار، وحدث أكثر من 50% من الإصدارات وحوالي 30% من رسوم الغاز على شبكة الإيثيريوم. مع حصول الرموز الثابتة على دعم وزارة الخزانة الأمريكية وول ستريت، أصبحت الإيثيريوم تدريجياً البنية التحتية الرئيسية التي تربط بين التشفير والتمويل التقليدي.
بصفته رئيس مجلس إدارة BitMine، أشار لي إلى أن الشركات المدرجة في إيثريوم ذات التمويل العام تتمتع بخمس مزايا هيكلية مقارنة بصناديق الاستثمار المتداولة أو نماذج الحفظ على البلوكتشين:
يمكن شراء ETH من خلال إصدار أسهم جديدة عندما تكون أسعار الأسهم أعلى من صافي الأصول، مما يؤدي إلى رفع الانعكاسية لصافي الأصول لكل سهم (NAV)؛
يمكن دمج أدوات مثل إصدار السندات القابلة للتحويل، وبيع الخيارات للحد من التقلبات، مع خفض تكلفة التمويل وتحقيق إنشاء مراكز بتكلفة منخفضة أو حتى بدون تكلفة؛
القدرة على الاستحواذ على شركات مالية على سلاسل أخرى، مما يزيد من رافعة NAV بشكل أكبر؛
توسيع أعمال ETH المرهونة، وعوائد DeFi، والبنية التحتية على البلوكتشين، لبناء مصدر مستدام للتدفق النقدي؛
بمجرد أن تحتل حيازة ETH مكانة مركزية في النظام البيئي على البلوكتشين، أو تصبح نقطة رئيسية في شبكة المدفوعات والتسوية للعملات المستقرة، ستكتسب وضعًا مشابهًا لـ "حق الشراء السيادي" (sovereign put)، وقد تصبح أصلًا استراتيجيًا تفضل المؤسسات المالية الاستحواذ عليه.
لي يؤكد أنه مع إطلاق منصات مثل Robinhood خدمات توكن الأسهم عبر الطبقة الثانية من الإيثيريوم، بدأت المزيد من المؤسسات في تبني منصات البلوكتشين المتوافقة والقابلة للتوسع، حيث يُعتبر الإيثيريوم هو السلسلة الرئيسية الوحيدة التي تلبي حالياً المتطلبات التنظيمية، نضج النظام البيئي وتأثير الحجم.
في مقابلة مع CoinDesk، لخص قائلاً: "تتيح العملات المستقرة لصناعة التشفير أن تحقق انفجارًا مشابهًا لـ ChatGPT. وول ستريت تبحث عن سلسلة قادرة على استيعاب الأصول الحقيقية، ومتوافقة مع اللوائح، وإيثيريوم تصبح تلك النقطة التقاطعية." حدد محللو Fundstrat الهدف التقني القصير الأجل لـ ETH عند 4000 دولار، معتقدين أن قيمته العادلة بنهاية العام قد تصل إلى 10000 إلى 15000 دولار. قال لي: "إن تخصيص ETH عند السعر الحالي هو مسار فعال للحصول على إمكانيات 10 أضعاف في المالية المؤسسية."
مرجع
مسار التحول الاستراتيجي لBitMine:
وجهات نظر المقابلة:
أميت كوكريجا：
كوين ديسك:
السيرة الذاتية للشخصية:
(محلل)